解讀 Synthetix 新進展：遷移到 Layer 2 與 Curve 跨資產交換

Curve 的跨資產兌換集成 Synthetix 的虛擬合成資產交易功能，可改善大額交易下的滑點問題。

原文標題：《看懂 Synthetix 最新動態，遷移 Layer2、Curve 跨資產交換等》
撰文：荊凱

作爲金融樂高積木，DeFi 的可組合性帶來的空間可觀，你無法想象 DeFi 空間裏這一羣有意思的人會鼓搗出什麼新鮮玩意來。

12 月 15 日 Coinbase 宣佈上線 SNX （Synthetix 的平臺代幣）後，SNX 又經歷了一輪飆升。在 DeFi 發展浪潮下，衍生品賽道一定是個不容忽視的領域。其中的代表作 Synthetix 是個很有趣的例子，這篇文章裏，聊聊最新的一些進展。

這篇文章聊一下合成資產平臺 Synthetix 如何成爲了大額資產無滑點交易的中間件，並且在以太坊轉向 Rollup 爲中心的路線後，Synthetix 如何成爲了 DeFI + Rollup/Layer2 解決方案的最佳樣板之一。

什麼是合成資產平臺 Synthetix？

作爲一種結構性金融產品， 合成資產提供了有趣的交易體驗：你無需擁有 BTC、黃金、股票、房產，也可以通過合成資產衍生品的方式，來獲得對應的資產頭寸，獲得投資於 BTC、黃金等目標資產的收益，當然也要承擔其損失。

合成資產 (Synths)，就是對目標資產的鏡像模擬。例如，用 sUSD 去表示美元的價格，用 sGold 表示黃金價格，用 sSP500 來表徵標普 500 股票指數等。甚至，加密資產本身，也可以成爲錨定物，用 sBTC 來表示 BTC，用 sETH 來表示 ETH。

這些合成資產能一比一兌換爲對應的錨定物麼？至少目前階段，絕大部分的項目中，合成資產所做到的只是複製了錨定物的價格，讓人們可以直接在鏈上進行這些虛擬資產的交易，並不能夠將合成資產一比一兌換爲實物。

在 DeFi 領域，Synthetix 是合成資產交易這一賽道上的翹楚。Synthetix 建立在以太坊上，通過抵押平臺代幣（SNX， Synthetix Network Token）創建合成美元資產 sUSD，然後用戶可以將 sUSD 用於交易其他合成資產，如 sBTC、sETH 、sAUD、 sBNB 等。

Synthetix 的外部效應

在 AMM 出現之前， DEX 的交易深度一直阻礙了更多用戶的嘗試。藉助於 Uniswap 等 AMM 型 DEX 的出現，更加上 2020 年流動性挖礦的興起，爲 DeFi 爭了一口氣，交易量也已趕超中大型中心化交易平臺。不過在進行大宗資產交易時候，受限於交易平臺的深度，仍然會遇到交易滑點較大的問題。

不過，最近 Curve 交易平臺上線的跨資產兌換平臺，集成 Synthetix 的虛擬合成資產交易功能，大幅改善了大額交易下的滑點問題。

對比 Uniswap 和 Curve 的交易

通過 Uniswap 交易 100 萬 DAI，購買 BTC，滑點大約爲 1.5%，得到大約 28.24 個 wBTC ，如下：

用 Curve 交易，得到大約 28.94 個 wBTC 。就是說，同樣的交易，通過 Curve X Synthetix 的交易功能，多得了 0.7 個 wBTC 。

繼續增加交易額，通過 Uniswap 交易 1000 萬 DAI，會怎樣？1000 萬 DAI 在 Uniswap 可以得到 242.73 個 wBTC，交易滑點大約爲 15.52%；而在 Curve 交易，則可以得到大約 287.46 個 wBTC，相比 Uniswap，多得了 45 個 BTC！

Uniswap 可以說是目前 DeFi 領域中交易深度最大的 DEX 了。儘管上述例子稍顯誇張，不過也足以說明問題了。

DeFi 必然會遇到大額交易的問題。無論通過中心化平臺、DEX 還是 AMM 進行大額交易，不可避免的遇到交易滑點的問題。而通過接入 Synthetix 的虛擬合成資產交易，Curve 大幅改進了交易滑點，當然，也會有其另外的問題，我們後面會討論。

Curve 的跨資產交易功能有何特別？

Curve 在此次更新之前，在平臺上穩定幣跟 BTC 交易，是兩個老死不相往來的鄰居。通過跨資產交易，讓穩定幣可以兌換爲 BTC 的錨定幣了。

你可能會說，這又有什麼好奇怪的麼？Uniswap 等 AMM 平臺不僅僅是可以在穩定幣跟比特幣錨定幣（如 wBTC、renBTC、tBTC) 等之間交易，還可以交易一大堆其他的代幣呢！

Curve 的跨資產交易之所以值得一提，是因爲這跟傳統 AMM 做的交易有所不同。在同類資產（如 USDT\DAI\USDC）之間交易，滑點小，錨定物一致，可以有效的降低交易不確定性。而如果要通過傳統 AMM 的做法，比如在 DAI 和 wBTC 之間進行交易的話，就要爲這一交易對提供足夠的深度，纔有望減少交易滑點。並且，要爲每一種資產都提供足夠的交易深度纔行。

Curve 特別的一點在於：不同的穩定幣之間的兌換滑點很小，而不同錨定幣之間的交易滑點也能夠降到最低。這是藉助於 Synthetix 的虛擬合成資產來實現的。

Curve 跨資產交易如何實現？

根據 Curve 的文檔所述，跨資產交易將 Synthetix 作爲中間件，其有如下特點：

• 藉助於 Synthetix 的無滑點交易合成資產的功能，大幅降低滑點，上文中我們也見到了這一特點；

• 結算期較長，大約爲六分鐘，因爲 Synthetix 需要結算期，在結算期內，如果遇到 BTC 等價格大幅變動的情況，也會造成資產變化

• 藉助於虛擬資產，這一跨資產交易功能可以更廣泛使用

• 交易費高昂，即便是 gas 費設置爲 50gwei，由於交易過程複雜，也需要消耗超多 gas，大約花費爲 80 多美元

• 需要分爲兩筆操作：交易發起與交易清算。

例如，將 DAI 兌換爲 renBTC ( BTC 的一種錨定幣），會涉及到如下過程：

• 通過 Curve，DAI 會轉換爲 sUSD 這一 Synthetix 上的合成美元虛擬資產；

• 通過 Synthetix ，將 sUSD 無滑點兌換爲 sBTC，會有 6 分鐘左右的結算期，在此期間最好不要關閉瀏覽器；

• 這時，用戶可以得到 ERC721 格式的 NFT 一枚，代表了此次交易；

在結算完成後，用戶需要點擊完成交易的按鈕（下圖中的綠色按鈕，Complete Trade），完成最後一步：Curve 平臺會幫你把 sBTC 兌換爲 renBTC，得到你的最終資產。

這其中的關鍵角色，就是 Synthetix 了。

Synthetix 更多應用接入

通過上面的例子，我們應該能知曉，Curve 的跨資產功能爲何被一些評論者認爲是 DeFi 領域的一次顯著創新了。實際上，我們也不能忽略掉背後的功能：Synthetix 的虛擬合成資產以及由此對 DeFi 其他項目的賦能。

合成資產充當交易橋樑

Synthetix 上的虛擬合成資產，稱之爲 Synths，例如 sBTC，sETH，sUSD。由於 Synthetix 採取的是無滑點交易的設計，所以相比較交易 USDT 和 BTC 而言，在 sUSD 和 sBTC 這兩個虛擬資產之間進行交易，依賴於預言機提供的價格， 而不會產生交易滑點，從而理論上可以產生無盡的流動性。

因此，Synthetix 社區開始萌生想法：如果虛擬資產之間的交易無滑點，那麼是否可以將這一特點跟其他的 AMM 結合，讓其他的交易平臺上大額交易，也能降低交易滑點？10 月份在 Synthetix 社區提案論壇中的一次討論，也開始將這一點提上日程。

其中關鍵一環，來自於 SIP 89: Virtual Synths。虛擬合成資產的提出，爲每一筆交易創建一個虛擬合成資產的代幣，主要用來應對結算期長時候，用戶如何領取到對應資產的問題。在上面 Curve 的兩步結算方案中，我們也見到了上述 Synthtix 提案的實現，算是比較妥善的方式了。

通過這種方式，讓 Synthetix 充當了無滑點的交易結算層，雖然對於小額交易來說並不方便，但是對大額交易而言，滑點問題得到了大幅解決。

在 11 月份的一篇帖子中， Synthetix 創始人 Kain Warwick 提到，將虛擬 Synth 和 AMM 結合，能夠在一筆交易之中連接多個資金池，1inch 這樣的 DEX 聚合器可以實現路由優化，以儘可能少的滑點執行每筆交易。

Kain 提到，在虛擬 Synths 實現的過程中，如 Curve、1Inch、Shell Protocol、Saddle 等團隊都參與其中，並希望將其加入到自己的平臺功能中。

Saddle 的例子

Saddle 是一個新上線的項目，提供了基於比特幣的錨定幣的自動做市商工具。

據鏈聞報道，Saddle 公佈已完成 430 萬美元的融資，領投方爲 Framework Ventures、Polychain Capital 和 Electric Capital，其他投資方包括 Coinbase Ventures 等，個人投資者包括 Synthetix 聯合創始人 Kain Warwick、Andrew Kang、Mariano Conti、James Prestwich 和 Spencer Noon。

Saddle 的首個池子支持四種資產：renBTC、WBTC、sBTC 和 tBTC。Saddle 團隊表示，隨後還將推出新的穩定幣和基於 ETH 的資金池。Saddle 也會通過 Synthetix 的虛擬合成資產特性，支持多個資產之間的大額低滑點交易。

順便一提，Saddle 上線前後也面臨不少指責聲音，認爲他抄襲了 Curve 的算法，而僅僅是更換了合約語言爲 Solidity。迄今爲止，尚未見到 Saddle 的迴應。不過，這不是本文的關注目標了。

首個 DeFi 龍頭 Layer2 遷移案例

最後，我們分享下來自 Synthetix + Layer2 方案 (Optimism Rollup) 的現狀。Layer2 擴容是 2021 年的重中之重。DeFi + Layer2 方案如何演變，也是投資者們關注的核心問題。

目前 Optimism 主網試運行的軟啓動已經開啓，分多個階段陸續推進中，2 月下旬預計開啓公開測試，大約一個月之後再正式上線主網。除了 Synthetix 之外，Coinbase Wallet 也會接入 Optimism。通過 OVM （ Optimistic Virtual Machine）讓開發者們低成本遷移。

在 2021 年路線圖一文中，Synthetix 創始人提到：

向 Optimistic Ethereum （二層擴容方案）的過渡，將緩解 2020 年我們經歷的許多問題。這種過渡有兩個主要優勢：更低的 gas 成本和更高的吞吐量。更低的 gas 成本對所有用戶都有好處，並使系統更有效率。更高的吞吐量將使我們在與 Chainlink 合作的過程中減少預言機的延遲，實現通過合成期貨和許多其他協議改進的槓桿。

隨着 Optimism 軟啓動，Synthetix 也緊緊跟隨。1 月 16 日 Synthetix 發文宣佈 SNX 質押服務已經在 Optimistic Ethereum 上線。文中稱，會分爲多個步驟分階段實現向 Layer2 （Optimism Ethereum) 的遷移，第一階段考慮的重點在於讓 SNX 小額持有者參與，畢竟，以太坊網絡的高昂操作成本，限制了這部分用戶。

接下來聊一聊如何使用 Synthetix Layer2 部分的現有功能。可以通過該 鏈接 訪問。

首先，點擊登錄 Metamask 錢包

SNX 持有者可以遷往 Layer2 (L2) 網絡。遷移之前，如果在 L1 （以太坊網絡）中有債務未償還，需要先還清之後才能贖回對應的 SNX。

還清了債務後，可以將 SNX 轉往 L2，這期間大概會有五分鐘的延時。

在 Layer2 上的操作，跟在以太坊上操作類似。不過當前 Optimism 團隊會承擔 Layer2 上的 ETH 費用，所以不需要支付 gas 費，只需要簽名就行。但是從 layer1 遷移到 Layer2 的過程，還是要消耗 gas 費的。

不過，在現階段 L2 上的 SNX 跟 sUSD 是無法轉賬到其他錢包的，意味着只能通過 Layer1 上 SNX 轉入的方式，兌換爲 L2 上的 SNX。爲了激勵用戶參與， 也提供了獎勵。根據頁面中提示的信息，當前有 256 萬 SNX 參與到 L2 網絡之中了，年化收益會採取先低後高逐漸增長的方式，當前年化爲 20.35%。

順便一提的， Optimism Ethereum 在最近的一篇公告中提到「通向更爲去中心化之路」，國外社區有評論者解讀爲可能會引入治理代幣尚未可知。不過，刨除掉空投代幣的可能外，單論體驗 Layer2 + DeFi，也可以考慮嘗試一下 L2 版本的 Synthetix。

小結

頭部 DeFi 平臺 Synthetix 是 衍生品賽道中很特別的存在。本文重點關注了虛擬資產充當跨資產交易橋樑的特徵，以及 Synthetix 在 Layer2 網絡中的進展。

藉助於 Synthetix 提供的虛擬合成資產特性，會有更多的 DeFi 平臺加入進來，改進大額交易的滑點問題。在 Optimism Ethereum 主網試運行軟啓動後，Synthetix 也成了 Layer2 + DeFi 的樣板間，相信更多的 DeFi 項目可以從中受益。2021 年 DeFi 的發展腳步只會加速，不會停滯，期待更多創新的發生。

參考資料

https://l2.mintr.synthetix.io/

https://www.chainnews.com/articles/502210623182.htm

https://research.synthetix.io/t/virtual-synths-sip/202

https://curve.readthedocs.io/cross-asset-swaps.html

https://www.chainnews.com/articles/808761728287.htm

https://www.coindesk.com/saddle-raises-4-3m-for-slippage-free-defi-trading

https://blog.synthetix.io/the-optimistic-ethereum-transition/

https://blog.synthetix.io/l2-mainnet-launch/

https://cryptobriefing.com/curve-accuses-saddle-finance-of-copying-its-code/