加密資產借貸公司 BlockFi 是 Grayscale 比特幣信託的最大持倉者,持有約 2423.55 萬份信託份額。

原文標題:《解讀灰度系列:剖析灰度背後的金主》
撰文: Ann Hsu,Chain Hill Capital 首席策略分析師

截止 2020 年 11 月 9 日,根據已公開披露的信息,共有 23 家公司(合計 29 個機構級賬戶)持有灰度比特幣信託份額。加密資產借貸公司 BlockFi 是灰度比特幣信託的最大持倉者,持有約 2423.55 萬份信託份額。傳統金融勢力羅斯柴爾德家族也悄悄進入該市場,表明傳統金融機構對新興加密領域的重視程度在增強。

29 個機構賬戶持有信託份額

截止 2020 年 11 月 9 日,根據已公開披露的信息,共有 23 家公司(合計 29 個機構級賬戶)持有灰度比特幣信託份額,持倉信託份額數總計 5955.32 萬份,佔灰度比特幣信託已發行份額的 11.55%(注:統計口徑爲機構在美國 SEC 公開披露的信息,機構持有的信託份額在不同報告期會有所變動,本文統計截止 2020 年 11 月 9 日仍然持有信託份額的機構)。23 家公司中包括了加密資產借貸公司、對沖基金、共同基金、私人財富公司、諮詢顧問公司、家族辦公室等。

揭祕 Grayscale 背後機構:重倉比特幣信託的都是何方神聖?截止 11 月 9 日共有 23 家機構投資者公開持倉份額,來源:Fintel 製圖:Chain Hill Capital

23 家持倉機構裏有部分機構旗下多隻產品分散持有灰度比特幣信託,一共有 29 個機構級賬戶持有信託份額。

共同基金地平線動力學資產管理有限公司(Horizon Kinetics)旗下有五支信託基金(KINETICS PORTFOLIOS TRUST)和一支封閉式基金(RCG)投資了灰度比特幣信託,五支信託基金合計持有 517.77 萬份信託份額,封閉式基金 RCG (RENN Fund, Inc. 在美股上市的證券代碼,RENN Fund,Inc. 隸屬於 Horizon Kinetics 旗下封閉式基金)持有 5,460 份信託份額。

對沖基金方舟投資管理有限公司主體也持有灰度比特幣信託,持倉份額爲 517.04 萬份;旗下的「下一代互聯網 ETF」(ARK Next Generation Internet ETF)持有 315.44 萬份信託份額。

值得注意的是,隱藏在這份名單的機構裏有著名的私人財富管理機構或家族辦公室的賬戶,其中包括了著名的羅斯柴爾德家族旗下的投資公司(Rothschild Investment Corp)。

揭祕 Grayscale 背後機構:重倉比特幣信託的都是何方神聖?29 個機構級賬戶持倉份額明細,來源:Fintel 製圖:Chain Hill Capital

按照 11 月 9 日當天每份信託份額對應 0.00095299 個比特幣計算,29 個機構級賬戶持有的信託份額對應比特幣總數約 56,753 個。其中,持倉最大的是加密資產借貸公司 BlockFi, 持倉信託份額對應的比特幣數量約爲 23,096 個。

(注:上述機構並不一定以一級市場認購信託份額的方式投資灰度比特幣信託,公開資料並未顯示這些機構的參與方式;另外,這些機構是向 SEC 披露了公開信息的機構,可能還包含其他未披露信息的機構;部分先前參與投資信託的機構在最近的報告期內已退出,本文統計不包含這些已退出機構。)

揭祕 Grayscale 背後機構:重倉比特幣信託的都是何方神聖?29 個機構級賬戶持倉份額對應比特幣數量,來源:Fintel 製圖:Chain Hill Capital

本文將以名單中的幾個主要份額持有機構爲例,簡要介紹這些機構的背景。

加密資產借貸公司 BlockFi

揭祕 Grayscale 背後機構:重倉比特幣信託的都是何方神聖?

BlockFi 是一家總部位於紐約的加密資產借貸公司,由扎克·普林斯(Zac Prince)和弗洛裏·馬克斯(Flori Marquez)於 2017 年創立。BlockFi 是一家有擔保的非銀行貸款人 , 向通過加密資產抵押貸款的抵押者提供美元貸款 , 旨在爲那些對儲蓄賬戶等簡單產品難以獲得的市場提供信貸服務。

創始人扎克·普林斯(Zac Prince)畢業於德克薩斯州立大學,在互聯網借貸領域擁有比較豐富的從業經驗,在啓動 BlockFi 之前,他領導過在線借貸領域的經紀商和 RIA 的 Orchard Platform 和在線消費貸方 Zibby 的業務開發團隊。另一位創始人弗洛裏·馬克斯(Flori Marquez)職業生涯與固定收益有着緊密的關係,曾擔任一個 300 億美元固定收益組合的基金經理。

BlockFi 目前已在美國 44 多個州開展業務,在發展過程中得到了多家加密領域風投基金戰略投資資金的支持,其中包括了著名的 Conibase Ventures、銀河數碼資本(GALAXY DIGITAL)、摩根溪資本管理公司(Morgan Creek)、三箭資本(THREE ARROWS CAPITAL)、文克萊沃斯兄弟的 Winklevoss Capital 等。

揭祕 Grayscale 背後機構:重倉比特幣信託的都是何方神聖?BlockFi 融資歷程,來源:crunchbase

揭祕 Grayscale 背後機構:重倉比特幣信託的都是何方神聖?Block 股東陣營,來源:BlockFi 官網

截止 2020 年 11 月 9 日,BlockFi 持有灰度比特幣信託份額爲 2,423.55 萬份,約佔已發行份額的 4.7%。

對沖基金三箭資本

揭祕 Grayscale 背後機構:重倉比特幣信託的都是何方神聖?

新加坡三箭資本是一家加密貨幣領域的對沖基金,由 Su Zhu 和 Kyle Davies 於 2012 年創立。旗下業務模塊包含基礎加密資產投資、去中心化金融 DeFi 投資、股權投資和基金業務。

揭祕 Grayscale 背後機構:重倉比特幣信託的都是何方神聖?三箭資本業務版圖,來源:三箭資本官網 製圖:Chian Hill Capital

截止 2020 年 11 月 9 日,三箭資本持有灰度比特幣信託份額爲 2105.7 萬份,約佔已發行份額的 4.08%。

揭祕 Grayscale 背後機構:重倉比特幣信託的都是何方神聖?三箭資本份額持倉披露情況,來源:Fintel、SEC

共同基金地平線動力學

揭祕 Grayscale 背後機構:重倉比特幣信託的都是何方神聖?

地平線動力學(Horizon Kinetics)資產管理有限公司擔任 Kinetics Mutual Funds,Inc. 的投資顧問,旗下一共有 9 支共同基金,其中五支基金持有灰度比特幣信託份額。Kinetics 公司成立於 1994 年,於 2011 年成爲地平線動力學的全資子公司。截止 2020 年 6 月份,地平線動力學資產管理規模約 51.35 億美元。

揭祕 Grayscale 背後機構:重倉比特幣信託的都是何方神聖?Horizon Kinetics 股權架構 , 來源:Horizon Kinetics 官網

Kinetics Mutual Funds,Inc. 管理的 Paradigm Fund(範式基金)、Small Cap Opportunities Fund (小市值機會基金)、Internet Fund (互聯網基金)、Market Opportunities Fund (市場機會基金)、Global Fund (全球基金)分別持有灰度比特幣信託份額 196.5 萬份、30.71 萬份、214.66 萬份、60.18 萬份、15.65 萬份。其中,Global Fund (全球基金)和 Internet Fund (互聯網基金)的第一大持倉均爲灰度比特幣信託,持倉佔比分別爲 11.4% 和 21.3%(數據截止 2020/9/30)。

揭祕 Grayscale 背後機構:重倉比特幣信託的都是何方神聖?Global Fund 和 Internet Fund 第一大持倉均爲灰度比特幣信託,來源:Horizon Kinetics 官網

羅斯柴爾德家族

揭祕 Grayscale 背後機構:重倉比特幣信託的都是何方神聖?

在機構名單中有一家歷史悠久的家族投資公司——羅斯柴爾德投資公司(Rothschild Investment Corp)。之所以將其列出介紹,是該公司的歷史非常悠久,代表了傳統領域的「old money」對新興加密領域的看好。

羅斯柴爾德投資公司最初稱爲羅斯柴爾德公司(Rothschild&Company),由門羅·羅斯柴爾德(Monroe Rothschild)和他的姐夫塞繆爾·卡格(Samuel Karger)於 1908 年成立,長期以來一直是伊利諾伊州芝加哥市的一家領先的金融機構。1929 年股市崩盤引發大蕭條時,正是塞繆爾·卡格對個人客戶服務,金融保守主義和商業敏銳性的堅定信念使羅斯柴爾德得以倖免於難。時至今日,這些投資原則仍然銘刻在羅斯柴爾德家族的根基上,並形成今天的業務支柱。

揭祕 Grayscale 背後機構:重倉比特幣信託的都是何方神聖?羅斯柴爾德投資公司歷史沿革,來源:Rothschild Investment Corp 官網

截止 2020 年 6 月 30 日,羅斯柴爾德投資公司在管資產規模(AUM)爲 13.97 億美元,在全球擁有 1405 個客戶,其最大的
投資標的是蘋果公司,持有蘋果公司 41.32 萬股。數據來源:whalewisdom

截止 2020 年 11 月 9 日,羅斯柴爾德投資公司持有灰度比特幣信託份額爲 2.45 萬份,約佔已發行份額的 0.0048%。雖然持倉量較小,持倉份額對應的比特幣數量也僅爲 23 個,但作爲傳統貴族投資公司,其態度代表了傳統領域的金融勢力融入新興加密市場的立場,也從側面說明了加密貨幣市場的吸引力在不斷提升。