潛規則?國企發債內定券商,4 單項目吃下 1400 萬回扣!退回贓款仍被判刑 10 年,投行 " 機制靈活 " 背後知多少?

潛規則?國企發債內定券商,4 單項目吃下 1400 萬回扣!退回贓款仍被判刑 10 年,投行 " 機制靈活 " 背後知多少?

這個故事,很可能是業內曾持續多年的潛規則,尤其對中小券商。

日前,湖北省高院公開了一份刑事裁定書,案情簡而言之就是,一名國企高管利用職務之便,默許下屬將公司債券發行承銷業務指定給某家券商,就每筆業務收取 30% 的債券承銷收入作爲回扣,兩年時間內二人共收取 1400 餘萬回扣款項。其中,這名高管個人分得贓款就達 826.8 萬元,觸碰刑法紅線,最終鋃鐺入獄。

案發後,這名國企高管家屬第一時間將 826.8 萬元贓款全額退回,但由於受賄數額特別巨大,不足以對其減刑處罰。法院最終判處其有期徒刑十年,並處罰金 50 萬元,所有贓款上繳國庫。

有券商債券負責人對券商中國記者表示,早些年,債券發行承銷過程中,券商向發行人相關負責人支付回扣,是行業不成文的潛規則,尤以中小券商爲甚。表現在具體項目中,每單業務根據承銷規模,回扣額度會有差異,一般不超過承銷費用的 30%。但近兩年開始,券商不敢再有類似做法。

兩年四單項目“合作”,共同受賄 1400 萬

據裁判文書,邱某凱是武漢信用投資集團(簡稱武某投資集團)原副總經理兼武漢火炬創業投資有限公司(簡稱火炬投資公司)總經理,2013 年 8 月至 2015 年 7 月,這兩家公司承接了大唐鼎旺等四家公司的擔保業務和債券融資業務。期間,邱某凱與公司投行部高級主管劉某,利用各自職務上的便利,通過提供信息、介紹債券承銷等方式爲西部證券謀取利益,收取回扣款共計 1401 萬元,其中邱某凱分得回扣款共計 826.8 萬元,被武漢市中級人民法院判處有期徒刑十年。

邱某凱與劉某兩人的第一次“合作”發生在 2013 年 8 月,邱某凱將其分管的大唐鼎旺的發行總額爲 1.8 億元的債券擔保項目交給劉某負責,劉某向西部證券介紹該業務,並提出按債券承銷費淨收入的 30% 收取回扣,此事獲得邱某凱默許同意。

次年 4 月份,在債券發行成功後,西部證券以財務顧問費的名義將 92.86 萬元回扣款匯給劉某實際控制的投資諮詢公司,邱某凱個人分得 56 萬元。

兩人的第二次“合作”發生在 2014 年初,這次是江西有色 2.5 億元的債券擔保項目。當年 6 月份,西部證券匯入回扣款 189.95 萬元,其中邱某凱個人分得 112.8 萬元。

同年 6 月份,青島三特 1.3 億元的債券擔保項目同樣交給西部證券承銷,過程與上述事件如出一轍。兩個月後,西部證券匯入回扣款 65.85 萬元,邱某凱個人分得 40 萬元。

也就是說,2014 年內,邱某凱這名時任國企高管,在正常薪酬之外,僅通過劉某獲取的債承回扣收入就高達 208.8 萬元。

2015 年,邱劉二人合作簡直達到了默契的程度,膽子和胃口也越來越大。邱某凱將新能實業 5 億元債券擔保項目交給劉某,由西部證券承銷。當年 7 月份,西部證券匯入 1052.44 萬元回扣款,邱某凱個人分得 618 萬元。

通過上述四單業務,邱某凱共計獲得 826.8 萬元回扣。2017 年 1 月份,邱某凱主動向公司上級單位交代了自己夥同劉某收受回扣的事實。案發後,其親屬將這 826.8 萬元贓款全部退回。

焦點:他到底是不是主犯?

武漢市中院認爲,被告人邱某凱受國有公司委派在國有控股的股份有限公司從事監督、管理等工作期間,夥同他人在經濟往來中,違反國家規定收受回扣,其行爲構成受賄罪,且數額特別巨大。在共同受賄犯罪中,劉某由提出犯罪注意到提供便利,邱某凱明知劉某在對外公務活動洽談中索取他人回扣,而予以同意,二人均起着主要的作用。案發後,邱某凱自動投案,如實供述犯罪事實,系自首,依法予以從輕處罰。

依照《刑法》相關規定,武漢市中院認定邱某凱犯受賄罪,判處有期徒刑十年,並處罰金 50 萬元;其親屬退回的 826.8 萬元贓款,依法予以沒收,上繳國庫。

上文所講述的一審判決,發生在 2019 年 1 月 29 日,農曆臘月二十三,北方的“小年”之日。對於這份判決,邱某凱表示不服,並提起上訴。

邱某凱及其辯護人提出,受賄行爲由劉某提起和策劃,邱某凱在共同受賄犯罪中所起作用較小;邱某凱有自首及全額退贓情節,依法應減輕處罰,原判量刑過重。

湖北省高院對該案件進行了全面審理,做出了兩點評判:

首先,受賄行爲並非邱某凱主動提及,在共同受賄犯罪中作用不大嗎?法院認爲,在共同犯罪中,邱某凱認可劉某提出的犯意,利用職權指定劉某負責或者配合相關項目,爲西部證券承銷債券提供幫助,事後分得大部分回扣款。邱某凱與劉某在共同犯罪中均起主要作用,均爲主犯。該上訴理由及辯護意見不能成立。
其次,邱某凱有自首情況,並全額退回了贓款,一審判決量刑過重嗎?法院認爲,雖然邱某凱有自首及退繳個人實得贓款的從寬情節,但其受賄數額特別巨大,不足以對其減輕處罰。原判在法定刑幅度內從輕判處其有期徒刑十年,並處罰金五十萬元,量刑適當。該上訴理由及辯護意見不能成立。

湖北省高院認爲,上訴人邱某凱身爲國家工作人員,利用職務上的便利,爲他人謀取利益,非法收受他人財物,數額特別巨大,其行爲已構成受賄罪。原審判決認定事實清楚,定罪準確,量刑適當。做出駁回上訴,維持原判的裁定。

需要提及的人,涉案的另一名當事人劉某,已另案處置。

西部證券“機制靈活”背後玄機

有券商投行負責人透露,其實在投行業務承攬過程中,以財務顧問費支出的很多費用,最終都流向了所謂的“介紹人”手中。

一方面,投行,尤其是諸如西部證券這類小券商投行,想要獲取股權、債券類項目,與頭部券商相比,無論專業能力還是執業水平,本身不具備優勢,經常只能走人情套關係來攬項目,走人情套關係攬項目成功之後適當的支付“報酬”自然不能少。

第二,投行圈這種風氣日盛之後,發行人很容易知悉,諸如掌控發行人話事權者,要麼在承攬費上給投行壓價,讓公司獲利,要麼就是不壓價將可壓的價差以財務顧問費之名收到自己的腰包。

“前些年,很多中小投行承攬項目,在外拼項目時,說的最多就是機制靈活。言外之意就是財務顧問費支出便捷。”有華南地區的投行人士分析,30% 的回扣比例、單一項目 1000 多萬的財務顧問費都可以輕易支出出來,這對一家國有控股的上市券商而言,真的難能可貴。

據悉,投行項目承攬中,上述這種潛規則,時至今日依然屢禁不止,因爲的確有市場有供需。但每單業務根據承銷規模,回扣額度會有差異,一般不超過承銷費用的 30%。也就是說,30% 已基本達到了收取回扣的上限。

但是該負責人也表示,這兩年券商不敢再有類似支付回扣的做法。懸在頭上的那把利劍就是 2018 年 6 月份,證監會正式發佈了《證券期貨經營機構及其工作人員廉潔從業規定》(簡稱《規定》),《規定》的核心要素就是要嚴禁各類證券期貨經營機構及其工作人員在證券期貨業務活動中以各類形式輸送和謀取不正當利益;同時強化機構廉潔從業管控的主體責任,要求證券期貨經營機構建立健全廉潔從業管理內控體系,加強對工作人員的管理和問責;明晰廉潔從業具體要求,細化多項禁止性情形,確立執業紅線。值得一提的是,《規定》加大了問責力度,對違反廉潔從業規定的情形制定了具體罰則,包括自律懲戒、行政監管措施、行政處罰、移交紀檢和移送司法等。

當時就有券商投行人士表示,“這次監管規定非常具體,可能要徹底改變我們平時做業務的習慣。”

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