歐美持續押注 DeFi,亞洲專注「後公鏈生態」 和交易升級。

原文標題:《比特幣突破 37000 美元,2021 年「聰明錢」如何佈局後市
撰文:Joe Wang
本文由 LongHash 向鏈聞授權轉載

數字貨幣行業迎來「機構牛市」將比特幣推上 37000 美元一個新的高度,據 CoinMarketCap 數據顯示,截至 2021 年 1 月 7 日上午,比特幣總市值近 1 年增長約 364% 。

比特幣新高後市場結構已變,東西方機構在如何佈局?

隨着比特幣價格突破前高 20000 美元左右,其價格加速上漲,突破 30000 美元關口僅用了約 17 天。除了「龍頭」比特幣價格持續突破歷史新高,截至 2021 年 1 月 7 日除比特幣之外的數字貨幣總市值近年也漲了約 374% ,而其他未突破前高的主流數字貨幣正蠢蠢欲動。

比特幣新高後市場結構已變,東西方機構在如何佈局?

如此迅速的價格攀升背後或許醞釀着整個區塊鏈行業等待了 3 年之久的「機會窗口」,或稍縱即逝。

在「機構牛市」的市場背景下,市場的結構出現了變化,有投資觀點各不相同的早期孵化投資機構,有專注數字貨幣領域業務併購的顧問及金融賣方,也有更加靈活的對沖基金,還有來自圈外的互聯網上市企業,例如今年高調買入 7 萬枚比特幣的 MicroStrategy 。總之 2021 年的市場博弈與 2017 年相比更加多元化,競爭加劇。

亞太和北美是目前數字貨幣領域機構專業化程度最高及市場最活躍的地區,在 2021 年來自東西方的這兩股力量將會對市場產生更大影響。

歐美持續押注「開放金融」

當 2018 ~2019 年北美互聯網風險投資機構 Andreessen Horowitz (a16z) 對 DeFi 類產品如 MakerDao 和 Compound 及 Synthetix 進行投資時,亞洲的機構正爲各類新公鏈運作忙得不可開交。

僅不到 2 年的成長以太坊生態的 DeFi 已成爲一個億萬級別的新生態,TVL 鎖倉量目前有約 700 萬以太坊,幣本位年增長率約 130% 。

DeFi 生態的發展有着緊密且快速的節奏,非常有「機構化」的特徵。在 2020 年 1 季度,C 端用戶真正開始使用到 DeFi 產品,而早在 17 年末對去中心化金融類產品底層基礎架構的投資已經開始,如面向開發者的各類模塊和免費 api 接口,預言機等;面向用戶的自我託管錢包,DeFi 資產管理工具等。隨着基礎設施的完善,這些搭建在以太坊公鏈上的金融平臺引入了 AMM (流動性挖礦)機制冷啓動其產品,在 2020 年 2~3 季度風頭無二並將以太坊的鏈上 Gas 擁擠程度推至巔峯。

值得一提的是,不僅僅是產品的投資,還有前沿理論的探索,如 Coinbase Ventures 孵化的經濟模型研究機構 Gauntlet 對 Uniswap、Compound 的經濟模型和協議治理有着顯著影響。

比特幣新高後市場結構已變,東西方機構在如何佈局?

由於以太坊 DeFi 生態的「可組合性」,各類流行的去中心化交易平臺(dex)以及面向各類 AMM 池的聚合交易平臺逐漸興起,幫助 DeFi 玩家在整個市場流動性中搜尋最優價格。

來自北美和歐洲的項目 Uniswap (去中心現貨交易)和 1inch (聚合器) 在 2020 年第 3 季度和第 4 季度分別進行大額空投獎勵用戶,再一次向全球區塊鏈行業展現 DeFi 生態的魅力。

隨着 DeFi 類現貨交易場景的被驗證,接下來市場對交易效率和資本使用率需求會上升,會進行更加複雜的鏈上金融服務的探索。比如,在二層網絡(如 Optimism Rollup )與去中心化交易所(如 Synthetix )結合爲普通用戶降低 Gas 損耗,和對提升資本效率的期貨期權類衍生品的各種保證金交易。

Framework Ventures 是北美領先的 DeFi 領域投資機構,從 2020 年便從早期的基礎設施投資轉向保證金交易的 DeFi 平臺,目前從公開信息中可得知,僅 DeFi 期貨期權類的同類產品就有 4 個,可謂是相當看好該賽道。

亞洲專注「後公鏈生態」 和交易升級

新加坡、中國大陸及香港的投資機構依然活躍於中心化金融產品,如理財錢包、交易平臺及新一代公鏈的生態建設,這些都得益於其散戶用戶基數龐大的市場環境。於 2020 年新上主網的兩條區塊鏈 Filecoin 及 Polkadot 的生態在中國非常受歡迎。Filecoin 的礦機生意到雲算力等產品需求很多來自中國,而據 PolkaWorld 報道,Polkadot 社區由 100 個團隊和項目組成,其中 30% 是中國團隊。火幣也推出了類波卡生態專區,目前有 11 個項目的代幣在交易中。

活躍於亞洲的機構如 Hashkey 等也持續地對「後公鏈」的生態進行着投資與孵化,主題從 Eth2.0 、波卡生態到即將上線的 Dfinity 等,都值得期待。

與歐美機構主張的 DeFi 主題投資不同,亞洲在中心化金融方面有着「相對優勢」。目前影響力最大的衍生品及現貨平臺依然活躍在亞洲地區,Okex、Huobi、Binance 交易平臺均在今年上線了歐式期權的業務。Okex 與 FTX 在 2020 年的年底同一時間推出了類似「組合保證金」的產品,以滿足高級交易者和大客戶對高資本使用率的需求。可以預見的是,2021 年中心化交易賽道的大升級將會對 DeFi 形成更強的競爭力,打破「行業內卷」的論調。

2020 年,伴隨着機構對數字貨幣的影響力日益擴大,數字貨幣的週期也逐漸清晰並且迭代更加迅速。

代表着「聰明錢」的 VC 和對沖基金們,對區塊鏈與數字貨幣這一新興領域有着濃厚的興趣且對未來行業發展有着不一樣的主張觀點。儘管亞洲與歐美的業務發展在多方機構的影響下出現了短暫的分歧,隨着數字貨幣價格的整體大幅增長,2021 年註定是創新者和高級玩家百花爭鳴的一年,而這僅是一個新金融時代的開始。

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