Kyber 動態做市商旨在改善 AMM 資本效率低和無常損失問題,它根據市場行情爲流動性提供者和喫單者優化費用和報價。

原文標題:《引介 | Kyber 3.0:架構改進、動態做市商和 KNC 遷移提案》
撰文:Kyber Network
翻譯 & 校對:閔敏 & 阿劍

過去一年來,DeFi 迎來飛速發展。爲應對我們在去年 10 月發佈的文章中提到的變化,我們已經決定對關鍵的架構限制和問題動手。

在本文中,我們將說明我們計劃如何解除過去的增長限制(例如,gas 使用量高的部分許可型模型),讓 Kyber 能夠迅速適應 DeFi 趨勢並推動創新,同時惠及流動性提供者、喫單者、開發者和 KNC 持有者。

引介 | Kyber 3.0:架構改進、動態做市商和 KNC 遷移提案

第一,我們正在進行 Kyber 3.0 升級。本次升級會將 Kyber 從單一協議變成目標導向型流動性協議樞紐,以適應不同的 DeFi 用例。這將是 Kyber 自成立以來對其架構和代幣模型改動最大的一次,並分爲兩個階段實現 ——Katana 和 Kaizen。

第二,我們將發佈全新的流動性協議 Kyber DMM 作爲新網絡的主要補充功能。Kyber DMM 是 DeFi 行業的首個自動化動態做市商,將爲流動性提供商帶來極大便利。它具備完全免許可性,讓任何人都能提供流動性,任何喫單者(例如,dApp、聚合器和終端用戶)都能訪問流動性。

第三,爲了支持新的架構並增加網絡的整體價值,我們會提出將 KyberDAO 和 KNC 升級爲新型代幣合約的提案併發起投票。此舉旨在大幅提升 KNC 代幣的治理權,創造多個效用流,並支持新的流動性創新。

自 DeFi 出現以來,Kyber 網絡一直是創新領軍者,創建了首個流動性聚合協議、鏈上端點以及 KyberDAO (DeFi 行業內最成功的 DAO 和社區之一)。此外,我們還推出了 KyberPRO —— 唯一一個鏈上專業做市商框架以及做市商進入 DeFi 的門戶。Kyber 3.0 標誌着我們將昂首邁向新的階段。我們希望大家都能加入進來。

打破侷限、開拓創新的新型網絡架構

我們現有的架構可以讓喫單者高效地在鏈上查看 Kyber 上可交互的流動性提供者(即,儲備方)。這些儲備方都使用一個固定的接口。這就意味着,它們都遵循特定的規則,例如,使用以太幣作爲報價貨幣,以及單一的權限模型來防止 DDOS 攻擊。

雖然這個模型在 DeFi 發展初期效果很好(我們通過鏈上聚合和獨一無二的流動性提供者網絡爲喫單者提供最優報價),但是隨着時間的推移,這個模型的侷限性越來越明顯,導致我們無法迅速抓住關鍵的 DeFi 趨勢,包括近期聚合器的興起、無需許可的流動性提供,以及穩定幣對之間的交易。

爲了打破這些侷限、提高適應性,以及防止 Kyber 錯過 DeFi 趨勢,我們正在將 Kyber 從單一的流動性協議升級成多樣化的目標導向型流動性協議樞紐,以適應不同的 DeFi 用例。

我們將全面改革 Kyber 之前的儲備系統。Fed Price Reserves (FPR)和 Bridge Reserves 等重要儲備庫將升級成全面的流動性協議。未來,Kyber 團隊和 Kyber 生態系統中的開發者還會創建新的協議。

引介 | Kyber 3.0:架構改進、動態做市商和 KNC 遷移提案Kyber 將從單一的流動性協議升級成不同流動性協議的樞紐

這一改革對於流動性提供者和喫單者來說意味着什麼?

通過將 Kyber 從單一的流動性協議升級成流動性協議樞紐,我們可以打破之前的侷限性,更好地服務於 DeFi 行業的流動性提供者、喫單者和開發者。

DeFi 有很多用例和可能性。我們相信單一的流動性協議無法適應所有流動性提供者、喫單者和其他市場參與者的需求。這一架構改革可以讓我們快速創新,並將新的協議整合到整個網絡中,來適應不同的需求。

廣泛的流動性供給選擇

隨着我們從一個固定接口 / 權限模型轉向構建各種目標導向型協議,我們將能服務不同類型的流動性提供商。不同的流動性提供商有着不同的需求和目標。

例如:

  • 就專業做市商而言,他們能通過 Kyber 的專業流動性協議高效地在鏈上做市,無需部署並維護他們自己的儲備合約。

  • 就想要訪問我們的大型喫單者網絡(人數超過 100)的外部鏈上流動性來源而言,他們可以與我們的 Kyber 團隊合作,加入我們的鏈上 Bridge 協議。

  • 就所有流動性提供者而言,他們能夠按照自己的偏好以獨特的方式爲我們的新型自動化免許可型動態做市商做貢獻。

接下來,我們有可能開發一個致力於衍生品聚合和交易的衍生品協議、一個支持止損功能的高級交易協議,以及一個促進代幣銷售的協議。每個協議都將有一組不同的流動性提供者。

靈活性強且 gas 效率高的喫單者選擇

在這次網絡升級中,我們打破了現有架構的一些重要侷限性。現有架構僅以一個網絡級端點和一個適用於所有儲備方類型的固定儲備接口爲中心。這就造成了一些重要侷限性,前者導致 gas 費較高且聚合器選擇流動性來源的難度較大,後者限制了可選範圍,尤其考慮到以太幣是唯一的報價貨幣。

新的 Kyber 3.0 架構的設計旨在降低總體 gas 成本。喫單者(例如,dApp 和其它整合)現在可以靈活地從他們選擇的協議中直接獲取流動性,或濾除網絡中他們不需要的流動性來源。這就大幅降低了 gas 使用量,並帶來了靈活的鏈上(乃至鏈下)聚合選擇。

另外,喫單者也可以享受更高的靈活性,因爲以太幣將不再是唯一的報價貨幣。根據我們預期,所有協議都將支持多個報價貨幣對,以及代幣對和穩定幣對(如,DAI 和 USDC)交易,從而提供更好的流動性。

我們預期,這些改革將爲喫單者(尤其是聚合器)帶來更大的便利性和靈活性,從而有效利用 Kyber 的流動性。我們還將繼續提供一個簡單的網絡級鏈上端點,用來追溯網絡中所有協議的流動性來源,以便找到最佳報價。

引介 | Kyber 3.0:架構改進、動態做市商和 KNC 遷移提案

通過新型流動性協議推動創新

通過這種新型架構,KyberDAO、Kyber 團隊和 DeFi 生態可以共同創建並維護新型流動性協議,可供掛單者和喫單者無縫使用。我們相信,Kyber 能夠切實增加新協議的價值,同時讓開發者發揮其創造性。我們還致力於降低開發者在 Kyber 上進行構建和整合的難度。

引介 | Kyber 3.0:架構改進、動態做市商和 KNC 遷移提案

DeFi 行業的首個動態做市商(DMM)

Kyber 將推出 DeFi 行業的首個自動化動態做市商。這也是首個添加到 Kyber 網絡中的新型流動性協議,所有人(包括流動性提供者和代幣團隊)都可以訪問該協議。這個新型 Kyber DMM 解決了自動做市商(AMM)的兩大關鍵問題 —— 資本效率低下和無常損失。

典型的 AMM 和 DeFi 行業內其它流動性平臺都是靜態的。Kyber DMM 協議則不同。它旨在根據代幣對和市場行情爲流動性提供者和喫單者分別優化費用和報價。這點可以通過兩個簡單而又新穎的機制實現:基於代幣對性質的可編程定價曲線和基於市場行情的動態費用。

通過可編程定價曲線來提高資本效率

目前這代 AMM 採用的是 「一刀切」 式定價曲線,以及 Uniswap 模型中使用的最常見曲線(旨在適應所有可能的價格變化)。

雖然這類價格曲線有助於確保流動性池總是能買進賣出,但是對於流動性提供者來說有一個很大的弊端,即,流動性提供者需要貢獻大量流動性來儘可能減低價格滑點。反之,如果沒有大量流動性,喫單者就得承受很高的價格滑點。

例如,穩定幣對(USDC/USDT)在常規的 AMM (Uniswap) 上表現不佳,因爲固定價格曲線是爲了適應所有類型的代幣對而設計的。也就是說,無論是穩定幣對還是新代幣 / 以太幣對,滑點率都是一樣的。這就導致流動性提供者的資本分配效率極低,因爲他們需要提供大量資金(相比之下,他們所收取的費用則少得多)。

Kyber DMM 的可編程定價曲線可以讓流動性池的創建者自定義定價曲線,並預先設置流動性池的資本放大係數。

價格波動性低的穩定幣對(如 USDC/USDT、ETH/SETH)將能夠支持放大係數很高的流動性池。這意味着,假設流動性池和交易量不變,滑點降低最高可達 100 倍。對於其它代幣對(如 WBTC/ETH)來說,資本效率也可以提高 5 至 10 倍。這樣一來,流動性提供者就有機會賺取更多費用。

引介 | Kyber 3.0:架構改進、動態做市商和 KNC 遷移提案滑點率越低越好

流動性提供者可以決定將資金注入哪個流動性池中。我們相信,市場最終會爲不同的代幣對決定最佳參數,從而實現更高的資本效率。

通過動態費用降低無常損失並提高流動性提供者的利潤

引介 | Kyber 3.0:架構改進、動態做市商和 KNC 遷移提案

衆所周知,無常損失風險是當前 AMM 的一大難題,指的是代幣對中的一個代幣的價格相對另一個代幣劇烈波動時造成的損失。當代幣對內部出現劇烈價格波動時,我們預期交易量會很高。

因此,Kyber DMM 會監控鏈上交易量並相應調整價格。當市場處於常態時,DMM 會像其它 AMM 那樣運作。當交易量比平常高時,DMM 會提高費用;當交易量比平常低時,DMM 就會降低費用。這就類似專業市場做市商的收益最大化策略。

通過在代幣價格劇烈波動時提高交易費用,DMM 可以幫助流動性提供者抵消 「無常損失」,使其賺取更多費用,從而降低無常損失的影響。反之,在價格波動性較低時,DMM 會動態降低價格,從而鼓勵用戶提高交易量。

簡單、用戶驅動、免許可

不同於依賴外部信息輸入機制或固定系統的複雜機制,Kyber DMM 利用對市場的敏銳洞察設計出了優雅的機制,以造福流動性提供者和喫單者。

通過一個直觀且友好的用戶界面,任何人都能夠決定關鍵參數,併爲任意代幣對貢獻流動性,同時任何喫單者(如 dApp 或終端用戶)都能按需訪問流動性。

我們將與 KyberDAO、代幣團隊和 DeFi 生態中的其他參與者緊密合作,找到最佳的激勵機制來提高 DMM 協議的採用率併爲其吸引更多流動性。從長期來看,Kyber DMM 的採用率越高,KyberDAO 收取的費用就會越多(KNC 投票者的獎勵也會越高)。

Kyber DAO 和 KNC 遷移提案

爲了促進網絡架構變革、新型協議的開發和 Kyber 的總體發展,Kyber 團隊將提議對 KyberDAO 和 KNC 代幣進行重大升級。

從質押量和 DAO 參與者人數來看,KyberDAO 已經發展爲 DeFi 行業中最成功的 DAO 之一。另外,KyberDAO 還有一個提供質押和投票服務的綜合型平臺生態系統,以及由不同 Kyber 利益相關者(dApp、流動性提供者和 KNC 代幣持有者等等)並根據提案提供重要反饋的代表所組成的網絡。

這項提案背後主要有三個動機:

  1. 增強 KyberDAO 的治理權
  2. 爲 KNC 創造多個效用來源並增加其價值
  3. 讓 KyberDAO 能夠推動流動性創新

引介 | Kyber 3.0:架構改進、動態做市商和 KNC 遷移提案

增強 KyberDAO 的治理權

KyberDAO 的治理重要性將大幅增加,因爲它要負責治理多個需求不同的流動性協議,其中一些新協議會提供額外的 KNC 用例。代幣持有者可以自行決定資助哪些新協議、協議的費用,並通過流動性挖礦計劃選擇增長機會。

對於 Kyber 的長久成功來說,社區至關重要。隨着 Kyber 轉變成一個多用途流動性網絡,我們預期 KyberDAO 的治理權和責任將大幅增加,而社區將承擔決定新的增長機會、價值捕獲機會和激勵機制的重任。

爲 KNC 創造多個效用流並增加其價值

經過這些變革後,KyberDAO (KNC 投票者)將向 Kyber 上的所有主要協議(從新型 DMM 協議和現有協議開始)收取費用。KyberDAO 還可以投票獎勵流動性提供者和用戶,從而提高新協議的採用率。另外,KNC 需要升級成一種新的代幣,以便管理多個協議並向它們收取費用,同時捕獲 Kyber 網絡中一切創新所產生的價值。

持有 KNC 就意味着與所有重要的新型流動性協議形成利益捆綁。

讓 KyberDAO 能夠推動創新並資助新協議

在這個新模型中,KyberDAO 將決定如何支持並資助 DeFi 創新(如,流動性激勵和獎勵),並提供一套可持續的流動性基礎設施。從構思到資助到採用再到增長這一整個創新流程都將由 KyberDAO 驅動。

第一階段:Katana

Katana (日語:刀)意指敏捷、果斷,以及致力於發揮 Kyber 全部潛力的專注。

在 Katana 階段(第一、二季度) ,我們將啓動 Kyber DMM 並提交關於 KyberDAO 和 KNC 升級的提案。第二階段(日語:改進)和 Kyber 3.0 升級將於第三季度末完成。

KNC 遷移討論和提案**

對於 Kyber 的長久成功來說,社區參與度至關重要。爲了鼓勵人們討論並收集關於 Kyber 重要議題的反饋,我們很快就會創建一個基於會話的治理論壇作爲我們官方 Discord 頻道的補充。KNC 遷移和升級提案將是我們在這個論壇上討論的第一個主要話題,最終將在 KyberDAO 上投票表決。

Kyber DMM Litepaper、測試網、安全審計

Kyber DMM Litepaper 將於 2 月發佈,詳細介紹 Kyber DMM 的運行原理及其相對現有流動性協議的獨特優勢。Kyber DMM 將於 3 月底左右上線主網。在此之前,Kyber DMM 會先在測試網上線,並接受智能合約審計,從而確保這一新型基礎設施的安全性。

KyberDAO 和 KNC 升級(等待提案通過)

如果 KyberDAO 通過該提案,我們的團隊將繼續推動 KyberDAO 和 KNC 升級,這將爲主要架構改革和推動現有儲備庫升級成多功能協議奠定基礎。我們很快就會與不同的利益相關方進行交流,幫助他們做好準備,確保平穩過渡。

爲 DeFi 提供可持續的流動性基礎設施

Kyber 3.0 是 Kyber 自誕生以來的最大一次架構變革,它將爲用戶基礎、流動性和交易量的增長奠定基礎,並將 Kyber 打造成流動性創新的搖籃

有了這樣一個可以推動創新和增長的新架構,我們旨在將 Kyber 變成一個目標導向型流動性協議樞紐,同時在具備可持續性和可擴展性的框架下擴大治理範圍並增加 KNC 的潛在收益。

通過該架構,Kyber 將來可以更輕而易舉地支持可擴展型跨鏈方案(如 Layer 2),因爲用戶越來越需要快捷低成本的以太坊和 DeFi 交易。

我們希望本文能幫助讀者大致瞭解 Kyber 3.0。我們會加倍努力讓社區和 DeFi 生態瞭解即將到來的變革。我們誠邀所有合作伙伴和 KNC 持有者加入我們,向着 Kyber 網絡的下一次蛻變邁出重要一步!

來源鏈接:blog.kyber.network