簡單瞭解 Basis Cash 與 ESD 等算法穩定幣參與方式與風險。

原文標題:《算法穩定幣解讀 墨客年末分享|直播回顧》
演講:墨客,BlockArk 首席分析師

2020 年 12 月 31 日下午 4 點,BlockArk 首席分析師墨客,在 Uniswap 中文社區進行了「算法穩定幣解讀」的年末分享直播。本次直播活動由區塊方舟 BlockArk 支持,鏈聞 ChainNews、星球日報 Odaily、區塊律動 BlockBeats 媒體支持,直播分享內容整理如下:

熱門的算法穩定幣怎麼玩?瞭解穩定機制與參與方式


墨客:好了,今天就是我來給大家做分享。不用自我介紹了吧,都不是外人。

算法穩定幣是什麼

穩定幣分兩類

  • 抵押穩定幣:中心化 USDT/ 去中心化 DAI
  • 算法穩定幣 :基於算法 / 共識,AMPL,ESD,BASIS,FRAX

算法穩定幣 AMPL 火的時候大概是今年 7 月 DeFi 潮。DeFi 潮過去之後,大概 11 月 ESD 火了,然後是 12 月的 Basis。

其實這些算法穩定幣的邏輯都是差不多的。基本上就是圍繞錨定的價格 1USD,用增發,通縮,債券,分紅等工具來解決錨定 1 的問題。

AMPL 大於 1,增發給持幣人,小於 1 所有持幣人通縮。

ESD 大於 1,增發給持幣人跟 LP,小於 1 用債券回購減少流量,下次增發先給債券人。

Basis 大於 1,增發給持股人,小於 1 用債券回購減少流通量,下次增發先給債券人。

深層的邏輯我們後面分析,先以 Mith 作爲樣板(非買入建議),給大家演示下怎麼玩算法穩定幣。

熱門的算法穩定幣怎麼玩?瞭解穩定機制與參與方式

通常我們講 1 池就是可以用穩定幣,或者單幣白嫖的池子,這些池子通常會產生 Cash (理論上錨定 1U)。

2 池是做 LP (去中心化交易所的流動性做市商,會有無常損失風險,簡單的說就是做市的時候被人砸盤),在 mith 這裏我們可以看到 MIC-USDT 產 MIS,還有 MIS-USDT 產 MIS (我個人喜歡叫這個 3 池)。

2/3 池通常會有很高的年化,昨天 mic-usdt 池的日化最高達到 600%,但是風險就是如果有人不停的砸盤 MIC 跟 MIS,你就會虧錢。這也就是著名的 2 池陷阱。

這是第一種賺錢方式,1/2/3 池。

第二種賺錢方式是質押 BAS,share 股份,獲得通脹的時候的分紅。

熱門的算法穩定幣怎麼玩?瞭解穩定機制與參與方式

這也就是玩 basis 的人每天會說的分紅。盈利點就是用 BAS 鎖倉分 BAC,風險點就是 BAS 價格暴跌。

賺錢方式 3,就是當 BAC (cash)價格低於 1 刀的時候,買入 bond (債券),等待大於 1 換爲 cash,相當於折扣價買入 cash。風險就是 cash 的價格漲不回來 1。

熱門的算法穩定幣怎麼玩?瞭解穩定機制與參與方式

這裏用 solidus 舉例,可以看到債券價格很便宜了,但是這個項目差不多死了,SOC (cash)價格回不去了,買入債券的人就是虧損的。

對不起,幾個項目混到一起了,因爲不同項目的功能階段不同,爲了更好的演示,但是基本上所有這種項目都是三個幣,cash (錨定 1),share (股份),bond (債券)。

然後我們通常玩這種挖礦會需要使用 APY 工具,常用的是這個:

有兩個項目有更細膩的工具

熱門的算法穩定幣怎麼玩?瞭解穩定機制與參與方式

大家看了 APY 自然知道適合不適合你玩,不過 2 池的年化意義不大,2 池主要看價格能不能穩住,穩住了沒大的拋壓,重新建立了正循環共識才能上車。

算法穩定幣的本質

本質上算法穩定幣不是穩定幣,是一個用着這個名義的 ZJP。

但是因爲這個概念太強大了,所以大家看到 basis 表現這麼強勢,但是不代表着仿盤也會一直強勢。雖然 basis 的仿盤現在出來很多個,但是建議大家謹慎看待,或者做好虧錢準備。

我之前寫的文章裏面說過一段話,是對這個 ZJP 模式的最好總結。

熱門的算法穩定幣怎麼玩?瞭解穩定機制與參與方式

所以真的要給大家潑冷水,衝仿盤考慮清楚。

參考 YFI YFII 跟之後的一堆挖礦,參考 sushi,跟 sushi 之後的一堆挖礦,最後能活下來的只有母盤,跟非常有創新力的其他項目。

羣裏討論的美聯儲,這種聽聽就算了。你只需要想明白一個問題就好了。

誰會真的用 AMPL 跟 ESD 還有 BAC 作爲支付工具,或者價值儲藏工具?

當然作爲 ZJP 的算法穩定幣,也是最有賺錢潛力的,有什麼項目能幹的過 fomo 跟 ponzi 呢。

算法穩定幣競品比較

新式比較常見的算法穩定幣現在分三大類:

ESD (DSD)因爲需要質押 LP 還有單幣,有解鎖時間限制,所以流通更少更穩定,曾經一度被嘲諷爲穩定幣。

Basis (一系列仿盤)其實比 ESD 更不穩定,但是這種不穩定帶來的膨脹收縮個人覺得反而會讓它成長性會超過 ESD,月中我就分享過這個觀點,但是 basis 未被水下(下於 1U)驗證過。

Frax (帶質押屬性)它的質押屬性更重,比起 basis,反而更像是把 DAI/MKR 做了 basis 類的改造,這個項目因爲有質押品的存在會比 basis 更穩固點。但是很可惜的是沒分紅,所以沒形成正循環,短期沒 fomo 起來。但實際上是有比較迂迴的回購銷燬機制的。而且因爲前面有私募,不是 fair launch,所以很多人不敢進場。

我們這裏給大家再科普下爲什麼 2 池那麼兇險

就是所謂的 APY 陷阱,爲什麼年華上萬倍都會虧損。年化 36500%,每日 100%,小時 4%。看起來年化很高,而實際上只要每小時跌 4% 就可以喫掉你的所有利潤,也就是你的利潤再高也沒本金跌得快,本金跌了,利潤率再高,利潤都不高。

考一個數學題。

AMM 池子裏面有 100BAC+100USDT,這是 1USDT 單價,請問產出 100 個 BAC 全砸盤了,價格會是多少?

正確答案是 0.25U。不太懂的朋友可以好好查下「恆定積」什麼意思。

所以昨天只要有這個常識的人,算一下 MITH 一天的 MIC 排放,就不會去接盤 MIC,就算 MIC-USDT 的年化很高。

ESD 跟 Basis 已經把這個風吹起來了,basis 最近 20 天差不多有 10x 的收益,這種暴富效應會帶來更多的玩家,所以這個版塊肯定是要繼續關注的。

很可惜的是雖然我很早就看好 basis 這個項目,但是一直沒等到我合適入場的位置,錯過一大波利潤。而因爲 2 池的風險性,我也不會跟你們強推項目,更多的是分享性,畢竟這種人性 fomo 程度的拿捏,太難了。

簡單整理下 Basis 模式的項目,這些應該代碼問題都不大(出問題不爲這句話負責)

Basis Cash 母盤,BAS 價格從 500 跌到 100 又回到接近 1000。最近有點過度 fomo 了,如果是剛看到我分享的朋友,不會建議你們現場進場,但是可以保持觀察。再補充一點,爲什麼我個人更看好 basis。因爲 basis 的雙幣機制把波動性做了切割,更適合上交易所。對於我個人來說,我依然會等水下找機會進場,因爲我厭惡虧損。

這個項目有一個很有意思的時間點,就是第一波崩盤的時候,黃立成實名瘋狂買入,扛過了第一波危機。所以這也證明了共識對於一個算法穩定幣來說有多麼重要,後面第二波共識是 3AC 的地址買入,給了大家信心。

Basisdollar 第一個仿盤,疑似 5 姨夫團隊做的,用 Value 做交易所,給自己買盤帶來麻煩,新韭菜還是用 Uniswap 多,強推自己的交易所給自己找麻煩。

Solidus 幣安鏈的仿盤,下水起不來了。

Mith 黃立成的仿盤,有 10 億資金在挖了,小資金 1 池擼不動。如果價格跌很低可以考慮入手,畢竟黃立成別人的盤子都那麼衝了。

Bdollar 幣安仿盤,100 多萬資金鎖倉,迷你盤,沒深入研究。

Basiscoin 比較像 basis 的仿盤,有 2 萬 U 的 1 池上限,防大戶,改進點是 boardroom (分紅池)用 LP,個人認爲不是特別強的改進,但是熱度還行。

Onecash 預挖了很多,沒有 1 池給人家 0 擼,所以跳過了第一個死亡考驗。好像感覺傳銷跟盤子的人玩這個多一點,社區結構不太一樣。我個人比較反感預挖,所以沒參加,但是這個可能會比老黃那個長命點。還有最大調整係數 1.1,所以 cash 不會一下子變很多。

補充說明下,很多項目的第一個死亡考驗就是穩定幣 0 擼的這些人的砸盤,如果這波砸盤扛不住,基本上這個項目也就涼了,像 solidus 是最典型的。onecash 的做法雖然個人不喜歡,但是至少解決了第一個死亡考驗。

ESD 類的模式基本已經不看了,團隊據說有新方案在設計,沒跟那麼細。Frax 的話因爲模式設計的問題,還沒爆發,前面 3.5U 給大家推薦的,應該也沒人虧,這幾天最高也接近 8U 了。還有更多的項目,如果我看到也會分享給大家,或者歡迎大家分享給我。

可以看下這個 無常損失 的文章,認真看,不懂這個沒法玩 DeFi 的。

好了,我的分享到此結束,如果有疑問的可以提出來我們交流。


自由問答環節

@ 楚休紅 Frax:我本來想鎖 14 天,結果鎖了 140 天。。。把自己鎖懵了

墨客:frax 爆發的契機不知道啊,就像我也不知道 basis 會爆發這麼快,我 20 天之前我知道這個項目一定還會火,我鬼知道那麼快起來。Frax 我也不知道什麼時候爆,我個人看好的,4U 下我大概率會加倉。還有 Frax 那個鎖倉如果是所 FXS/FRAX 的記得別鎖太長時間,可能鎖到歸零。

@ 傑西:謝謝老闆分享!請問 3ac 地址有沒可能是項目方?是不是還是需要項目方做莊或者野莊,才能讓這類項目渡過剛開始的危機?

墨客:不會,那個有人監控過,就是 3ac 地址。但是這種地址人家也知道自己被監控了,所以人家打的是明牌還是反套路,這個就要具體分析了。

@ 張傑:這種穩定幣項目一般水下就是可以考慮進場嗎?

墨客:不是,我通常只會考慮母盤水下進,賭一把,也有可能會歸零,到時候看性價比決定了。

@Walker:請問墨客,怎麼看算法穩定幣的未來,資金遊戲還是有可能取代 usdt/usdc 和抵押穩定?

墨客:純算法穩定幣不看好。共識的建立太難了。所以爲什麼說要看水下,這跟 BTC 一樣的。BTC 現在的共識,是無數次崩盤再起來,所建立起來的。只有打臉纔可以給別人洗腦。而算法穩定幣目前沒經歷大規模的水下驗證。從個人的角度出來,覺得比較難。畢竟國家都不敢基於純共識去發行貨幣,人家還得是有世界上最強的力量--物理超度,才能維護貨幣的流通共識。而算法穩定幣靠什麼?純靠共識?我覺得太難了。

好了,沒有問題我們今天就結束了。後面下個礦場見,做個勤勞的礦工。

來源鏈接:bihu.com