basis 與 defi 樂高(星夜,梵高)

現在算法穩定幣不是市場熱點,短期內很難有亮眼表現,且參與算法穩定幣也有極高的風險。所以這裏需要特別提示的是,算法穩定幣有歸零風險,如無風險承受能力,千萬不要參與。

之所以在算法穩定幣處於低谷期時,依然保持對它的關注,有幾個原因:

1. 沒有算法穩定幣的 DeFi 不是真正的 DeFi

可能很多人只是把 DeFi 當初炒作工具,而從藍狐筆記的角度,我們把 defi 看作爲未來的發展趨勢。從這個角度,defi 樂高需要最後一塊拼圖。這塊拼圖是算法穩定幣。

目前整個 defi 有很多穩定幣,有基於法幣的穩定幣,有抵押型的穩定幣,有抵押和算法混合型的穩定幣,有彈性穩定幣,但還是缺乏真正去中心化的穩定幣。defi 需要算法穩定幣來完成其目標。

在藍狐筆記看來,defi 是有機的組織,它誕生於人的思想和需求,最終會構建出一套爲人類服務,但又獨立於人類的自我演化的機制,它的最終發展是不依賴於任何人的意志爲轉移的。

2. 算法穩定幣是加密領域的真正聖盃

這一點,直到現在,藍狐筆記的看法從來沒有改變過。不管它處於高峯期還是低谷期,不管它是萬衆矚目還是無人問津,一直如此。藍狐筆記關注算法穩定幣也不是因爲 basis 的崛起,而早在 2018 年,藍狐筆記就關注了,也發佈過相關的文章《USDT、BaseCoin 和 MakerDAO 的對比:誰會勝出?》《深入思考穩定幣 Basis》。

從成熟角度,BTC > ETH > 算法穩定幣,而從潛力角度,算法穩定幣 >ETH>BTC,這個觀點目前還沒有改變過。

basis 與 defi 樂高(聖盃,圖片:Marcelo Somers)

算法穩定幣是難度係數極高的項目,其成功的難度甚至大於當初 btc 的成功難度。即便,如今萬衆矚目的 btc 在歷史上也被宣佈死亡高達數百次之多。當然,這裏的邏輯上,並不是強行將算法穩定幣跟 btc 並列在一起,因爲這種邏輯詭辯本身跟算法穩定幣能否成功一毛錢關係都沒有。

Btc 最初的目標是成爲點對點的電子支付系統,成爲電子現金。不過,隨着時間的流逝,btc 沒有完成當初的目標,反而在價值存儲和流通方面越走越遠,日益成爲數字時代的“黃金”。而算法穩定幣有可能接棒完成 btc 的目標。而這個目標 btc 沒有完成,算法穩定幣能完成嗎?這個不得而知,但從難度上看,它遠大於 btc 的目標,不過今天的有利條件在於,當初 btc 很少有人會相信,而加密領域如今擁有了不少支持者。

因爲算法穩定幣難度係數是加密領域中最大的,它不像借貸、不像 dex、不像衍生品,這些都是實實在在的,有看得見的收益,有所有人都能理解的收入支撐,所以,這些領域成功幾乎是必然的,只是哪個項目成功的問題。

3. 算法穩定幣是全所未有的人類社會實踐

科學實驗可能會失敗,社會實踐也一樣會失敗。社會實踐的難度更大,不可控因素更多,不確定性更強。算法穩定幣現在還不能說它已經被證僞,因爲它還沒有走過完整的路。但未來它會不會被證僞,這個不好說。

沒有人可以保證說,算法穩定幣一定可以成功。因爲這是一條人類歷史上從來沒有人走過的路,這是一個窄門。

在我們看來,算法穩定幣會是 defi 持續的追求,它會受益於 defi 整體生態的規模成長,只要 defi 生態達到一定的健壯度,算法穩定幣就會嵌入到 defi 的系統中。

4. 算法穩定幣成功的不一定是 basis

雖然我們目前關注最多的是 basis,但最終成功的不一定就是 basis,也許未來還有新的算法穩定幣會脫穎而出。但只要能成功,對於 defi 發展來說,就是好事。功成不必在 basis。藍狐筆記期待更多真正有創新的穩定幣實踐。

5. 算法穩定幣風險極高,早期並不適合大多數人蔘與

早期算法穩定幣的穩定幣本身並沒有實際需求支撐,基本上是基於博弈的。它的早期是高度投機的,必然會有極大的波動的,在這個波動的過程中,必然是零和遊戲,有人賺是建立在有人虧的基礎上的。

因此,在早期,藍狐筆記一直強調,如果不熟悉其中的機制,最好不要入局。這也是藍狐筆記一直強調,除非一個人對事情本身有深入瞭解,否則最好不好參與。

在算法穩定幣實踐成功之前,會經歷無數次的生死邊緣的折騰 , 其中絕大多數的算法穩定幣項目最終都會歸於失敗,且一地雞毛。

6. 算法穩定幣站穩腳跟靠什麼?

算法穩定幣要想站穩腳跟取決於兩點:

*對去中心化穩定幣的需求的可持續性

目前對 Basis 的穩定幣 bac 的需求主要源於流動性挖礦,也就是賺取 bas 的收益,但它並不是一個可持續的過程,因爲沒有真正的需求來源。如果只是靠這個,那無疑是“永動機”,這個是無法持續的。

要破解它,就必須增加 bac 的實際需求,這一點 basis 團隊自然也是深刻認識到的,他們從短期、中期、長期戰略來解決這個問題。關於這一點,可以參考藍狐筆記之前的文章《Basis 的算法穩定幣之路》。

短期試圖通過 stabelswap 的套利和以及 bas 激勵方式來穩定價格;中期試圖通過合成資產、儲蓄的模式來激勵使用;長期試圖通過 swap 模式構建其穩定幣指數,脫離對美元的錨定。

從藍狐筆記的觀察看,合成資產的嘗試對於 bac 能否成功至關重要,它可以深度借鑑 synthetix 的模式,通過跟 curve 等協議合作,引導出流動性,並最終構建出合成資產的生成和交易網絡。

當然,最終如何演化,得看項目方和社區的決策和執行,還有能不能充分利用好這個 defi 發展的窗口期。

*defi 的可持續發展

Defi 是算法穩定幣的土壤。沒有 defi 的肥沃土壤,算法穩定幣是不可能成功的。只要 defi 本身能夠發展下去,算法穩定幣的實踐就有可能進行下去。

今天的 defi 規模還很小,但如果當 defi 超過萬億美元規模的整體市值,算法穩定幣會成爲其中急需的一個部分。當然,目前的 defi 有 usdt、usdc、dai,對算法穩定幣的需求是不強的,甚至是可有可無的。但隨着 defi 的持續發展,這個需求會越來越強。defi 是算法穩定幣能夠成功的支撐。

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