押注百億美元 DEFI 獨角獸

全文概要:

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以太坊將引領本輪牛市

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SNX 和 LEND 終將成爲 100 億美元 DEFI 獨角獸

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DEFI 纔剛剛開始,還有第二波第三波熱潮

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DAO 將會是 DEFI 之後的潮流和趨勢

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爲什麼我重倉 YFI

押注百億美元 DEFI 獨角獸

上圖爲我個人最新的倉位配置圖,僅作爲學習交流之用途,不作爲投資參考建議

這一週的主角毫無疑問是 ETH,2.0 測試網的臨近到昨日的成功開啓,ETH 從 230 刀漲到了目前的 400 刀,將近一倍的漲幅。伴隨着 BTC 和 ETH 的上揚,迎來的是一衆山寨幣被吸血。但是每一次的吸血行情,都是我們觀察、挑選和驗證強勢山寨的時機。

以太坊將會引領本次牛市,相比之下,比特幣目前的處境略顯尷尬:比特幣的以太坊化,目前已經有 10000 多個 BTC 在以太坊上鍛造。比特幣失去定價權,取而代之的是 USDT 交易對本位。簡而言之,除了把 BTC 放在錢包裏,你就不能做其他事情了。但是 ETH 呢,你既可以用 ETH 交易 Uniswap 上的山寨幣,又能質押在 MakerDAO 中生成 DAI 穩定幣,還能在 LEND 和 Compound 等借貸平臺中出借資金吃利息,2.0 上線後你還可以質押 ETH。

我們看到了 SNX 和 LEND 不懼以太的上漲,仍然開啓逆勢行情,LEND 即將回到高點,而 SNX 近兩日成功突破新高。兩者都達到了 5 億美元市值,這樣的話達到 10 億美元的目標也近在咫尺。這兩個項目符合了我心目中的強者恆強。不久我們即將見證兩個 10 億美元估值的 DEFI 獨角獸項目誕生。那麼接下來的目標呢,50 億美元市值,然後是 100 億美元市值。

SNX3.3 美元的時候清倉換了 ETH,其實我明白應該繼續拿下去,因爲我已經看到了它的強者恆強,不過這次的換倉倒也沒虧,換倉之後 ETH 和 SNX 的漲幅同步,SNX 對 ETH 的價位目前和我清倉時持平。至於清倉的理由?無外乎是手裏的資金還是不夠充裕,想盡快的利潤了結,並且投入可預測的 ETH 上漲行情。

只不過始料未及的是 SNX 在 ETH 的上漲行情中仍然表現的那麼強勢,讓我的清倉行爲有了一絲的後悔,但同時也印證了 SNX 確實是一個強勢幣種。ETH 的倉位盈利將近 50%,加下去我準備用盈利陸續買回 SNX,因爲我看到了 SNX 成長爲一個百億美元市值項目的可能性。

爲什麼 SNX 和 LEND 的表現能如此強勢?

因爲 SNX 和 LEND 這兩個幣已經從應用類協議蛻變爲自身“胖協議”,各自發展起自己的生態項目,包括近日 SNX 的 DAO 化以及生態項目 DHedge 的發佈,而 AAVE 早已開展了自己的生態項目,資助了十多個生態項目的開發,以及之後的白皮書更新和代幣經濟的改變,都值得我們期待。這兩個項目本身從草根出身,發展到現在擠入主流 DEFI 圈層,過程中的艱辛自不必說,加上底層活躍社區的加持,讓這兩個項目具有了反脆弱性和自我迭代進化的可能性。

強者恆強永遠是牛市的主旋律。

看到很多踏空第一波 DEFI 行情的 Fund 開始蠢蠢欲動了,他們選擇的方式通常是通過私募來主導一個新的項目,但這種重新開始新局的方式在我看來不過是弱者體系的投資行爲:龍頭股票龍頭板塊,自己沒抓住後,就去找所謂的類似標的,所謂的散戶踏空。要是在股市,會輸的很慘,不過幣圈反正信息傳遞太快,也沒有那麼專業,碰到 17 年這樣的大牛市,說不定就發財了。碰不到,就悶殺,就 GG。

那麼踏空的一衆 Fund 正確的行爲應該是什麼呢。其實就放在眼前,二級市場勇敢買入 SNX 和 LEND 幾百萬美金。這也是爲什麼 Framwork Venture 和 Three Arrow Capital 能賺錢的原因。漲了幾十倍之後仍然選擇二級市場介入,這絕不是莽夫行爲,而是勇氣,認知加格局。

爲什麼踏空這波 DEFI 行情的玩家不需要着急,因爲第二波 DEFI 熱潮很快就會開始。DEFI 是本輪牛市的主旋律和基調。整個加密貨幣市值目前 283.6Billion 美元,而 DEFI 板塊整個加起來才 4.1billion 美元。百分之一不到,遠遠沒有到泡沫的時候。留給我們撿便宜籌碼的時間,短則 2-3 周,長則 1 月,再長不會超過 2 個月。按照目前 SNX 和 LEND 這種強勢的表現看,回調期不會超過 1 個月。

其他 DEFI 項目,要麼是因爲估值較大,要麼是因爲不夠擠入核心圈子,要麼是因爲相對來說比較邊緣化,我暫時都不會考慮

之前佈局了一系列 DAO 題材的項目,ANT PNK DXD GEN。現在的話清倉了 DXD 和 GEN,因爲太弱勢,清倉的資金全部加倉了 PNK。

隨着 DEFI 的趨勢成型,可以說 DAO 是很順理成章的事情。

DAO 的中文意思是去中心化自治組織,其實就是一個公司和組織的治理和規則以智能合約的形式完成實現。爲什麼需要 DAO?主要有五點:分佈式辦公的需要、透明、減少尋租舞弊、賽博民主精神、監管規避、DAO 是一種潮流。

DAO 不是一個新玩意,早在 17 年以太坊就很大膽地搞 DAO,結果差點搞到把以太坊都搞撲街了,纔有了後面的以太坊分叉成 ETH 和 ETC。革命之心不死,過了兩年似乎傷疤好了,條件也比以前成熟了,大家又心癢癢再來挑戰,DAO 又雨後春筍地有一點全面開花的苗頭。

而到了今年已經是一種潮流,我們可以看到的無論從公鏈還是 Defi 項目,都紛紛變成 DAO,公鏈有 PolkaDAO,Defi 項目有 KyberDAO,以及最近 SNX 也轉成 DAO,交易所有 Ethfiinex 的 NecDAO,DAO 正成爲一種肉眼可見地成爲一種潮流,特別是 Defi 類項目幾乎全民 DAO 化,如果你沒有參與一兩個 DAO,可能都不好意思說自己在做區塊鏈。

既然 DAO 是一種潮流,那 DAO 應該投什麼?

那我就直接一點不繞彎子了,投基礎平臺類和工具類,而不是 DAO,很多人的關注點在於 DAO 本身現在行不行得通就很奇葩,DAO 是一種潮流,也會是一種人類需要長期去實驗的玩意。一個 DAO 來,一個 DAO 去,你管他行不行得通,既然是一種潮流,就會養肥這些“賣水”的和提供服務類的。去買那些 DAO 底下的基礎設施和提供各種工具和服務的項目

這些賣水的一共可以分爲四類,這裏主要講兩類。

第一類:以 ANT 爲代表的治理工具基礎設施,目前幣圈很多的項目都用 ANT 和 GEN 治理平臺做 DAO,也會有一些比較有錢有勢的項目會自己開發做一個,但大部分項目還是會選擇這兩個平臺來做 DAO。這兩個平臺相比之下呢,ANT 是項目方最多的一個選擇。

ANT 的基本面在不斷變好。近期 Aragon 中國社區的成立,主要是 Aragon 宣佈了在 Uniswap 上的流動性激勵,讓 ANT 啓動了一波行情,到目前爲止將近有 100% 的利潤。但我更看重的是 ANT 的基本面。很多新的 DEFI 項目,包括 PieDAO,基礎設施項目 Pocket Network,他們的 DAO 都是選擇的 Aragon 的 DAO 框架。截至目前,適用 Aragon 的 DAO 框架的生態項目已經有數十個,包括:Curve、AAVE、Melon、Nucypher 等。總結一下的話,Aragon 會成爲 DAO 賽道像 Chainlink 一樣的中間件。

第二類:是以 Kleros(PNK) 爲代表的仲裁機(或其他治理服務),仲裁機對於治理的重要性可以類比預言機之於 DEFI。預測市場最近也慢慢開始擡頭,譬如廣泛傳播的一個賭局是 ETH2.0 年底能不能完成。但大家對於賭局的結果很可能會有爭議,這個時候就需要仲裁機出馬了。預測市場 Omen 的專用仲裁機就是 PNK。如果發展的良好,PNK 可能就是下一個 LINK。因爲仲裁機這個賽道太好了,除了 PNK 之外就沒有競爭對手了,並且仲裁機還是一個剛需。

清倉弱勢幣種,加倉強勢幣種是我的風格。我也不喜歡把倉位分的太散,既然看到了 ANT 和 PNK 成爲大幣的苗頭,而其他兩個幣 DXD GEN 表現又是那麼弱勢,所以爲什麼不清倉呢。

ANT 和 PNK 達到 1 億美元市值是無需疑問的事情。這兩個幣的大幣風範盡顯。說實話這兩個幣的表現在這波 DEFI 熱潮中是出乎我意料的,因爲從收益上來說絲毫不輸 DEFI 熱門幣。目前 ANT 估值 8000 萬美元,PNK 估值 5000 萬美元。破 1 億美元不用絲毫懷疑,短期目標先到 3-5 億美金,中期目標則是 10 億美金。

關於投資私募,還是要謹慎再謹慎。現在市場行情好了起了,可供大家選擇的私募也多了起來,無論是野雞項目的私募還是正經項目的私募,或者說是公募,選擇不少。但是別看一個投一點點,投個幾個,累計起來資金就不知不覺佔用了很多。不要因爲行情好就太浪去投太多私募。17 年的教訓也是很多,投也是投短平快的優先。畢竟我們資金不是最充裕,還是二級市場優先。只有非常看好的特別有信心的一些基礎設施以及中間件,可以投期限長一點的。冷靜下來,私募不能投太多。二級市場仍然是我們的主戰場。

DEFI 下半年的一個發展趨勢,我認爲 DEX 類的價值可能會被上層聚合協議所捕獲。YFI 作爲收益聚合類協議,已經在近幾日爲我們展現了何爲聚合類協議的虹吸效應,YFI 目前主要是對 AAVE/COMP 借貸類協議的價值虹吸,今後一定會出現幾個對 DEX 類協議價值虹吸的聚合類協議。

YFI 作爲 DEFI 上層的聚合協議,會虹吸所有 DEFI 底層協議的資金,最後資金全部聚攏到 YFI 上。近幾日 AAVE、Curve 和 Balancer 這三個 DEFI 項目的鎖倉量激增,全都是拜 YFI 這個項目所賜。無論從項目社區的共識度、參與程度,產品的迭代頻率,籌碼的釋放和分配,綜合來說 YFI 這個項目目前的估值還是低了。

而 KNC ZRX BNT RUNE BAL 這些底層 DEX 協議的代幣價值可能面臨很大的挑戰。

所以接下去我更多會佈局 DEFI 的聚合協議,而非底層協議。

關於 YFI 的分析,以下直接引用賈總的觀點:

YFI,一個隨着分叉帶來的極具話題性爭議性項目,鏈聞律動的普及使得 YFI 迅速在國內迅速鋪開,多說一句,誰說 YFI 參與的國內人少了?現在的一個趨勢,是誰關注誰獲取,誰參與誰受益,大半夜盯着 Discord 推特等就爲了挖個頭礦,獲取收益難道不應該麼?難不成讓都不看幣圈信息的股民獲取收益麼,合理麼?

回到項目上,我認爲 YFI 的 V2 版,就是裹挾着巨大流量的私域水龍頭,哪裏有利潤,哪裏就會短時間獲得爆炸般流量,毫不客氣的說,這個加速器撬動龐大的沉澱資金,使得整個 Defi 業務都會重新獲得流動性溢價,不僅自身業務暴增,其關聯的上下游都會收益,YFI 圍繞着 Defi 聯盟的 Curve 1inch Bal Comp Snx Lend Mta 等項目,目標直指幣圈最大的兩個圈層 BTC 持有者和穩定幣持有着,使得這兩個圈層不少人第一次進入了 Defi 世界。

YFI 的流量導入 Lend,Lend 業務量暴增,導入 Mkr,Mkr 業務量就突破 10 億刀,另外,現在項目方可能尚未意識到 YFI 巨大撬動能力,我之前曾說過,流動性挖礦不是目的,是 Token 分發的重要手段,誰掌握了鑄幣權,誰就掌控了利潤的來源,項目方但凡要發幣,都要考量如何分發並想好到底分發給誰,但凡分發,都要考量流動性挖礦是否合適,但凡使用流動性挖礦,就繞不開挖礦收益優化器 YFI,下游業務需要,上游分發需要,Defi 界的晴雨表,毫不誇張。

還有就是 YFI 的廣泛的社區治理,雖然有爭議,但是每次看到海外論壇里長篇幅的論點論據,都讓國內好生羨慕,我沒見幾個項目,動不動一個提案下面幾十人每人幾百字的論證陳述,不像我,就會問靈魂口號:上什麼交易所?什麼時候拉盤?且行且珍惜吧。

這就是我清倉了 FTT,換倉成了 YFI 的原因

牛市開啓後,大家的格局應該放大一點,要變得貪婪一點,不要去在意蠅頭小利,不要去糾結幾天、幾周時間跨度的漲跌,不要貪小失大,讓子彈再飛一會,讓利潤再跑一會,迎接你的將會是星辰大海,又何必要糾結於眼前的苟且呢?

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