爲什麼全球對比特幣的興趣纔剛剛開始|預言家週報#66

暴跌之後,人們對比特幣的關注從“避險資產”變成了“何時與美股脫鉤”。這幾天,這種脫鉤現象似乎發生了一些,但還無法確定。比脫鉤更重要的,則是比特幣接下來的走勢。

在 2008 年的金融危機中,最初黃金也一度跟跌超過 30%,一直到中後期階段纔開始重新上漲。比特幣在這次的經濟危機中又會如何表現?很抱歉,我也沒有答案。這期週報不如分享一下 Coindesk Institutional Crypto 的觀點 1,他認爲全球對比特幣的興趣或許纔剛剛開始,原因主要有 4 個因素。

這 4 個原因究竟有沒有道理,大家可以自行判斷。其實總結成一個核心觀點,似乎都是“做空全世界”...... :P

1)寬鬆的貨幣政策:目前世界各地央行都在竭盡所能挽救經濟,貨幣供應的限制已經被拋在腦後了。隨着這場危機的蔓延,將有一大批數額巨大的錢要進來,不止是援助市場,還要爲民生和企業注入資金。2008 年那場金融危機,是市場拖着經濟往下掉,這次反過來,是經濟拖着市場往下跳。以往這些緩解市場恐慌情緒的策略和刺激手段,這次可能很難喚醒由於強制性停工、失業和社會恐慌而引起的需求收縮。

大量印鈔產生的這些錢,如果真的能送到消費者手中,可能會有一些幫助,但它同樣也會給通貨膨脹增加壓力,尤其是現在我們的經濟系統根本沒有可以用來對抗通貨膨脹的有效工具。反通脹的措施一般是提高利率,但是在負債嚴重的環境裏,這樣做可能會引發另一波企業乃至主權政府違約的浪潮。不斷增長的通脹壓力和穩定持續的貨幣貶值,將最有可能增加人們對諸如比特幣和黃金之類的通貨緊縮資產的興趣,這些資產在某些情況下也可用於支付。

2)貨幣市場:世界各地的投資者都在奔向美元,美元成了避險資產,美元相對於其他貨幣的價格也被提高了。如果進口不受供應鏈限制的干擾,美元價格的提高將會降低進口商品的價格,爲美國的消費者帶來好處。但另一方面,隨着美元價格的提高,美國本土的製造業將會失去競爭力,外國持有以美元計價的債務的人可能會陷入違約困境。其他國家的進口和償債成本將激增,本土貨幣貶值,進一步推高美元價格。

對美元的需求激增,可能會導致貨幣流動性緊縮危機——上週日美聯儲宣佈與外國央行建立臨時美元流動性互換協議,這個互換協議在週四又進一步擴大。這是個令人擔憂的跡象,它表明最初的措施不足以緩解美元在外匯市場的壓力。與 1985 年簽訂《廣場協議》類似,全球呼喚採取一致行動的呼聲越來越高。但在目前這個國際環境下,想讓世界其他經濟體去跟隨現如今愈加封閉的、倡導建邊境牆的川普所領導的美國政府,這比 20 世紀後期那種後滯脹時代的挑戰更爲艱鉅。

隨着全球貨幣秩序的破裂趨勢越來越明顯,經濟學家和投資者們需要不斷去追問下一個貨幣秩序會是什麼樣子。比特幣可能是這種新貨幣秩序解決方案的一部分,也可能完全不是——但它至少已經是我們手頭上可用的一個新工具了 2

3)新興經濟體:美元價格的急劇上漲,加上需求緊縮,可能會使非美元的經濟體陷入衰退,引發社會動盪,甚至導致某些地區以政權更迭的形式來消解這種動盪。如果到了這種地步,對政黨在權力鬥爭中的沒收行爲的恐懼,可能會加劇人們對同時擁有流動性和私人資產屬性的價值儲存方式的興趣。

4)民粹主義傾向:雖然更成熟的民主國家將通過談判和取捨來應對經濟衰退和社會動盪,但即使是這些國家也有可能轉向民粹主義的懷抱。這些可能會以不同的形式出現,比如爲過度使用的衛生系統提供額外的支持,爲因強制關閉而造成需求下降的重災區企業和個人提供額外支持,等等。爲了保持預算平衡,這種支持最後可能需要通過財政政策來買單,也就是說,意味着增加稅收。

雖然絕對不應該將比特幣用於避稅(永遠不要這麼做,好嗎?),但某些司法管轄區的投資者可能會爲了避稅而冒着被抓捕的風險。更重要的是,本着鼓勵投資的精神,相比於“高收入獲得的收益”而言,財政政策所採取的措施通常會對“資本投資的收益”更寬容——這可能會促使一部分高淨值的大戶轉向具有更高風險收益特徵的資產。

值得閱讀的文章

What Do We Mean When We Say Account Model?

https://xuejie.space/2020_03_20_what_do_we_mean_when_we_say_account_model/3

@Retric:學姐這篇文章非常棒。其實賬戶模型可以是 UTXO 之上的一個抽象,一個區塊鏈採用賬戶模型還是 UTXO 模型並不影響開發 Dapp 的能力。有意思的是這篇文章最後提出的想法:區塊鏈更像是硬件而非軟件,整個計算機行業(CPU 設計、交換機、雲存儲等等)的趨勢是“硬件變簡單、軟件變複雜”。UTXO 是更小的原子,採用 UTXO 的區塊鏈在“硬件”上會更簡單,而更多複雜的邏輯則可以轉爲軟件層面(鏈下)。

EOSIO 軟件與 EOS 區塊鏈的區別

https://medium.com/coinmonks/difference-between-eosio-software-and-eos-blockchain-13bcc57d1d9d[4]

@ 李畫:可能有人會把 EOSIO 軟件與 EOS 區塊鏈當作差不多的事,這樣帶來的問題是如果他不喜歡 EOS 的某些地方,也就會忽略 EOSIO。但事實上,EOSIO 有很多值得學習的優秀設計。

這篇文章區分了 EOSIO 軟件與 EOS 區塊鏈,告訴我們哪些標準和設計是 EOSIO 的,比如協議升級機制、權限管理機制;又有哪些設計是 EOS 定製的,比如共識治理機制、資源分配機制,這意味着並不是所有基於 EOSIO 的區塊鏈系統都要與 EOS 一模一樣。

不過也有人認爲把 EOSIO 與 EOS 區塊鏈分開對待不太公平,因爲 EOSIO 的開發資金是 EOS 區塊鏈的投資者提供的,如果 block.one 說自己不參與 EOS 的治理,只關心 EOSIO,大家會怎麼想?這也是一種值得傾聽的聲音。

以太坊的隱私與匿名註定無望

https://ethresear.ch/t/privacy-anonymity-on-ethereum-is-doomed/5430[5]

@ 郭宇:來自以太坊社區開發者 HarryR (ethsnarks 作者)的文章,發表於 2019 年 5 月。他指出以太坊如果不從底層重新考慮的話,在現有基礎上實現隱私與匿名是幾乎不可能的。

這有兩個問題,第一個是合約調用者與礦工之間的結算,會讓隱私協議變複雜。切斷這個結算 link 不是件容易的事情。第二個問題是以太坊生態中各種不同隱私方案的競爭,會讓「匿名集合」大大分散。所謂「匿名集合」就是一個大池子,通過混幣切斷交易之間的關聯性。顯然集合越大,匿名性效果越好。但目前來看,大量的用戶是沒有匿名化需求的,如果他們都選擇透明交易,那麼最終的匿名集合會比較小,這會讓追蹤分析變得相對容易,從而失去匿名性。

第一個問題,也許是未來以太坊需要認真考慮的升級,或許是其它公鏈的機會。第二個問題生態競爭性對匿名性的破壞,個人認爲恰恰是最有趣的地方。

短期看似困難重重,長期柳暗花明。

對加密資產抵押型穩定幣產品設計的再思考

https://mp.weixin.qq.com/s/fFFPlh8-TGz-_ZuIfi32RQ

@Leon:對穩定幣的有趣嘗試。

向互聯網產品邁進的加密錢包

https://mp.weixin.qq.com/s/mX-4scsSSK6-4JI2jQboKQ

@ 沙漏時間:更好用的數字錢包是擴展區塊鏈邊界的重要基礎設施。智能合約錢包、基於門限簽名或祕密共享的錢包比傳統的錢包提供了更多的可能性,這篇文章介紹了一些領先的探索者。

WTF Is Going On in the Bitcoin Market?

https://blog.chainalysis.com/reports/bitcoin-market-march-2020[6]

@Leon:最近這段時間的動盪,有太多難以理解的地方,Chainalysis 的這份報告從鏈上數據的角度,給出了一些解釋。

NFT 交易新方向:永不停歇的激進市場

https://mp.weixin.qq.com/s/UaGAf3FGQbcSS16zLhZalA

@Mable:和基於哈勃格稅設計的《一塊廣告牌》一樣,它們本質上都是解決流動性的問題,用價格來決定它的流動性和對使用者的價值。兩者能夠起到很好的制衡作用,促使使用者從實用性的角度給出最合理的估價,不過同時也相對抵消了投機屬性。

程序員的宗教戰爭:自由軟件和區塊鏈

https://mp.weixin.qq.com/s/VBDgus-n3UnVRscOQjJw7w

@ 阿劍:其實,類似的文化在其他職業羣體中也不鮮見(比如同一學界的門戶偏見)。人就是如此,要爲自己的行動找一番解釋,或者說找一個意義。這裏應該有一種文化人類學的解釋。不過我想延續文末的問題,反問一句:醫院是要建的,可是誰來建醫院呢,不還是那些心懷信念的人嗎?

(完)


真正偉大的變革是需要時間的。

Rome was not built in one day, so is Blockchain.

這份《預言家週報》就是爲真正的建造者準備的。橙皮書和他的朋友們會精選過去一週最值得讀的文章,附上推薦理由,每週一和你見面。

之所以叫預言家週報,是因爲哈利波特的世界裏有一份預言家日報,魔法世界的人都會讀。現在的區塊鏈就像所有的新技術一樣,just like magic.

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參考資料

1

Coindesk Institutional Crypto 的觀點 :https://view.coindesk-email.com/?qs=d5b5164f34b3dfcade8cfa59ef9e99d29c99cbe3608bdc3f043765a7d4aa5416e92d1aff7340fc35aa5b65e68a2f2ad66ea0f7d671fbb6fd8a7ce8215e788f10f893d35c0cc9ed57e684a9570ed57e25

2

它至少已經是我們手頭上可用的一個新工具了 :https://click.coindesk-email.com/?qs=3c4414e8208593a45670a7666f4a762d6377bb4425572283658b4fa31e405b7b6d4158b2005e54f89c14d8ac1c3c7cf2169a2c37c1b522e5

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