機構投資者越來越多地參與 DeFi 貨幣市場和固定收益工具,將創造出適合機構投資者和專業交易者的專業衍生品的強烈需求。

撰文:Andrey Belyakov (Opium Protocol 創始人);Deniz Yilmaz(Opium Protocol 產品與社區負責人);
編譯:詹涓

2020 年還未完結,但現在就可以肯定地說,今年的標誌性事件將是正在進行的新冠肺炎 (COVID-19) 疫情,這場疫情也暴露了我們金融和貨幣體系的脆弱性。

然而,仔細觀察,我們會發現,2020 年也是 DeFi 打破所有記錄,引起廣泛關注的一年。在過去的幾個月裏,去中心化金融生態系統已經成長爲一個充滿活力、令人着迷的金融創新沙箱。儘管我們看到 DeFi 鎖定的總價值、交易量、日活躍用戶和在線參與度都創下了新的歷史新高,但它仍有很多增長空間。

但是,DeFi 領域的哪個細分領域將迎來最爆炸性的增長?我們認爲去中心化的衍生品是目前 DeFi 領域最有潛力的一個投資機會,以下是五個原因:

1. 衍生品市場是世界上最大的市場

你知道衍生品市場是全球最大的單一金融市場嗎?

事實上,衍生品市場的規模約爲信貸市場的 10 倍,更是全球 GDP 的 20 倍。衍生品不僅供專業交易員使用,也是我們日常使用的金融服務的重要組成部分。個人支票賬戶、保險和抵押貸款都離不開衍生品的使用!

2. 衍生品對每一個成熟的金融體系都是至關重要的

讓我們考慮一下爲什麼衍生品會被如此頻繁地使用,以及爲什麼衍生品對任何金融系統都至關重要。

這是因爲金融系統是由金融市場組成的,而金融市場完全關乎風險——每一筆交易都有一定的風險。專業的市場參與者,如交易員、銀行和投資公司都會希望抵消或對沖這些風險,以防止在發生價格大幅波動等意外事件時出現金融災難。這就是期權和期貨等衍生品的用途。衍生品使得市場參與者能通過限制潛在的回報和損失來管理他們的風險。簡單地說,衍生品可以平滑收益和損失,從而防止金融危機。

DeFi 世界的下一個大趨勢:專業級去中心化衍生品交易平臺

3. 除非衍生品增長,否則 DeFi 不會成熟

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在任何一個重要的金融體系中,貨幣 / 債務 / 衍生品之間的典型市場規模比例是 1/10/100。在今天的 DeFi 中,這種情況幾乎不存在。讓我們思考一下下面插圖中的這些市場規模,只是爲了感受一下數字。

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衍生品市場的增長將從何而來?它將來自於多個方面,本文將一一解釋。先說說來自當前 DeFi 用戶羣內部的增長吧!

今天的 DeFi 用戶面臨着巨大的風險,而他們中的大多數人還沒有意識到,直到又一次系統性故障發生,人們再次失去他們的資金。那些意識到風險的用戶已經在尋求利用衍生品對沖風險(例如:在 Nexus Mutual 上購買保險或在交易所購買看跌期權)。隨着該領域成熟,DeFi 衍生品市場將隨着 DeFi 的整體增長而成倍增長,因此,衍生品對構建者和投資者來說都是一個不可思議的機會。

4.DeFi 將吞噬一部分中心化衍生品市場

在傳統金融體系中,大多數衍生品市場已經非常龐大,流動性很強,尤其是與重要商品(如黃金、石油、玉米)和股票(如道瓊斯指數)相關的衍生品市場。

然而,建立在 DeFi 基礎上的衍生品具有一些固有的優勢,這將激勵傳統衍生品市場的一部分轉向去中心化衍生品。

-去中心化的衍生品市場本質上更容易進入。任何擁有互聯網連接和以太坊錢包的人都可以使用它們——無論身處何方、社會地位如何。這與傳統的金融部門形成了鮮明的對比,後者主要服務於那些居住在富強國家的人。

-在 DeFi 上創建一個定製的衍生品很容易,很便宜,任何人都可以完成。

在傳統金融系統中,創建一個新的衍生品並將它推向市場,這個過程非常複雜,涉及的成本接近百萬美元。正因爲如此,大多數衍生品都是由大銀行創建的,這有可能使其相比 DeFi 更不公平、效率更低。以 Opium Protocol 爲例,通過將鏈上衍生品配方與價格預言機組合相結合,從零開始創建一個衍生品合約只需幾分鐘就可以實現。我們已經看到了這種效果,目前有四家獨立的外部公司正致力於在 Opium Protocol 上建立他們的衍生品,並以近乎零成本的方式將其快速推向市場。

基於上述情況,市場動態將導致從衍生品市場向 DeFi 的有機轉移,這將增加交易量。

5. 機構玩家將開始參與 DeFi

在過去的幾年裏,我們看到機構參與者對加密貨幣的興趣增加。但這並不是他們參與的終點。這些大型專業人士也將開始參與這個互聯網原生金融系統,這將爲該領域帶來更多的流動性、交易量和競爭力。這些玩家可能不會參與收益耕作,避免面臨災難性的尾部風險,而是會參與仲裁,爲最穩定和安全的策略提供流動性。

無論他們將以何種方式參與,他們都會要求風險管理的工具。他們將需要先進的衍生品來對沖風險。他們將需要具有有限漲跌潛力的金融基元。這就是這當中的妙處。

專業級衍生品作爲 DeFi 的一個新市場

有一點要明確:DeFi 領域有着驚人的上升潛力。無論是相對於整個加密市場,還是特別相對於傳統的衍生品市場,DeFi 的總價值都是微乎其微的。進入該領域的新用戶將帶來流動性,推動 DeFi 衍生品市場呈指數級增長。

但投資者在哪裏可以找到阿爾法?在加密和 DeFi 的總增長中,哪個市場會增長得更快?我們認爲,機構投資者越來越多地參與 DeFi 貨幣市場和固定收益工具,將創造出適合機構投資者和專業交易者的專業衍生品的強烈需求。DeFi 內部的這一新領域將迎來最大的相對增長。

作爲專業衍生品平臺的 Opium Protocol

  1. Opium Protocol 的獨特之處在於,因爲它的設計是可與 DeFi 市場和專業市場組合。目前 DeFi 中的大多數衍生品協議通過使用鏈上流動性池來引入理論上無上限的風險,或者引入對傳統金融來說實際上是一種退步的 AMM。在 Opium,我們相信穩健簡單的鏈上(第 1 層)金融基礎設施,它可以進一步利用鏈下(第 2 層)。

  2. Opium Protocol 在第 1 層提供了強大的金融基元。更復雜的功能(如訂單簿、高級衍生品、做市策略、套利、組合訂單、動態定價、自動對沖基金策略)在第 2 層實現。這使得協議具有通用性和穩健性,允許創建風險更類似於傳統金融產品的去中心化衍生品,這是專業市場參與者所需要的東西。

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3.Opium 成立於 2017 年,在 DeFi 出現之前,Opium 就已經開始致力於去中心化衍生品的基礎設施建設。Opium 背後的團隊擁有傳統金融領域的專業經驗,對金融基元、風險管理和 DeFi 有着深入的理解。Opium 協議已在以太坊主網上線,並通過 SmartDec 審計,到目前爲止,我們已經推出了三款基於 Opium 交易所構建的工作產品,並協助四家外部獨立機構使用 Opium 協議將其衍生品推向市場。