2021 年至 2024 年或許又是加密行業一個界限分明的週期,它與上一個四年會有什麼不同?

撰文:Kevin Yang,IDEG 合夥人、Fundamental Labs 投資合夥人
編譯:李科

行業概況和趨勢

如果看一下市值,我們會發現加密數字貨幣市場已經發展成爲一個萬億級市場。但它到底有多大呢?讓我們將它與其它宏觀資產和金融市場進行一個比較。

IDEG 合夥人:未來四年加密貨幣行業的五個趨勢和三個投資策略圖 1:加密貨幣和宏觀資產金融市場的比較,來源 : Bloomberg

當我們從宏觀角度看,加密數字貨幣市場仍然是一個小嬰兒。上面的圖片令我既沮喪又興奮。是的,雖然它很小,但潛力巨大。作爲數字貨幣行業的老炮,我覺得自己有義務支持和促進數字貨幣創新的發展。

趨勢一:比特幣的主導地位不斷下降,並將進一步下降

IDEG 合夥人:未來四年加密貨幣行業的五個趨勢和三個投資策略圖 2:比特幣和以太坊的主導趨勢,來源 : coinmarketcap.com

從 2013 到 2016 年,比特幣的主導地位從近 95% 略降至 80%。由於 2017 年代幣發行氾濫,比特幣的主導地位急劇下降至 35%。與此同時,以太坊的主導地位躍升至 30%。當時以太坊有翻盤的機會,但那是個動盪的「分叉比特幣」時期。自 2018 年以來,我們從未見過比特幣的主導地位穩穩地超過 70%。如果你問我爲什麼,我會說這是因爲公鏈生態系統的深度發展和 DeFi 應用的真正創新。我預測未來比特幣的主導地位將進一步下降到 20-30% 的水平。較低的比特幣主導地位將以多種方式使該行業受益。例如,我們可能會告別「註定」的 4 年牛熊市週期,這主要是由比特幣的減半機制驅動的。具有獨特基本面的可靠應用將獨立嶄露頭角,並與「大餅」脫鉤。如果這成真,加密風投將迎來黃金歲月。

趨勢二:股票上市有望成爲未來幾年的投資主線

IDEG 合夥人:未來四年加密貨幣行業的五個趨勢和三個投資策略圖 3:比特幣圖表和 Coinbase 上市

4 月 14 日,Coinbase 在納斯達克上市,比特幣在同一天達到頂峯。Coinbase 的上市表明,股權投資在加密貨幣市場是可行的。並非所有初創公司都需要發行代幣來籌集資金。A16z 籌集了一個 22 億美元的基金,還有數十家加密貨幣風險投資公司籌集了數億美元。阻止傳統投資者投資加密貨幣市場的障礙已經一去不復返。我看到未來 2 年會有一大波傳統風險投資人湧入。另一種模式也在出現,想象一下「股權+代幣」的組合投資模式。Chia 正在加速其 IPO 時間表,這可能是這種新模式的一個徵兆。

趨勢三:機構將繼續成爲牛市的發動機

IDEG 合夥人:未來四年加密貨幣行業的五個趨勢和三個投資策略圖 4:TradFi 機構的加密計劃,來源 : Bloomberg

上圖發佈 2 天后其實就已經過時了,因爲花旗銀行也開始提供數字貨幣資產服務。我也一直在跟進美國的 ETF 申請情況。

IDEG 合夥人:未來四年加密貨幣行業的五個趨勢和三個投資策略圖 5:美國的 ETF 申請情況,來源 : open information collected

TradFi 機構和 ETF 將爲大規模的應用提供更成熟的基礎設施。2020 年只是一個開始,更大的機構浪潮正在加速。

趨勢四:我們將擁抱合規

IDEG 合夥人:未來四年加密貨幣行業的五個趨勢和三個投資策略圖 6:加密貨幣熱點中的監管機構

如果我們希望加密行業以更大的規模增長,我們必須接受合規。最近的中國監管風暴對當地市場的加密生態系統產生了迅猛衝擊。世界各地的監管機構已警告一些頂級的中心化交易所,並關閉了法幣通道。如果市場發展到更大的規模,就不可避免地要直面監管。

趨勢五:資產是市場的核心

IDEG 合夥人:未來四年加密貨幣行業的五個趨勢和三個投資策略圖 7:供參考的交易所孵化、發行、流通生態系統

頂級交易所們正在各自探索和構建覆蓋優質資產全生命週期的獨立生態系統。加密投資者需要考慮他們可以爲優質資產提供什麼。你的優勢是什麼?優質標的的孵化、上市還是流通?

投資策略

策略一:區塊鏈基礎設施

IDEG 合夥人:未來四年加密貨幣行業的五個趨勢和三個投資策略圖 8:一些供參考的基礎設施

正如上面所提到的,股權投資在加密市場正在成爲趨勢。許多初創公司將在未來幾年將成爲藍籌股。對於股票投資者來說,他們需要考慮加密市場的宏觀佈局。找到關鍵賽道,找到關鍵選手,找到最好的團隊。

策略二:加密原生生態系統

IDEG 合夥人:未來四年加密貨幣行業的五個趨勢和三個投資策略圖 9:供參考的頂級生態系統

公鏈爲創新提供了基礎設施。像預言機這樣的中間層也可能演變爲鏈和應用程序的生態系統。上圖圓圈表示的如 DeFi、NFT 和遊戲也有它們自己的微生態系統。(投資者需要)拓寬視野,形成一個行業拼圖。尋找擁有「真實用戶」的生態。

IDEG 合夥人:未來四年加密貨幣行業的五個趨勢和三個投資策略圖 10:我對 Uniswap V3 生態系統的預測

我想提一下 Uniswap。在我看來,Uniswap 不僅是一個單一的 DeFi 應用。基於 Uniswap 有可能形成一個完整的交易生態系統。Curve V2 依然遵循老路,即爲用戶 / 交易者提供一站式服務(我並不否認這種方式的價值)。但 Uniswap 純專注於流動性建設和自驅動預言機,這對於去中心化交易生態系統來說非常重要。

策略三:關鍵創新

IDEG 合夥人:未來四年加密貨幣行業的五個趨勢和三個投資策略圖 11:一些供參考的關鍵創新

上圖說明了我對加密市場關鍵創新的基本理解。如果您腦海中沒有一個藍圖或路線圖,則很難找到關鍵創新。藍圖可能不是 100% 準確,路線圖可能會誤導您。因此,您必須實時跟進最新的趨勢,分析並形成新的範式。最後,對終將實現的事情充滿信心並做好準備。

最後的想法

我想引用查爾斯·狄更斯的小說《雙城記》中的著名段落:

「那是最好的時代,那是最壞的時代;那是個智慧的時期,那是個愚昧的時期;那是信心百倍的時期,那是疑慮重重的時期;那是陽光普照的季節,那是黑暗籠罩的季節;那是充滿希望的春天,那是讓人絕望的冬天。」

悲觀的人往往正確,但樂觀的人往往成功。