比特幣價格上漲的短期因素和長期因素都繼續存在。

撰文:谷燕西,美國力研諮詢公司創始人、區塊鏈和加密數字資產行業的研究和從業者

最近這兩天比特幣市場出現了大幅下跌。在一天之內就跌去了 1 萬美元,創造了比特幣歷史上單日最大的跌幅。兩天之內就從最高的 58,000 美元跌到了最低的 46,000 美元。儘管比特幣在短期內產生如此大的跌幅,但我認爲比特幣的牛市會依然持續,導致比特幣價格上漲的短期因素和長期因素都繼續存在,因此目前的這個下跌是短期的調整,不會是比特幣熊市的開始。

在長期的因素方面,美元的超發依然是現在繼續存在的事實。市場對由此引起的通貨膨脹以及美元貶值是有充分的預期,並且也在採用相應的措施來對沖這種風險。市場中被視爲是稀缺的資產因此得到進一步的追捧。優質的房地產,優質的股票和比特幣都在吸引大量的資金進入。

在短期因素方面,今年的一些可預期的事件都是對比特幣的利好因素。首先是 Coinbase 的即將的上市。在目前的私募市場,Coinbase 的市值已一直在上升。目前對它的估值達到 1000 億美元。如果按照這個市價上市,Coinbase 會是在 Facebook 之後在上市時第二大的市值公司。

對比特幣利好第二個近期因素基於比特幣的 ETF 的申請。目前至少有 VanEck,摩根斯坦利和 NYDIG 已經提出設立比特幣 ETF 的申請。目前的這些申請的通過幾率要大於此前。在最近的幾次 SEC 拒絕比特幣 ETF 成立的理由當中,沒有合適的託管機制以及不能排除市場價格操縱因素是 SEC 拒絕批准成立比特幣 ETF 的主要理由。但是時至今日,比特幣的託管機制已經大幅改進。特別是美國貨幣監理署在 2020 年已經澄清說明美國聯邦銀行可以對加密數字貨幣提供託管服務,所以比特幣的託管機制就已經開始健全了。在比特幣市場價格操縱的方面,這個因素會一直存在。即使是在常規的證券交易所當中,市場價格操縱也時常發生。所以對於監管機構來說,打擊市場價格操作是一個持久的工作。所以並不能完全以此爲由來拒絕比特幣 ETF 的申請。即將擔任 SEC 主席的根斯勒是對比特幣持贊成態度的,這與上一任 SEC 主席的基本立場完全不同。因此 SEC 批准基於比特幣的 ETF 的設立的機率就更大了。最後,從現實情況考慮,比特幣現在已經在美國市場中開始流通交易。零售客戶可以通過 Coinbase, PayPal 和 Square 這樣的公司來買賣比特幣。機構客戶也可以通過 Coinbase 和灰度比特幣信託這樣的機構產品來買賣比特幣。所以,不批准比特幣 ETF 的設立也不能保護美國投資者免於因爲市場價格操縱而導致的損失。從國際情況來看,歐洲的基於比特幣的 ETP 和加拿大的基於比特幣的 ETF 都受到市場的歡迎。這都會影響美國 SEC 批准 ETF 的設立。

如果想了解比特幣 ETF 會對比特幣價格的影響,看看黃金 ETF 成立之後黃金價格的走勢就可以知道了。

對比特幣利好的第三個近期因素是 Diem 穩定幣的流通使用。在 2020 年年底,Diem 協會已經宣佈它已經向瑞士的 FINMA 提交了申請,正在等待 FINMA 的批准。甚至最快可能在 2021 年 1 月份就開始運行。儘管現在它依然沒有開始運行,但顯然它在今年開始運行的機率是非常大的。美國金融監管在今年年初時已經明確表明支持穩定幣的發展。所以在穩定幣在美國市場中的流通使用應該也是一個大概率的事件。在 Diem 穩定幣開始流通之後,其中的一部分一定會流向加密數字貨幣市場 ,,也就是會流入比特幣交易當中。這顯然會有利於比特幣價格的上升。在穩定幣方面,除了 Diem 穩定幣之外,美國商業銀行也很有可能推出自己的美元穩定幣。這同樣會非常有利於比特幣的交易。

在機構對比特幣的購買方面,預期今年會有更多的美國上市公司宣佈購買比特幣。這肯定都是對比特幣的利好。現在甚至有分析師預測特斯拉會進一步購買比特幣。這樣的機構的購買肯定會支持比特幣牛市的持續。

在交易用戶的比特幣購買行爲方面,現在購買並長期持有的行爲越來越多。這表明個人用戶和機構用戶正在把比特幣作爲保值資產來持有。這就爲比特幣長期穩定的增長提供了一個非常強的技術。

在比特幣的應用方面,基於閃電網絡的支付也開始顯現出其非常強的優勢。這會有更多的應用在跨境的法幣支付方面。因此會吸引更多的用戶在比特幣網絡上開展更多的交易。比特幣的更強的全球範圍的流動性顯然會增加比特幣作爲一個價值儲存工具的吸引力。

在比特幣網絡的基本數據方面,比特幣的節點數量,網絡上的錢包地址數量,網絡上的價值轉移的總量都在達到歷史新高。這些數據表明比特幣越來越爲市場所接受。

儘管有以上利好因素,比特幣現在依然是一個非常有爭議性的產品。譬如最近新任美國財長耶倫就認爲比特幣是能被用來進行非法的活動,並且是一個高度投機性的產品。歐洲央行行長拉加德同樣也認爲比特幣是一個高度投機性的產品,因此需要更強的監管。所以比特幣的交易流通在監管方面依然存在着非常強的不確定性。實際上,監管因素是比特幣的最大的灰犀牛因素。所以未來的比特幣交易依然會存在着大幅的震盪。但我認爲長期上升的趨勢是肯定的。對於普通投資者來說,如果認可比特幣的趨勢,可以採用定投的方式逐步的持有比特幣。切忌採用槓桿來期望從比特幣交易中獲利。