橋水基金創始人 Ray Dalio 軟化了之前對比特幣的偏見,認爲比特幣是絕妙的發明,但會有更好的貨幣來取代它。

原文標題:《DeepInsight 選譯:橋水達里奧有意成立新基金投資比特幣》
撰文:Ray Dalio,橋水基金創始人
編譯:周雅越,來自 DeepQuant

全球最大的對沖基金掌門人達里奧剛發佈其最新長文,《What I Think of Bitcoin》,DeepQuant 團隊第一時間抓取並閱讀,原文詳細闡釋了達里奧對比特幣的思考。達里奧一方面軟化了之前對比特幣的偏見,認爲比特幣爲絕妙的發明,另一方面從機構入場的角度又提出各類風險,非常有參考價值。

此文僅爲 DeepInsight 翻譯的彭博網站簡評,更容易讓讀者快速掌握。目前媒體的隻言片語解讀極其分裂,在傳統媒體的宣傳裏,達里奧認爲比特幣是「沒有意義的發明」,可能會損失大部分的價值。在新生幣圈的媒體宣傳裏,達里奧認爲比特幣是「絕妙的發明」,並且有意成立新基金投資比特幣。這和達里奧向來左右逢源的行文風格有關,但對於量化從業者而言,獨立客觀的多視角思考更爲重要。因此 DeepQuant 團隊將詳細翻譯彭博社的此篇文章,並在後續將會解讀達里奧的原文,敬請期待。

達里奧態度的轉變,代表着華爾街機構的普遍心理,意味着更多華爾街投資機構認識到比特幣的價值,在全球央行大放水的歷程中,比特幣可有效實現價值存儲,從而實現財富保值。傳統基金 old money 若跑步入場,比特幣一切難以想象。

1920px-Web_Summit_2018_-_Forum_-_Day_2,_November_7_HM1_7481_(44858045925).jpgRay Dalio,橋水基金創始人


1 月 28 日週四,全球最大對沖基金橋水的創始人達里奧在發送給客戶的 14 頁每日新聞簡報專欄中寫道,比特幣是「一個絕妙的發明」(one hell of an invention),橋水正在考慮用新基金來投資加密數字貨幣,以便在法定貨幣貶值時爲客戶實現財富保值。

「通過一個在計算機中編程的系統發明了一種新型貨幣,而且這個系統已經使用了大約 10 年,並且由於一種貨幣和一種財富儲藏方式而迅速普及,這是一個了不起的成就。」 達里奧在給客戶的說明中寫到(這則消息後來發佈在了橋水官網上), 「目前,在對黃金的需求不斷增加的情況下,沒有太多類似黃金的替代性資產。

然而,與其他人一樣,達里奧說,他發現對數字資產進行估值具有挑戰性。儘管比特幣有潛力使投資者「非常富有」並「破壞現有貨幣體系」,但存在風險。他說,加密貨幣可能很容易遭到黑客攻擊,並受到希望控制貨幣供應量的政府的限制。

達里奧說,他認爲比特幣是「在一個高度未知的未來上的長期選擇」,對其進行投資意味着需要意識到比特幣可能損失約 80%。儘管達里奧並非持完全支持的態度,但達里奧是對沖基金重量級人物中看到比特幣前景廣闊的最重要的人物。相比達里奧,都鐸投資公司(Tudor Investment Corp.)的保羅·都鐸·瓊斯(Paul Tudor Jones)和不列弗·霍華德資產管理公司(Brevan Howard Asset Management)的創始人艾倫·霍華德(Alan Howard)更加看漲。

霍華德 (Alan Howard) 是 One River Digital Asset Management 的部分所有者,也是其加密貨幣基金的投資者。他還擁有 Elwood Asset Management,該公司經營着一個股指來追蹤加密貨幣和區塊鏈公司,並提供一些交易服務,市場分析和技術支持。

瓊斯 (Paul Jones) 從 5 月開始購買比特幣,稱其爲對沖通貨膨脹的類似黃金,是現金替代品領域中「最快的馬」。此後,比特幣的價格上漲了兩倍。上週,全球最大的資產管理公司貝萊德(BlackRock Inc.)向加密貨幣邁出了第一步。該公司通知監管機構,以現金結算的比特幣期貨將有資格投資其兩隻基金。

在新冠病毒大流行之前,達利奧一直在努力解決以下問題:在零利率,債務貨幣化和要求增加財政支出的世界中,如何保存財富。他說,全球經濟正在發生範式轉變,最終現在有利的投資,例如股票和信貸,將不會表現良好。

在 2019 年,他問:「當大多數儲備貨幣銀行家想在法定貨幣體系中貶值貨幣時,第二好的貨幣或財富儲備將是什麼?」 並建議將黃金作爲降低風險和提高回報的一種方式。

週四的發佈的筆記中,達里奧進一步闡釋了這種想法。達里奧說,他感到不得不「澄清我對比特幣的看法」,並警告客戶他不是專家。

一些他的其餘評論:

  • 比特幣已經成功地從「死亡之谷」轉變爲可能有價值的東西。

  • 「由於沒有很多這種類似黃金的財務儲藏資產可以被私下保存,而且市場規模相對較小,存在比特幣及其競爭對手可以滿足這種不斷增長需求的可能性。」

  • 另一個風險是供應:雖然可以開採數量有限的比特幣,但沒有什麼可以阻止新加密貨幣的產生,並且「我認爲會有更好的幣種出現並取代比特幣。」

  • 當國防部都無法保護其系統免遭黑客攻擊時,認爲數字資產完全不會遭到黑客攻擊是很幼稚的想法。

  • 如果對比特幣的使用有限制,「那麼對比特幣的需求將會下降。」

  • 「不要認爲政府對禁止使用比特幣及其競爭對手的風險是危言聳聽,在我看來,比特幣越是成功,這種可能性就越大。」

  • 「我與同事們正在專心尋找財富資產的另類保管方式,並期望橋水不久將提供另類現金基金和保管財富的基金,以便更好地應對我們預期中的貨幣和信貸貶值,我們認爲後者既是重大風險也是機遇,我們當然也會考慮比特幣。」

來源鏈接:www.bloombergquint.com