DEX 領域還會繼續演變,如果有新的更好的加密原生的 DEX 模式,也許會給市場帶來衝擊。

撰文:藍狐筆記

前幾天 AC 提及 Yearn (YFI)和 Sushiswap 的合併,Sushi 再次引起人們的關注。不過,其實 Sushiswap 一直在 DEX 領域生存和發展着。

Sushiswap 的流動性和交易量

在 Uniswap 未推出其流動性挖礦之前,Sushiswap 曾經分流了其大量的流動性,這迫使 Uniswap 推出其治理代幣 UNI,並開啓流動性挖礦計劃,這導致 Sushiswap 的流動性大幅下跌。不過,Uniswap 的流動性計劃並沒有將 Sushiswap 徹底擊垮。

如今 Sushiswap 的流動性和交易量雖然不如 Uniswap,但也在 DEX 領域位居前列。截止到藍狐筆記寫稿時,其流動性達到 9.15 億美元,七日平均交易量達到 7,700 萬美元,雖然距離 Uniswap 的 16.9 億美元的流動性,以及 2.97 億美元的七日平均交易量還有較大差距,但 Sushiswap 的這個成績暫時超過了曾穩居第二的 Curve。

去中心化交易所之爭,Sushiswap 還有哪些可能性?Sushiswap 最近 7 天的交易量排名第二,dunenalytics

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目前 Sushi 的市值在 DeFi 中排名爲 15 位,達到 2.5 億美元,稀釋後的市值排名 21 位,達到 5 億美元。在 DeFi 領域流通市值低於 UNI (8.2 億美元)、0X (3.2 億美元),高於 BAL (1.4 億美元)和 CRV (1 億美元)、BNT (0.9 億美元)等,但如果按照稀釋後的市值看,UNI 達到 38 億美元、CRV 達到 25 億美元、BAL 達到 14 億美元,而 SUSHI 是 5 億美元。從目前的市值看,從長期角度,SUSHI 的增發壓力是最小的。

此外,SUSHI 代幣目前可以捕獲其部分交易費用,可以通過質押 SUSHI 賺取收益,這是目前多數 DEX 代幣暫時還沒有的。

Sushiswap 的可能性

上面提到 AC 宣佈 Yearn (YFI)跟 Sushiswap 合併,從這次合併所提到的主要事項看,雖然是 Yearn 和 Sushiswap 的合併,但其實它的協同不僅僅發生 Yearn 和 Sushiswap 之間,也發生在跟 Yearn 合併的多個項目之間。

Sushiswap 歷史上經歷最困難的事情是其“大廚”拋售 SUSHI 代幣的事件,這導致 Sushiswap 在當初失去生存基礎,後來在 SBF 等社區參與者的努力下,最終渡過了生存的難關,但在社區中的信用大打折扣。

後來在“0xMaki”等人的努力下,Sushiswap 還是呈現出了一些新的氣象,甚至 AC 也毫不吝嗇地讚揚了 Sushi 的開發者團隊。如今跟 AC 生態進行協同,Sushiswap 有了更多的可能性。

Sushi 與 AC 系協議的協同

對於 Sushiswap 來說,基礎的流動性和交易量是最重要的。跟 AC 生態的合作,有機會帶來更多的交易量和流動性。

例如,未來 Yearn 的兌換都會使用 Sushiswap,這會增加其交易量;也可以帶來更大的流動性,未來 Kp3r 將其全部儲備庫資金在 SushiSwap 上爲 KP3R/ETH 代幣池提供流動性(當前大約 1400 萬美元)。

此外,Cover 協議也會爲其後續的 bentobox 平臺提供保險服務;Yearn 會幫助創建 XSushi Vaults,人們可以賺取 SUSHI-ETH-YFI-wBTC;Cream 協議儲備金將爲 Bento Box 提供流動性等等。

這些只是當前的想法,隨着這些協同工作的實施,還會演化出新的東西。這是它厲害的地方。

限價訂單模式

AC 在合併的聲明中提到,“Kp3r 會執行鏈上限價訂單,止損、併爲 Sushiswap 流動性提供者提供收益”。從這點看,未來 Sushiswap 還會提供限價訂單模式,可以豐富用戶的更多交易體驗。

無 gas 的兌換體驗

AC 還提到:Kp3r 將會通過 Metawallet 爲 Sushiswap 交易提供無 gas 的兌換,這會極大提升用戶的交易體驗。畢竟這是目前用戶關注的一大問題。

Sushiswap 的 LP 代幣成爲抵押品

Sushiswap 計劃發佈貨幣市場,也就是借貸市場,目前的借貸市場一般使用 ETH、DAI、USDT、USDC、WBTC 等作爲抵押品,而未來 Sushiswap 推出的貨幣市場,可以使用其 LP 作爲抵押品。這會提高資金的利用率。從這個角度,有可能會吸引更多人爲 Sushiswap 提供流動性。

BentoBOX

BentoBOX 試圖通過構建獨立的借貸代幣對(每個借貸代幣對都有不同的風險係數),它讓借貸變得更加靈活,從而解決 Compound 和 Aave 市場走向更大規模的一些限制。

目前一些界面已經釋放出來了:

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由於釋放了借貸代幣對的能量,這有可能會帶來更加繁榮的借貸市場。此外,Cream 協議儲備金會爲 BentoBOX 提供流動性,爲其啓動提供支持。

SUSHI 的價值捕獲

目前 SUSHI 代幣的持有人可以捕獲 1/6 的交易費用(taker fee),其整體交易費用爲 0.3%,也就是當前 SUSHI 代幣可以捕獲相當於整體交易量 0.05% 的費用。目前看 Sushi 捕獲的年化收益高達 7950 萬美元,僅次於 Uniswap,在 DeFi 領域也是位居第二。

去中心化交易所之爭,Sushiswap 還有哪些可能性?Sushiswap 的年化捕獲費用位居第二,tokenterminal

DeFi 領域還遠未到定局之時

目前斷言 DEX 格局已定,還爲時太早,因爲不管是流動性和交易量都在一直髮生變化,還沒有形成絕對固定的格局。Uniswap 的交易量和流動性目前都是位居第一,但其交易量的市場份額從之前 70% 左右,降至如今的 55% 左右。DEX 領域還會繼續演變,如果有新的更好的加密原生的 DEX 模式,也許會給市場帶來衝擊。

其實不僅是 DEX,借貸、衍生品等領域也遠沒到定局的時候,但前提是要有真正的創新,是名副其實的新物種,而不是抄襲 CeFi 或其他 DeFi 的作業。