中國用戶更擔憂 DeFi 產品的安全性,而海外用戶則更看重利率吸引夠不夠大。

撰文:ARPA

2020 年是去中心化金融(DeFi)的大熱之年。DeFi 的應用方向衆多,包括去中心化交易所、借貸平臺、穩定幣等等,目前市場上已經圍繞這些應用方向出現了上百個 DeFi 項目。DeFi 借貸龍頭 Compound 通過用 COMP 代幣來吸引用戶參與存貸,一個月內資金沉澱量飛增 10 倍,COMP 估值高企,拉開 DeFi 的狂歡序幕。在這之後,DeFi 新概念層出不窮,借貸平臺,去中心化交易所,去中心化自治組織,穩定幣,預言機不斷涌現,優秀的 DeFi 項目紛紛利用 token 流動性挖礦實現用戶冷啓動。這讓 DeFi 成爲區塊鏈生態系統中發展最快的領域之一,目前總體鎖倉量超過 30 億美元。在 DeFi 衆多業務領域中,最引人注目的三大方向爲穩定幣、去中心化交易所和借貸業務。其中,DeFi 借貸業務的發展尤爲迅速。

問卷背景

本次用戶調研主要研究課題爲中外普通用戶對錢包和 DApp 的使用情況、流動性挖礦的參與程度、以及在目前使用 DApp 的痛點。ARPA 團隊在 2020 年 7 月面向 ARPA 社羣的區塊鏈從業人員、區塊鏈資深用戶、幣圈炒幣用戶、前沿科技愛好者等區塊鏈相關用戶投放了《2020 關於 DeFi 的有獎調查問卷》。中文版問卷共收集到了 300 餘份有效回答,英文版問卷共收到了 400 餘份有效回答。

受訪羣體中大部分 (約 70%)爲接觸加密貨幣 2 年及以上的資深用戶,23% 爲 1-2 年的普通用戶,7% 爲剛剛接觸不到一年的新用戶。本次用戶調研兼顧了不同地域、年齡層、職業和性別,具有行業代表性。我們對調查結果進行了數據分析,最終用以瞭解並挖掘區塊鏈相關用戶對 DeFi 的認知程度、潛在需求和使用偏好,從而指導 DeFi 產品的設計、解決 DeFi 用戶的需求、促進 DeFi 行業的發展。

中外 DeFi 用戶有何差異?我們劃出了這 700 餘份問卷回答的亮點

執行摘要

  1. 受訪羣體大部分爲加密貨幣資深用戶,並不能完全代表小白用戶的行爲。參考 Compound、Uniswap、Curve 等活躍地址數,我們預計目前 DeFi 的用戶量在數萬人左右,相對於全球 500 萬 crypto 交易用戶僅 1% 的滲透率。現階段行業需要的是能讓大衆,而非僅大戶和巨鯨才能參與進來的 DeFi 產品。
  2. 調查顯示,DeFi 認知程度和炒作程度要遠超用戶實際參與程度。而用戶參與的單一最大訴求是獲得流動性挖礦獎勵,亦或是超額利息收益。綜合收益率要超過年化 15% 用戶才用動力參與。
  3. 流動性挖礦 (Yield farming/Liquidity mining) 作爲一種創新的激勵方式,通過去中心化借貸平臺發行平臺代幣,發放給存貸用戶以補貼資金收益,是一種行之有效的早期吸引用戶的獲客機制。
  4. 中外資深用戶中,雖然去中心化錢包非常普及,但用途仍然以轉賬和儲存爲主,使用各類 DApp 的用戶僅三分之一。使用 DeFi 需要熟練使用錢包,導致用戶使用路徑長,學習門檻高。
  5. 面對由智能合約驅動的 DeFi 產品,用戶對其缺乏安全感。智能合約交互速度慢體驗差導致用戶中途流失。合約調用費用常高達 10-20 美元,大幅高於普通用戶 2 美元的預期,導致僅大戶才能參與的窘境。以太坊基礎設施急需升級,以滿足普通用戶的需求。
  6. 目前 DeFi 主要集中在 ERC-20 代幣,資產豐富度相對低,尤其缺乏安全、用戶體驗佳、手續費低的 BTC 抵押品的支持。目前 WBTC、RenBTC 的出現有望打開新市場。

中外 DeFi 用戶有何差異?我們劃出了這 700 餘份問卷回答的亮點

具體數據

去中心化錢包使用情況

調查數據顯示:去中心化錢包在海內外區塊鏈用戶羣體中普及率極高,海內外受訪羣體使用去中心化錢包的數量均達到 90% 以上。使用錢包的原因中,安全和轉賬快佔主要原因,佔比均達 76%。

海外受訪羣體中,93% 的海外用戶每週或每天使用錢包,40% 的海外用戶將過半的數字貨幣資產放在錢包裏。而國內受訪羣體中,每週或每天使用錢包的用戶爲 66%,將過半的數字貨幣資產放在錢包裏的用戶爲 30%。

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DeFi 認知及參與度現狀

調查數據顯示:海外用戶對 DeFi 概念的認知度、對產品的參與度都普遍較高。聽過 DeFi 這一概念的高達 97%,曾經購買過 DeFi 概念幣種的用戶則高達 78%。

相比之下,中國受訪羣體中聽過 DeFi 這一概念的受訪羣體比例略低於海外用戶,達 86%,曾經購買過 DeFi 概念幣種的用戶爲 58%。

在本次受訪羣體中,有 75% 的海外用戶和 25% 的國內用戶使用過去中心化的存貸功能,雙方差距較大。相比較之下,國內的受訪羣體對 DeFi 的認知,以及 DeFi 產品的接受程度相較海外有着較大的提升空間。

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DeFi 用戶訴求和學習門檻

我們詢問了海內外用戶使用 DeFi 產品的預期。調查數據顯示:海內外用戶均對 DeFi 產品的手續費金額較爲敏感,普遍期望交易手續費不高於 2 美元(國內 76% vs 海外 65%)。目前由於以太坊網絡擁堵,合約調用費用常在 10-20 美元,大幅高於 2 美元的預期,導致衆多中小型用戶無法參與到 DeFi 中來。

從對存款的回報預期來看,大多數海外用戶 (75%) 和國內用戶 (74%) 表示,綜合年化回報需要超過 15% 才能對其使用 DeFi 產品產生足夠的吸引力。其中約有一半的海內外用戶期望有 20% 以上的年化收益。

過半數(60%)的海外受訪羣體表示自己曾經參與過流動性挖礦,與之相比,國內參與過流動性挖礦的用戶佔比僅有 22%,有很大的提升空間。值得注意的是,調查顯示大多數參與 DeFi 的用戶存款或參與流動性挖礦的金額爲 10,000 到 50,000 美元。

從對 DeFi 產品的學習意願來看,40% 國內用戶表示最多願意花 1 小時希望學習使用一個新的 DeFi 產品,這個比例在海外調查羣體中約爲 56%。約有 12% 的中國用戶和 2% 的海外用戶根本不願意花時間學習使用 DeFi。
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使用與不使用 DeFi 產品的原因

調查數據顯示:海外受訪羣體使用 DeFi 產品的人數佔比達到 75%。

此題爲多選題,受訪羣體可選擇多個使用 / 不使用原因。其中驅動力以流動性挖礦 (Yield Farming/Liquidity Mining) 爲主,佔比 74%,其餘依次爲利息可觀 (29%)、無需 KYC (27%)、方便(21%)以及安全(18%)。

使用阻力以利率吸引力不大爲主,佔比 58%,其餘以此爲用戶體驗差(20%)、擔心合約安全性以及不會訪問 dapp 或沒有錢包(17%)。

中外 DeFi 用戶有何差異?我們劃出了這 700 餘份問卷回答的亮點

使用過 DeFi 產品的中國用戶佔比總人數爲 25%,驅動力依次爲流動性挖礦(58%)、方便(52%)、利息可觀(42%)、無需 KYC (34%)、安全(33%)。

使用阻力以擔心合約安全性爲主,佔比 52%,其餘依次爲不會訪問 dapp 或沒有錢包(25%)、存貸款速度慢(25%)、以及用戶體驗差(21%)。

因此,DeFi 產品若要提高產品吸引力,更高的利率和值得信賴的安全性是其要務。

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對於開放金融的展望

從宏觀的角度來講,區塊鏈對於傳統金融屬於範式更替。區塊鏈本質是去中心化的,所以在未來不論多長時間內都存在兩個屬性:一、投機屬性;二、對於金融領域的升級。從 DeFi 的角度來講,未來更大的市場是在央行數字貨幣 CBDC,官方數字貨幣的出現將帶動很多的資產上鍊,那個時候 DeFi 就能走到大衆的認知領域中被更多人熟知。

在未來的一兩年當中,DeFi 發展會大於它所承載的公鏈。而 DeFi 所依賴的穩定幣將會發展到比比特幣更大,原因是它能不斷把圈外的資金帶到圈內。

在範式更替的過程中,總是會出現巨大機會,從互聯網到移動互聯網,從微信、Instagram 到抖音均證明了這一點。區塊鏈作爲去中心化的結算系統,從誕生之時就註定要改變金融業。DeFi 終有一日會走出加密貨幣的小圈子,成爲開放金融的弄潮兒。比特幣作爲先行者,創造了去中心化的交易介質。而借貸作爲古老的金融工具,在 DeFi 的助力下將會成爲開放金融的基石。從這兩年 USDT、USDC、DAI 等穩定幣的崛起可以看出,穩定幣規模將是開放金融的基本盤,爲 DeFi 提供資金供給。

最終將 DeFi 和開放金融發揚光大的將會是國家主導的電子貨幣 CBDC 和 Libra。屆時,跨國抵押貸款的抵押品將會是高流動性資產、商品、債券,而非僅僅爲以太坊等加密貨幣,而資金端將會是各國的電子貨幣。交易、結算、借貸、金融衍生品共同構成開放金融璀璨的生態,這將是一個全新的市場。