除了去中心化的跨鏈兌換之外,Thorchain 還計劃引入借貸、合成資產、槓槓交易等。

原文標題:《RUNE 的迭代》
撰文:藍狐筆記

始於跨鏈的「Uniswap」

關於 Thorchain,藍狐筆記之前介紹過多次。這一年多來,Thorchain 有了很多變化。Thorchain 的目標是成爲跨鏈的「Uniswap」,成爲加密領域的去中心化的跨鏈兌換協議。用戶可以通過它直接兌換 BTC、ETH、BNB 等不同鏈的資產,它不是通過資產包裝的形式(如 wBTC、wETH)等方式來完成跨鏈,而是直接通過去中心化方式來完成兌換。藍狐筆記去年關於 Thorchain 的介紹 《Thorchain:運行原理和代幣機制》《RUNE 的價值捕獲》 等。

RUNE 代幣機制與價值捕獲

Thorchain 實現跨鏈直接兌換,也有 AMM 模式,有流動性的資產池,每個代幣兌換都會通過 RUNE 代幣。當用戶使用 ETH 兌換 BTC,會包括將 ETH 兌換成 RUNE 的交易,以及將 RUNE 兌換成爲 BTC 的交易。RUNE 是兌換媒介,而 Thorchain 是完成這些交易的去中心化賬本。

在這些跨鏈的交易中,Thorchain 節點會驗證其中一種資產已經完成轉賬,然後簽署授權將相應的另外一種鏈資產發送給該鏈上的交易用戶地址。在這樣的驗證過程中,需要保證 Thorchain 節點的誠實,爲達成這一點,節點需要質押 RUNE,而質押的量是整個市場流動性的 2 倍。這種機制會導致對 RUNE 的可能的大量鎖定,由此保證節點不作惡。

做個簡單的計算,假設 Thorchain 的流動性池中,一共有價值 1 億美元的(BTC、ETH、BNB 等資產),爲了組成代幣對,需要配置同樣價值 1 億美元的 RUNE。這還不算結束,同時 Thorchain 中的節點需要質押 2 倍以上的 RUNE,也就是 2 億美元的代幣。這樣,1 億美元的流動性資產會對應鎖定 3 億美元的 RUNE 資產。

再假設 Thorchain 流動池達到如今 Uniswap 的水平,也就是大約 80 億美元左右,這意味着,至少需要價值 240 億美元的 RUNE 參與到其網絡中來,這還不包括非質押的 RUNE。也就是說,如果 Thorchain 有機會達到當前 Uniswap 的流動性,從邏輯上其市值會比 Uniswap 更高(目前 uniswap 大約 200 億美元)。

當然,這裏是有前提的,Thorchain 的流動性必須達到 Uniswap 的規模纔行。因此,RUNE 能達到多高的高度主要看其流動性規模會有多大。目前 Thorchain 處於運行的初步階段,爲了安全,Thorchain 將其多鏈 Chaosnet 限制流動性上限,如果後續將上限解除,有可能導致對 RUNE 需求的增加。目前 Thorchain 支持兌換的資產包括 ETH、SUSHI、YFI、USDT、BTC、BNB、LTC、BCH、ALPHA 等。隨着 Thorchain 的發展,它還可以引入更多鏈的資產,如 Polkadot、Doge、ETC、LTC 等。

在這樣的結構中,Thorchain 在流動性提供者和節點之間進行平衡。當前的機制下,在所有鎖定的 RUNE 中,其中的三分之二是節點的質押鎖定,而三分之一是流動性提供中的鎖定。當節點質押的 RUNE 過少時,區塊獎勵和交易費用會向節點傾斜;當節點質押 RUNE 過多時,區塊獎勵和交易費用會向流動性提供者傾斜。

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Thorchain 與加密資產跨鏈兌換層

Thorchain 協議不僅自己開發跨鏈 DEX,還可以爲其他的加密應用提供跨鏈服務,例如目前加密交易所 ShapeShift 集成 Thorchain,可以讓用戶進行跨鏈代幣直接兌換。之前用戶將 BTC 兌換成 ETH,需要通過中心化的交易所或代幣化跨鏈模式,而現在則直接可以通過 Thorchain 協議完成。

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此外,XDEFI 錢包也計劃集成 Thorchain,隨着越來越多的交易所和錢包集成 Thorchain 協議,這有機會讓 Thorchain 成爲加密領域的去中心化資產跨鏈兌換層。

ThorFi 與更多可能性

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從上圖可以看出,ThorFi 計劃開拓 Thorchain 的疆土,除了去中心化的跨鏈兌換之外,它還計劃引入借貸、合成資產、槓槓交易等。當用戶存入 Layer1 資產(BTC、ETH、LTC 等),作爲流動性提供者,可以賺取各種費用:區塊獎勵、借貸收益、代幣池策展費、合成資產生成費、其他激勵等。而其 LP 頭寸還以再次利用,以獲取更多的收益。

也就是說,ThorFi 要進入是整個 DeFi 領域。其本質是要提高其生態上資產的利用率,爲流動性提供者帶來更多收益。這會促進更多流動性進入,從而爲 RUNE 捕獲更多價值。