TokenInsight 對話首席——牛市已至?比特幣再破 10000$,後續走勢如何

邀行業首席,談市場現狀,見趨勢未來!第 32 期《對話首席》線上直播,於2 月 14日(週五)下午 3 點舉辦。

本期《對話首席》特邀Amber Group 行業研究總監-熊璐、HelloToken CEO-蔡曙、Coinwalle.com/BCtrend.io 創始人-Jeffrey Yu、 TokenInsight 合夥人-Jack作爲主嘉賓。

同時我們另邀鏈聞金色財經鏈得得快鏈頭條作爲媒體觀察團。

《對話首席》也歡迎區塊鏈技術、錢包、礦業等區塊鏈各領域首席,參與到我們的活動中來,共同爲行業的發展建言獻策。詳情可聯繫 TokenInsight 首席溝通官維維:tokeninsight_data。

/ 活動介紹 /

比特幣再破 10000$,截至 2020 年 2 月 14 日下午 3 點,BTC 在 10200 美金左右徘徊。後續將是何種走勢?是勇攀 17 年 20000$ 高峯,還是開始回調?

本期對話首席,TokenInsight 特邀嘉賓: Amber Group 行業研究總監-熊璐、 HelloToken CEO-蔡曙、 Coinwalle.com/BCtrend.io 創始人-Jeffrey Yu、 TokenInsight 合夥人-Jack,與大家一起,聊一聊二級市場交易。首先是嘉賓自我介紹環節 :

Amber Group 行業研究總監-熊璐:我叫 Lorry, 目前在 Amber 擔任行業研究工作。Amber 是一家全方位數字資產金融服務商,成立於 2017 年,我們爲大量機構用戶提供量化資管,流動性,抵押借貸,場外交易,衍生品等服務

HelloToken CEO-蔡曙:大家好,我是 HelloToken 創始人蔡曙。HelloToken 是一個幣圈同花順產品,有數據投顧服務以及實盤策略。

Coinwalle.com/BCtrend.io 創始人-Jeffrey Yu:Halo,Tokenin 的老朋友了,參與了 Tokenin 的量化大賽,目前專注區塊鏈數據趨勢資訊 BCtrend.io 和量化理財 Coinwalle.com,期待 2020 牛市 Tokenin 比賽越辦越火。

TokenInsight 合夥人-Jack:大家好,我是 TokenInsight 的合夥人 Jack,主要負責 TI 的金融業務,包括量化資管、礦業金融、指數及 ETF 等。今年我們將基於對數字資產持續的數據研究和完善的風控體系,爲投資者提供全方位的數字資產金融服務。

/ 第一環節:鏈聞提問 Amber Group /

鏈聞- 潘致雄:過去兩次比特幣區塊獎勵減半都開啓了一輪比特幣牛市,但比特幣價格在前兩次區塊獎勵減半窗口,前的一段時間都經歷了一輪快速的下跌,您認爲第三次減半窗口來臨前比特幣是否還會經歷這樣一輪迴調?

Amber Group 行業研究總監-熊璐:這個問題要動態的來看。比特幣以一共經歷了兩次減半,第一次在 2012 年 11 月 28 日,在 8 月 16 日的時候出現了一個並不顯著的高點。

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這個高點的意義,我覺得跟減半與否關係不大。那個年代,比特幣的市值還只有幾千萬美金的規模,每進 / 出一筆大資金,都會對價格產生影響。另外那時也沒有一個集中的流動性場所,價格跳動很大。

16 年 7 月 9 日發生了第二次減半,並在 6 月 19 日出現了一個峯值,幣價從 5 月底的 440 美金攀升至 773.66USD, 然後經歷了 3 個月的下跌觸底。這波走勢,說明市場參與者對減半形成了較爲統一的預期,並在減半來臨前完成了對預期的炒作。

TokenInsight 對話首席——牛市已至?比特幣再破 10000$,後續走勢如何

最近完成減半的一個大幣種是 LTC,我們可以再參考下去年 LTC 減半的走勢。其價格形成了一個更加明顯的波峯波谷,直到現在也還沒有超過那個頂點。

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針對這次減半,我認爲減半時刻來臨前必然會形成這樣一個峯值。短期價格是對市場參與者預期的反映,‘減半會漲’這個理念已經根深蒂固,絕大部分參與者都會提前下注,加上場外資金推波助瀾,這次減半的波峯會比上一次更加猛烈,而且更加提前。

另外需要關注的一個點是,減半完後多久能從波谷走出來。我個人不太樂觀,長期來看二級市場價格取決於總資金量 / 總籌碼量,但到這次減半時,絕大部分 BTC 都已經挖出來了,減半刺激的形式意義大於實際意義,更多的還要看 BTC 基本面和市場基本面的變化。

/ 第二環節:金色財經提問 HelloToken /

金色財經-陳穎 :今年至今,比特幣價格已經上漲 36%,一些同樣有減產預期的幣種甚至在一個月內有數倍的漲幅。從現貨成交量來看比特幣目前成交量與年初相比放大不明顯,但 Bakkt、芝加哥商品交易所等交易所的比特幣期貨未平倉量卻屢創歷史新高,這種現象如何理解?會對比特幣未來的行情造成什麼樣的影響?

HelloToken CEO-蔡曙:在芝加哥商品交易所上市的比特幣期貨價格在週五一度突破 1 萬美元,達到自 10 月 26 日以來的最高價位。過去一段時間 CME 和 Bakkt 等主要加密衍生品交易所的未平倉頭寸激增,這也推動了比特期貨價格的上漲。本週三,CME 未平倉合約頭寸創下五個月來新高,達到 2.49 億美元,較兩週前的 1.85 億美元增長了 34.5%。

衆所周知這兩個交易所屬於合規交易所,持倉的激增代表了傳統資本參與數字貨幣的興趣遠超之前。那麼傳統資本的進入,這會爲接下來帶來大量的增量資金供應,我認爲比特幣會在接下來有一個非常不錯的上漲行情,又有減半的基本面存在。後市可期。

/ 第三環節:鏈得得提問 Coinwalle.com /

鏈得得-齊靈鴿:挖礦確保了比特幣相對於黃金的優勢。有人預測,比特幣減半後,只有其價格區間在 12,000 美元至 15,000 美元之間,比特幣礦工才能繼續盈利。您認爲減半後,礦工的盈利會有怎樣的變化?是否會對比特幣的安全性有影響?

Coinwalle.com/BCtrend.io 創始人-Jeffrey Yu:其實這問題與“後市如何看”類似,因爲對礦工來說,漲了就安全,不漲則反之。那就來聊聊目前的趨勢,有 2 張可驗證的真實數據圖可與大家分享。第一張:交易費佔比(fee in reward)

TokenInsight 對話首席——牛市已至?比特幣再破 10000$,後續走勢如何

先解釋下:交易費佔比 = 真實轉賬額佔區塊獎勵額的比值。過去 10 年,每一次交易費佔比突破 99 日平均線後,趨勢還會延續幾個月,目前看市場牛市初期毋庸置疑。

第二張:BTC 鏈上 30 日活躍度:

TokenInsight 對話首席——牛市已至?比特幣再破 10000$,後續走勢如何

可看到幣價雖然前置於鏈上活躍度先行,但上升過程中隨着老賬戶的迴歸,鏈上活躍度已經達到去年 2 季度末的水平。

爲什麼選取這兩張圖,因爲這兩個指標遊離於交易所外,去中心化的數據真實性有可驗證的渠道。

/ 第四環節:快鏈頭條提問 TokenInsight /

快鏈頭條-西辰 :觀測比特幣合約交易量、比特幣期貨交易量、比特幣期貨未平倉量、USDT 溢價率、BTC 遠期合約升水幅度等指標是否有助於預測比特幣未來對價格走勢?此外還有哪些值得關注的市場指標?

TokenInsight 合夥人-Jack:交易量和未平倉都是主要衡量市場交易活躍程度的指標。當價格發生一個顯著的變化後,交易量如果也顯著增加,則說明該價格接近頂部或者底部,可能會發生迴轉。未平倉量代表潛在市場力量大小,觀察未平倉量及價格變化間的關係,可以判斷後市的走強或者走弱的趨勢。

USDT 溢價率是重要的表徵市場資金流入流出指標。當 USDT 溢價一直走高,說明 USDT 供小於求,要麼市場上漲處於場外資金持續流入狀態,要麼市場大跌處於資金尋求避險狀態。

解釋下什麼叫“升水”。遠期期貨合約的價格高於近期期貨合約的價格,這種情況叫 " 升水 ",表明投資者看漲後市價格。BTC 遠期合約升水幅度表徵的是市場多頭爲 BTC 遠期的時間價值願意付出的利率成本。如果遠期合約一直升水,就比如當前的狀態,說明市場對於未來有較強的牛市預期。

以上這些指標對於判斷價格走勢都有一定的幫助,有些是前置指標,有些是後驗指標,在使用時一定不能生搬硬套,要根據其意義靈活判斷。尤其要明確指標的使用範圍。以 USDT 溢價率爲例,由於當前市場 USDT 的使用主要在中國市場,其溢價僅能反應中國市場的入金情況。如果是由海外市場發起的趨勢,該指標將失效。

當前市場還處於一個早期階段,對於數字資產價格有影響的基本面指標較少,量價分析 仍然是市場最有效的指標。還有一些值得關注的指標包括市場波動率、多空人數比、合約精英持倉比例、鏈上大額轉賬等等。投資者應該選擇自己熟悉的指標靈活運用,打造自己的交易體系。

/ 第五環節:圓桌討論一 /

鏈聞- 潘致雄 :根據 coinmetrics 的數據,在過去 10 年裏,BTC 的波動性已經下降:從 2010-2015 年的 6.4% 下降到 2015-2020 年的 3.7%。您認爲導致 BTC 波動率下降對原因是什麼?未來 BTC 波動率還會繼續下滑嗎?對量化和礦業分別會帶來什麼影響?衍生品市場的不斷壯大是否會對 BTC 等數字資產的波動性造成影響?

Amber Group 行業研究總監-熊璐:波動率下降的原因很簡單,BTC 市值越來越大了,要對其做出改變需要的動能也越來越高,其價格就會越來越穩定。另外衍生品工具的豐富也有助於價格穩定。

未來只要 BTC 繼續發展,接受認可他的人越多,市值繼續增長,波動率就會繼續下降。對量化是中性的,波動率下降了,收益率會更難做。但 BTC 市值大了,資管規模就很容易做上去,所以收益絕對值不會有大影響。對礦業來說,波動率本身跟收益影響不大,主要影響因素是幣價。

衍生品的壯大,有利於加速價格發現,對減小波動性有幫助。

Coinwalle.com/BCtrend.io 創始人-Jeffrey Yu:這問題 Lorry 已經解釋的比較透徹,波動率的下降不僅代表市場的體量變大,也代表一種投資標的的全球認可度的提高,市場成熟度的提升

TokenInsight 合夥人-Jack:我認可前兩位嘉賓的觀點,稍微補充下我的一些看法。之前數字資產波動率高的主要原因是對於數字資產的價值判斷處於巨大的市場割裂狀態,並沒有廣受認可的估值體系來給數字資產做定價,所以價格隨市場情緒的影響波動劇烈。隨着認可數字資產價值的人越來越廣泛,BTC 的波動率將逐漸下降。

量化主要賺的是市場波動的錢,籠統來看,套利賺的是做空波動率的錢,趨勢賺的是做多波動率的錢。波動率下降後,量化市場的平均收益率也將逐漸下降。

對於礦業而言,波動率與礦業本身的收益產生的收益無關。波動率下降後,礦工可以在一個風險可控的範圍內挖礦,而不像之前一樣承擔市場劇烈波動的風險,也有利於大額資金進場。

衍生品本身的交易都是多空對等的,其發展壯大本身不會改變市場波動率。由於數字資產波動率非常高,且存在礦工這樣一羣天然的多頭,每年投入幾十億至上百億美金到這個行業,天然需要更多的金融衍生品進行對衝,以降低投資風險。因此長期看好期貨、期權等衍生品在數字資產領域的發展。

/ 第六環節:圓桌討論二 /

金色財經 陳穎 :年初以 BSV 爲代表的減半幣由於臨近減半經歷了一段大的行情,而近期以 OKB 爲代表的平臺幣由於註銷和回購激勵也出現了明顯的上漲?您認爲從平臺幣和減半幣誰在今年會有更好的表現?長期來看哪一種表現會更好?

Amber Group 行業研究總監-熊璐:OKB 銷燬的消息對於持幣人來說是一大驚喜,對價格刺激非常明顯。平臺幣和減半幣,近期來看,主角還是減半幣,更受資金追捧市場交投活躍,對平臺幣來說也是大好事,有更多的手續費收入可以拿去回購。

長期的話得分開來說,以 BTC 爲例,所有平臺幣市值加起來還不到他一個零頭,比特幣約等於整個市場的β。交易所的發展和 BTC 的發展息息相關,平臺幣也難能跳出 BTC 的影響走出獨立行情。但對於小一點的減半幣,比如 ETC,其和平臺幣的比較更接近於兩個獨立項目的比較,主要還是看自身。

Coinwalle.com/BCtrend.io 創始人-Jeffrey Yu:不管牛市或熊市,能預測對行情,都能獲利。

平臺幣不僅可持續盈利的實體支撐,還有牛市中的人口紅利溢價。減半幣借 BTC 全球共識搭出的另一場局。牛市中兩者都會大漲,潮水退去後,長期可投資的個人更偏向平臺幣。

TokenInsight 合夥人-Jack:個人認爲減半幣在今年的表現將更好。減半將帶來供需關係短時變化,是一個非常好的炒作話題。長期來看,如果考慮 BTC 的話,肯定是 BTC 長遠更看好。除 BTC 以外,我更看好平臺幣的表現。

資產的價格長期來看由其本身的價值決定。減半隻是一個供需關係的變化,並沒有帶來項目本身的價值提升。交易是數字資產獲得流動性的天然訴求,這也是數字資產行業最先成熟的市場。當前交易所是整個生態的中心,獲得了大量行業資源。未來隨着行業的擴大,交易所不斷賦能平臺幣,其價格將獲得更多支撐。

END

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