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3 月 27 日,CFTC 公佈了最新一期 CME 比特幣期貨週報(3 月 17 日-3 月 23 日),最新統計週期內 BTC 出現了超過 2000 美元的回調,市場延續了上一統計週期中後段的下跌勢頭,同時也打斷了 2 月底至 3 月中旬的一波上漲行情。這種下跌行情究竟有沒有引發大規模的偏空焦慮情緒,是本期週報的關鍵所在。

總持倉(未平倉總量)數量在最新一期數據中自 9335 張進一步上漲至 9897 張,該數值連續第三週上漲,而且漲幅基本保持了與上一統計週期一致的水平,由此可見行情的快速回調並沒有導致集中的大幅減倉同步出現,市場的樂觀氛圍相比上一輪快速回調過程中更爲「穩固」,至少從總持倉表現上來看,3 月上旬的樂觀情緒尚未消散。

 | CFTC COT 比特幣持倉週報

分項數據上來看,規模最大的經銷商持倉多頭頭寸自 468 張進一步上漲至 502 張,該數值續刷近 12 周新高,空頭頭寸自 203 張大幅下降至 132 張,多空雙向(已對沖)持倉自 63 張上升至 181 張,該數值創出歷史新高。經銷商賬戶在最新統計週期內進行了幅度可觀的淨多調倉的同時,已對沖倉位同步創出歷史新高,這種調倉思路展現出了大型機構對於後市價格進一步衝高抱有相當高的期待,這類賬戶又一次傳達了相當明確的看漲態度,大型機構反而成爲了市場回調過程中最堅實的多頭擁躉。

 | CFTC COT 比特幣持倉週報
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資管機構持倉多頭頭寸自 357 張微漲至 358 張,續刷近 9 周新高,空頭頭寸自 516 張下降至 463 張,該數值創出近 5 周新低,雙向持倉自 55 張上升至 120 張。雖然資管機構在最新統計週期內多頭頭寸增持的幅度非常有限,但是連續的淨多調倉加上已對沖頭寸的明顯上升,實際上表達出了與經銷商賬戶一致的看漲態度。因此雖然行情處在回調過程之中,但是幾類大型機構的明確偏多態度顯然不容忽視。

 | CFTC COT 比特幣持倉週報
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槓桿基金賬戶在最新統計週期內多頭頭寸自 2099 張上升至 2606 張,空頭頭寸自 6756 張同步上漲至 7198 張,雙向持倉自 842 張回落至 623 張。槓桿基金在最新統計週期內又一次進行了幅度可觀的各類倉位同步增持,本期調倉的思路和延續了前兩個統計週期的邏輯,另外值得注意的一點是,槓桿基金在本期雙向增持過程中多單增持幅度更爲可觀,相比於過去幾周的增持而言,最新統計週期的調倉結果偏多信號更爲明確。

 | CFTC COT 比特幣持倉週報
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大戶持倉方面,多頭頭寸自 2352 張上升至 2608 張,自近 7 周低點反彈的同時直接創出了近 4 周新高,空頭頭寸自 139 張反彈至 315 張,該數值創出近 8 周新高,雙向持倉自 44 張反彈至 71 張。大戶時隔一週又一次進行了多空雙向同步增持,並沒有延續上一統計週期內「獨一份」的多單減持思路。考慮到最新統計週期內價格出現了明顯回調,多類賬戶比較一致地進行「逆市」做多着實有些令人意外。

 | CFTC COT 比特幣持倉週報
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散戶持倉方面,多頭頭寸自 3055 張回落至 2828 張,空頭頭寸自 717 張反彈至 794 張。散戶賬戶在最新統計週期內進行了方向明確的淨空調倉,這也是最新統計週期內唯一一類「順市」進行了淨空調倉的賬戶,散戶仍然很容易被市場的波動影響而做出相對情緒化的倉位調整。而這一次,看似散戶已經站在了市場上大多數「聰明錢」的對立面。

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擴展閱讀:一文讀懂 CFTC 持倉報告是什麼?有何價值?該如何解讀?