雙十一「價格戰」即將打響,淘寶正式啓動「1 元更香節」,超過 1 億件工廠貨每件只要 1 塊錢包郵到家。當消費者還在討論到底是「廠貨」還是「補貼」誰更香時,拼多多也已悄然上線了批發業務。

雙十一還未到,電商的戰火已經燃起;而此前憑藉「流動性挖礦」貼社區,點燃幣圈的 DeFi 熱潮逐漸退卻。

流動性挖礦補貼戰 羊毛黨的狂歡

自 Compund 推出流動性挖礦以來,紅薯、壽司、三文魚、玉米、珍珠、泡菜、胡蘿蔔等一衆 DeFi「食物」相繼在以太坊、波場等公鏈上問世,吸引了前赴後繼入場的羊毛黨。

6 月,Compound 憑藉「流動性挖礦」迅速在 DeFi 借貸版塊走紅。歐科雲鏈 OKLink 數據顯示,其借貸量在 20 天內翻了 10 倍,鎖倉市值一度超過榜首 MakerDao。Compound 的玩法即是拼多多「百億補貼」的套路,只要用戶爲平臺提供流動性就可以獲得獎勵。

DeFi 羊毛黨不過是流量之爭

Compound 的成功引來一衆效仿者。9 月初,Sushiswap (壽司)寄生於 Uniswap,效仿 Compound 發行其治理代幣,衍生出對散戶更友好的社區驅動幣玩法。

起初散戶作爲 Uniswap 上的 LP (流動性提供者), 前期對給某一交易對提供了流動性,待大戶、VC 入場後,收益就會被稀釋。即散戶冒着無常損失的風險下,沒有獲得任何提供流動性的獎勵。

Sushiswap 創立後,LP 可以獲得 0.25% 的手續費獎勵,剩下的 0.05% 將用於回購 SUSHI 代幣,這種更傾向於散戶的玩法,使得它在短短一週內吸血 Uniswap 上 75% 的流動性。

9 月中旬,Uniswap 以 UBI 的方式「撒錢」反擊(Universal Basic Income,即「全民基本收入計劃」,由政府向居民發錢,每個居民獲得的數額相同,且獲得這筆錢不需要任何資質或條件。),運用「空投+流動性挖礦」的方式,既空投了散戶,又激勵了 VC。

「UBI 的方式激勵了很多之前的老用戶。」Multicoin Capital 執行董事 Mable Jiang 表示。一方面,無論資金量多少,只要使用過 Uniswap,即使交易並沒有成功的用戶,或者做 LP,都被納入 Uniswap 空投的範圍內;另一方面,流動性挖礦則有益於擁有鉅額資金的大戶,獲取高收益。

「DEX+借貸即挖礦」的模式利用常見的「補貼」方式,操作起來簡單,模仿起來也十分便利,甚至隨時可以衍生出很多種進階版,只要是收益大於成本的「送」,根本不怕沒人 FOMO。

Sushiswap 的成功引發「DEX+流動性挖礦」像網遊開新服一樣擴散,先開一個池子吸引羊毛黨搶頭礦,待冷卻之後,再開一個新的池子把流量引過去。然而,隨着 DeFi 的產品越來越多,其壽命卻越來越短,同質化產品擠在同一賽道,很多新項目靠新幣吸引一波流量後呼聲越來越小。

DeFi 羊毛黨不過是流量之爭

「這種發幣模式很難引發新趨勢。」歐科雲鏈 OKLink 相關負責人表示,「DeFi 產品的可持續發展,滿足需求是根基,新穎的產品和激勵是推動產品流行的重要原因。」

羊毛出在羊身上

「你盯着羊的毛,教你薅羊毛的人盯着你的流動性,而公鏈盯着你的流量。」在 OKLink 相關負責人看來,隨着該商業模式的發展,表面上看來是散戶在薅平臺的羊毛,其本質上是各平臺的流動性之爭,更是公鏈的流量之爭。

此前,國產公鏈 Nebulas 星雲鏈也曾試圖用「薅羊毛」的手段來拓展 DApp 生態。據悉,截至 2019 年 7 月,其第一季激勵計劃吸引了逾 6800 個 DApp 入駐,但薅完羊毛後,羊毛黨散去,其 90% 以上的 DApp 日活量接近 0。

目前,愈來愈多的公鏈加入 DeFi 賽道,頭部效應也愈加明顯。據 OKLink 數據顯示,DeFi 應用幾乎全部在以太坊上開發和使用。

「從以太坊本身來看,它的公鏈生態相對成熟,不僅可以編寫智能合約,而且開發者基數大;除此之外,目前大部分資產都在以太坊上,除了 ETH,還有其他 ERC-20 的資產,同時錨定 BTC 的資產也在往以太坊公鏈上轉移。」OKLink 相關負責人解釋道。

EOS 也曾跟風推出過「流動性挖礦」項目 DeFis Network (DFS),DeFis 宣稱集以太坊上各協議中的佼佼者(流動性協議 Uniswap 和 Synthetix、借貸協議 Compound 和 MakerDAO)的優勢爲一體,然而,上線僅三天,DeFis 因淪爲「科學家」和投機者的薅毛機,不得不在一天內三次修改規則。(注:「科學家」指利用規則或漏洞使用程序無限挖礦的人。)

此外,EOS 的賬戶需花錢創建,新用戶的准入門檻高、資產單一等因素,都阻礙了其爭奪流量的機會。

但以太坊上高額的手續費和可擴展性也成爲 DeFi 發展的最大阻力。

DeFi 羊毛黨不過是流量之爭

玩 DeFi 的用戶都有一個深刻體驗,Gas 費用實在太高了。OKLink 之前就監測到,9 月 16 日以太坊上的實時 Gas 費一度突破 700Gwei,突破歷史新高。

如果玩流動性挖礦,一次交易至少要花費幾十美元的 Gas 費。如果是重度用戶,玩 DeFi 花幾百上千美元的費用也是平常事。這種極高的費用成爲 DeFi 走向大規模用戶的阻礙,大多數普通用戶可能本身參與挖礦的資金就不是很多,如果手續費那麼貴,再考慮到挖礦本身的風險,從理性角度,對多數普通用戶來說,挖礦驅動力不足。

其次,如果遇到擁堵,以太坊處理交易的速度會很慢。如果碰上 312 這樣的黑天鵝事件,用戶無法快速完成交易,還會造成損失。有些抵押頭寸需要通過鏈上交易完成贖回,如在市場快速下跌期間,無法及時達成交易可能會導致頭寸被清算等。

每一次 DeFi 開新服,都伴隨着以太坊 Gas 費一次次地突破新高,所謂羊毛出在羊身上,你薅的是平臺,花的卻是自己的真金白銀。