未來的加密數字資產世界中一定是一個數字金融的網絡生態(見我的文章 統一的交易所和銀行生態)。這個生態一定是以區塊鏈底層支撐的,在其之上的公司是採用通證經濟模型的組織方式進行合作競爭的。在未來這樣的一個生態中,每個用戶的身份是經過確認覈實,在既能保證隱私又能保證身份真實的狀態下存在的。現實世界中的各種資產類型通過 ST 的方式在這個生態中上市並流通。在這些資產的基礎上會形成穩定幣在這個生態中流通使用。用戶的數字資產和穩定幣都保存在這條鏈上自己的錢包中。由於在這個網絡生態中有流動性非常強的交易所以 7×24 小時的方式提供數字資產交易服務,所以用戶可以自由便捷地在自己的數字資產和穩定幣之間直接進行轉換。用戶只需用一個錢包就可以在交易所進行交易,也可以在零售場點進行支付,也可以向鏈上的任何一個錢包地址進行轉賬。在這樣的一個網絡生態中,目前的銀行與證券的界限就不那麼明確,證券交易與零售支付會更加無縫地結合起來。

這樣的一個網絡生態並不是遙不可及的事情,其雛形正在美國 STO 市場中出現。美國的 STO 市場正在提供這個網絡生態的各個基礎部分,包括現實資產的通證化並進行交易流通、以分佈式的方式在所抵押的數字資產上發現穩定幣、打通交易與支付的鏈接、在區塊鏈上進行加密數字資產的託管和交易後清算等等。而且現在顯然已經有公司明確地看到了這個前景,正在有步驟地朝這個方向努力。對於其它公司來說,看清楚這個前景,並結合着自身的優勢,現在就準備在這個未來的生態中建立自己的獨特價值就非常重要了。

在加密數字資產發展的目前的這個階段,所有的公司基本上都處在相同的起跑線上,不管是傳統的金融公司,或互聯網行業中成功的公司,或目前區塊鏈和加密數字行業中的發展正旺的公司,甚至是還未出現的公司。對於這些競爭者來說,看清楚未來的發展前景並能夠堅持正確的策略,就有很大的概率把握區塊鏈帶來的機會。當然這些公司中也包括 Facebook。

根據目前的新聞報道,Facebook 在此方面的一個戰略是開發自己的穩定幣。除此之外,儘管有消息報道 Facebook 購買了一些區塊鏈公司或同一些區塊鏈相關公司進行過接觸,但並沒有關於 Facebook 此方面戰略的正式報道。

在朝着這個數字金融網絡生態目標努力的過程中,最重要的是要明確目標,分清輕重緩急,這樣才真正有可能在這個未來的生態中建立自己的一席之地。對於 Facebook 來說,我認爲穩定幣在目前這個階段並不適合 Facebook (見我的相關文章 Facebook 穩定幣戰略分析非死不可的 Facebook 穩定幣 )。Facebook 現在應該做的是打造一個基於區塊鏈技術的開放性的支持 ST 發行、營銷和交易的網絡生態。這樣的一個生態的價值會比 Facebook 一個公司的股權價值要大得多。而且,美國 STO 市場在未來的發展空間、目前的發展階段、監管制度、技術發展階段、競爭態勢、產品和用戶方面的運作空間,以及 Facebook 的本身的各種優勢都是對 Facebook 來說是一個最好的機會。

在市場發展空間方面,儘管目前的美國 STO 市場還非常小,但我認爲它在未來有着巨大的發展空間(見我的文章 爲什麼 STO 一定會取代 IPO?穩定幣同 ST 之間有關係嗎?爲什麼 ST 交易所是穩定幣的基礎設施?)。我們現實中的各種權益和資產都是會通過 ST 的方式映射到加密數字資產世界中。其體量將遠遠超過目前的股票市場。

按照美國的目前監管制度,ST 主要是作爲另類資產來處理的,但也可以在小規模的範圍內進行股權融資。基於 ST 的資金募集基本上是以私募爲主,但也可以在小範圍內進行公募。而且它既可以向美國用戶進行募資,也可以向海外用戶進行募資。在相關的監管牌照方面,目前的各種監管牌照也可以支持這個資金募集過程,包括投行、交易、資產託管和投資理財的牌照。所以美國任何公司只要持有相關的牌照,都可以合規地開展 STO 的相關業務。這當然也包括 Facebook。

在技術的發展方面,基本的技術系統已經開始向分佈式的系統方向遷移。有的發行平臺就是完全在區塊鏈網絡上支持運行的,有的交易平臺也採用了集中化撮合和分佈式清算的模式。但市場中依然缺少一個各家公司能共用的區塊鏈底層。而這個底層是未來基於 ST 的金融生態的基礎,其價值可想而知。

在競爭方面,目前美國 STO 市場的參與者主要是以創業公司爲主,不管是在發行平臺、交易平臺、營銷平臺,還是資產託管公司方面都是如此。在這個市場中,Facebook 絕對是一個 800 磅的大猩猩。現有的各個細分領域的參與者絕對不是 Facebook 的對手。

在發展的時間順序方面,由於美國 STO 市場還處在發展早期,所以業務發展的不會太快,交易量也不會太大。這就給了 Facebook 足夠的時間和機會來開發並完善相關的技術系統。這些技術方面的開發工作實際上是可以隨着 STO 市場的發展而同步進行的。
Facebook 本身的優勢是顯而易見的。其覆蓋世界各國的巨大的社交網絡是任何金融公司都垂涎合作的目標。此方面看看 Bakkt 對星巴克的追求就可想而知了(見我的文章 Bakkt 對星巴克的倒貼追求值得嗎?)。Facebook 在其客戶端裝上既能交易又能支付的數字錢包,這就能立刻提升加密數字資產的交易和使用範圍。在金融業務方面,Facebook 此前開發過 Facebook Pay 和 Facebook Credit 產品,因此它在相關的技術和業務方面有很好的積累。這些都是 Facebook 建設以 ST 交易平臺爲中心的數字金融網絡生態的優勢。這個生態一旦建設起來,穩定幣就是其中的一個產品。可以有多家提供商以競爭的方式提供這個產品。而且會有更合理的穩定幣產生機制,而不是目前簡單的法幣加密數字化。

但是,我認爲在這個過程中,對 Facebook 最大的挑戰既不是技術,也不是業務,而是這個生態的組織形式。在區塊鏈支持的商業世界中,最佳的組織形式一定是同一個類型的公司採用基於代幣的鏈上和鏈下相結合的治理模式,採用合作競爭的模式進行運作的(見我的文章 金融網絡生態中基於代幣的治理模式)。Facebook 是否能率先帶頭開發建設這個網絡,但又不成爲這個網絡的獨佔者,這對它來說就是一個巨大的挑戰(見我的文章 通向數字金融網絡生態之路)。如果 Facebook 能採用區塊鏈技術和這樣的治理模式建立起這樣的一個網絡生態,就不會給競爭者太多的機會。相反,一個傳統的封閉式的網絡一定會招來衆多的競爭者,其成功的機率就大大減小。我認爲對 Facebook 來說,在治理模式方面的挑戰是最大的,畢竟改變思維和運作習慣是非常困難的事情。