Uniswap、Aave、Synthetix、MakerDAO 等以太坊上的 DeFi 龍頭在 1 月份創下市值新高。

原文標題:《DeFi 1 月覆盤:多個頭部項目創下新高,算法穩定幣表現不佳》
撰文:沉思錄

在 ICO 熱潮過去 3 年之後,ETH 再次在一月份創下新高。同樣地,Uniswap、Aave、Synthetix、MakerDAO 等以太坊上的 DeFi 龍頭項目,也都在這一個月內創下了市值的最高記錄。最大的去中心化交易所 Uniswap,目前流通市值達到了 56 億美元,與 Binance Coin 的差距只有 24%,而 Uniswap 還有大量的平臺幣尚未解鎖。最大的去中心化借貸協議 Aave 在向社區移交管理祕鑰與向 V2 版本升級之後市值一路上漲,目前也已經超越 EOS、BSV 等老的公鏈項目。

1 月的 DeFi 新秀

雖然頭部 DeFi 項目的格局已經基本穩定,但在一些細分領域,也有多個優質項目因爲分發治理代幣而被更多的用戶所使用。

Furucombo 是一個 DeFi 聚合器,真正可以爲用戶創造更多獲利機會。它將複雜的 DeFi 協議轉化爲可視化的多維數據集。用戶可以將多項交易打包,形成一筆交易發出,降低時間成本;也可以方便地在各種 DeFi 協議間套利,只需要簡單地拖拽 Furucombo 支持的各項協議即可完成。Furucombo 也是目前唯一一個模塊化地集成了閃電貸的項目,用戶可以無需編程基礎即可使用閃電貸。

Armor 是去中心化保險賽道的又一熱門項目,它的創始人 Azeem Ahmed,此前也是 SAFE 的創始人之一。在 SAFE 被爆出漏洞之後,SAFE 的另一發起人 Alan,在 Andre 等人的支持下繼續做出了 Cover Protocol;而 Azeem 則創建了 armor.fi。Armor 基於 Nexus Mutual 構建,由 Nexus Mutual 承保,而無需 KYC。Armor 也通過平臺幣的流動性挖礦爲 NXM 賦能,提供 arNXM 的流動性可以獲得 ARMOR 代幣。

去中心化衍生品協議 Opium Finance 也在本月發行了治理代幣,Opium 可以提供包括智能合約安全、穩定幣違約、代幣價格波動等在內的各種保險,而市場上已有的去中心化保險項目往往只能針對某一方向提供保險。目前 OPIUM 較發佈時上漲約 4 倍。衍生品賽道的另一熱門項目 dYdX 可能也即將發幣,不少用戶冒着高昂使用成本去體驗,以期待能獲得代幣空投。

以太坊上的 DeFi 熱點也在向其它鏈上延續。火幣 Heco 上的去中心化交易所 Mdex,在挖礦上線 5 分鐘後鎖倉量達到 2 億美元,目前 Mdex 中鎖定的資金約爲 10 億美元,挖礦產出的市值也超過一億美元。幣安智能鏈 BSC 上的龍頭去中心化交易所 PancakeSwap,其代幣 CAKE 也在一個月內由 0.61 美元漲至 3 美元。BSC 上的借貸協議 Venus 在國內收穫了不少粉絲和關注。

熱門項目新進展

Cover 在鑄幣權出現漏洞之後,宣佈放棄護盾挖礦,並不予發放漏洞爆出時未領取的獎勵。目前,Cover 中只有 Rewards Mining,這一部分獎勵來自於各自的項目方。若無項目方支持,則沒有任何獎勵。

1 月 17 日,Curve 宣佈與 Synthetix 合作推出跨資產交易服務。Curve 原本專注於同類資產交易,如 USDC、DAI、sUSD 等穩定幣之間的交易,或各種比特幣錨定幣之間的交易,其中的交易滑點低、手續費低。而 Synthetix 是目前最大的合成資產協議,其中合成資產之間的交易具有無限的流動性。如果用戶想將 DAI 換成 WBTC,則 DAI 會先在 Curve 中換成 sUSD,之後在 Synthetix 中銷燬 sUSD 生成 sBTC,再在 Curve 中將 sBTC 換成 WBTC。本次 Curve 與 Synthetix 的合作,將顯著提升 Curve 在跨資產大額交易中的地位。

Bancor 完成了前端升級,可以顯示流動性挖礦獎勵等信息,並支持直接將獎勵復投。Bancor 本次的流動性挖礦於 11 月推出,計劃持續 12 周,有希望通過治理延長挖礦週期。在 Bancor 前端正確顯示收益後,大多數用戶都選擇了將收益復投,這也實現了 Bancor 挖礦的初衷,將更多的 BNT 留在了生態內。因爲 Bancor 中所有的交易對中都必須包含其平臺幣 BNT,有了更多的 BNT 質押挖礦,Bancor 的流動性上限纔會更高。

DeFi 數據

截至 1 月 31 日,以太坊網絡中的總鎖倉量達到 401 億美元,與上月相比增長 65.8%;真實鎖倉量 291 億美元,與上月相比增長 71%。一方面,鏈上抵押的 WBTC 等繼續升值,一月初時 BTC 價格還不足 3 萬美元;另一方面,越來越多的資金轉移到鏈上,以分享流動性挖礦等收益。

因爲最近一個月 ETH 升值較多,而 Maker 中的抵押品以 ETH 爲主,因此 Maker 中鎖定的資金遠超第二名。Aave 因爲有 V1 和 V2 兩個版本同時運行,目前 Aave V1 排名第 6,而 Aave V2 位於第 12 位,若兩者相加,Aave 應爲鎖倉資金第二多的項目。

一覽 DeFi  1 月發展:總鎖倉量逾 400 億美元,多個頭部項目市值創新高

穩定幣

作爲市值上升最穩定的一類資產,穩定幣的發行量不斷增加。1 月底,以太坊上的美元穩定幣發行量達到 265 億,與上一個月相比增加 55 億。其中,USDT 的發行量增加 20 億,USDC 增加 18 億,DAI 增加 4.6 億。

一覽 DeFi  1 月發展:總鎖倉量逾 400 億美元,多個頭部項目市值創新高

作爲穩定幣中的一個方向,算法穩定幣總體表現不佳。只有 AMPL 這類 rebase 機制的算法穩定幣,在市場上漲的過程中保持通脹。ESD 目前的供應量爲 4.44 億,因爲過大的供應量導致 ESD 很難再回到 1 美元以上,現階段購買的債券很可能會作廢。BAC 目前也沒有好的應用場景,價格只有 0.43DAI,雖然近期放開了 BAB 的交易,但如果大量換取 BAB 也會導致系統債務過多,難以漲到 1 美元以上。而原本被寄託了很高希望的 Frax,也因爲仿盤 pegs.cash 的歸零而受到人們的質疑。

抵押借貸

目前借貸市場使用最多的還是抵押 ETH 借出穩定幣,如果這些穩定幣被用於繼續買入 ETH,則達到了加槓桿的作用。以太坊網絡中的總借款量升至 51 億美元,過去一個月上升 37.5%。

借款總量最高的平臺是 Compound,佔比 50.31%。而質押資產遠高於 Compound 的 Maker,只佔總借款量的 32.81%。從 24 小時清算量上也可以看出,Maker 的用戶更加註重風險控制。在借款量排名前五的平臺中,只有 Maker 過去 24 小時的清算量爲 0,Cream 的清算量最高。

一覽 DeFi  1 月發展:總鎖倉量逾 400 億美元,多個頭部項目市值創新高

去中心化交易所

去中心化交易所的交易量在這一個月內創下歷史新高,並且遠超歷史各個月的成交量。以 UNI 和 SUSHI 爲代表的去中心化交易的平臺幣是這一個月表現最優秀的資產類別,在 UNI 和 SUSHI 的帶領下,整個 DEX 版塊普遍上漲。以太坊中的 DEX 已經形成了 Uniswap 與 Sushiswap 雙雄並行的局面。因爲流動性的優勢,其它交易所很難再整體與這兩個交易所進行競爭。

而在某一些領域,則有各自的代表項目,比如做聚合交易的 1inch,目前 1INCH 的價格也遠超代幣發行時的高點;專注於同類資產交易的 Curve;可以調整 AMM 內資產數量與權重的 Balancer 等。

一覽 DeFi  1 月發展:總鎖倉量逾 400 億美元,多個頭部項目市值創新高

跨鏈資產

到一月底,以太坊鏈上的比特幣錨定幣已經達到 16.2 萬枚,比上月增長 14.4%。無論是數量還是比例,本月比特幣錨定幣增長最多的都是 HBTC,Curve 中 hbtc 池的年化收益也有 17.08%。

火幣 Heco 鏈等交易所自己發行的公鏈,其上的資產都可以看做是另一類型的跨鏈資產。以 Heco 爲例,用戶必須先將代幣轉入自己的火幣賬戶,在提現時選擇 Heco 鏈才能正確轉出。

一覽 DeFi  1 月發展:總鎖倉量逾 400 億美元,多個頭部項目市值創新高

合成資產

因爲 WSB 事件,美國散戶大量買入 Game Stop、AMC 等股票,導致多家機構止損離場。之後,以 Robinhood 爲代表的券商交易平臺紛紛暫停這些股票的交易,甚至有些券商強行平掉了用戶的倉位。這個時候,建立在區塊鏈上的合成資產更加受到人們的關注。近期,Terra 團隊開發的合成資產項目 Mirror 也因爲提案上線 GME 股票而受到廣泛關注,Mirror 上面提供多種合成股權通證的交易。

而值得一提的是,提供股權通證的中心化交易所 FTX 也是這一事件的贏家,FTX 緊跟熱點,及時上線了 GME 等股票,讓圈內用戶在沒有美股賬戶的情況下可以交易熱點股票。

總結

可以看到,在 DeFi 的細分領域,還有很多小而美的項目陸續發行自己的治理代幣,代幣發放通常與流動性挖礦相結合。與僅僅是複製代碼的山寨項目不同,這些具有創新的項目,在上線流動性挖礦一段時間,並經歷市場的檢驗之後,價格依然表現不錯。在去中心化衍生品、保險等細分領域,目前還沒有形成一家獨大的局面,很多項目都還有機會。