DeFi 領域最核心的組件是借貸系統,同時也是整個 DeFi 體系中的基石,其市場需求始終保持一個持續增長的趨勢,而談起以太坊上的借貸協議,很多人的腦海中會浮現出那個 可愛的「小幽靈」Aave 。

Aave 用了 15 個月的時間實現了從 0 到超過 60 億美元突破,在這期間,Aave 在經濟學、閃電貸、優化的 v2 版本、AMM 市場、Polygon Market 等多方面取得了全新的進展,並且獲得了加密用戶和傳統金融用戶的支持和使用, 以 60 億美元流動性爲新起點,開啓一段新的征程 。

爲了更加深入瞭解 DeFi 借貸市場的發展現狀以及 Aave 背後有趣故事,CryptoJ 特別邀請了 Aave 中國區負責人 Leslie 做客本期 AMA「衝破 60 億美元的新徵程,和 Aave 一起探索 DeFi 借貸新藍海」,和我們分享了「幽靈」鮮爲人知的成長路程。

以下爲 AMA 文字內容整理,內容有所刪減。

專訪 Aave Leslie:揭祕「小幽靈」 60 億美元背後的故事,探索 DeFi 借貸新徵程

簡單瞭解 Aave 及誕生背景

第一次做客 CryptoJ AMA 活動,我們首先請 Leslie 針對 Aave 做了一 個簡單的介紹 ,以及作爲一個老牌明星項目其背後 誕生的背景

Leslie 表示,Aave 前身是 ETHLend,採用的是點對點的借代模式, 2018 年 9 月,ETHLend 改名爲 Aave 。Aave 是一個芬蘭語的單詞,意爲 「幽靈」 ,「幽靈」代表 Aave 致力於爲分散式金融創建透明、開放的基礎架構而努力。

Aave 在 2020 年 一月正式上線主網 ,開始運行,經過了一年多的運行,整體流動性從 0 增長到 60 多億美元。目前擁有 V1、V2、AMM 市場和 Polygon 市場。

Aave 是以太坊上的去中心化非託管的流動性協議,用戶可以通過提供流動性進行存款,獲得利息,也可以通過超額抵押進行借款。針對開發者,還有閃電貸,Aave 閃電貸是一種接觸的創新,是一種無抵押的借款模式。大家可以在 app.aave.com/market 打開 Aave 市場,開始使用最基礎的存款業務。

DeFi 借貸市場或進一步發展壯大

Leslie 在談到 DeFi 領域 借貸市場的發展現狀 時表示,目前無論是以太坊生態,還是其他的公鏈生態,借貸市場都屬於 最基礎的 DeFi 基石 。借貸協議提供給了用戶在不犧牲資產所有權情況下,獲得流動性的方式。隨着 DeFi 的發展,鎖定在各個 DeFi 協議中的流動性資金在不斷增長。

人們存入自己的 ETH、WBTC 等加密貨幣獲得流動性進行交易、槓桿等。預測接下來借貸市場 仍然會進一步的發展壯大 。在銀行中,存款利率正在不斷進下跌,然而在 DeFI 中,個人預測,在接下來的這個夏天,隨着二層網絡的發展,會有 越來越多的資金進入借貸協議中 。相比於傳統銀行,DeFi 中的存款利率和資金利用率已經驚人的高了。

穩定幣市場擁有更大的想象空間

DeFi 在發展中已經和傳統金融一樣逐漸形成了 完善的基礎生態 ,比如資產類、交易類、借貸類、穩定幣類的賽道都迎來急速發展,Aave 憑藉一些先發優勢獲得了大量的市場份額,對於 DeFi 借貸市場還存在哪些 爆發方向想象空間 ,Leslie 也和我們分享了他的看法。

Leslie 指出, 穩定幣會迎來新的爆發 ,已經看到傳統金融涉足到加密行業中,灰度和 Micro Strategy 等在比特幣等主流加密資產上不斷出手,也有一些信託機構和合規的資管平臺,推出了針對機構銀行等的加密資產的購買、託管服務。

在 Aave 的集成方中,就有如 Ramp Network 、Hex Trust 等。通過這些集成方,銀行賬戶可以直接和 鏈上借貸協議打通 ,將美元、歐元等存到借貸協議中,進一步促進存款量的增加。

同時,隨着 Layer2 的興起和基礎設施的完善,將會有更多 非幣圈用戶進入 DeFi 市場 。他們不需要提供任何的信用憑證、銀行流水,只需要鏈接錢包或銀行賬戶,就可以將自己的資產進行抵押獲得貸款,除了加密資產作爲抵押品,甚至可以存證、票據、房產等作爲抵押品。人人都可以從 DeFi 協議獲得 流動性 ,優質的高流動性的 鏈下資產也有進入 DeFi 世界的可能。

詳解 Aave 運作機制和特色

迴歸項目本身,Leslie 也簡單和我們介紹了 Aave 項目的 基本運作機制 ,比如存入、取回、償還等幾大 基礎模塊 以及其 主要功能 嗎。

Leslie 表示,目前 Aave 採用的是 基於流動性池子的借貸方案

假設你想要通過 Aave 進行抵押借代,目前 Aave 支持以下 20 多種 加密資產進行抵押:

穩定幣: DAI、USDC、USDT、TUSD、sUSD、GUSD、BUSD

其他: ETH、WBTCAave、UNI、YFI、BAT、REN、ENJ、KNC、LINK、MANA、BAL、MKR、SNX、ZRX、CRV、xSUSHI

專訪 Aave Leslie:揭祕「小幽靈」 60 億美元背後的故事,探索 DeFi 借貸新徵程

借款分爲 超額抵押無抵押借貸(閃電貸) 兩種模式,我們先說常見的超額抵押。用戶向 Aave 中存入加密資產,將資產作爲抵押品超額抵押,可以借出來其他的加密資產。

如果你選擇抵押 ETH,先在 Aave 中存入 ETH,存款的利息會根據市場對 ETH 的借代需求進行調整,目前 ETH 的年化收益率是 0.17%。

假設你存入了 100 枚 ETH,ETH 的市場價是 2000USDT,即小黑的存款總價值爲 20 萬 USDT。存入 ETH 之後,你的錢包會收到 100 枚 aETH。Aave 一個重要功能是「 Aave 計息代幣(也稱爲 aTokens) 」, aETH 代表用戶在 Aave 上存入了 ETH,收到的數量和存款數量一致 。aTokens 直接在錢包中產生利息,可以看到每秒餘額都在增長,因爲 Aave 的利息按秒計算。

在 Aave 上,因爲不同的抵押資產價格波動性不同,所以最大貸款價值比(LTV)也有所差異 。ETH 的最大貸款價值比是 75%,也就是抵押了總價值 20 萬 USDT 的 ETH,最多可借 75%,即價值 15 萬 USDT 的加密資產。

在 Aave 上,存在兩種類型的借款利率: 固定利率和浮動利率 ,而且用戶可以自由切換。

在 Aave 上抵押借代,需要 注意清算門檻 ,不同的抵押資產價格波動性不同,清算門檻也不盡相同。ETH 的清算門檻是 80%,也就是說,當債務(借款+利息)達到抵押品價值的 80% 時將會被系統清算。

除了存款人和貸款人,Aave 上還存在第三種角色: 清算人

清算人在他人面臨清算時,可以替他還債,同時獲取系統給的清算獎勵。

清算獎勵,本質上是系統以低於市場價的價格拋售用戶抵押的資產,從而避免發生系統性風險。任何人都可以充當清算人的角色。

除了常規的抵押借代之外,Aave 還有另外一個著名的業務: 閃電貸(Flash Loans)。

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閃電貸是專門爲開發者設計的, 閃電貸不需要抵押加密資產來保證還款,唯一限制的是貸款的還款時間 。只要在發放貸款的同一區塊內使用貸款並全額還款,該筆貸款就被視爲是有效的。相反地,如果貸款沒有在同一區塊內還清,整個交易就會失敗。

閃電貸一般需要用戶通過編程實現,但目前也出現了一些工具,比如 CollateralSwap、DeFi Saver、Furucombo 等,使得用戶不需要編程也能使用閃電貸。

由於閃電貸是在同一個以太坊區塊內完成,對於貸方而言,閃電貸是零成本、零風險的, Aave 的閃電貸會收取 0.09% 的費用。即便如此, 自上線以來,Aave 閃電貸累計交易額已經達到了 53 億美元,增長非常迅速。

AMM 市場

Aave 近一個月在開發和技術等多方面取得了很多新的進展,比如,3 月發佈了 AMM 市場 ,用戶可以使用 Uniswap v2 和 Balancer 中的 LP 作爲借貸抵押品,Leslie 簡單介紹一下 AMM 市場以及其主要玩法。

Aave (AAVE)上個月上線了 AMM 市場(AMM Market),用戶可以使 UniswapBalancer 的流動性提供商(LP)可以使用其 LP 代幣作爲 Aave 協議的抵押品 ,未來 Aave 有可能部署更多的 AMM 流動資金池以進一步擴大資金的使用率。

由於 AMM 市場的特殊性,目前 AMM 市場中的 LP 僅能在 AMM 市場作抵押品。初期部署結束後,AMM 市場將進入第二階段並交由社區治理,社區可投票決定新增其他 AMM 平臺與 LP 。

探索以太坊側鏈擴容方案 Polygon

兩週前,Aave 宣佈將部署以太坊側鏈擴容方案 Polygon,Leslie 和我們分享了其中的原因以及爲什麼會選擇 Polygon ,還會考慮其他二層方案等相關話題。

Leslie 表示,Polygon 是 Aave 探索 layer2 的 第一個嘗試 ,Aave 目前是多市場的,接下來也有很多市場的解決方案。Polygon (Matic)是以太坊擴容 Layer2 項目,主要解決以太坊擁堵和礦工費高的問題,礦工費近乎爲 0,交易速度極快(1-2s)。

除了 PoS 鏈和 Plasma 鏈保持不變之外,Polygon 還將提供 zkRollups、Optimistic Rollups、Validium 等多種 Layer2 技術解決方案 ,成爲全球第一且唯一的 Layer2 聚合器

現在在 Aave 中,當你使用 Polygon,一筆交易的 gas 接近於 0,這對於大量的普通用戶是個福音。大家在參與轉賬、交易、與智能合約交互、社區治理時,再也 不用擔心高額的 gas 費用 。如果你只有 100 美元,也可以享受 10-20% 甚至更高的存款收益。需要小額貸款的用戶,也不再需要擔心高昂的手續費。這也進一步幫助 Aave 的用戶增長,讓每一個人都能從 DeFi 中獲益。

60 億美元新徵程

從截止 3 月底的數據可以看到,Aave 協議的總存款和借款額(也稱爲「市場規模」)超過了 60 億美元,僅 AMM 池就增長到超過 7700 萬美元,Leslie 和我們分享了 60 億美元這一標誌性的數據對於 Aave 的意義,以及其背後的關鍵因素。

專訪 Aave Leslie:揭祕「小幽靈」 60 億美元背後的故事,探索 DeFi 借貸新徵程

Leslie 指出, 從 0 到超過 60 億美元 ,Aave 用了 15 個月的時間。這 15 個月,Aave 推出了 Aave 經濟學,推出了閃電貸,推出了優化的 v2、AMM 市場和 Polygon market、信用委派、獲得了英國的牌照等等,Aave 協議本身也被多個 DeFi 協議 集成 ,並且獲得了加密用戶和傳統金融用戶的支持和使用。

這 60 億美元的流動性 只是個新的起點,遠遠不是終點 。未來,Aave 仍然有很長的路要走,要將 DeFI 推向每一個用戶而不是隻有加密貨幣用戶。圍繞着合規、集成、新功能、增加資金利用率、以及真實世界資產等多個方向,仍然有很多路途。

Aave 還遠遠沒有達到成功,取到現在的一些小成績,除了社區的支持,用戶的信任,也是因爲從來沒有止步創新。「創新」是 Aave 最大的特點也是其最大的優勢,Aave 會在未來繼續進行創新。 Aave 將致力於將 DeFi 打造成爲每一個人服務的工具 ,而不僅限於富人。

Aave 的價值捕獲

Leslie 隨後和我們分享了關於 Aave 的 價值捕獲 ,原生代幣 AAVE 經濟模型,以及如何去激勵用戶長期持有代幣,代幣有哪些應用場景等話題。

Leslie 回答,詳細的大家可以在官網查看 Aave 經濟模型,https://aave.com/aavenomics

專訪 Aave Leslie:揭祕「小幽靈」 60 億美元背後的故事,探索 DeFi 借貸新徵程

這裏麪包括 安全模塊、治理、激勵等 。Aave 經濟是通往 Aave 去中心化和自治的正式途徑。作爲經濟增長的催化劑,Aave 經濟引入了一個 面向未來的框架 ,該框架利用財務激勵措施和多級治理來優先考慮 Aave 的安全性和可持續性。

首先是安全模塊質押

Aave 將由安全模塊保護,這是一種使 AAVE 代幣充當對抗短缺事件保險的抵押機制。質押者可獲得 AAVE 安全激勵以及一定比例的協議費。

Staking 將具有 AAVE 和 AAVE / ETH 對。後者將利用 Balancer 來激勵市場流動性並賺取 BAL 以及交易費。在冷卻期後,質押的 AAVE 將可自由交易。所有獎勵均實時累積,並在 AAVE 從安全模塊中提取或轉移時分發。目前的質押年化爲 7.1%。

激勵

Aave 協議將能夠分配生態系統獎勵 (EI),用於從協議中提供和借用資產。

社區還可以決定將獎勵分配給基於 Aave 生態系統構建的應用程序。整合新激勵措施的決定將通過分散治理來執行。

生態儲備

Aave 生態儲備將作爲治理認爲合適的分配給協議激勵措施的引導資金。AAVE 持有者將決定如何在安全與生態系統激勵之間分配生態系統儲備。

不容羣體間的投資策略

最後,Leslie 和我們聊了 不同羣體 的用戶如何通過 Aave 協議獲得在確保符合自身 投資策略 的同時獲得更高、更穩定的收益。

比如,對於 風險偏好比較低 的用戶,建議可以選擇直接在 Aave 中 存款 。目前主流的穩定幣的存款收益率都在 10% 以上,沒有任何的鎖定期。同時,如果大家有 Uniswap 和 Balancer 的 lp token ,也可以將 lp token 在 Aave 中作爲抵押品。AAVE 的持有者也可以在 Aave 的安全模塊選擇質押獲得 質押收益 。使用取決於大家的風險偏好,同時也可以選擇在不同的 DeFi 協議之間進行套利。

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