「相互保」將風控機制設計到工具中,確保用戶在黑天鵝情況下控制倉位虧損;而「策略提醒」則是爲非專業交易員訂製的新功能。

撰文:James Chiu

衆所周知,加密貨幣市場和傳統金融市場不同,是 24 小時全年無休的交易市場,再加上波動十分劇烈,黑天鵝事件又多,所以即使是資深交易員也常常因爲止損不及,被掃出場。

以 6 月 2 日爲例,BTC 早上纔剛突破 1 萬美元,正當大家認爲局勢大好,新一年的牛市將粉墨登場的時候,BTC 又在 15 分鐘內暴跌 6%,甚至有交易所出現暴跌 14%,價格一度跌至 8,600 美元。據 Skew 數據網站統計,當天爆倉金額高達 1.2 億美元。因此,制定有效的「交易策略」,降低風險,就變成交易者在加密市場生存的重要關鍵。

目前大部分的交易員的「交易策略」還是僅限於設好止損指標,並嚴守交易紀錄,但從 6 月 2 日的爆倉金額看來,這樣的交易工具對加密市場來說是遠遠不夠的。

值得注意的是,爲了吸引用戶,現在交易所也開始推出「爲加密市場量身定做」交易工具:相互保。

相互保是對永續合約添購保險的新功能,保險期內,如果因價格波動造成永續合約虧損,相互保基金會對被保倉位進行賠付。如此一來,交易員便可藉此對衝爆倉的風險,大幅降低交易員爆倉的損失。此外,交易員還可以用「策略提醒」自訂指標提示,從而實現更好的交易效率。

善用兩個交易工具將可以讓交易員大幅降低黑天鵝事件的風險,實現交易市場中「凸性效應」,達到風險可控,獲利無限。

如何做到有限損失,無限獲利 ?

面對黑天鵝頻繁出現的交易市場,我們無法預測它何時出現,但卻可以減少暴露在負面黑天鵝的機會。相互保讓交易員可以制定更適應市場的交易策略,達成投資理論所說的「風險有限,獲利無限」的「正凸性效應」。

《黑天鵝效應》作者納西姆.塔勒布(Nassim Taleb)是這麼解釋凸性效應的,凸性效應就是「反脆弱」(antifragile),即就算處於最糟的情況,仍不會受到傷害,反而更強大。

黑天鵝成羣結隊,怎樣才能既風險可控,又實現更好交易效率?

也許我們可以用一個例子解釋清楚 — 泰利斯的榨油機期權。

古希臘哲學家泰利斯(Thales)觀測天象時,預測明年將迎來橄欖的豐收年,屆時用於橄欖油製作的壓榨機將供不應求。於是泰利斯找到榨油機的擁有者,支付了一小筆費用,用於鎖定第二年榨油機使用權。

結果就是,春天橄欖獲得大豐收時,突然很多人需要使用這些壓榨機,泰利斯以高價出租榨油機,賺了一大筆錢。這是很經典的期權故事,同時也充分說明了凸性效應:

「用低租金租下油壓榨機的使用權(有限的風險),換來後來橄欖大豐收(無限的獲利)。」

爲什麼相互保能降低開倉風險?

目前各加密市場的交易量雖然越來越大,但交易深度還是不像傳統金融一樣,因此很容易出現單個實體賣出大量 BTC,造成瞬間滑價,像 BitMEX 在 6 月 2 日暴跌當天,比特幣價格一度跌至 8,600 美元,與其他的交易所價差達到 600 美元,在這種情況下,即使是最資深的交易員也無法避免虧損的狀況,這時候相互保即可派上用場。

相互保是 Bybit 交易所於五月推出的新功能,據 Bybit 官方網站指出,在服務有效期內,如果因市場波動產生損失,相互保將根據指數價格變化對被保永續合約倉位進行賠付。

和「止盈止損」、「對衝鎖倉」這種出場交易策略不同,相互保在對持有永續合約的倉位預防同時,被保倉位的盈利將不受影響。即上行獲利時享受盈利,下行風險出現時獲得賠付以降低風險。

例如小聰在 10,000 美元買進 20,000 美元的反向合約做空,若是真的漲到 11,000 美元,小聰損失爲 0.18 BTC,其計算方式爲「20000*(1/10000 -1/11000)=0.18 BTC 」,摺合人民幣約 1,716 美元。這 1,716 美元就是小聰可能承受的「最大風險」。

但有了相互保之後,交易者承受的虧損風險則是從 1,716 美元下降到 190 美元。

據 Bybit 官網,相互保的理賠方式計算方式如下:空倉保險賠付 = 保險合約數*(1/ 被保價格-1/ 保險賠付價格)。

所以若是小聰購買了全倉支付虧損的時長 12 小時的相互保,那麼依照上算法,相互保將理賠合約的虧損 0.18 BTC ,小聰僅需支付的就僅僅是 0.02 BTC 的保費(約 190 美元)。

獲利機會不變,而小聰的虧損從 1,716 美元降低到了 190 美元,整體虧損降低了 88%,這就是相互保的好處,在不影響獲利的情況下,將交易者的虧損降到最低。

除了能夠降低虧損外,相互保另一個功用是:幫交易者鎖住「當前」的倉位盈利。

假設小聰今天是在 10,000 美元買進 20,000 美元的正向合約做多,若是行情上漲到 11,000 美元,小聰獲利是 0.09 BTC。如果小聰這時(價格 11,000 美元)購買相互保,即使行情下跌,回撤到 10,500 美元時,這段 500 點的下跌風險將由相互保承擔,小聰就可以鎖住這 0.09 BTC 的倉位盈利。

行情下跌,損失由相互保支付,但若是行情持續上揚,交易者就可以獲得「更大的盈利空間」,從而實現和放大的前面所說的「凸性效應」。

相互保有不同的保險時長(2 小時、12 小時、48 小時),以及保單規模,交易者可依自身需求購買 25% 、50%、75%、100% 的倉位保險。此外,相互保還有續保功能,交易員如果選擇續保,那麼保險時效到了,保單會自行延長。

相互保除了價格觸發外,還有保險時效觸發,以及有手動止損;如果交易員沒有自動延伸保單時效的話,時間到了就會依照虧損賠付保險金,提前止損的邏輯也相同,保單還是會依據虧損部位支付保險金。

用大白話就是:「只要買了相互保,賺錢算你的,虧損由相互保支付。」

交易員的好幫手:策略提醒功能

目前交易所幾乎都有交易 APP ,不過大部分都沒有主動提醒的功能,有鑑於此,Bybit 同時也推出了「策略提醒」的新功能。由於加密貨幣價格波動劇烈,交易員通常隨時查看是否有劇烈的交易波動,再加上加密市場又是全年無休,因此這項新功能可說是幫了「非專業操盤手」的大忙。

這款手機 APP 的策略提醒功能可根據交易者需求,自行定義提醒工具,打造量身定做策略提醒。在市場價格滿足設定條件時(Ex:BTC/USD 價格到達 10,000 美元),Bybit 會立即通過 APP 推送通知給已經設置的用戶。

要知道,大多數的交易者並非專業操盤手,很多時候,我們會在工作或是吃飯時間錯過了大行情,或是來不及止損被掃出場外。 Bybit 的新功能最多可以創建 5 個策略提醒,符合條件即觸發,對交易者來說非常方便。

此外,這個策略提醒並非只有價格提醒,Bybit 可以提供平臺數據自行定義策略提醒。例如交易者可以設定跌破 200 MA 或是突破 200 MA 觸發策略提醒。針對那些不知道如何創建和設置策略提醒的新手,也可以選擇 Bybit 提供設置好的預設策略提醒模板,輸入期望的條件和目標。

交易者在開倉的時候,除了設定策略提醒,還可在跌破自己心理預測指標時進行相互保的「主動結算」,進一步再降低風險,放大凸性效應。

加密市場需要更多量身打造的工具

從 2018 年到現在,加密市場從 ICO 的衝動式購買和瘋狂拋售轉變成更成熟的操作策略。不過,加密貨幣市場仍然無法讓普通投資者放心,深度不夠、流動性不足、黑天鵝事件頻出,稍有風吹草動,幣價就會大幅波動。

只有爲加密市場的特點打造更專業的工具,才能吸引到頂尖的投資者和加密愛好者。Bybit 是這方面的一個例子。這家專注於加密衍生品的交易所成立於 2018 年,起初 只有 BTC、ETH、EOS、XRP 四個幣種的幣本位永續合約(反向合約)。到今年三月份推出了 USDT 永續合約(正向合約)。Bybit 專注於基礎服務,努力推出爲加密市場量身打造的工具。

從上面的介紹可知,Bybit 推出的相互保將風控機制設計到工具中,確保用戶在黑天鵝情況下控制倉位虧損;而策略提醒則是專爲一般非專業操盤手的新功能,只要設定好提醒功能,就能安心交易。

過去一年,加密市場獲得了長足進步,工具變得多樣化,而新興問題也越來越多。正因爲如此,才需要更多像 Bybit 這樣不斷創新,不斷進化的公司。相互保、策略提醒正是這樣專門爲加密市場設計的新功能。