作者:肖磊看市

公衆號:kanshi1314


最近投資市場因各種宏觀消息面的突變,出現了較大幅度的波動,恐慌情緒還在蔓延,在最近不到十個交易日裏,一些主流資產大幅調整,美國道瓊斯工業指數最近十個交易日下跌了超過 5%,同期國際原油價格大跌了超過 10%,中國股市也重挫 6%。

衡量全球恐慌情緒的指數持續大漲

但最近十多天,國際黃金價格逆勢上漲接近 8%,以人民幣計價的黃金價格上漲了接近 10%,而比特幣更是大漲超過 30%。很多投資者開始把目光轉向了這類避險資產,但問題是,投資並不是一個趕時髦的事情,就算這類避險資產還會漲,你覺得你進來就一定能賺到錢嗎?

分散資產配置的策略,每天都會被投資者提及,但在大部分情況下,分散配置對於很多人是沒有太大吸引力的,因爲短期來看,在各類資產的此消彼長中,分散型配置整體收益往往平淡無奇。

其實投資者可能沒有想過一個問題,如果你把隨便一種投資產品的走勢圖拉出來,看看二十年前的價格,你就會發現,幾乎 90% 的資產,其價格都是上漲的,所謂的,影響價格的供需數據,在時間這個魔力之下,顯得十分蒼白。

這是爲什麼呢?原因很簡單,全球的投資資產,都是用主權信用貨幣計價,而幾乎所有的主權信用貨幣,從趨勢上看,都是要持續貶值的,世界上 80% 的紙幣都沒有活過 100 年。

如果我們認爲自己非常聰明,總是可以抓住一些資產價格變化的規律,等到開始漲的時候就能迅速殺進去,並且能夠做到見好就收。

那我要告訴大家一組統計數據,就算是在美國股市這種,持續數十年牛市,感覺只要閉着眼睛買指數就能賺錢的市場,如果在過去 1996 年至 2015 年,長達 20 年裏投資標普 500 指數,年平均回報是 4.8%,如果因爲各種原因,錯過了漲幅最大的 10 個交易日,那麼年回報就變成了 1.3%,還不如銀行存款了。

再如果,你錯過了漲幅最大的 40 天,你的年回報將變成每年-4%。也可以這麼說,如果在這 20 年超過 4000 個交易日裏,你要是錯過了其中 1% 的交易日,這 20 年就都白忙活了,而且還會虧損。

那請問,你有沒有能力,在 4000 個交易日裏面,挑出 40 個來做交易呢?我相信 99.99% 的人沒有這個能力。

而這個規律,在其他市場同樣成立,包括中國股市,以及全球諸多商品市場,而且有過之無不及。也就是說,在大部分投資品種當中,長期來看的話,不到 2% 的交易日,貢獻了 80% 以上的收益。

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我說這個事情是什麼意思呢,其實很簡單,就是如果你沒有長期呆在一個市場,而只是想耍點小聰明,在短期內獲得足夠大的回報,難度是非常大的。這就是爲什麼,很多人看着某個市場熱起來了,然後衝進去,往往就會被套很長時間的原因,因爲這種操作大概率是無法抓住真正貢獻回報的那 1%-2% 的交易日。

2012 年至 2013 年,中國大媽瘋搶黃金,目前雖然逐步解套,但時間已經過去了有五、六年之久,2017 末到 2018 年初,一些投資者衝進比特幣市場,當時的價格接近 2 萬美元,至今,比特幣價格也只反彈到了 1.2 萬美元。

但如果,一些投資者是在十年前進入黃金和比特幣市場的,今天的價格無論如何波動,要想擊穿十年前購買時的成本,可能性已經不大了。

我這裏並不是在抱怨大家爲何沒有在更早的時候“上車”,而是要跟大家一個事實,所有的投資回報,其實都來自選擇和堅守,自作聰明固然效率更高,但投資市場不是比誰更活躍。黃金和比特幣價格,未來可能還會上漲,但這個上漲跟你具體的投資回報之間是什麼關係,恐怕沒有那麼簡單。

當然,時間無法倒流,誰也無法回到十年前去買黃金或比特幣,對於準備投資的人來說,每一天都是開始,都會走到十年後的那一天,而在我看來,決定未來的,不是今天,而是今天的心態和認知水平。

文 / 肖磊(如果擔心錯過重要分析,請關注肖磊看市公衆號)


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