Curve 的跨資產兌換集成 Synthetix 的虛擬合成資產交易功能,可改善大額交易下的滑點問題。

原文標題:《看懂 Synthetix 最新動態,遷移 Layer2、Curve 跨資產交換等》
撰文:荊凱

作爲金融樂高積木,DeFi 的可組合性帶來的空間可觀,你無法想象 DeFi 空間裏這一羣有意思的人會鼓搗出什麼新鮮玩意來。

12 月 15 日 Coinbase 宣佈上線 SNX (Synthetix 的平臺代幣)後,SNX 又經歷了一輪飆升。在 DeFi 發展浪潮下,衍生品賽道一定是個不容忽視的領域。其中的代表作 Synthetix 是個很有趣的例子,這篇文章裏,聊聊最新的一些進展。

這篇文章聊一下合成資產平臺 Synthetix 如何成爲了大額資產無滑點交易的中間件,並且在以太坊轉向 Rollup 爲中心的路線後,Synthetix 如何成爲了 DeFI + Rollup/Layer2 解決方案的最佳樣板之一。

什麼是合成資產平臺 Synthetix?

作爲一種結構性金融產品, 合成資產提供了有趣的交易體驗:你無需擁有 BTC、黃金、股票、房產,也可以通過合成資產衍生品的方式,來獲得對應的資產頭寸,獲得投資於 BTC、黃金等目標資產的收益,當然也要承擔其損失。

合成資產 (Synths),就是對目標資產的鏡像模擬。例如,用 sUSD 去表示美元的價格,用 sGold 表示黃金價格,用 sSP500 來表徵標普 500 股票指數等。甚至,加密資產本身,也可以成爲錨定物,用 sBTC 來表示 BTC,用 sETH 來表示 ETH。

這些合成資產能一比一兌換爲對應的錨定物麼?至少目前階段,絕大部分的項目中,合成資產所做到的只是複製了錨定物的價格,讓人們可以直接在鏈上進行這些虛擬資產的交易,並不能夠將合成資產一比一兌換爲實物。

在 DeFi 領域,Synthetix 是合成資產交易這一賽道上的翹楚。Synthetix 建立在以太坊上,通過抵押平臺代幣(SNX, Synthetix Network Token)創建合成美元資產 sUSD,然後用戶可以將 sUSD 用於交易其他合成資產,如 sBTC、sETH 、sAUD、 sBNB 等。

Synthetix 的外部效應

在 AMM 出現之前, DEX 的交易深度一直阻礙了更多用戶的嘗試。藉助於 Uniswap 等 AMM 型 DEX 的出現,更加上 2020 年流動性挖礦的興起,爲 DeFi 爭了一口氣,交易量也已趕超中大型中心化交易平臺。不過在進行大宗資產交易時候,受限於交易平臺的深度,仍然會遇到交易滑點較大的問題。

不過,最近 Curve 交易平臺上線的跨資產兌換平臺,集成 Synthetix 的虛擬合成資產交易功能,大幅改善了大額交易下的滑點問題

對比 Uniswap 和 Curve 的交易

通過 Uniswap 交易 100 萬 DAI,購買 BTC,滑點大約爲 1.5%,得到大約 28.24 個 wBTC ,如下:

解讀 Synthetix 新進展:遷移到 Layer 2 與 Curve 跨資產交換

用 Curve 交易,得到大約 28.94 個 wBTC 。就是說,同樣的交易,通過 Curve X Synthetix 的交易功能,多得了 0.7 個 wBTC 。

解讀 Synthetix 新進展:遷移到 Layer 2 與 Curve 跨資產交換

繼續增加交易額,通過 Uniswap 交易 1000 萬 DAI,會怎樣?1000 萬 DAI 在 Uniswap 可以得到 242.73 個 wBTC,交易滑點大約爲 15.52%;而在 Curve 交易,則可以得到大約 287.46 個 wBTC,相比 Uniswap,多得了 45 個 BTC!

解讀 Synthetix 新進展:遷移到 Layer 2 與 Curve 跨資產交換

解讀 Synthetix 新進展:遷移到 Layer 2 與 Curve 跨資產交換

Uniswap 可以說是目前 DeFi 領域中交易深度最大的 DEX 了。儘管上述例子稍顯誇張,不過也足以說明問題了。

DeFi 必然會遇到大額交易的問題。無論通過中心化平臺、DEX 還是 AMM 進行大額交易,不可避免的遇到交易滑點的問題。而通過接入 Synthetix 的虛擬合成資產交易,Curve 大幅改進了交易滑點,當然,也會有其另外的問題,我們後面會討論。

Curve 的跨資產交易功能有何特別?

Curve 在此次更新之前,在平臺上穩定幣跟 BTC 交易,是兩個老死不相往來的鄰居。通過跨資產交易,讓穩定幣可以兌換爲 BTC 的錨定幣了。

你可能會說,這又有什麼好奇怪的麼?Uniswap 等 AMM 平臺不僅僅是可以在穩定幣跟比特幣錨定幣(如 wBTC、renBTC、tBTC) 等之間交易,還可以交易一大堆其他的代幣呢!

Curve 的跨資產交易之所以值得一提,是因爲這跟傳統 AMM 做的交易有所不同。在同類資產(如 USDT\DAI\USDC)之間交易,滑點小,錨定物一致,可以有效的降低交易不確定性。而如果要通過傳統 AMM 的做法,比如在 DAI 和 wBTC 之間進行交易的話,就要爲這一交易對提供足夠的深度,纔有望減少交易滑點。並且,要爲每一種資產都提供足夠的交易深度纔行。

Curve 特別的一點在於:不同的穩定幣之間的兌換滑點很小,而不同錨定幣之間的交易滑點也能夠降到最低。這是藉助於 Synthetix 的虛擬合成資產來實現的。

Curve 跨資產交易如何實現?

根據 Curve 的文檔所述,跨資產交易將 Synthetix 作爲中間件,其有如下特點:

  • 藉助於 Synthetix 的無滑點交易合成資產的功能,大幅降低滑點,上文中我們也見到了這一特點;

  • 結算期較長,大約爲六分鐘,因爲 Synthetix 需要結算期,在結算期內,如果遇到 BTC 等價格大幅變動的情況,也會造成資產變化

  • 藉助於虛擬資產,這一跨資產交易功能可以更廣泛使用

  • 交易費高昂,即便是 gas 費設置爲 50gwei,由於交易過程複雜,也需要消耗超多 gas,大約花費爲 80 多美元

  • 需要分爲兩筆操作:交易發起與交易清算。

例如,將 DAI 兌換爲 renBTC ( BTC 的一種錨定幣),會涉及到如下過程:

  • 通過 Curve,DAI 會轉換爲 sUSD 這一 Synthetix 上的合成美元虛擬資產;

  • 通過 Synthetix ,將 sUSD 無滑點兌換爲 sBTC,會有 6 分鐘左右的結算期,在此期間最好不要關閉瀏覽器;

  • 這時,用戶可以得到 ERC721 格式的 NFT 一枚,代表了此次交易;

解讀 Synthetix 新進展:遷移到 Layer 2 與 Curve 跨資產交換

在結算完成後,用戶需要點擊完成交易的按鈕(下圖中的綠色按鈕,Complete Trade),完成最後一步:Curve 平臺會幫你把 sBTC 兌換爲 renBTC,得到你的最終資產。

解讀 Synthetix 新進展:遷移到 Layer 2 與 Curve 跨資產交換

這其中的關鍵角色,就是 Synthetix 了。

Synthetix 更多應用接入

通過上面的例子,我們應該能知曉,Curve 的跨資產功能爲何被一些評論者認爲是 DeFi 領域的一次顯著創新了。實際上,我們也不能忽略掉背後的功能:Synthetix 的虛擬合成資產以及由此對 DeFi 其他項目的賦能。

合成資產充當交易橋樑

Synthetix 上的虛擬合成資產,稱之爲 Synths,例如 sBTC,sETH,sUSD。由於 Synthetix 採取的是無滑點交易的設計,所以相比較交易 USDT 和 BTC 而言,在 sUSD 和 sBTC 這兩個虛擬資產之間進行交易,依賴於預言機提供的價格, 而不會產生交易滑點,從而理論上可以產生無盡的流動性。

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因此,Synthetix 社區開始萌生想法:如果虛擬資產之間的交易無滑點,那麼是否可以將這一特點跟其他的 AMM 結合,讓其他的交易平臺上大額交易,也能降低交易滑點?10 月份在 Synthetix 社區提案論壇中的一次討論,也開始將這一點提上日程。

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其中關鍵一環,來自於 SIP 89: Virtual Synths。虛擬合成資產的提出,爲每一筆交易創建一個虛擬合成資產的代幣,主要用來應對結算期長時候,用戶如何領取到對應資產的問題。在上面 Curve 的兩步結算方案中,我們也見到了上述 Synthtix 提案的實現,算是比較妥善的方式了。

通過這種方式,讓 Synthetix 充當了無滑點的交易結算層,雖然對於小額交易來說並不方便,但是對大額交易而言,滑點問題得到了大幅解決。

在 11 月份的一篇帖子中, Synthetix 創始人 Kain Warwick 提到,將虛擬 Synth 和 AMM 結合,能夠在一筆交易之中連接多個資金池,1inch 這樣的 DEX 聚合器可以實現路由優化,以儘可能少的滑點執行每筆交易。

Kain 提到,在虛擬 Synths 實現的過程中,如 Curve、1Inch、Shell Protocol、Saddle 等團隊都參與其中,並希望將其加入到自己的平臺功能中。

Saddle 的例子

Saddle 是一個新上線的項目,提供了基於比特幣的錨定幣的自動做市商工具。

據鏈聞報道,Saddle 公佈已完成 430 萬美元的融資,領投方爲 Framework Ventures、Polychain Capital 和 Electric Capital,其他投資方包括 Coinbase Ventures 等,個人投資者包括 Synthetix 聯合創始人 Kain Warwick、Andrew Kang、Mariano Conti、James Prestwich 和 Spencer Noon。

Saddle 的首個池子支持四種資產:renBTC、WBTC、sBTC 和 tBTC。Saddle 團隊表示,隨後還將推出新的穩定幣和基於 ETH 的資金池。Saddle 也會通過 Synthetix 的虛擬合成資產特性,支持多個資產之間的大額低滑點交易。

解讀 Synthetix 新進展:遷移到 Layer 2 與 Curve 跨資產交換

順便一提,Saddle 上線前後也面臨不少指責聲音,認爲他抄襲了 Curve 的算法,而僅僅是更換了合約語言爲 Solidity。迄今爲止,尚未見到 Saddle 的迴應。不過,這不是本文的關注目標了。

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首個 DeFi 龍頭 Layer2 遷移案例

最後,我們分享下來自 Synthetix + Layer2 方案 (Optimism Rollup) 的現狀。Layer2 擴容是 2021 年的重中之重。DeFi + Layer2 方案如何演變,也是投資者們關注的核心問題。

目前 Optimism 主網試運行的軟啓動已經開啓,分多個階段陸續推進中,2 月下旬預計開啓公開測試,大約一個月之後再正式上線主網。除了 Synthetix 之外,Coinbase Wallet 也會接入 Optimism。通過 OVM ( Optimistic Virtual Machine)讓開發者們低成本遷移。

在 2021 年路線圖一文中,Synthetix 創始人提到:

向 Optimistic Ethereum (二層擴容方案)的過渡,將緩解 2020 年我們經歷的許多問題。這種過渡有兩個主要優勢:更低的 gas 成本和更高的吞吐量。更低的 gas 成本對所有用戶都有好處,並使系統更有效率。更高的吞吐量將使我們在與 Chainlink 合作的過程中減少預言機的延遲,實現通過合成期貨和許多其他協議改進的槓桿。

解讀 Synthetix 新進展:遷移到 Layer 2 與 Curve 跨資產交換

隨着 Optimism 軟啓動,Synthetix 也緊緊跟隨。1 月 16 日 Synthetix 發文宣佈 SNX 質押服務已經在 Optimistic Ethereum 上線。文中稱,會分爲多個步驟分階段實現向 Layer2 (Optimism Ethereum) 的遷移,第一階段考慮的重點在於讓 SNX 小額持有者參與,畢竟,以太坊網絡的高昂操作成本,限制了這部分用戶。

接下來聊一聊如何使用 Synthetix Layer2 部分的現有功能。可以通過該 鏈接 訪問。

首先,點擊登錄 Metamask 錢包

解讀 Synthetix 新進展:遷移到 Layer 2 與 Curve 跨資產交換

SNX 持有者可以遷往 Layer2 (L2) 網絡。遷移之前,如果在 L1 (以太坊網絡)中有債務未償還,需要先還清之後才能贖回對應的 SNX。

解讀 Synthetix 新進展:遷移到 Layer 2 與 Curve 跨資產交換

還清了債務後,可以將 SNX 轉往 L2,這期間大概會有五分鐘的延時。

解讀 Synthetix 新進展:遷移到 Layer 2 與 Curve 跨資產交換

在 Layer2 上的操作,跟在以太坊上操作類似。不過當前 Optimism 團隊會承擔 Layer2 上的 ETH 費用,所以不需要支付 gas 費,只需要簽名就行。但是從 layer1 遷移到 Layer2 的過程,還是要消耗 gas 費的。

解讀 Synthetix 新進展:遷移到 Layer 2 與 Curve 跨資產交換

不過,在現階段 L2 上的 SNX 跟 sUSD 是無法轉賬到其他錢包的,意味着只能通過 Layer1 上 SNX 轉入的方式,兌換爲 L2 上的 SNX。爲了激勵用戶參與, 也提供了獎勵。根據頁面中提示的信息,當前有 256 萬 SNX 參與到 L2 網絡之中了,年化收益會採取先低後高逐漸增長的方式,當前年化爲 20.35%。

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順便一提的, Optimism Ethereum 在最近的一篇公告中提到「通向更爲去中心化之路」,國外社區有評論者解讀爲可能會引入治理代幣尚未可知。不過,刨除掉空投代幣的可能外,單論體驗 Layer2 + DeFi,也可以考慮嘗試一下 L2 版本的 Synthetix。

小結

頭部 DeFi 平臺 Synthetix 是 衍生品賽道中很特別的存在。本文重點關注了虛擬資產充當跨資產交易橋樑的特徵,以及 Synthetix 在 Layer2 網絡中的進展。

藉助於 Synthetix 提供的虛擬合成資產特性,會有更多的 DeFi 平臺加入進來,改進大額交易的滑點問題。在 Optimism Ethereum 主網試運行軟啓動後,Synthetix 也成了 Layer2 + DeFi 的樣板間,相信更多的 DeFi 項目可以從中受益。2021 年 DeFi 的發展腳步只會加速,不會停滯,期待更多創新的發生。

參考資料

https://l2.mintr.synthetix.io/

https://www.chainnews.com/articles/502210623182.htm

https://research.synthetix.io/t/virtual-synths-sip/202

https://curve.readthedocs.io/cross-asset-swaps.html

https://www.chainnews.com/articles/808761728287.htm

https://www.coindesk.com/saddle-raises-4-3m-for-slippage-free-defi-trading

https://blog.synthetix.io/the-optimistic-ethereum-transition/

https://blog.synthetix.io/l2-mainnet-launch/

https://cryptobriefing.com/curve-accuses-saddle-finance-of-copying-its-code/