與現貨市場相比,衍生品市場不僅能提高個人資金使用效率,其槓桿性質還具有擴張市場的乘數效應。

入門科普:現貨市場與衍生品市場有何差別

隨着一些傳統領域金融大亨、資產管理的頭部公司的進入,加密市場越來越出圈,吸引到了更多人的參與加密貨幣的投資,但加密投資與過去僅僅持有加密貨幣的方式相比,已經有所不同。傳統金融市場那些成熟的投資者並不滿足於單純的買幣屯幣,通過加槓桿提升資金利用率或者通過在資產上附加時間價值的衍生品來進行風險對沖或者放大收益的市場需求大量湧現。

在傳統金融體系中,現如今衍生品市場的體量已經達到了現貨市場的數十倍,但在加密市場中卻完全呈現着另一種景象,以加密貨幣數據提供商 CryptoCompare 發佈的 2021 年 6 月份的交易所總結報告數據,當月加密市場現貨交易總量約 2.7 萬億美元,而同期加密衍生品的交易量不過 3.2 萬億美元,加密衍生品的市場體量與現貨基本持平。由此可見,隨着市場的加速成熟,加密衍生品賽道仍存在着非常大的發展空間,大多數用戶仍然認爲比特幣等加密貨幣是一種價值符號,而沒有意識到應該將加密資產抽象化理解爲金融資產並去真正地應用它的金融屬性。

加密市場的擴張離不開衍生品附帶的槓桿乘數,通過了解現貨和衍生品交易市場之間的差異,交易者能對衍生品市場有更加清晰的認識。

現貨市場

現貨市場是與期貨市場相對應的概念,他們的區別在交割方式上,現貨市場上的買賣雙方成交後須在若干個交易日內辦理交割。現貨市場交易價格是由做市商確定的,實際上就是擁用了資產,也就是說當用戶在現貨市場買入 1 個 ETH 時,用戶實際上擁有了 1 個 ETH,可以使用該資產進行挖礦、投票、治理等實用性的活動。但在現貨市場交易也有缺點,那就是資產受價格影響大,如果市場突然崩潰,用戶的資產也就沒有了價值。

衍生品市場

衍生品在傳統金融中主要包括遠期、期貨、期權、互換等,其中期貨市場是按達成的協議交易並按預定日期交割的市場,交割期放在未來,而價格與其他交易條件在即期由買賣雙方在合約中規定。而期權交易指對特定時間內以約定價格購買特定商品的權利進行的交易,是一種選擇權,給予買方或持有者購買或出售標的資產的權利。在加密市場中,衍生品主要包括的也是期貨期權,定義與上述一致。

入門科普:現貨市場與衍生品市場有何差別

期貨期權與現貨市場最大的不同就是交割時間可以放在未來,增加了交易的靈活性,可用於規避和對沖風險、增加市場的流動性、提高資本利用效率以及優化資金配置等。例如,在期權市場中,用戶可以根據實際情況購買看漲期權或是看跌期權,在支付少量行權費的情況下在到期日選擇是否行權,以獲取更高收益。在期貨市場中,用戶可以存入一定數量的保證金,通過期貨合約在未來某個約定的時間以某個價格買入或賣出,那麼用戶就不受當下資產價格波動的影響。

期貨的保證金機制還具有槓桿效應,保證金越低,槓桿效應越大,雖然風險也越大,但這使手頭的流動資金更具有效率。很多人被衍生品市場所吸引也正是因爲槓桿不僅能讓個人有限的資金髮揮最大程度的效用,其槓桿效應也能使市場得到擴張,在保障足夠安全邊際的前提下,儘可能大市場體量可以形成一個更加安全的交易環境。

對流動性效率要求很高的交易者來說,即使想要在不同的交易所和鏈上進行期貨合約交易,也可以在去中心化衍生品交易平臺 Kine 上實現了,Kine 推出了跨鏈衍生品交易平臺,用戶可以從 Kine 借入高達 100 倍的資金。例如,用戶 A 有 5000 美元的資產,可以將其分成 5 份 1000 美元的資產通過 Kine 的跨鏈衍生品交易平臺在在不同的鏈上交易,並且每份資產都能得到 100 倍的資本擴張。