通過 MEV-Explore 你可以看到這些觸目驚心的數字:自 2020 年 1 月開至今,以太坊上至少有價值 3.14 億美元的可提取 MEV,其中 88.5% 爲 DeFi 交易者和套利機器人所捕獲,剩餘 11.5% 價值爲礦工以交易費形式所捕獲。

撰文:Leo Young

去年 MEV 研究機構 Flashbots 成立,專門致力於構建公開、公平的無需許可 MEV 提取生態系統。

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成立之後,Flashbots 推出概念驗證 MEV-Geth,目的是要構建協調交易者和礦工的無需許可去中心化 MEV 可提取機制。

最近, Flashbots 推出一款重要產品: MEV 瀏覽器 MEV-Explore v0

何爲 MEV?

在產品介紹之前,我們先來回顧什麼是 MEV。

MEV 是在生成區塊過程中通過重新排序交易、穿插或審查交易而提取的總價值。目前以太坊上的 MEV 可提取價值主要由 DeFi 交易者和套利機器人通過交易排序相關交易策略進行。MEV 交易中的一小部分價值通過 Gas 費的形式由礦工獲取。

在以太坊轉爲 POS 共識機制之前,礦工仍舊由最大權力決定交易取捨和排序。礦工可提取價值 (Miner Extractable Value) 這一概念最初是 2019 年由 Phil Daian 等作者在論文《高頻交易員 2.0:去中心化交易所搶先交易、交易重組和共識失衡》中提出。隨着以太坊 2.0 和二層網絡的推出,MEV 存在於所有智能合約中,由驗證者或打包人執行。爲拓寬概念範圍,Flashbots 推薦將 MEV 改爲 Maximal Extractable Value,即「最大可提取價值」。這一更改倡議也避免可提取價值主要爲礦工所獲的誤解。如上所述,MEV 主要爲 DeFi 相關交易者和套利機器人所執行並獲取。

MEV-Geth 是什麼?

MEV-Geth 設計宗旨:高效、注重交易者隱私、不可篡改,引介 「交易搜尋者」、「交易捆綁」和「區塊模板」三個概念。讓礦工委託作爲第三方的「交易搜尋者」進行交易發現和排序。搜尋者彼此之間競爭,找到最大利潤的交易排序,使用標準的「交易捆綁」模板競價將其納入下一個區塊。礦工以密封拍賣評估捆綁交易,生成帶有交易序列信息的「區塊模板」進行挖礦上鍊。

讀懂 Flashbots 首個產品 MEV-Explore:如何量化 MEV、讓以太坊更公平透明 ?來源:https://github.com/flashbots/mev-geth

MEV-Explore 是一款以太坊 MEV 交易實時資訊面板和瀏覽器,其展示 MEV 價值、提取價值分類、網絡活動、最新 MEV 交易、MEV Gas 費消耗等相關資訊。

這款產品的目的是幫助社區理解鏈上 MEV 活動的重要性,通過數據展示保留最大限度的網絡透明性,讓所有人可用。這是幫助以太坊網絡實現公平、公開的重要一步。

MEV-Explore 上數據從 2020 年一月開始統計記錄,起始區塊爲 9193266。注重量化鏈上 MEV 提取價值,而非任一區塊內的 MEV 細節。

由於監控的 DeFi 協議組合有限,MEV-Explore 面板中的參數爲 MEV 下限值。

數據來源包括以下協議:

讀懂 Flashbots 首個產品 MEV-Explore:如何量化 MEV、讓以太坊更公平透明 ?

關於 MEV,這些數字你應該知道

Flashbots 發現,自 2020 年 1 月開始至今,至少有價值 3.14 億美元的可提取 MEV,約 130 筆交易。浪費約 450 萬美元等值 Gas 費,相當於浪費了 4500 個以太坊區塊。

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MEV 可獲取價值增長迅速。僅 2021 年一月以太坊 MEV 總價值創紀錄達到 5700 百萬美元( 4.76 萬 ETH),2020 年一月這一數字僅爲 18 萬美元,年同比增長達 316 倍。

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Flashbots 監控的八所 DEX 中,Uniswap 的獲取 MEV 價值最高,Sushiswap 和 Balancer 其次。需要注意的是,其中沒有包含「夾塞交易」(sandwich trade)這類多筆 MEV 套利機會。

讀懂 Flashbots 首個產品 MEV-Explore:如何量化 MEV、讓以太坊更公平透明 ?

MEV 交易劃分爲三種:套利,清算,套利+清算。其中套利佔 94%。需要注意的是,Flashbots 目前並未涵蓋所有有清算協議,並未納入實行反向拍賣的清算機制 Maker DAO。

讀懂 Flashbots 首個產品 MEV-Explore:如何量化 MEV、讓以太坊更公平透明 ?

從 2020 年一月開始監控到的 3.15 億美元 MEV 可獲取價值中,88.5% 價值爲 DeFi 交易者和套利機器人所捕獲,剩餘 11.5% 價值爲礦工以交易費形式(成功或失敗交易)所捕獲。

讀懂 Flashbots 首個產品 MEV-Explore:如何量化 MEV、讓以太坊更公平透明 ?

自 2020 年一月,MEV 行爲平均至少佔用以太坊 3% 網絡空間,失敗的 MEV 交易浪費的網絡資源大概等於以太坊 4500 個區塊。

讀懂 Flashbots 首個產品 MEV-Explore:如何量化 MEV、讓以太坊更公平透明 ?

瀏覽到的 MEV (MEV-Explore) 只是鏈上實際可提取 MEV 的子集。而可提取 MEV 是理論 MEV 的子集。

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扭轉 MEV 危機

MEV 危機表現在多個層面:礦工激勵錯位造成共識失衡,礦工與交易員單方面交易造成信息不對稱,網絡過載造成以太坊不穩定。這種現狀很難解決,因爲任何嘗試要阻止礦工和交易員獲取 MEV 收益都有可能造成協議外暗箱操作市場。隨着以太坊鏈上活動越來越複雜,MEV 規模有增無減。

MEV 價值提取不可避免。要避免 MEV 危機的唯一出路就是讓價值提取過程公平、高效且無需信任。

MEV-Geth 和 MEV-Explore V0 就是 Flashbots 的有益探索。而且,未來的路很長,值得期待。

參考:

  1. Quantifying MEV: Introducing MEV-Explore v0
  2. 引介 explore.flashbots.net
  3. MEV-Explore v0
  4. Flashbots Research Roadmap
  5. MEV-geth