DODO 所有解決方案都會朝着 permissionless「免准入門檻」和社區管理的方向努力。

採訪 & 撰文:婁月
受訪者:雷達熊,DODO 創始人

「優秀投資背景、中國 DeFi 項目明星、全新主動做市商 ...」,上線後不久就已頭頂多重「光環」的 DODO,以一隻很萌的小黃雞的姿態,邁進了 DEX 這條競爭無比激烈的賽道。

爲了對項目有更深入的瞭解也爲了更好的把握市場動向,我們請來了 DODO 創始人雷達熊,針對項目回顧、DEX 現狀、DODO 新版本、2021 年潛在的發展等多個話題做了討論,以下爲本次採訪內容的核心內容。

DODO 的「半年總結」

DEX 自 2020 年夏天以來迎來了指數級的增長,以 Uniswap 爲代表的自動做市商(AMM)平臺一躍成爲市場的主流選擇,但用戶在提供流動性的同時卻逐漸發現了「無常損失(impermanent loss)」帶來的波動的風險,手中的資產價值會在無形中縮水。

AMM 可能帶來的風險激發了 DeFi 的創新熱情,去中心交易平臺 DODO 創新的提出了流動性供給下一代解決方案—主動做市商(PMM, Proactive Market Maker)算法,減少無常損失和持倉風險,實現 DEX 的靈活做市和高效資產發行。

DODO 一系列創新的觀點迅速吸引了市場的目光,在其種子輪融資中,獲得了專注於 DeFi 領域投資的 Framework Ventures 的領投,也是其首個投資的中國 DeFi 項目。在私募輪融資中,同時獲得了幣安和 Coinbase 的投資。

自 2020 年 8 月 DODO 預上線至今也走過了近 5 個月的時間,我們也請來了 DODO 的聯合創始人雷達熊來簡單做了一個「半年回顧」。

雷達熊眼中 DODO

雷達熊表示,DODO 想做的是持續創新,會在每個大版本中推出市場上前所未有的新東西;在每個小版本中持續進行微創新。DODO 不會去做仿盤,因爲創新纔是 DeFi 世界最重要的驅動力。

DODO 的思維邏輯是發現問題,然後用新技術解決它。DODO 團隊有豐富的金融和智能合約編程經驗,只要不違背市場經濟規律,就一定有辦法用去中心化(DApp)的方式來解決。

區塊鏈世界每天都有新問題和新挑戰,但 DODO 會專注於做交易這一大方向不變,專注做好交易。包括但不限於現貨交易、槓桿交易,衍生品交易等。另一方面,DODO 所有解決方案都會朝着 permissionless「免准入門檻」和社區管理的方向努力。因爲只有 permissionless,才能最大程度釋放用戶的創造力,讓更多的人蔘與到創新中。

「神祕消失」的三個月

市場聚光燈下的 DODO 從一開始承載了衆多的期待和關注,很多人也想獲得項目的最近進展和相關消息,但是自 10 月至 2020 年末的近三個月時間內,關於項目的一些進展似乎比較「神祕」,有些人猜測 DODO 可能在醞釀大產品發佈,我們也請雷達熊揭開了 DODO 在這一時期「神祕動作」 。

對話 DODO 聯合創始人雷達熊:做一億人的數字貨幣創業板

雷達熊指出 DODO 主要在做兩方面的事情,首先,因爲自己和代代以及團隊都是第一次做一個全新的項目,再加上疫情狀態下大家基本都是遠程工作,所以從頭搭建一個遠程團隊並且讓團隊運轉的非常順暢是一件非常有挑戰性的事情。

在十月前後花了很多時間做招聘,面試了大約 100 個人,在一兩個月的時間內將團隊從幾個人擴展到二十個人。同時探索出了高效的遠程協作方式,進展非常迅速。

這兩個月工作非常多,其實都在水下,大家可能看不見,但是這些工作是非常必要的,因爲前面的慢會讓後面變得非常快,要是前期團隊沒搭好,後期也無法提速,給團隊一些磨合、試錯的時間是非常值得的。

另一方面,DODO v2 是一個大版本的更新,對任何一個團隊來講,六個月出大版本都需要龐大、複雜的工作,需要論證很多東西,免准入門檻的新算法設計不像複製一個 AMM 那麼簡單。可能有很多的團隊,一個月就可以做出仿盤並獲得市場關注,但這不是 DODO 想要的,也不認爲會給 DeFi 世界或者說中國 DeFi 項目帶來特別多重要的價值,所以願意花多一點的時間去做一個新穎的、可以解決問題的產品。

因此就整個十月份都在論證 PMM 算法在長尾幣上的解決方案,十一月份在重構前端的代碼以及合約架構,十二月份發佈了聚合器 1.5 版本,聚合器有很多後端的部分,不是合約拿過來重新部署一下就能跑起來,所以也花了一些時間,以及到現在的 2.0 版本,節奏其實很緊湊,尤其 2.0 非常龐大,從產品策劃到視覺到最後前端實現、合約實現,都是一套很大的工程量。

DEX 行業現狀

2021 年新年伊始,去中心化交易依然處於高速發展的行情中,據 DeBank數據顯示,去中心化交易所的數量在持續增長中,納入統計的 DEX 近 24 小時交易量徘徊於 20 億美元附近。作爲 DEX 賽道的一員,我們也請雷達熊分享了他對於整個 DEX 賽道的一些看法。

對話 DODO 聯合創始人雷達熊:做一億人的數字貨幣創業板

DEX 發展前景

雷達熊表示非常看好 DEX 賽道未來的發展,他指出,交易是數字貨幣世界的中心,加密世界分爲中心化交易所和去中心化交易所,去中心化交易所免准入門檻上幣是在中心化交易所無法實現的,也讓大家看到了 DEX 發展的前景。

免准入門檻上幣背後的根本原因是 DEX 運營成本的低廉,無需中心化服務器以及特別強的用戶信任就能上幣、交易,這是中心化架構無法實現的事情,從原理上講,做一個去中心化交易所可能只需要十個開發者,如果 DEX 有很好的體驗,甚至可以提供和幣安差不多的服務,因此,未來的五年十年之後一定是 DEX 天下,而不是中心化交易所天下,因爲它天然的成本實在是太低了,DEX 代表了現在生產力的方向

雷達熊進一步指出,DEX 將是 DeFi 行業發展第一的賽道,以傳統世界爲例,任何跟資產相關的最後一定要落到交易上,不管是交易股票債券還是買賣基金,最後都是落到買賣,買賣就要交易,所以可能有些人做資產,有些人做保險,安全性等,但是最後一定會落到交易上,因此 DEX 應該是第一的賽道,沒有之一。即使是新發資產可能都沒有交易所發展的快。

DODO 與 Uniswap 的「市場爭奪」

提到 DEX ,大家先想到的或者提及頻率最高的可能是 Uniswap,Uniswap 的交易數據也確實處於頭部位置,UNI 代幣的空投更是一度引發了市場巨大的反響,同爲 DEX 的一員,雷達熊也談論了 DODO 目前的市場定位以及項目未來突圍的發力方向。

雷達熊直言,在 DEX 領域 DODO 唯一的對手就是 Uniswap,或者說整個 DEX 世界唯一的對手就是 Uniswap,因爲它現在處於絕對的主導地位,目前排名第二的交易所與其相差了十多倍的日活,可能佔了市場百分之九十的份,如果不打敗 UNI 的話,當老二意義不大。

談到 DEX 領域爲何巨大的發展、Uniswap 交易量甚至可以達到 Coinbase 量級的話題,雷達熊指出,因爲 DEX 做了免准入門檻上幣,這是 CEX 無法做到的一件事。

  • 流動性到資產發行的思路轉變

雷達熊指出,在做 v1 版本的時候考慮更多的是鏈上流動性,流動性比 Uniswap 好就能打敗他,但後來發現這是不足夠的,因爲一開始採用比較激進的參數,確實做到了「碾壓式」的流動性優勢,但是用戶還去 Uniswap 交易,包括聚合器價格都不比 Uniswap 差,但其還是有市場百分之九十的用戶,這就證明單純做流動性沒有前途。

經過仔細分析,發現 Uniswap 新資產找的好是其大火的一個原因,即用戶可以買到任何幣,但是這也不是其最大的優勢,因爲包括 DODO 在內的一些聚合器都可以買任何幣,交易範圍和流動性甚至比 Uniswap 好,但 Uniswap 主要免費享受 To b 的服務,作爲流量主的項目方在 Uniswap 開池子,開完池子之後公告給用戶去 Uniswap 購買,所以用戶的交易習慣就被固定。項目方作爲流量主,他把流量帶到哪裏,這個地方就免費享受了這份流量。

此外,項目方選擇 Uniswap 的另一個原因是包括 SushiSwap 在內的 DEX 沒有提供比 Uniswap更多的功能,或者說提供的沒有足夠好。

不解決根本性矛盾,任何改善都無從談起,所以 DODO v2 主打的就是新資產發行模式,如果啓用 v2 的池子,拿百分之三或者百分之五的幣做賣盤流動性,可能會獲得較大的發展。

  • 賣盤流動性理論

DODO 如果可以做一件甚至很多件 Uniswap 無法做到的事情和功能,那麼就可以打敗它,對於現階段思考給出這一答案就是 DODO 無需配資就能上幣解放項目方賣盤流動性,這是 Uniswap AMM 算法無法做到的,很多人還沒有意識到這個功能有多強。

對於一個新項目來說,因爲沒錢,無法在 Uniswap 配資。所以賣盤流動性不夠,用戶根本買不到幣,所以必須去做流動性挖礦,通過不斷的通脹代幣陰跌來換取流動性,但其實這些不必要。DODO v2 提供了新資金池、更好的算法達到流量主簡單方便創造流動性的目的。

  • 衆籌建池

參考股票市場的「集合競價」,DODO 設計了「衆籌建池」(Crowdpooling)這一全新的流動性發行新方式。項目方提供一定量的代幣,指定代幣單價與發行額度,在指定時間內,任何人都可以充值進行認購。如果用戶認購超過代幣發行額度,那麼根據用戶充值的資金量分配代幣額度。衆籌期結束後,公開池自動建立。

延伸閱讀:《流動性發行新方式:「衆籌建池」如何實現公平起跑?》

  • DAU 是 DEX 最寶貴的指標

雷達熊認爲,提高 DAU (日活)是非常重要的,DAU 纔是一個 DEX 最寶貴的指標,大家現在最看重的是 TVL,第二可能是交易量,最後是交易筆數或者是 DAU ,在這當中 DAU 是最難買的。挖礦就是相當於拿幣買交易量,然後 TVL 也會上升,只有 DAU 買不來,因爲想改變用戶的交易習慣的是極爲困難的一件事情。此前 TVL 爆炸的項目只是曇花一現,抓不住任何價值,DODO 需要關注長期的價值。DODO v2 的運營目標就是提高 DAU

如何衡量 DEX 能不能獲得 DAU 就是看免費獲取資源的能力。市場熱點轉化的非常快,Uniswap 沒有花精力卻免費獲取了市場注意力,因爲項目方作爲流量主引來了流量。

如何免費獲取資源是就是把工具做好,把工具用到一些能夠引爆市場的項目開發上,然後持續的和市場的進行交互,始終把工具往前迭代,這樣才能服務好所謂的內容創造者,這些內容創造者簡單的說就是發幣的人、做項目的人,這些人是流量主。

類比一下,內容創造者是 B 站的 up 主,散戶是發彈幕的遊客,B 站爲什麼火、爲什麼這麼多人發彈幕就是因爲它有很多別人沒有的視頻。up 主選擇 B 站有可能是因爲用戶體驗好、服務好等,總之一定是在這受到了照顧,才能提供內容帶來流量,B 站能免費獲取資源。

邁向 DODO 2.0

DODO 從項目上線到 1.5 版本的迭代再到即將到來的 2.0 版本也在不斷的向前邁進,我們也請雷達熊站在他的角度能從功能、用例、產品等多方面和來介紹了 2.0 版本的一些特點和主要功能。

既是供應商又是分銷商

雷達熊指出,2.0 既是供應商又是分銷商,供應商就是建池,建池這個按鈕在源源不斷的生產內容。分銷商,就是流動性的共享,所以 1.5 版本增加了智能路由,就算新內容不在 DODO 生產,至少能不讓其流失,這兩手要都要抓,都要硬。

Uniswap 只是一個內容生產者,沒有做分發,因爲現在所有內容都在 Uniswap 生產,所以感覺不到做智能路由的重要,假如說有一天 DODO 有一半新資產,Uniswap 有一半新資產,然後用戶發現在 DODO 能交易百分之百的新幣,但是在 UniSwap 只有百分之五十能交易,那他選擇哪家就不言而喻,大家可能會意識到分銷商是至關重要的一手牌。

DODO v2 就實現了內容的製造與分發一體,尤其是在製造端,會不斷的出新功能,讓內容製造者受益,做新東西才能抓住不斷變化的人們的口味。

延伸閱讀:《邁向 DODO 2021: 既是流動性供應商,也是流量分銷商》

PMM 算法的多種用例

PMM 算法通俗來講是對 order book (訂單薄)的壓縮,可以便宜的實現鏈上流動性,又靈活到支持各種模式。

PMM 算法定義爲通用性的流動性框架,通過參數設置的修改實現了多種用例,就好像 AMM 是個計算器,加點儲備之類的功能簡單、易用,但 PMM 是一個通用版本的計算機,可以在上面做計算器,這套算法可以通過參數設置退化成 AMM ,但同時可以做很多 AMM 做不了的事情,比如能打遊戲、聽歌、發郵件。

對話 DODO 聯合創始人雷達熊:做一億人的數字貨幣創業板

延伸閱讀:《五分鐘讀懂 DODO 背後的 PMM 算法:一個通用性的流動性框架及多種用例》

經濟模型

雷達熊在談到 DODO 代幣經濟模型時指出,代幣主要有兩方面作用,第一個是激勵計劃,不管 TVL 還是 DAU 都是可以購買的資源。另外一方面就是承載產品的價值,把產品的價值用代幣去放大,到二級市場去放大,DODO 也非常樂意把價值全部賦予代幣。

激勵計劃包含三大方面,主要包括新玩法的流動性挖礦、新玩法的交易挖礦以及 Listing  Mining 的計劃,同時計劃推出類似於 YFI 的理財聚合器「加一挖礦」。

賦予價格也有一套系統性的方法,會賦予忠誠的代幣持有者一些利益,忠誠衡量是用一個鑄幣費來計算用戶的成長,有點像量化了鎖定期的價值,用戶可以做很多事情,比如治理,治理就包括手續費分紅的部分,以及通脹和 Staking 獎勵都會給到忠誠用戶,此外還有一些特殊權益。

從 2.0 的整體發展來看,DODO 開發的時間表是一代銷售一代開發一代論證,比如正在銷售的是 1.5 版本,正在開發的是 2.0 版本,正在論證的是 2.1 版本,2.1 版本會加治理、交易等方面,整體進行有節奏、有規律創新。

在開發的時候會開始想下一代的論證,把市場現在的痛點進行收集,然後看能不能解決、怎麼解決,進行持續的創新,產品開發節奏也是以出新功能爲驅動力,在開放 2.0 公測後會收集 bug 和反饋進行修復。

展望 2021

最後,我們請雷達熊分享了他對於 2021 年的預測,他表示對資產持樂觀態度,這對於今年是最有潛力的一年。

比如小國家交易所已經顯然不如 DEX 的發行資產,因爲 DEX 具有高流動性,小實體交易所的資產會走到 DEX ,在 DEX 募資、交易。DODO 2.0 的模式很適合這種資產進來,新資產的入場不僅會給整個市場帶來新用戶,更多的會帶來價值的鎖定,這些價值進入區塊鏈世界是一種巨大的、長期的利好。