加密衍生品賽道進入白熱化競爭階段,摩根士丹利技術團隊打造黑馬交易所 Phemex 異軍突圍。

撰文:婁月

在傳統金融市場中,全球場內衍生品交易已創下歷史新高。隨着加密貨幣衍生品在金融屬性上的擴展以及更多機構和投資者的需求,未來加密期貨市場規模將遠超基礎現貨市場規模,而衍生品市場賽道呈現出一種多頭並進的白熱化競爭階段。

其中一家名爲 Phemex 的交易所在成立九個月的時間內就搶佔了大量市場交易份額,成爲後起之秀中的佼佼者,在衍生品交易賽道成功殺出重圍。

衍生品市場

傳統金融衍生品通常指的是依賴某一標的資產價值變動的合約,其中包括期貨在內的多數標準化合約主要在交易所上市交易。由於其在套利保值、規避風險、價格發現等功能的基礎上兼具零和博弈以及高槓杆的特徵,因此逐漸成爲推動全球成交量屢創新高的主要動力。

加密衍生品市場主要在 2017 年 12 月興起,當時美國商品期貨交易委員會 CFTC 批准 芝加哥商業交易所集團 CME Group、芝加哥期權交易所 CBOE 以及 Cantor 交易所的比特幣期貨上市請求,這意味華爾街資金正式介入比特幣交易,也爲衍生品市場多樣化發展和向主流金融市場靠近做了個良好的帶頭示範作用。

2018 年 8 月,紐交所母公司 ICE 宣佈 擬推出數字貨幣交易平臺 Bakkt 及比特幣期貨合約的消息傳出,更是讓一部分傳統金融資本找到了進入加密領域的橋樑,增加了主流社會對加密貨幣產的正面認知。

加密數字貨幣市場在追趕傳統金融市場發展過程中,也逐漸從現貨、槓桿、合約、期權等主流衍生品交易擴展到借貸、保險等創新玩法。

傳統金融衍生品市場佔據霸主地位

從傳統金融領域來看,今年第一季度在新冠肺炎疫情的影響下,全球金融市場波動加劇,期貨和期權交易量增長明顯。據國際期貨業協會(FIA) 2020 年一季度全球期貨和期權 交易數據 顯示,全球場內衍生品交易量同比增長 43.2% 至 111.1 億手,創下歷史新高。

FIA 首席執行官 Walt Lukken 認爲,交易量的大幅增長凸顯了場內衍生品市場在經濟困難時期的重要性。儘管疫情造成了市場波動,帶來了經濟的不確定性,但衍生品市場持續發揮着至關重要的價格發現和風險管理功能。

傳統金融衍生品目前仍在不斷推陳出新,包括推出利率、匯率和信用類等品種,持續搶佔大部分市場份額,遠遠高出傳統現貨交易市場的規模,並且正在逐步轉變成幫助市場增長的輔助工具。

與傳統金融行業對比,目前加密貨幣市場還處於相對較爲年輕的階段,未來發展趨勢還是會向傳統金融市場靠攏,隨着加密貨幣衍生品在金融屬性上的擴展,以及更多機構和投資者的需求,未來期貨市場規模將遠超基礎現貨市場規模,也將進一步提高整個加密行業的市場效率和透明度。

加密交易所爭搶衍生品賽道

從目前加密交易所市場現狀來看,據加密貨幣數據提供商 CryptoCompare 發佈的 7 月交易所數據 報告 顯示,頭部交易所佔據了大部分現貨市場的交易量,衍生品交易則持續擴大市場份額。7 月衍生品交易量增長 13.2%,達到 4450 億美元,而現貨交易量下降 0.5%,達到 6390 億美元,這使得衍生品整體市場份額增加 3 個百分點,至 41%。

上線九個月交易量躍居全球第六,Phemex 究竟什麼來頭?

隨着加密衍生品市場份額也在逐步加大,各大交易所也紛紛在合約賽道進行佈局,據主流加密貨幣信息門戶網站 CoinMarketCap 收錄數據顯示,截止目前,全球範圍內共有 330 家 現貨交易所,而合約交易所 僅有 14 家

由於加密貨幣衍生品市場整體發展時間相對較短,對於交易所的技術、風控、運營成本、實力等方面具有更高的要求,因此相比於現貨交易所,衍生品交易所的創辦門檻也比較高

從交易所層面來看,Bitmex 與 OKEx 等一些進場較早的老牌交易所憑藉先發優勢搶佔了一席之地,以火幣、幣安、Bybit、FTX 等爲代表後進入的交易所 在逐漸穩固地位的同時開始蠶食市場份額,衍生品市場呈現出一種多頭並進的白熱化競爭階段

據 CoinMarketCap 和 CoinGecko 等數據網站顯示,一家名爲 Phemex 的 交易所成立於 2019 年 11 月,僅在九個月的時間內就衝上衍生品交易量排行榜前十位,目前其交易量基本穩定徘徊於第六和第七名附近,成爲後起之秀中的佼佼者

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加密衍生品合約雖然可以用小資金撬動大資本,交易相對靈活,但對於投資者而言,除了需要具備一定的投資專業知識,同時還需要考慮倉位控制等方面來避免 312 這種極端行情下被強平風險

由此可見,無論對於投資者還是交易所而言,整個加密衍生品交易准入門檻還是相對較高的,那麼 Phemex 交易所是如何在短短九個月的時間內就搶佔了大量市場交易份額,在衍生品交易賽道殺出重圍的呢?

Phemex 交易所概覽

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總部位於新加坡的 Phemex 交易所成立的初衷最早可以追溯到 2017 年,據官網 介紹,當時作爲華爾街交易員和專業投資者的 Jack Tao 和 Phemex 其他幾位創始成員意識到加密貨幣行業中缺少專業的、可信任的和以客戶爲導向的交易所。

隨後的兩年裏,當越來越多的用戶湧入到加密貨幣交易的浪潮中,而市場上的交易所在本質上並沒有發生大的改善的時候,Phemex 意識到作出轉變的可能,於是在 2019 年夏天幾位創始成員離開華爾街創立了 Phemex,致力於打造高效、簡單,最重要的是值得信任的加密貨幣交易平臺。 2019 年 11 月 25 日,Phemex 交易平臺正式上線。

據鏈聞今年 3 月報道,Phemex 宣佈完成由 NGC Ventures 領投的 350 萬美元 A 輪融資摩根士丹利(Morgan Stanley)部分管理層及量化團隊成員參與此輪融資。Phemex 計劃使用此輪融資資金擴展至俄羅斯、韓國、日本市場,並擴大團隊規模,並希望在現有 50 人的團隊基礎上,在開發、營銷和客戶服務等領域再進行擴招。

Phemex 聯合創始人 Jack Tao 表示,此次融資後使得 Phemex 總融資額達到 500 萬美元,估值達到了 5000 萬美元,預計年底擁有 100 萬註冊用戶。

團隊成員:大摩技術背景

Phemex 由摩根士丹利的八名前僱員創立,其中技術開發人員居多,核心團隊其他成員也基本出身於傳統金融行業,曾在華爾街知名機構或大型金融科技公司任職。

  • Phemex 創始人兼 CEO Jack Tao

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公開資料 顯示,Jack Tao 曾在摩根士丹利擔任了 11 年的高管,在此之前,他是 MSET BXS 全球發展負責人。Jack 的主要專業領域是在 C ++ 和 Java 中構建高吞吐量,低延遲,大規模算法交易平臺,同時還是 q / KDB + 的專家。

自 2016 年以來,Jack 一直對區塊鏈技術和加密貨幣經濟充滿熱情,致力於創建一個革命性的加密貨幣交易平臺,他相信這將有助於爲全球用戶發展新的經濟形態。

Jack Tao 個人 推特賬號 也比較活躍,目前有大約 2000 名關注者,Jack 也經常會在社交媒體平臺和用戶分享一些公司進展、市場觀點等信息。

  • Phemex 首席系統架構師 Yang Du

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Yang 在金融業工作了 12 年,於 2019 年加入 Phemex,擔任首席系統架構師。在此之前,他曾擔任 HKEX 首席系統架構師以及摩根士丹利和愛立信的核心開發人員。 專長領域是算法和戰略交易系統的研究與設計,超低延遲匹配引擎和市場數據系統。

  • Phemex 首席營銷官 Cecilia Wang

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Cecilia 於 2019 年加入 Phemex,擔任首席營銷官。在此之前的 7 年,她一直擔任市場研究公司 J.C.Moritz 的首席執行官,爲全球頂級管理諮詢公司,私募股權,風險投資和財富 500 強客戶提供市場研究和市場戰略服務。在組建、發展和管理企業和團隊以及推動積極的業務增長方面擁有 10 多年的管理經驗。

  • Phemex 商務拓展經理 Federico Variola

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Federico 是復旦大學國際政治學博士,研究網絡戰以及傳統的國家安全概念與新技術之間的交集。在歐洲、俄羅斯和中國都有工作和學術經驗。

監管、合規方面:美國 MSB 牌照

Phemex 已在美國金融犯罪執法網(FinCEN)上完成了貨幣服務業務(MSB)註冊,以提高其合規性。這也意味着 Phemex 能夠在美國合法開展幣幣交易等數字貨幣運營服務。此外,Phemex 表示,已向新加坡金融管理局申請了監管牌照。

安全性:資金、系統、賬戶、交易引擎四方面

Phemex 交易所重點從資金、系統、賬戶、交易引擎這四大 安全方面 入手來保障用戶的利益。

  • 資金冷錢包存儲

從資金安全方面,Phemex 設計和實現了分層確定性冷錢包存儲體系,爲每一位用戶分配了獨立的冷錢包入金地址,所有用戶的入金會通過離線簽名的方式定期歸集到公司的多重簽名冷錢包。

Phemex 每天處理 3 次 用戶的提幣請求,每一個提幣請求都會經過嚴格的人工審覈。通過審覈的請求會通過離線簽名的方式,把資金轉出。用戶和平臺的所有資產,100% 存儲在冷錢包體系,所有的資金歸集和轉賬都通過離線操作完成。

  • 系統安全

從系統安全角度,Phemex 採用了亞馬遜網絡服務的雲部署方案。內部採用高級別的網絡防火牆和隔離機制,對內部的系統和服務器採用分級、分層的訪問控制,訪問到不同級別的系統和服務器需要有不同的身份驗證,除了白名單的已授權的系統和機器,各個系統之間無法互相通信。

Phemex 目前與慢霧科技等知名安全公司進行合作,對系統進行全面的安全審計,幫助系統從 Web 端、 App 端和服務器運行環境提升到最高的安全等級。安全公司也定期對 Phemex 的防火牆進行監控和優化,保證系統安全一直在高的標準等級。

  • 賬戶安全

從賬戶安全方面,Phemex 採用了雙因素認證機制以保護用戶的賬號安全。當用戶在進行登錄、資金操作和密碼修改等操作時,系統會自動觸發雙因素驗證,強制要求操作者進行二次認證,以保護用戶的賬號安全。

Phemex 採用了銀行安全級別的複式記賬體系以保證系統的賬戶安全。複式記賬是以資產與權益平衡關係作爲記賬基礎,對於每一筆用戶的資金操作,Phemex 都在兩個或兩個以上賬戶中進行記賬,以防止賬戶的記錄被篡改。通過複式記賬機制,Phemex 可以立刻發現用戶的賬戶被篡改,並且系統立刻將被篡改的賬戶進行凍結,停止此賬戶的資金操作。

  • 交易引擎安全

Phemex 交易平臺的核心主要包括兩部分:CrossEngine 和 TradingEngine。CrossEngine 嚴格根據價格和時間優先級來匹配客戶訂單。 TradingEngine 負責實時管理客戶交易賬戶的全套風險檢查,包括成本、費用、PnL 計算等。

除了性能以外,無縫災難恢復是 Phemex 引擎提供的另一個功能。Phemex 開發了自己的恢復系統,可爲用戶提供 99.99% 的高可用性。每個引擎同時運行多個熱備份。

用戶和社羣方面:國外市場相對活躍

Phemex 交易所中歐洲、美洲等海外地區用戶佔比相對較重,其官方 電報羣 目前已有近 8500 人,在線活躍用戶基本能維持在 7、800 人左右,其官方 推特 關注用戶達到了 3.8 萬人。海外用戶社區整體較爲活躍,且用戶口碑相對較好。不過相比之下,國內微博和微信等平臺的用戶社羣活躍度則相對較低。

交易解析

Phemex 交易所目前提供現貨交易和永續合約交易兩大主要業務,交易幣種涵蓋了 BTC、ETH、XRP、LINK 等多個熱門主流幣種。

現貨市場

Phemex 現貨市場目前提供 BTC、ETH、XRP、LINK、XTZ、LTC、ADA、TRX、ONT、BCH、NEO 11 個幣種的 USDT 交易對。

由於目前大部分現貨交易量都是在頂級交易所,因此已經進入存量競爭的階段,但 Phemex 試圖在其產品創新中找到突破口,開啓了獨特的會員模式,主打會員零手續費

Phemex 會員借鑑了傳統互聯網模式,是一種與京東 plus 會員、亞馬遜 Prime 等類似的 VIP 收費會員制度,用戶可以通過繳納一定的會員費既可享受增值服務。

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Phemex 會員等級分爲普通用戶、體驗會員用戶和正式會員用戶,正式會員的購買時長則分爲 30 天、90 天和 365 天三個不同時段,對應售價爲 9.99 美元、19.99 美元和 69.99 美元。

正式會員用戶在進行現貨交易時可以享受包括無提現限制額度、每小時一次提現處理、條件委託等會員特權服務,此外,還能享受現貨零交易費用的特權。

從用戶需求角度來看,普通投資者在進行交易時,手續費往往佔了很大一部分支出,甚至有些用戶虧損是由於手續費造成的交易摩擦成本。對一些高頻交易者而言,如果手續費過高也會在限制其交易熱情。

另一方面,隨着機構用戶的不斷增長,市場也衍生出對於借貸、融資、授信、數據等創新產品服務的需求,機構級別的用戶也願意爲此付出更多手續費,針對 API 用戶,Phemex 也按照相對較爲優惠的 0.1% 收取現貨交易手續費。

會員用戶除了在手續費上享受優惠之外,相較於普通用戶還享受每小時體現審覈、無提現限制等金融服務。

整體來看,對於日常有交易需求的用戶來說,在一定時間內進行了幾次交易後基本就能覆蓋了購買時段內會員費用,手續費上面的優惠可以獲得交易所的的讓利權益。

合約市場

作爲一家衍生品交易的平臺,不僅需要保證產品模塊完善,還需要在交易機制、風控和深度等方面盡力做到極致,才能在最大程度上在這個競爭激烈市場獲取更多交易者的信賴。

雖然目前市場上各家交易所的期貨交易產品差別各異,用戶最關心的依舊是交易所的基礎深度、資金費率、風控、流動性等方面信息,因此本文將從這幾個方面展開描述,讓交易者更方便的看出 Phemex 合約產品的基礎信息和產品結構。

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合約基本信息

Phemex 目前提供六種加密貨幣永續合約,包括 BTCUSD、ETHUSD、XRPUSD、LTCUSD、XTZUSD 和 LINKUSD,以及非加密貨幣的 GOLDUSD 交易對,合約產品最高支持 100 倍槓桿

Phemex 目前支持 BTC 和美元結算,通過與合規法幣支付網關 BANXA、Koinal、Coinify、MoonPay、Mercuruyo、Simplex 的集成,支持在 付款頁面 中使用信用卡通過美元、歐元等最多 27 中法幣直接購買包括 BTC、USDT、ETH、XRP、LINk、TRX 在內六種加密貨幣,並通過整合支付網關小部件直接將這些資產轉移到用戶的交易賬戶或錢包中。

  • 合約本位

Phemex 支持用戶使用 BTC 和 USD 兩種不同的基礎貨幣來交易所有的合約。基於 BTC 的合約,每張合約價值 1 美元比特幣 (1 USD/ 當前比特幣價格)。

盈虧根據合約的比特幣價值計算,利潤等於合約開盤價 (1 USD / BTC 價格) 與合約收盤價 (1 USD / BTC 價格) 之差乘以數量。虧損等於合約收盤價 (1 USD/ BTC 收盤價) 與合約開盤價 (1 USD/ BTC 開盤價) 之差乘以合約數量。兩個計算方式都是非線性的,意味着變化率不是恆定的。

對於基於美元的合約,每個合約的價值並不是預先確定的。例如,在 ETHUSD 合約中,每個合約的價值相當於 0.005 ETH,而對於 XRPUSD,每個合約的價值相當於 5 XRP。盈虧按合約的美元價值計算:兩者均等於收盤價和開盤價之差乘以數量。這種計算方式則以線性方式計算,具有恆定的變化率。

  • 保證金模式

Phemex 目前 提供逐倉和全倉兩種保證金模式。

逐倉保證金模式中,用戶的損失僅限於分配給某一個頭寸的初始保證金金額,其餘資金與未平倉頭寸分割。這意味着沒有專門分配到某一頭寸上的任何可用餘額都不會被自動用於防止清算。倉位面板仍然允許用戶手動爲目標倉位分配更多的保證金,有助於防止市場波動期間的清算。

逐倉模式對於用戶來說爆倉只會損失倉位保證金,分割出來的那部分資金就是損失上限。

全倉保證金模式下,全部可用餘額自動用於防止清算,可用餘額將在同一交易賬戶的多個頭寸中共享,用戶不需要手動分配資金來維持最低保證金要求,Phemex 交易系統會將這些資金應用到虧損的頭寸上,只有當所有可用餘額耗盡時,纔會觸發清算。不過,最終用戶遭受的損失可能會超過初始保證金。

全倉模式意味着用戶賬戶扛虧損能力較強,便於操作和計算倉位,主要使用的是賬戶餘額來做交易,但餘額會隨着用戶借貸等行爲發生轉變,賬戶餘額可以是正的也可以是負的。

風控相關制度

交易易所的風控能力對於用戶的交易體驗起着關鍵性作用,一些諸如「插針」、「提前爆倉」等現象一直飽受市場非議,一家交易所的風控制度是否完善對於保證交易環境和投資者利益來說極爲重要。

  • 標記價格

Phemex 採用公平的價格標記機制,目前許多其他加密貨幣交易所也普遍使用此方法來防止惡意活動或低市場流動性。公平價格等於基礎指數價格加上不斷下降的融資基準利率。

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Phemex 標記價格 用於觸發清算並計算未實現的 PnL (損益)。在每個資⾦費率發生時間,標記價格將等於指數價格。

另一方面,最後交易價格計爲當前市場價格,不一定與指數價格或標記價格相同。當用戶平倉時,將根據最後交易價格計算已實現的 PnL 可能與顯示的未實現的 PnL 不同。使用這種雙重價格機制,用戶必須密切監視標記價格和最後交易價格之間的差異,以避免意外損失。

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  • 保證金

在合約交易中,初始保證金是開倉時必須分配的資金金額或百分比,最低初始保證金要求將根據交易的品種和使用的槓桿率而有所不同。

維持保證金是指用戶維持當前倉位所需的最低保證金率。維持保證金率不同,對應的爆倉價也不一樣,主要爲了防止資產價格波動過於劇烈,導致強平訂單無法按照實際爆倉價成交,用戶保證金不足以覆蓋其倉位虧損金額出現穿倉、減倉等情況。

一般來說,當期貨合約以相同的槓桿倍數、開倉價格和合約數額開倉時,維持保證金率越高,交易者越早被觸發強平,產生的虧損也會越多。

  • 損失機制

Phemex 利用風險保證基金防止頭寸自動去槓桿化,該基金用來改進未被執行的強平委託的價格,以避免它們被自動減倉系統接管。由於 Phemex 平臺的結構,當交易員在槓桿交易中被清算時,不需要向賬戶餘額爲負的交易員付款。

相反,交易所利用其風險保證基金確保交易的贏家獲得所有預期利潤,即使輸家沒有足夠的資金支付贏家的收益。保險基金額的增長來自強平委託在市場上於優於破產價的價格成交。

一般來說,市場上的鉅額清算會導致一連串追加和停止保證金的行爲,因此 Phemex 提供了一種風險保證基金,使每個人都能獲得應有的利潤,而不會欠下比最初投資更多的資金。 保證基金只在極端情況下才會發揮作用,主要作爲槓桿交易風險的保障。截止目前,風險保證基金中有大約 250 枚 BTC35.35 萬美元的資金儲備。

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在風險保證基金的資金全部清空後,Phemex 會通過在價格急劇變化時自動降低交易員的槓桿來降低損失風險。例如,如果頭寸被平倉,它將被清算引擎接管,但是如果在市場價格達到破產價格之前無法清算,自動去槓桿化系統將會自動去除一個對手的頭寸槓桿。在初始平倉價格等於破產價格時,交易員的頭寸被平倉。去槓桿化的優先級是通過利潤和槓桿來計算的。利潤更高、槓桿率更高的交易員首先會去槓桿化。

Phemex 同時設定了風險限額以幫助客戶管理風險。頭寸越大,允許的槓桿越小。風險限額隨着倉位的增加,維持保證金和起始保證金要求也會階梯式提高,即階梯保證金。系統會根據客戶的持倉量和未成交開倉委託量自動提高或降低風險限額,保證金要求將隨着風險限額的改變而提高或降低。

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  • 強平制度

計算清算價格的過程因用戶持有的合約類型而異。初始保證金將根據用戶使用全倉保證金還是逐倉保證金而有所不同。全倉保證金適用於全部可用資金,而逐倉保證金必須由未平倉價值除以使用的槓桿計算。

Phemex 永續合約提供反向合約和線性合約(Linear contracts)。例如,BTCUSD 反向合約以美元報價,但以 BTC 結算。 ETHUSD 線性合約以美元報價和結算。反向合約以一種貨幣報價,但始終以基礎貨幣結算,而線性合約總是以相同貨幣報價和結算。

全倉保證金 : 初始保證金 = 總保證金

逐倉保證金 : 初始保證金 = 開倉價值 / 槓桿

反向合約多頭

清算價值 = 開倉價值-維持保證金+初始保證金

清算價值 = 開倉價值-開倉價值 x 維持保證金+(開倉價值 / 槓桿)

清算價格 =(合約數量 x 合約規模)/ 清算價值

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反向合約空頭

清算價值 = 開倉價值+維持保證金-初始保證金

清算價值 = 開倉價值+開倉價值 x 維持保證金-(開倉價值 / 槓桿)

清算價格 =(合約數量 x 合約規模)/ 清算價值

線性合約多頭

清算價值 = 開倉價值+維持保證金-初始保證金

清算價值 = 開倉價值+開倉價值 x 維持保證金-(開倉價值 / 槓桿)

清算價格 = 清算價值 /(合約數量*合約規模)

線性合約空頭

清算價值 = 開倉價值-維持保證金+初始保證金

清算價值 = 開倉價值-開倉價值 x 維持保證金+(開倉價值 / 槓桿)

清算價格 = 清算價值 /(合約數量* 合約規模)

  • 合約相關費用

因爲永續合約沒有到期或交割日,所以和現貨與合約的價格會產生偏離,因此交易所需要藉助資金費用來讓合約價格錨定現貨價格。一般來說當資金費率是正的,多頭支付空頭費用。 當資金費率是負的,空頭支付多頭費用,資金費用在用戶之間進行結算。Phemex 目前對資金費用收取的 頻率 是每日三次,8 小時一次。

手續費 方面,流動性提供方 (Maker) 費爲 -0.025%,流動性消耗方 (Taker) 費爲 0.075%。

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  • 流動性

交易的的盤口深度是指市場在承受大額交易時幣價不出現大幅波動的能力,足夠且穩定的盤口深度能夠保障用戶資金在極端行情出現時免遭流動性不足而遭遇虧損,也能使用戶在交易時保持價格相對更穩定,交易成本相對較低低。

Phemex 目前盤口深度雙向可基本維持於 300 萬美元以上,能夠滿足一般用戶的交易需求。交易時幣價相對更穩定,交易成本也更低。

上線九個月交易量躍居全球第六,Phemex 究竟什麼來頭?

Phemex 交易所的價差爲 0.5 美元,對應的鄰近掛單量基本在 20 萬美元附近,掛單價格相對較爲密集。這表明交易者基買入或賣出的實際價格越基本真實的市場價格,Phemex 整體市場承載能力較強,能夠滿足大單的交易需求。

上線九個月交易量躍居全球第六,Phemex 究竟什麼來頭?

  • 插針情況

插針一般是指加密貨幣行情波動中,在某個時間點價格迅速衝高或下跌,然後又迅速的恢復到正常的價格水平。出現插針的原因有很多,普遍來說可能有雨交易所的交易深度不足,也可能是交易系統不完善不穩定,比較惡劣的情況是有人故意操縱價格。

爲了能簡單衡量和量化交易所插針情況,以 8 月 30 日 Phemex 交易所 00:00 至 12:00 之間 15 分鐘交易圖表數據爲例子,可以看到 Phemex 在這段時間內,價差最大值爲 176 ,最小值爲 0.5 ,平均值爲 16.27,標準差爲 24.62 ,方差爲 606.58。

從數據來看,平均值數據處於比較合理的範圍內,不過數據的離散程度相對較高。

上線九個月交易量躍居全球第六,Phemex 究竟什麼來頭?

  • 交易

從用戶交易角度來看,交易員會通過切換使用下單方式來尋求多種交易方式,目前市場主流永續合約的下單模式基本從交割合約下單方式演變而來。

Phemex 目前 提供 限價單、市價單、止盈止損、只掛單(Post only)、條件單、關閉觸發訂單、追蹤 止盈止損、僅減少訂單 委託(Reduce-only Orders)、括號 訂單,共計九種委託下單方式,來滿足不同的用戶需求,方便其訂單快速成交避免錯過行情。

在日常交易中,爲了使資產能夠通過合理分配去進行交易,往往需要採用多種操作技巧來進行操作,對於一些有量化交易需求的用戶來說,Phemex 提供 了 REST API、FIX API 、Websocket API 三大 API 模塊,交易者可以通過 API 接口使用程序自動獲取行情、存儲、算法交易、分析、買賣或實現其它強大的功能。

其中 FIX API 協議 是一組金融信息交換的協議,幫助不同系統進行通信的通信協議。FIX API 專門爲財務數據傳輸而設計,比其他 API 相比會更優化、更專注於金融交易。因此,FIX API 爲交易者提供了更高效、更快的結果。

  • 交易輔助產品

在整個加密期貨市場逐漸走向成熟的過程中,越來越多的成熟投資者和專業交易員開始湧入市場,對於交易輔助工具、產品 UI 、可視化等方面的需求也更加突出。爲了給用戶提供更好的交易提醒,Phemex 目前提供子賬戶、CCXT、PNL 統計等交易輔助產品。

子賬戶功能可以分隔倉位與保證金,實現不同的策略。尤其對於機構級用戶而言,由於其交易規模和交易量都相對較大,對賬戶需求量也較多,通過子賬戶功能不僅可以滿足更復雜的加密交易策略也可以滿足機構級交易需求。

Phemex 在交易接口庫上也逐漸在完善,目前已完成與 CCXT集成。CCXT 是一個用於加密貨幣電子化交易的 JavaScript / Python / PHP 庫,支持諸多比特幣、以太坊、山寨幣交易市場的交易 API 。

CCXT 庫可用於世界各地的加密貨幣交易所的連接和交易,以及轉賬支付處理服務。提供了快速訪問市場數據的途徑,可用於存儲數據、分析、可視化、指標開發、算法交易、策略回測、機器人程序、網上商店集成及其它相關的軟件工程。可被程序員、開發工程師、技術熟練的交易員、數專家和財務分析師用於在其基礎上構建交易算法。

爲了讓用戶更清晰理解交易和數據,Phemex 除了提供了交易頁面拖拽式自定義組合、畫線工具、技術指標、計算器等多種數據可視化工具外,還提供了 PNL 統計歷史圖表,用戶可以通過資產頁面中的 PNL 歷史來訪問此頁面,該功能可用於現貨和合約交易,交易者可通過圖表直觀的進行快速分析、動態覆盤、簡化交易流程,從而有效地管理風險。

DeFi 領域的探索

今年加密行業圍繞着 DeFi 的熱潮仍在繼續,從 YFI、YFII、YAM 到 近兩天的 Uniswap 仿盤項目 SHUSHI、KIMCHI 等在市場上快速迭代更新,層出不窮的流動性挖礦措施帶來了數十倍乃至上百倍的收益回報,造富效應令人趨之若鶩,更是直接把以太坊 Gas 費都拉高到普通用戶「用不起」的階段。

DeFi 預言機龍頭 LINK 更是在七月中旬直接一路衝進加密貨幣市值排行榜前十的位置。爲了能讓更多用戶無參與到 DeFi 賽道中,Phemex 在 7 月 28 日 上線 了 LINK/USD 永續合約,提供最高 20 倍的槓桿交易,成爲少數幾家支持 LINK 永續合約交易的交易所之一。

LINK 永續合約上線 Phmex 交易之後的表現也非常優秀,雖然在 8 月 的時候 LINK 價格出現了一次大幅的下跌,觸發 了大量的清算訂單,但在 Phemex 風控和損失機制的把控下,通過使用清算引擎在美元保險基金借錢的形式賣出頭寸來確保用戶的利益,兌現了用戶的所有交易,並沒有回滾交易

據 CoinGecko 數據 顯示,截至目前,Phemex 上 LINK/USD 最近 24 交易量仍然超過 4500 萬美元。

在以 LINK 爲突破在 DeFi 領域做出嘗試後,Phemex 似乎也在探索在永續合約基礎上構建去中心化結構性金融產品可能,下一階段或將尋求通過智能合約、量化交易、合約策略等更多的產品結合點來滿足不同風險偏好用戶的需求,更好的參與到去中心化領域的建設中。

整體來看,Phemex 永續合約僅上線不到一年,就取得了較高的市場交易量佔有率。在風險相關制度的設定上,對用戶的倉位、槓桿倍數、調整保證金係數自動減倉機制都有把控,手續費相對低。雖然價差離散程度較高,但交易深度較好,面對開發者、機構用戶、成熟的交易員等不同用戶羣體,Phemex 也提供了相應的交易產品和輔助功能,提升用戶的交易體驗。投資者可以根據自己實際的交易習慣和行爲來選擇在 Phemex 交易所進行相關交易。