Coin Metrics 表示,CME 以太坊期貨交易量在 4 月飆升,EIP - 1559、以太坊 2.0 等措施使經濟結構得以改善,機構是本輪 ETH 上漲的主要原因。

原文標題:《Coin Metrics 丨機構是此次 ETH 上漲的主要推動者》
撰文:Coin Metric
翻譯:鄭奇瑞

在過去的一週以太坊達價格到有史以來的新高,從兩週前的兩千一百美元下方攀升至三千三百美元上方。儘管以太坊打破了它自身美元計價的紀錄,卻仍未打破其比特幣計價的紀錄。

上月比特幣價格達到了其在 2017 年 12 月上一輪牛市高峯價格的 3.2 倍。但是至今爲止以太坊的最高價格仍爲其在 2018 年 1 月的 2.4 倍。

Coin Metrics:機構是以太坊上漲的主要推動者以太坊和比特幣的美元計價

以太坊在 2021 年的成功主要是由散戶投資者推動的。NFT 的爆炸式增長爲以太坊帶來了新的用戶和主流關注。隨着越來越多的投資者進入此生態系統,DeFi 的總價值鎖定繼續達到新的高度。

鏈上數據爲以太坊的散戶增長提供了證據。自年初以來,持有相對少量(0.01 到 1 以太坊之間)的以地址增加了約 380 萬戶,總額超過了 1,360 萬戶。在 2018 年 5 月 4 日,總共有 380 萬個地址包含 0.01-1 以太坊。

Coin Metrics:機構是以太坊上漲的主要推動者擁有 0.01-1 個以太坊的地址

以太坊 2017 年至 2018 年的牛市週期同樣也是由散戶推動的。但上輪週期和本輪仍有巨大差異:機構投資者的加入。自 2020 年起機構投資者以前所未有的步伐踏入加密貨幣領域,從而使其價格在 2021 年達到另一個高峯。

機構的加入

雖然機構投資者一直在湧入比特幣中,但是進入以太坊的速度稍微慢些。但有跡象表明,隨着進入夏季,以太坊開始吸引機構投資者

芝加哥商業交易所(CME)期貨是機構投資者獲得加密貨幣敞口的主要方式之一。與大多數加密貨幣交易所不同,芝商所在美國受到監管,並且與傳統衍生產品有着悠久的歷史,這使其成爲值得信賴的機構交易所。

CME 於 2017 年 12 月首次推出 BTC 期貨。但他們只是在 2021 年 2 月添加了 ETH 期貨。儘管 CME 以太坊期貨交易量在 3 月份相對較低,但在 4 月份卻飆升,達到了每天超過 5 億美元的高位

Coin Metrics:機構是以太坊上漲的主要推動者以太坊期貨在芝交所的交易量

儘管 CME 的以太坊期貨交易量在增長,但仍大大低於 BTC。CME BTC 期貨在 2021 年迄今已觸及超過 $ 6B 的每日高點,但 BTC 交易量在 2 月下旬達到峯值。ETH 交易量在 4 月份纔開始創下新高,並且似乎仍在增加。

Coin Metrics:機構是以太坊上漲的主要推動者比特幣期貨在芝交所的交易量

儘管機構仍未大幅涉足以太坊,但是很快它就會對機構有足夠吸引力

改善以太坊的經濟結構

直到現在,一些機構仍對以太坊的經濟結構和與比特幣相比較高的通貨膨脹率感到擔憂。但是隨着即將發佈的以太坊改進提案(EIP) 1559 解釋了其中的一些擔憂。

EIP-1559 將於 7 月發佈,作爲以太坊即將到來的倫敦硬分叉的一部分。除了改善 ETH gas UX 之外,EIP-1559 將消耗一部分 ETH 交易費用。這將永久性地從流通中去除一部分供應,並減少以太坊的每日淨髮行量。

例如,下圖顯示瞭如果 EIP-1559 導致 75%的費用被消耗掉,ETH 的每日淨髮行量將是什麼樣子。這是歷史估算值,通過從每日發行的 ETH 量中減去每日費用的 75%計算得出的-與 EIP-1559 上線後將要消耗的費用百分比相比,無法確切知道消耗費用。但它表明,發行量可能會大大減少,甚至在極高的費用期間甚至可能變成負數。

Coin Metrics:機構是以太坊上漲的主要推動者與 EIP-1559 的預計發行量

這將導致估計的年度通貨膨脹率(平均 30 天)在 1-2%之間。這只是一個估算,它會根據每日交易費用的數量以及所消耗的百分比而波動。但是總體而言,以太坊的通貨膨脹率應該會大大下降。

Coin Metrics:機構是以太坊上漲的主要推動者與 EIP-1559 預計通貨膨脹率

除 EIP-1559 外,其他的改進工作也正在進行中。以太坊 2.0 PoS 改造引入將有效地將以太坊變成具有收益的資產。以太坊 2.0 抵押合約中已經鎖定了 410 萬以太幣。隨着 Coinbase 和其他公司引入以太坊抵押品,被抵押的以太坊會增加

第 2 層可擴展性解決方案也已經推出。AAVE 最近推出了與 Polygon (MATIC)的集成,該集成已擁有超過 $ 2B 的存款。包括 Immutable X 在內的解決方案正在幫助 NFT 平臺擴展,這將有助於進一步吸引散戶投資者。

如果散戶繼續交易以太坊,並且更多機構開始進入以太坊,那麼以太坊可能會在 2021 年下半年成爲市值第二大的加密貨幣。

網絡數據洞察

摘要

Coin Metrics:機構是以太坊上漲的主要推動者

由於價格首次超過 3000 美元,以太坊市值周環比增長 19.7%。但是 ETH 活動地址在上週創下超過 90 萬的歷史新高後有所下降。

BTC 的算力每星期增長 8%,在 4 月中旬由於西北地區的停電而下降之後又恢復了。

網絡亮點

隨着 DeFi 的持續增長以及對區塊空間的空前需求,以太坊交易費已飆升至 2021 年的歷史新高。但是,儘管網絡使用率仍然很高,但 5 月以太坊平均 gas 價格已降至 2020 年 12 月以來的最低水平

4 月 22 日,以太坊礦工將 gas 限制提高到每塊約 1500 萬。這意味着每個區塊有更多的可用空間,這有助於降低平均 gas 價格。

Coin Metrics:機構是以太坊上漲的主要推動者平均 gas 價格和 gas 上限對比

4 月 22 日,每個區塊的平均交易量達到 246,這是自 2018 年 1 月以來的最高水平。此後,平均交易額一直保持在 213 以上,這是過去兩年中的最高水平。

Coin Metrics:機構是以太坊上漲的主要推動者以太坊區塊平均交易量和 gas 上限對比

儘管以太坊價格創下歷史新高,但以美元計價的平均交易費已降至 10 美元以下

Coin Metrics:機構是以太坊上漲的主要推動者以太坊平均交易費和 gas 上限對比