進入十一月,美國 SEC 對加密貨幣監管全面升級,連出三記重拳,從 ICO 發行,到交易所證券化、再到名人站臺受罰……讓我們人們開始嗅到一些不一樣的氣息,在熊市的絕望中,我們似乎看到了一絲希望。證券化監管時代或將在不遠的明天到來!

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11 月份成爲比特幣自 2011 年 4 月下跌 39% 以來最糟糕月份,「加密貨幣之父」僅在這個月就下跌了近 40%。

美國 SEC 連出三記重拳,加密貨幣證券化監管全面升級

以太坊比的表現更爲糟糕。ETH 在 11 月份暴跌了近 42%,從上個月初的 200 美元跌至月末的 117 美元。

同時,整個加密市場也跌至年度最低點。在 11 月份,加密貨幣的總市值損失高達 700 億美元。

很多分析師將這次大跌的原因歸結爲 BCH 分叉事件而在交易市場上造成的混亂。但 BCH 分叉已經過去了半月有餘,加密貨幣市場依然是跌跌不休。顯然 BCH 的分叉最多隻能算此次數字貨幣大跌的誘因。

真正的原因,是各國監管機構對數字貨幣加大了打擊力度。尤其是美國證券交易委員會(SEC)對初始硬幣的發行、交易所監管及名人站臺推廣數字貨幣的打擊及懲罰力度已進入了實質性的實施階段。

就行動而言,十一月肯定是 SEC 最忙碌的一個月。 Airfox 和 Paragon 因 ICO 發行被罰,數字代幣交易平臺 EtherDelta 的創始人 Zachary Coburn 被指控,音樂製作人 DJ 哈立德和職業拳擊手弗洛伊德•梅威瑟兩位名人因爲宣傳數字貨幣而被罰,成爲首批被 SEC 處罰的名人。

然而這僅僅是開始,隨着 SEC 監管的進一步深入,數字貨幣市場還將熊下去。

嚴罰 ICOs 不手軟

11 月 16 日,美國證券監督管理委員會(以下簡稱 SEC)要求下,兩家 ICO 企業,Airfox 和 Paragon,承諾將其 ICO 代幣註冊爲證券,並退還投資者本金。

美國 SEC 連出三記重拳,加密貨幣證券化監管全面升級

總部位於波士頓的初創公司 Airfox 籌集了價值約 1500 萬美元的數字資產,以便爲從移動應用程序開始的以令牌命名的「生態系統」開發提供資金,這將允許新興市場的用戶獲得代幣並將其交換爲數據通過與廣告互動。

Paragon 是一家在線實體,籌集了價值約 1,200 萬美元的數字資產,用於制定和實施其商業計劃,爲大麻產業增加區塊鏈技術,並努力實現大麻合法化。兩家實體均未根據聯邦證券法註冊其 ICO,也沒有資格獲得註冊要求的豁免。

去年,這兩家公司均啓動了代幣銷售,其中 CarrierEQ Inc. 通過出售代幣募集到了 1500 萬美元,Paragon Coin Inc. 則成功融資 1200 萬美元。當時美國證券交易委員會認爲,這兩家初創公司都沒有將他們的初始代幣發行項目註冊爲證券產品,而且他們也沒有獲得註冊豁免資格。

根據與美國證券交易委員會達成的和解條款,這兩家加密貨幣公司首先需要將發行的初始代幣發行代幣註冊爲證券,還要把已經募集到的資金退還給投資者,之後必須定期向美國證券交易委員會提交報告,並繳納 25 萬美元的罰款。

實際上,早在今年年初,已經有 ICO 初創公司收到了 SEC 的傳票,部分公司已經悄悄向投資者退還了資金,並向 SEC 支付了罰款。

在最新的年度執法報告中顯示,SEO 對 ICO 的調查顯著增加:報告中有 30 次提及 ICO,而在 2017 年的年度執法報告中,ICO 只被提到 4 次。

報告中還列出了 20 項與 ICO 和數字資產相關的執法行動,截至今年 9 月底,美國證交會對 ICO 和加密貨幣公司展開了數十項調查。

11 月 16 日,SEC 官網發表《數字資產證券發行與交易聲明》(Statement on Digital Asset Securities Issuance and Trading),對數字資產證券的發行和發售、數字資產證券交易尤其是交易所註冊和經紀人、交易商註冊問題進行了詳細的闡述。

SEC 的聲明主要針對幣圈行業的三類機構:項目方、資管公司、以及交易所和投行。對於通過 ICO 融資的項目方,SEC 引述了近期對移動支付項目 Airfox 和大麻上鍊項目 Paragon 的判決:SEC 與項目方達成和解,代幣被認定爲證券,需遵守「1934 證券交易法」,需在 SEC 註冊並作信息披露,同時對於前來索賠的投資者,需要按購買時的幣價索賠!

對於資管公司,SEC 以 Crypto Asset Management 爲例,認爲代幣私募基金仍屬於私募基金的範疇,在對外募資時需取得證監會的備案。而對於交易所,SEC 特意列舉了去中心化交易所 Etherdelta,儘管其通過智能合約撮合交易,但因爲有撮合的過程,SEC 仍然認定其爲交易所,因此仍需在 SEC 註冊。對於提供中介服務的投行,也同樣需要在 SEC 註冊!

SEC 主席傑伊·克萊頓 (Jay Clayton) 表示,委員會將全球市場上大多數 ICOs 視爲證券:「我們不相信比特幣是安全的。你看到和談論的許多 ICOs,都是證券。如果你打算提供或出售證券,你必須遵守我們的法律。我們已經清楚這一點,最近的行動進一步強調,我們的證券法適用於 ICO 空間,如果人們要通過首次發行硬幣籌集資金,他們要麼必須通過私募融資,要麼必須在證交會註冊。」

交易所被罰創先河

除此之外,SEC11 月 8 日宣佈,對數字代幣交易平臺 EtherDelta 的創始人 Zachary Coburn 提起訴訟。

這是美國證券交易委員會的首次執法行動,根據美國證券交易委員會的命令,EtherDelta 是 ERC20 令牌二級市場交易的在線平臺,ERC20 令牌是一種通常在初始硬幣產品(ICO)中發行的基於區塊鏈的令牌,該命令發現 Coburn 導致 EtherDelta 作爲未註冊的國家證券交易所運營。

美國 SEC 連出三記重拳,加密貨幣證券化監管全面升級

在 18 個月的時間裏,EtherDelta 的用戶執行了超過 360 萬份 ERC20 令牌訂單,其中包括根據聯邦證券法提供證券的令牌。幾乎所有通過 EtherDelta 平臺下達的訂單都在委員會發布 2017 年 DAO 報告後進行交易,該報告得出結論,某些數字資產(如 DAO 代幣)是證券,提供這些數字資產證券交易的平臺將受制於美國證券交易委員會要求交易所根據豁免註冊或運營。

EtherDelta 提供各種數字資產證券的交易,未能註冊爲交易所或根據豁免運營。

美國證券交易委員會執法部門聯合主任 Stephanie Avakian 表示:「EtherDelta 擁有在線國家證券交易所的用戶界面和基本功能,並且必須在美國證券交易委員會註冊或有資格獲得豁免。」

在不承認或否認調查結果的情況下,Coburn 同意該命令並同意支付 30 萬美元的賠償金以及 13000 美元的判決前利息和 75000 美元的罰款。委員會的命令承認 Coburn 的合作,委員會在決定不加重罰款時考慮合作。

還記得幾個月前紐約州檢察長辦公室(OAG)關於加密交易所的報告嗎? 它暗示了即將發生的事件:在引言中它指出「現在運營的虛擬資產交易平臺沒有在州或聯邦證券或商品法下注冊。」現在,SEC 和 OAG 是兩個非常不同的監管機構,採取不同的措施和方法,但目標相同:保護投資者。

OAG 的報告繼續指出,數字資產平臺給投資者帶來了額外的風險—代幣買家和賣家可以直接與他們打交道,而傳統交易所則通過經紀人交易商的額外階段與公衆合作。 在加密世界中,平臺通常是交易所和經紀交易商。 更可能的是,監管機構將注意力放在了中間人身上。

美國 SEC 執法網絡部門主管 Robert Cohen 在接受《福布斯》採訪時對沒有中心化運營和管理且建立在區塊鏈技術的加密貨幣交易所進行了警告。

他表示,這種情況下,創始人要承擔一定的責任。Cohen 表示 SEC 關注的重點不是項目身上的標籤或者使用了什麼技術:「我們關注的是功能,平臺在做什麼。不管它是不是去中心化的,不管是不是建立在一個智能合約上,重要的是它是不是一個加密貨幣交易所。」

無論如何,交易所註冊將對未來的加密資產產生更深遠的影響。 它會在一些商業模式中帶來劇變,在合規和文書工作中產生大量額外成本,並可能引發行業集中。

然而更重要的是,對中間商更嚴厲的監督將會建立更強大的基礎設施,這可以與監管機構合作,爲資產類別帶來更多的透明度和投資額。

名人站臺受處罰

此外,名人代言效應也是投資者在互聯網金融模式下屢遭欺詐的原因之一。無論是在美國的數字貨幣領域,還是國內的 P2P 領域都存在不少由此引發的問題。

不久前, SEC 宣佈對美國專業拳擊手弗洛伊德•梅威瑟(Floyd Mayweather)和音樂製作人 DJ Khaled 提起訴訟,起訴原因爲兩人未能透露其因推廣數字貨幣發行活動所收到的款項。SEC 將其視爲違規行爲。

美國 SEC 連出三記重拳,加密貨幣證券化監管全面升級

這是美國首次針對明星「代言」ICO 而徵收罰款的案例,表明了 SEC 對嚴格監管數字貨幣發行的強硬態度。此前,SEC 已將 ICO 定義爲證券發行行爲,並表示在美國提供和出售證券的人員和機構必須遵守聯邦證券法,無論這些「證券」是否以區塊鏈的形式來分發。

2017 年,音樂人 DJ Khaled 和拳擊手梅威瑟在擁有數百萬至一千萬粉絲的個人社交媒體上發佈了宣傳 Centra Tech 進行 ICO 的信息,言語中暗示自己的關注者迅速購買新發行的數字貨幣,和自己一樣富有。

同時,兩人還擁有極強的「帶貨」能力。他們在社交媒體推廣 Centra Tech 發行的數字貨幣後,夢想「一夜暴富」的粉絲們紛紛搶購,價格一夜之間暴漲,創始人獲得了價值數千萬美元的融資。

SEC 表示,由於 Khaled 未披露其從數字貨幣發行公司 Centra Tech 處獲得的 5 萬美元的推廣報酬,而梅威瑟隱藏了其從包括 Centra Tech 在內的三家公司共計 10 萬美元的推廣報酬,此事屬於涉及 ICO 的違規行爲,決定對二人提起訴訟。

SEC 最近就兩名名人未能披露其首次發行硬幣(ICO)的費用一事達成和解。根據美國證券交易委員會於 11 月 29 日發佈的新聞稿,儘管音樂製作人 DJ 哈立德和職業拳擊手弗洛伊德•梅威瑟既不承認也不否認調查結果,但他們都同意支付罰金和利息。

11 月 28 日,美國證券交易委員會 (SEC) 延續了此前的聲明,表示投資者必須注意名人在區塊鏈上推銷代幣。

美國證交會去年表示:「任何宣傳虛擬代幣或硬幣作爲證券的名人或其他個人都必須披露所獲得的補償的性質,範圍和數額。」證交會強調,未能披露補償被視爲欺詐行爲。

如果有足夠的證據證明個人或組織從 ICO 組織者那裏獲得了促銷代幣銷售的補償而沒有透露金額,那麼作家,YouTube 名人,加密貨幣審查平臺,出版物以及更多個人和組織可能成爲美國證券交易委員會的目標。

執法部門聯席主任斯蒂芬妮阿瓦基安(Stephanie Avakian)說,這些案件凸顯了向投資者全面披露的重要性。

SEC 執法部門聯合主任史蒂文•佩金 Steven Peikin 表示:「投資者應該對發佈在社交媒體上的投資建議持懷疑態度,不應該根據名人代言來做出決定,社交媒體上的名人宣傳通常是有償推廣,他們不是專業人士,所以他們所宣傳的產品無論是傳統證券還是數字貨幣,都可能是欺詐行爲。」