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安踏體育(02020.HK):改善延續 &Amer 如期復甦,迴歸成長軌道

文 | 馮重光 鄭一鳴近期調整逐漸反應行業經營壓力、折扣趨勢和 Amer 虧損影響,調整後迎來合理配置區間。長期看,公司通過積極的庫存清理和費用控制有望在 2021 年初率先回歸健康的庫存和折扣水平,盈利和估值望繼續改善,從而穩步迴歸邁向全球多品牌運動龍頭軌道,維持“買入”評級。▍2020Q2 ...
安踏體育(02020.HK):改善延續 &Amer 如期復甦,迴歸成長軌道
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航天彩虹(002389):無人機訂單創歷史新高,公司或進入快速發展期

文 | 陳俊斌 聯繫人:陳卓我們認爲公司作爲國內無人機行業龍頭,受益於軍用需求的拉動,有望進入快速發展期。預計公司 2020/21/22 年淨利潤分別爲 4 億、5.5 億和 7.6 億,對應 PE 分別爲 48X、34X 和 25X。維持公司“買入”評級。▍無人機訂單創歷史新高,全年需求高景氣 ...
航天彩虹(002389):無人機訂單創歷史新高,公司或進入快速發展期
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綠城服務(02869.HK):市場質疑和我們的看法

文 | 陳聰 張全國 聯繫人:李金哲公司是整個板塊引發最大市場爭議的企業,這是因爲公司發展戰略卓爾不羣。其他龍頭公司背靠關聯方,公司獨立發展;其他公司依賴關聯方交付,公司依賴第三方全委拓展;其他公司開展產業併購,公司走產業聯盟的道路。我們認爲,物業管理公司的核心競爭力在於正確的擴張戰略和深入人心的 ...
綠城服務(02869.HK):市場質疑和我們的看法
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恆安國際(01044.HK):紙巾利潤率料明顯提升,中報有望超預期

文 | 李鑫 肖昊 聯繫人:康達 郭韻頭部衛生用紙企業 2020H1 業績預告普遍大幅超預期,判斷公司紙巾業務也有望釋放較大利潤彈性,同時 Q2 衛生巾業務收入料超預期,上調 2020H1/A 歸屬淨利潤增速預測至 20%/18%(原預測 10%/10.7%),建議關注中報超預期機會,維持“買入”...
恆安國際(01044.HK):紙巾利潤率料明顯提升,中報有望超預期
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步步高(002251):業務聚焦、數字驅動、激勵優化、持續改善

文 | 徐曉芳 林偉強戰線收縮,業務聚焦於重點區域的超市拓展、百購存量運營;技術沉澱,疊加騰京助力,用戶 / 運營 / 供應鏈數字化成效開始顯現;立體化激勵保障戰略執行;公司有望進入基本面持續改善、淨利率向歷史水平迴歸的階段。▍戰略聚焦,止損、減虧與成長並重。1)止損:步步高集團戰略投資重慶商 ...
步步高(002251):業務聚焦、數字驅動、激勵優化、持續改善
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永高股份(002641):盈利能力不斷優化,市場份額提升可期

文 | 孫明新公司爲 A 股收入規模最大的塑料管道公司,具備多區域佈局與大 B 端品牌優勢,前期經銷商的快速擴張也將陸續進入收穫期,未來將充分受益於塑料管道行業集中度提升。同時公司近年來經營效率不斷改善,淨利率水平仍有一定提升空間。首次覆蓋給予公司“買入”評級。▍ A 股收入最大的塑料管道公司,...
永高股份(002641):盈利能力不斷優化,市場份額提升可期
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固收|債市二階導的拐點

文 | 明明 章立聰 餘經緯“股債蹺蹺板”體現的情緒因素是近期債市加速下跌的主因,基本面因素或政策的成分較小。隨着監管政策對於股市和樓市邊際收緊的信號顯現,近幾個交易日股市陷入小幅調整,而債市在快速下跌後,也已經跌出了性價比,股市對於債市的影響開始邊際弱化,這一點從本週的股債表現中也可以看到一些端 ...
固收|債市二階導的拐點
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晨會 0716|債市二階導的拐點

重點推薦 <<< 明明|中信證券 FICC 首席分析師 S1010517100001 固收|債市二階導的拐點“股債蹺蹺板”體現的情緒因素是近期債市加速下跌的主因,基本面因素或政策的成分較小。隨着監管政策對於股市和樓市邊際收緊的信號顯現,近幾個交易日股市陷入小幅調整 ...
晨會 0716|債市二階導的拐點
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固收|信視角看債:跌出來的配置機遇

文 | 明明 李晗近期股市走強,上證指數連續 8 個交易日上漲,僅在 7 月 10 日有所回調。在此期間,債市則有明顯調整,各期限債券到期收益率均有不同程度上升。我們認爲隨着債市調整幅度加深,中久期高等級信用債的配置價值已經顯現。▍“股債蹺蹺板”持續演繹,債市隱現“跌出來的機會”。7 月初開始 ...
固收|信視角看債:跌出來的配置機遇
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金融產品|股票策略強勁反彈,行業規模有望創出新高:2020Q2 私募證券基金盤點與展望

文 | 朱必遠 厲海強 姜鵬 趙文榮 王兆宇 2020Q2 受益於業績的強勁反彈,行業規模有望增至接近 3 萬億元,創出歷史新高。馬太效應繼續強化,頭部份額上半年提升 5 個百分點。業績方面,股票策略強勁反彈,量化策略穩健上漲,各類策略均取得相對較好表現。結合 A 股當前整體估值水平及不同熱點板塊的 ...
金融產品|股票策略強勁反彈,行業規模有望創出新高:2020Q2 私募證券基金盤點與展望
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