算力商品化是讓比特幣挖礦類似於生產石油、玉米或黃金等其他商品的最後一塊拼圖。

原文標題:《觀點丨算力商品化將會成爲 BTC 挖礦的未來發展方向?》
撰文:Daniel Frumkin
翻譯:Sherrie

現在,Slush Pool 慶祝了其開採的第一個區塊 97834 的 10 週年紀念日,這是不可思議的十年。

比特幣礦業下個十年:算力商品化會成爲主流嗎?

然而,這不會是對過去 10 年的一些自我感覺良好的反映。相反,這篇文章將會關注我們下一個十年的願景,因爲這將是決定比特幣礦業能否保持有意義的十年,主要能源生產商甚至政府越來越多地參與到挖礦業和更大的比特幣的生態系統。

事實上,重要的是要讓人們知道,這種轉變正在迅速發生。Amanda Fabiano, Galaxy Digital 的主管解釋了礦工在不同尺度上獲得廉價電力,「從小型離網礦工使用來自於石油和天然氣領域的電力,到大規模礦工的底層基礎設施能夠利用權力的套利,對比特幣礦業能源生產商開始了新的挑戰。」

在經歷了過去幾年的持續熊市和今年 3 月的最近一次下跌之後,如今仍在運營的礦商來到這裏是有原因的。正如 Fabiano 所說,「挖 礦業已經從小學畢業,礦工們正進入一波新的專業浪潮,他們提供創造性的解決方案來實現他們的目標。」

在本文的其餘部分,我們將告訴你這個行業範圍內的專業化是如何影響我們的,以及我們的計劃,以適應和解決一些礦工今天仍然面臨的最大的問題。

市場在變

當 Slush Pool 成立時,挖礦池的概念非常簡單:許多小礦工將他們的算力集合起來,以減少他們賺取獎勵的方差。礦池的市場份額越大,其礦商的方差就應該越低

今天,這不是大多數池的操作方式。典型的池的價值主張不再是降低獎勵差異(即減少獎勵間隔時間),而是本質上沒有差異(即持續獎勵)。礦工以股份的形式(哈希值相對接近難度目標)向礦池提交工作證明,礦池支付每一份獎勵,而不管礦池自己何時找到塊。這種獎勵方案被稱爲 PPS,它有效地使算力買家將所有的短期方差風險從礦工轉移到礦池。

不僅如此,礦池之間的競爭是如此激烈,以至於大中型礦商能夠以極低的費用進行談判,以至於即使是 PPS 上市也賺不到多少錢。同時,風險是巨大的

隨着 PPS 越來越普遍,整個行業的礦池都在朝着垂直整合的方向發展——除了礦池之外,通過向礦商提供其他產品來實現收入流的多元化。

Braiins (自 2013 年開始運營 Slush Pool 的公司)通過 Braiins OS+進行垂直集成,這是一款 ASIC 優化固件,幫助礦工將硬件性能提高 20% 至 30%。此外,這只是我們未來的一部分。

算力的商品化

我們認爲,定義比特幣挖礦未來 10 年的趨勢是算力的商品化。簡而言之,企業挖礦運營商希望降低風險,獲得穩定的、可預測的現金流,就像傳統業務一樣,這正是他們目前所缺乏的。

當然,PPS 支付在短期內穩定了礦商的 BTC 收入。然而,由於 BTC 價格和網絡難度這兩個變量的波動性,PPS 並沒有降低長期風險

Anicca Research 的創始人、在 hash power 金融化這一話題上的行業領袖 Leo Zhang 將目前的局面歸爲一個十字路口,他說,「這是一個建立在高度工業化的個體運營之上的價值數十億美元的生態系統。」與此同時,礦商依賴非常原始的工具進行風險管理,因此承擔了大部分市場風險。」

只要礦商用當地法定貨幣支付電費和其他成本,比特幣價格波動就會對現金流產生重大影響。一個巨大的價格下跌可以在眨眼之間把一個有利可圖的 ASIC 變成一個無用的燒錢機器。類似地,難度急劇上升的調整可能會使礦工的生產成本超過盈利的閾值。

礦商在 ASIC 硬件上投入數百萬美元的資本,可能需要數月甚至數年才能產生正的 ROI,因此面臨的價格風險和難度風險是極端的。它基本上是嵌入工作證明中的權益證明

比特幣礦業下個十年:算力商品化會成爲主流嗎?

對礦商來說,降低這種風險敞口是一個明確的要求。

Zhang 也看到了這一趨勢的形成,他補充說:「就像資本市場對傳統商品生產商的發展一樣,比特幣挖礦有自己的輔助工具來幫助礦工更好地管理風險,這是一個自然的下一步。」

事實上,自 2018 年底以來,我們一直在致力於構建一個平臺來幫助他們這樣做:一個透明的算力交易平臺,買家可以從礦商那裏購買算力 ,投機者可以根據算力的未來價值交易衍生品合約

2021 年,Braiins 將從主要操作主池更專注於促進算力交易,都可以通過現貨市場和長遠遠期和期貨市場,使礦工鎖在固定回報的算力合同的持續時間。

這是讓挖比特幣類似於生產石油、玉米或黃金等其他商品的最後一塊拼圖。

Stratum V2 (階層協議 V2) 如何發揮作用

礦工通常被描繪成純粹受利潤驅動的運營商,他們實際上並不太關心比特幣,只是在市場上製造持續的拋售壓力。根據我們的經驗,這與現實相去甚遠。許多礦工做多比特幣,並將利潤保留在比特幣上,而不是將所有收入換成法幣

美國礦業公司(GAM)就是一個很好的例子,它幫助石油和天然氣生產商減少排放和燃燒(甲烷排放),通過消耗廢氣來驅動 ASIC。GAM 的 Marty Bent 表示,他們「很自豪能夠爲算力生產的地理分佈做出貢獻」。「我們知道 GAM 等許多有意識去中心化的礦商。

我們預計,長期使用 BTC 的礦工將成爲 Stratum V2 (階層協議 V2)工作協商(允許礦工選擇他們自己的交易集,而不是隻由池來做)的早期採集者。然而,新興算力市場更有趣的一個方面是,它們首先重新定義了誰可以成爲「礦工」

對於不瞭解石油和天然氣行業或與水電站運營商關係的比特幣從業者和比特幣企業來說,通過購買算力和使用 Stratum V2 (階層協議 V2),他們將自前 ASIC 時代以來首次能夠爲算力的地理分佈做出貢獻。沒有人能保證真的會有人抓住這個機會,但考慮到算力商品化的必然性,它仍然是一個值得嘗試的機會

Bent 很好地總結了這將如何塑造一個光明的未來,他解釋道:「更成熟的衍生品市場將使我們(在 GAM)能夠對沖操作風險,而 Stratum V2 將降低礦池集中成爲比特幣攻擊載體的風險。」