SBF 創建的加密貨幣交易所 FTX 每天處理的交易額逾百億美元,並且他還在探索和拓展股權通證和其他新市場。

撰文:Alexander Osipovich
本文最初發表於華爾街日報

想要每天 24 小時交易 Tesla 的股票嗎?或是想要押注 Robinhood Markets Inc. 的股票在首次公開募股中的表現?還是想要押注特朗普是否將在 2024 年重回總統之位?

您想要的所有這些 FTX 上應有盡有,且遠不止於此。作爲世界上發展最快的加密貨幣交易所之一,FTX 提供了多項創新產品和服務。

FTX 起源於 29 歲的億萬富翁 SBF 的創意,他堅持素食,與室友合住在一間公寓,經常睡在辦公室的懶人沙發上。去年,因爲向一個支持喬·拜登競選的團體捐款 500 萬美元,這個來自加利福利亞的年輕人引起了人們的關注,據《華爾街日報》的分析,這使他成爲了拜登的第二大 CEO 支持者,僅次於 Michael Bloomberg。

最近,FTX 簽下了一項價值 1.35 億美元,爲期 19 年的交易,以購買邁阿密熱火隊主場的冠名權。這項交易上週剛獲得了美國國家籃球協會(National Basketball Association)的批准,這也意味着從 2021-22 NBA 賽季開始,現在名爲美國航空體育館的體育場將更名爲 FTX 體育館。FTX 表示,該交易旨在促進其規模較小的美國交易所的發展,而其美國交易所提供的產品比 FTX 的海外業務要少。

素食主義億萬富翁 SBF 顛覆了加密貨幣市場,接下來顛覆股票市場?NBA 邁阿密熱火的主場美國航空體育館不久將被更名爲 FTX 體育館。圖片來源: JASEN VINLOVE/REUTERS

加密貨幣正日益大衆化。今年,比特幣的價值翻了一倍以上,美國最大的加密貨幣公司之一 Coinbase Global Inc. 本週在納斯達克股票市場上市。您要是去問大衆對此的看法,一部分人可能會說 Coinbase 840 億美元的市值表明比特幣狂熱已經失控,另外一部分人則會說這表明傳統金融即將被來自加密貨幣世界的顛覆者所征服。

對於許多加密貨幣行業內部人士而言,真正顛覆性的行動並非由 Coinbase 主導,Coinbase 接受監管,並且長期以來一直致力於幫助新手輕鬆購買比特幣。諸如 FTX 之類的離岸交易所則更加讓人振奮。它們在美國監管機構的管轄範圍之外運營,提供數字貨幣和加密貨幣衍生產品,這些複雜的產品使交易者可以對比特幣、以太坊和其他加密貨幣的未來價格進行高風險押注。

在進入加密貨幣行業之前,SBF 曾在定量交易巨頭簡街資本(Jane Street Capital LLC)工作,他創建並運營的 FTX 交易所穩定可靠,超越了很多競爭對手,並且他將 FTX 收入的 1%捐贈給慈善機構,因此贏得了衆多讚譽。但是他積極進取甚至野心勃勃地開拓新市場的行爲,其中包括一些規避美國監管法規的方式,也吸引了很多人的注意。

例如,FTX 是第一個提供通證化股票(也即股權通證)的主要加密貨幣交易所,這種產品是可以跟蹤諸如特斯拉(Tesla),GameStop Corp. 或 BioNTech SE 等公司股票價值的數字貨幣。它還提供了一種廣受歡迎的創新性產品,即 IPO 預測合約(pre-IPO contracts),該產品可以讓海外交易者對 Robinhood 等公司的預期估值進行預測。

儘管 FTX 的股權通證市場相對較小(今年到目前爲止交易量約爲 13 億美元,僅佔特斯拉股票一天交易量的一小部分),但在加密貨幣支持者們看來,這卻有利於將股票從不必要的約束中解放出來。不同於普通股票,股權通證可以全天 24 小時進行交易,並不受限於美國交易所的營業時間,而且全球的投資者都可以對其進行交易。北京時間 4 月 12 日,幣安推出了它們自己版本的 FTX 股權通證。

素食主義億萬富翁 SBF 顛覆了加密貨幣市場,接下來顛覆股票市場?SBF 說:「實際上,證券交易所還有很多創新的空間。」圖片來源:ANTHONY KWAN 爲《華爾街日報》拍攝

SBF 希望美國監管機構最終能夠接受此類產品。他在接受採訪時說;「一週只開放 5 天,且開放時間只有上午 9:30 到下午 4 點,有點太不可思議了。實際上,證券交易所還有很多創新的空間。」

對加密貨幣持懷疑態度的人們表示,投資者應保持警惕。杜克大學全球金融市場中心執行董事 Lee Reiners 說:「這些東西都非常新奇和複雜,註定會在某個時刻爆破,那時候 FTX 就會像熱鍋上的螞蟻,被監管機構和執法機構盯上。」

SBF 卻表示,股權通證並不比美國存託憑證複雜多少,後者使美國投資者可以交易海外公司的股票。FTX 的通證可以在受監管的德國投資公司 CM-Equity AG 處贖回實際的對應股票,這能使得通證的價格與實際股票保持一致。IPO 前合約則又增加了一個轉換環節,當相應公司上市時,這些合約將轉換爲該公司的股權通證。

此類產品屬於法規監管的灰色地帶。律師們表示,如果此類產品在美國交易,很可能會受到美國證券交易委員會的監管。這將迫使 FTX 遵守各種法規,可能包括限制向小投資者提供其股權通證。因此,爲了避免這種狀況,FTX 在海外開展業務並阻斷了美國客戶。

但是這樣的策略存在風險。去年 10 月,聯邦檢察官指控另一家離岸加密貨幣交易所

BitMEX 的創始人違反反洗錢法,因爲該公司未在美國監管機構註冊,同時據指控對使用其平臺的美國公民並未嚴格審查,睜一隻眼閉一隻眼。BitMEX 的創始人否認了指控。

素食主義億萬富翁 SBF 顛覆了加密貨幣市場,接下來顛覆股票市場?FTX 月交易額,4 月 14 日統計,數據來源:FTX

交易所通過向交易用戶收取費用來賺錢,交易量越多,則交易所賺的錢也就越多。FTX 表示,本月到目前爲止,平均每天處理約 107 億美元的交易,而六個月前的平均每日交易額約爲 9 億美元。這使得 FTX 成爲全球頂級加密貨幣交易所之一,儘管這家交易所 2019 年 5 月纔開始運營。

素食主義億萬富翁 SBF 顛覆了加密貨幣市場,接下來顛覆股票市場?按日均交易額排名的各大交易所,根據 4.1-4.14 的數據(包含現貨和衍生品交易)排名,來源:CryptoCompare

根據數據提供商 CryptoCompare 的數據,相較之下,不提供衍生品交易的 Coinbase 的本月日均交易額約爲 26 億美元。但相較於如芝交所(CME Group Inc.)等傳統的衍生品交易所,FTX 的日均交易額也不值得一提,前者每天的交易額達數萬億美元。

FTX 向來以高速開拓新市場而聞名。加密貨幣交易公司 GSR 的總裁 Rich Rosenblum 說到,「毫無疑問,FTX 在產品創新和推出新產品的速度上絕對是開創了先河」。雖然其中某些產品只是與 FTX 加密貨幣產品重心關係不大,但很有意思的附帶產品。

例如,在美國總統選舉期間,FTX 推出了一個預測市場,密切關注大選的加密貨幣交易者可以對大選結果進行押注。在這樣的市場中,人們將資產押注在未來的事件上,而市場價格則反映着各種結果的預期概率。在選舉日之前,市場顯示特朗普獲勝的機率爲 30%。並且在特朗普贏得了佛羅里達州之後,這一勝率一度飆升至 80%,隨着後期投票結果出來,勝率才跌下去。

根據 FTX 的 Trump 2024 合約市場數據,這位前總統將有 9%的機會重回白宮,但交易者並不多,也說明不要太把這個數據當真。

SBF 畢業於麻省理工大學物理系,父母均爲斯坦福法學院的教授,其最初期望是像父母一樣在學術圈工作。但後來,他接觸到「有效的利他主義」運動併成爲這一理念的支持者和踐行者,「有效利他主義」鼓勵人們最大限度地實現他們對社會的正面影響。因此,他決定進入金融界,希望掙到很多錢,這樣就可以將其捐獻給慈善事業。

2017 年,看中了比特幣中蘊藏的機會,SBF 成立了 Alameda Research。後來他又與 Alameda 的一些同事一起創立了 FTX,部分原因就是他對現有加密貨幣交易所的質量感到失望。

SBF 支持的組織包括 OpenAI (一個旨在確保人工智能助力人類社會的科研實驗室),以及核威脅倡議(Nuclear Threat Initiative,旨在減少核武器和生物武器的威脅)。SBF 表示他對支持拜登集團的捐贈也是出於類似的考慮:他認爲擊敗特朗普對於地緣政治穩定至關重要。

儘管他慷慨捐助了拜登大選,但 SBF 還沒有見過拜登總統。SBF 說: 「我很想和他談談加密貨幣監管的問題,但我覺得他可能並不關心。」

素食主義億萬富翁 SBF 顛覆了加密貨幣市場,接下來顛覆股票市場?SBF 在辦公室的辦公桌前工作。背後就是他經常睡的懶人沙發。圖片來源:ANTHONY KWAN 爲《華爾街日報》拍攝

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