DeFi 資產的上限取決於全球覆蓋能力、市場結構與價值捕獲。

原文標題:《Messari 報告:DeFi 市值將吞噬摩根大通》
撰文: Ryan Watkins,Messari 分析師
翻譯:Mary Liu

DeFi 資產價格飛漲。

過去一個月,DeFi 的平均資產價值增長了 3 倍。目前誕生了 6 個 DeFi 獨角獸:Uniswap 和 Sushiswap (去中心化交易所),Aave、Compound 和 MakerDAO (DeFi 借貸)以及 Synthetix (DeFi 合成資產)。

Messari:DeFi 協議規模將遠超大型金融機構

領頭羊 Uniswap 截至 2 月 1 日的價值爲 55 億美元,完全稀釋後的價值將近 200 億美元,一月份處理交易量達 300 億美元。

這很瘋狂。

這些市場中存在着真正的價值。而且我們曾經爭論過,儘管某些 DeFi 資產的價值高得離譜,但它們的估值仍然有基本面(即網絡收益能力)支持,這在考慮長期增長潛力時尤其重要。

但是,DeFi 資產的上限到底有多高?他們有一天可以與當今全球最大的金融機構抗衡嗎?還是上限更低?

我認爲這取決於三個變量:

  1. 全球覆蓋能力
  2. 市場結構
  3. 價值捕獲

全球覆蓋能力

DeFi 協議應比傳統金融機構更有效地在各個市場進行擴展。就像我們今天所習慣的互聯網協議(TCP / IP、HTTP)一樣,DeFi 協議是在全球範圍內轉移價值的開放標準。它們不受任何特定管轄權的約束;它們隨處可用(易於訪問);沒有實體的「家」(很難被消滅)。

對於顛覆性技術而言,這是個王炸組合。

市場結構

DeFi 會成爲一個「贏者通喫」的市場嗎?這是數萬億美元的問題,也許是最難回答的問題。

目前尚不清楚每個垂直領域有多少個龍頭協議,或者是否會出現一種「全包式協議」吸納所有競爭對手。已經有一些早期跡象表明,後者是一種潛在的結果。

價值捕獲

即使我們假設 DeFi 可以在全球範圍內擴展並展現出「贏者通喫」的潛力,對於缺乏長期可行性價值捕獲機制的協議而言,這一點對投資者來說並不重要。

開源開發可降低交換成本,因此隨着競爭的加劇,協議很可能僅從其提供的服務中賺取很少的價值。DeFi 中,利益相關者的管理激勵機制存在微妙的平衡,目前尚不清楚代幣持有者現在或將來(或應該)有多少可提取的價值。

我的預判?

我預測,在 15 到 20 年內,DeFi 協議的規模將遠遠超過目前的大型金融機構。

無邊界和經濟民主化將幫助他們在全球範圍內以更快的速度發展。隨着協議維護者從貢獻中獲得回報,我們將至少從每個新的金融工具中獲得一些價值。

垂直行業成爲「贏家通喫」還是「全包式協議」都無關緊要:投資者可以早早投資垂直行業的贏家,並在它們打敗競爭對手的過程中分得一杯羹。

DeFi 的「全包式商店」將比摩根大通大得多。

來源鏈接:bitpush.com.cn