到底有多少實體持有比特幣?Coinbase、火幣、幣安等 7 家最富有的交易所控制着 235 萬 BTC,相當於流通比特幣供應量的 13%。

原文標題:《到底有多少實體持有比特幣?》(How Many Entities Hold Bitcoin?)
撰文:Rafael Schultze-Kraft
翻譯:盧江飛

量化比特幣用戶數量存在的問題

對於比特幣研究人員和投資者來說,有一個問題總是縈繞在他們腦海之中,即:究竟有多少人真正擁有、並使用比特幣?

即使可以通過公開的分類賬來訪問比特幣全部交易歷史,想要準確評估比特幣網絡中的用戶數量也不是一件容易的事情。

直到現在,比特幣網絡中的地址數量仍被用作爲比特幣用戶 / 持有者數量的一個參考值。但衆所周知,這麼做是錯誤的,因爲用戶和比特幣地址之間並不是一對一的映射關係,而且:

  1. 比特幣地址可以存入多個人的資金(比如交易所地址);
  2. 單個實體也可以擁有並控制多個比特幣地址來持有 BTC。

如何利用地址來得到準確的比特幣用戶數量

爲了能夠更精準地估算出比特幣網絡中的實際用戶數量、並瞭解這一數字如何隨着時間的變化而變化,我們需要更先進的統計方法。

在 Glassnode,我們一直嘗試利用一種「綜合」統計解決方案來解決上述問題,包括行業標準的探索法、專屬羣集算法、以及基於原始鏈上數據的高級數據科學方法。

在本文中,通過聚合和高級數據科學分析基於實體的新一代鏈上指標,我們可以得到相對更爲準確的統計結果,併爲持有比特幣的實體數量設定一個新上限。就目前而言,我們所做的這項工作應該是加密行業內首個引入的專業比特幣實體量化的方法,其統計範圍也優於簡單的地址計數法、以及更簡單的啓發式探索統計法。

實體,並非用戶

使用我們統計方法的時候,需要注意這種方法只能解決上述兩個混淆因素中的一個,即:將比特幣地址當作用戶數量的統計標準,而我們的方法可以將多個地址映射到與之相關的單個實體上。

此外,我們沒有考慮單個比特幣地址擁有多個用戶資金的情況:在這種情況下,持有比特幣的地址仍由網絡級別之上的單個實體控制,比如交易所,所以我們將數字稱爲「實體」(entities),而不是所謂「用戶」(users)或「個體」(individuals)。

通過研究,我們實現了一系列實時鏈上指標,這些指標可以在 Glassnode Studio 上、並通過我們的應用程序接口(API)實時使用:

  • 新實體數量
    在比特幣網絡交易中首次出現的唯一獨立實體的數量。
  • 實體淨增長量
    網絡中唯一獨立實體的淨增長數量,該指標定義了「新實體」與「消失的實體」之間的差異(「消失的實體」是指那些賬戶餘額爲零的實體在上一個時間戳中賬戶餘額不爲零)。
  • 「巨鯨」的數量
    擁有至少 1,000 BTC 的唯一獨立實體的數量。
  • 活躍實體的數量
    處於活躍狀態的唯一獨立實體的數量,此類唯一獨立實體要麼是交易發送者,要麼是接收者。
  • 比特幣發送實體數量
    充當比特幣發送者的唯一獨立實體的數量。
  • 比特幣接收實體數量
    充當比特幣接收者的唯一獨立實體的數量。

注意:由於我們的實體指標依賴於隨時間變化的聚合技術和統計信息,因此這些指標值是可變的,這意味着隨着時間的推移,最新的數據點可能會略有變化。但是,我們已經建立了必要的機制,以便獲得高度穩定的數值,以便將統計數據波動保持在最低水平(平均小於 1%)。

量化比特幣實體的數量

下面將展示使用我們的方法得出的統計結果。

作爲比較,圖 1 顯示了每天進入比特幣網絡的新實體數量和新地址數量。

到底有多少實體持有比特幣?這 7 家交易所值得關注圖 1——比特幣網絡裏一筆交易中首次出現的日均地址 / 實體的數量。

由於我們的方法將地址羣集到了「實體」中,所以最終的新實體數量只代表了一小部分比特幣網絡中的新地址數量。舉個例子,在 2019 年,比特幣網絡的日均新增地址數量超過 35.5 萬,相比之下,日均新增實體數量只略高於 10 萬,約佔比 28%。

圖 2 展示了隨時間變化的比特幣網絡中新增地址和實體比率變化情況。

到底有多少實體持有比特幣?這 7 家交易所值得關注圖 2——比特幣網絡中日均新增實體和日均新增地址的比率。

值得注意的是,圖 2 中的比率數據提供了一些潛在信息。舉個例子,在 2018 年初,我們看到了明顯的下行高峯,這表明新地址和新實體之間的差異越來越大,也意味着網絡中的活動其實來自於現有用戶的活動增加,而不是新用戶入場(新地址其實是存量用戶的變動地址而已)。

日均活躍地址和活躍實體的數量之間的比較也得出了非常相似的圖:

到底有多少實體持有比特幣?這 7 家交易所值得關注圖 3——左圖:日均活躍地址和實體的數量。右圖:活躍實體和地址之間的比率。

那麼,到底有多少實體持有比特幣?

圖 4 描述了比特幣網絡中實體的日均淨增長趨勢。與新實體數量相比,該指標也體現了「消失的實體」之間的差異:「消失的實體」是指那些餘額爲零、但在上一個時間戳中餘額不爲零的實體。

到底有多少實體持有比特幣?這 7 家交易所值得關注圖 4——日均實體淨增長量

使用該時間序列上的累積彙總,我們可以獲得每個給定時間點的估計實體數量。圖 5 所展示的是非零地址數量和實體數量比較結果。

到底有多少實體持有比特幣?這 7 家交易所值得關注圖 5——非零賬戶餘額的地址 / 實體總數量。

根據我們的分析,截至 2020 年 1 月,持有比特幣的實體數量約爲 2310 萬,這比當前非零賬戶餘額地址(約爲 2840 萬)少了 18.5%。

不僅如此,值得注意的是,實體數量是呈現單向增加趨勢的。當我們分析實體數據的時候,會發現地址數量有一點不同,在 2018 年初,比特幣地址數量出現了急劇下降。

根據我們的分析,截至 2020 年 1 月,持有比特幣的鏈上實體數量約爲 2310 萬。

比特幣增長表現比較健康

比較日均實體淨增長量和地址淨增長量(圖 6)是非常有價值的。從結果可以發現,比特幣地址增長的波動性明顯高於實體增長,也具有較大的幅度偏差(不管是正偏差還是負偏差)。

更重要的是,實體的日均淨增長始終爲正的:在比特幣的歷史上,到目前爲止,實體淨增長只有 21 天是負值。

這個指標清楚地表明,在過去的十年時間裏,比特幣普及應用是健康且可持續的。

到底有多少實體持有比特幣?這 7 家交易所值得關注圖 6——日均地址和實體淨增長比較。

「比特幣巨鯨」數量

在我們的鏈上指標分析列表中,還有另一個基於實體的指標,那就是:「比特幣巨鯨」數量。對於巨鯨的概念,我們認爲巨鯨是指持有≥1,000 BTC 的實體。對於不依賴單個地址的巨鯨,這個指標提供了更精確的數據統計(注意:這些數字中我們排除了被標記爲交易所的實體)。

到底有多少實體持有比特幣?這 7 家交易所值得關注圖 7——持有≥ 1,000 比特幣的地址 / 實體的數量。

儘管兩條曲線都顯示出相似的趨勢,但持有≥1,000 比特幣的地址和實體的數量存在明顯不同,從而讓我們可以更準確地估計某個特定市場週期中的特定時刻裏的巨鯨行爲。

分佈統計

下圖描述了實體數量與實體規模(實體控制的地址數量)之間的關係。

到底有多少實體持有比特幣?這 7 家交易所值得關注圖 8——2020 年 1 月,相對於實體規模(按聚類地址劃分)的實體數量分佈情況。

上圖顯示了明確的冪律關係,實體規模從一個獨立地址的實體到最多 2200 萬個地址的實體羣集(比如 Coinbase)。

需要注意的是,我們分析的結果顯示大部分羣集類實體(大約 96%)仍由一個地址組成。因此,我們也對比特幣實體數量設置了一個嚴格的上限,由於包含了潛在的缺失鏈接,實際的實體數量可能會低於我們提供的上限。

同樣地,實體數量和對應的餘額揭示了冪律分佈關係,其中大部分實體(約 2230 萬)都至少持有小於 1 BTC (在下面的分佈圖中,我們把這部分實體忽略了)。

到底有多少實體持有比特幣?這 7 家交易所值得關注圖 9——相對於實體比特幣餘額的實體數量分佈(2020 年 1 月),所有餘額超過 10 萬比特幣的實體都是加密貨幣交易所。

截至 2020 年 1 月,有 75 個實體持有的比特幣數量大於或等於 1 萬,有 7 個實體持有的比特幣數量大於或等於 10 萬——所有這些實體都是加密貨幣交易所:Coinbase (983,800 BTC)、火幣(369,100 BTC)、幣安(240,700 BTC)、Bitfinex (214,600 BTC)、Bitstamp (165,400 BTC)、Kraken (132,100 BTC)和 Bittrex (118,100 BTC)。

7 個最富有的實體(交易所)控制着 2,350,000 BTC,相當於佔到流通比特幣供應量的約 13%。

下面是加密貨幣交易所的比特幣餘額對比圖表。

到底有多少實體持有比特幣?這 7 家交易所值得關注圖 10 ——比特幣網絡中實體的賬戶餘額分佈(2020 年 1 月)。

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