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3 月 6 日,CFTC 公佈了最新一期 CME 比特幣期貨週報(2 月 24 日-3 月 2 日),最新統計週期內 BTC 價格近乎停滯,周內行情雖然有所反覆,但是最終整個統計週期內價格實際波動幅度不足 100 美元,行情在上一統計週期出現急跌跳水過後跌勢告一段落,不過價格也並未能夠取得可觀的價格上漲,在急跌過後的橫盤對於市場情緒的偏空影響持續發酵。

總持倉(未平倉總量)數量在最新一期數據中自 10572 張驟跌至 8068 張,該數值創出近 21 周新低,行情出現大跌過後各類賬戶紛紛急於進行減倉風控,市場恐慌氛圍迅速集聚。

 | CFTC COT 比特幣持倉週報

分項數據上來看,規模最大的經銷商持倉多頭頭寸自 332 張反彈至 376 張,空頭頭寸自 464 張大幅下降至 137 張,多空雙向(已對沖)持倉自 62 張下降至 42 張。經銷商賬戶在最新統計週期內比較意外地進行了相當明確的淨多調倉,這與行情下跌過後市場總持倉量大幅下降的偏空氛圍並不一致,這意味着這類賬戶在行情止跌後對於後市的態度反而已經先一步轉回偏樂觀的狀況。考慮到行情大跌真正發生之前這類賬戶就提前進行逆勢偏空調倉精準預判了市場的風向,本期週報中這種同樣看似「逆市」的倉位調整或可視作大型機構對於 BTC 後市止跌轉漲的新「預判」。

 | CFTC COT 比特幣持倉週報
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資管機構持倉多頭頭寸自 314 張微升至 323 張,空頭頭寸自 551 張進一步大漲至 643 張,該數值續刷近 28 周新高,雙向持倉保持 0 張不變。在市場總持倉大幅下降的環境中,資管機構同樣進行了「逆勢」的多空雙向同步增持。雖然空頭頭寸的增持幅度更爲可觀,但是對於這類在過去三個統計週期內持續進行多頭頭寸減持的賬戶來說,行情止跌橫盤後進行的多單增持同樣是一種樂觀態度迴歸的信號。

綜合規模最大的經銷商以及資管機構在最新統計週期內的調倉思路來看,雖然短線 BTC 價格的反彈幅度有限,但是機構投資者並沒有執着於過去一段時間減持的做空思路,而是相當積極地開始着手加碼多頭頭寸。至少從機構調倉流露出的信號上來看,BTC 這輪中期上漲勢頭在短期內或有望迴歸。

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槓桿基金賬戶在最新統計週期內多頭頭寸自 2633 張大跌至 1757 張,空頭頭寸自 7639 張同步大跌至 5563 張,雙向持倉自 608 張下降至 572 張。市場總持倉的大幅下降主要「歸咎」於槓桿基金在最新統計週期內的「貢獻」。這類賬戶在行情已經暫時止跌的狀況下仍然非常堅定地繼續大幅削減倉位,可以認爲這類賬戶對於後市的判斷仍然偏悲觀,而這也代表了市場上佔據大多數的市場參與者在最新統計週期內的偏空情緒。

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大戶持倉方面,多頭頭寸自 3650 張大跌至 2419 張,創近四周新低,空頭頭寸自 259 張同步下降至 168 張,雙向持倉自 81 張上升至 114 張。大戶賬戶並未堅持上一統計週期內「獨一份」的做多思路,而在最新統計週期內進行了幅度可觀的倉位減持,因此上一期週報中提及的這類賬戶對於市場偏多的判斷,有可能是因爲這類賬戶在調倉上與價格波動節奏相比略有滯後,至少從最新統計週期內的調倉表現上來看,大戶對於後市的走向並不樂觀。

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散戶持倉方面,多頭頭寸自 2892 張下降至 2465 張,該數值創出近 32 周新低,空頭頭寸自 908 張同步下降至 829 張。散戶賬戶在最新統計週期內再度大幅削減多頭頭寸,同樣明顯受到了大跌後的弱勢震盪的影響,產生了一些對於後市進一步深度探底的恐慌情緒。

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最新統計週期內大型機構與中小機構以及散戶投資者形成了一種非常微妙的「對立」形式,大型機構在價格尚未出現明顯反彈的情況下已經開始提前着手佈局多單,可以視作是這類對於市場風向較爲敏銳的賬戶在調倉過程中透露出的對於後市的預判,大型機構會否再度奉獻「神預判」,拭目以待。

擴展閱讀:一文讀懂 CFTC 持倉報告是什麼?有何價值?該如何解讀?