除了加密資產衍生品交易,Kine 還希望實現「交易一切」,通過更加靈活和務實的方法將主流交易者大規模帶入 DeFi 世界。

撰文:汪呂傑

數字資產交易規模正在爆發式增長,中心化交易平臺上的衍生品交易規模早已大幅超越現貨交易。在去中心化交易平臺上,衍生品交易何時完成類似的突破並誕生新的獨角獸?這讓人充滿遐想,衆多新興的鏈上衍生品交易平臺正躍躍欲試。剛剛完成 700 萬美元融資的以太坊鏈上衍生品交易平臺 Kine,成爲最新一個值得關注的選手。

Kine 剛剛宣佈完成了兩輪共計 700 萬美元的融資,投資人陣容讓人眼前一亮。其投資人包括火幣 DeFi 實驗室、OKEx 旗下 Block Dream Fund、Blockchain Capital、Spartan Group、Divergence Capital、CMS Holdings、Ascensive Assets、Bixin Ventures、DeFi Alliance、Origin Capital、Hypersphere、 NGC、SevenX、紅鏈資本,以及著名的硅谷天使投資人 Naval Ravikant、Alex Pack 等。

作爲一家鏈上交易平臺,Kine 長長的投資人名單中包含了來自火幣和 OKEx 兩家大型中心化交易所背景的投資人,還獲得了 Naval Ravikant 和 Alex Pack 這樣頂級硅谷天使投資人的支持。這個鏈上衍生品交易的新選手究竟是誰?有何特點?

Kine 是什麼?

簡單來說,Kine 是一個去中心化衍生品交易平臺,但又不滿足於實現「單調」的加密資產衍生品交易。

通常而言,衍生品可以更好地滿足市場參與者對於更高波動率或風險對沖等進階資產配置需求。雖然現貨通過組合同樣可以進行風險管理,但從整個資本市場的角度看,就失去了持續進行資本估值和資本間換算的基礎,資本流通的效率會明顯下降。從金融規律來說,衍生品交易無論從流動性,還是交易規模,都要比現貨交易規模更高。

不滿足於加密資產衍生品交易的 Kine,則希望實現「交易一切」,並且希望通過更加靈活和務實的方法,實現將主流交易者大規模帶入去中心化金融(DeFi)世界。

在產品設計上,Kine 提出的「交易一切」的目標非常類似熱門 DeFi 協議 Synthetix、Mirror、UMA 已經做出的嘗試,即在區塊鏈的世界中建立一些原本已經擁有足夠廣泛共識的金融資產的「映像」,並且更加開放地提供給每一位市場參與者。

和加密貨幣所依賴的共識相比,美股、黃金以及其他一系列大宗商品在經歷了長時間的驗證之後,更容易被傳統金融市場的參與者以及那些對於加密貨幣世界尚不熟悉的投資者所接受。此外這種鏈上合成資產除了可以拉低 Robinhood 向華爾街卑躬屈膝之後水漲船高的准入門檻外,還爲加密貨幣世界的參與者帶來了無限的可能性。

從 Kine 披露的產品設計方案可以看出,Kine 將以 Synthetix 爲師,採用「peer-to-pool」的模式,以 DeFi 的方式爲衍生品提供「無限流動性」。此外,Kine 還在 Synthetix 和 Mirror 已有嘗試的基礎上,優化了質押率偏高的問題,進一步提升了資金利用率。

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拒絕「爲了去中心化而去中心化」

實現路徑上,Kine 則希望採用靈活和務實的策略,實現將主流交易者大規模帶入去中心化金融(DeFi)世界。

Kine 創始人王磊指出,目前加密資產交易領域,大多數人都極端地站在 CeFi (中心化金融)或 DeFi (去中心化金融)的某一端,但是金融世界並不是非黑即白,DeFi 仍需要借鑑 CeFi 的高效,CeFi 則需要學習 DeFi 的安全和去中心化治理。所以,他計劃從一條中間路線開始,首先採用「鏈上質押+鏈下交易」的方式,在保護資產安全的同時,提高交易體驗;然後,評估各類鏈上可擴容方案,選擇並採用安全可靠的 Layer2 方案,實現完全的去中心化交易。

這個路徑的核心目標,是讓最廣泛的加密貨幣用戶從中心化交易所進入去中心化交易的世界。

在 Kine 推出的第一版產品中,用戶可以在智能合約中質押包括 ETH、WBTC、主流穩定幣、Kine (KINE 的平臺代幣)以及其他主要 ERC20 格式的代幣,鑄造 kUSD,然後在平臺內通過鏈下撮合的方式進行交易。

這種方式的好處在於,在資金的安全置於智能合約之上,而非平臺的道德操守。線上質押方式的另一個好處就是數據的透明,線上質押數據實打實地放在哪,不會出現嚴重的交易數據誇大的情況。

於此同時,Kine 也承諾,當 Layer2 方案被時間證明是一個安全可靠的選擇時,Kine 會毫不猶豫地去採用。

「我和所有人一樣,都在期待 Layer2 技術落地,但截止目前,沒有人知道 Layer2 什麼時候能夠在保證安全的基礎上高效落地。目前 Layer2 方案都屬於實驗性的方案;這種實驗方案也就意味着較大的不確定性和安全風險,所以在 layer2 的解決方案成熟之前,並不是大規模應用的切實選擇。」王磊表示,「但是 Kine 最終一定會選擇被事實證明可行的 Layer2 解決方案,我們第一步是用 DeFi 的方式去改造 CeFi,做了一個體驗不輸 CeFi 的鏈上產品,用一個務實主義的方式,將傳統中心化交易所的用戶帶入 DeFi 的世界。」

如何確保交易流動性並提高資金使用效率?

想獲得大規模用戶採用,衍生品交易平臺的流動性和資金效率也是關鍵。

爲了解決流動性問題,以及相關的滑點嚴重的問題,Kine 借鑑了 Synthetix 推廣的 Peer-to-Pool 的流動性池交易模式,爲用戶提供無限流動性及零滑點等優勢,大幅提升用戶交易體驗。所謂 Peer-to-Pool,就是由平臺創造一個流動性池(Pool),但池子裏的流動性的大部分是由 DeFi 用戶來添加,並通過超額抵押成爲交易用戶的最終對手方。

爲了鼓勵 DeFi 用戶提供流動性,減少他們對於無常損失的困擾,KINE 設計了一整套針對質押用戶的激勵機制,包括手續費分紅和平臺代幣(KINE)獎勵。在 KINE 設計的體系中,Pool 中流動性的提供者並不是 KINE 本身,而是 KINE 的用戶,那一羣對提供流動性,獲取收入和代幣的 DeFi 玩家。KINE 賺取的主要是交易的手續費。王磊說,會把 70% 的手續費用來回購平臺幣分發給質押用戶用來激勵流動性提供者。

用戶在交易的時候,交易價格則是綜合了來自 Coinbase、Bitstamp、Kraken 等大型平臺的實時價格指數,從而儘可能避免出現平臺主管操控價格、插針的情況。

他希望,通過「無限流動性+實時價格指數」的設計,讓合約投資者在 Kine 平臺獲得的交易體驗將比目前市面上絕大多數的中心化和去中心化衍生品平臺的體驗好一些,也更簡單易用。

此外,在槓桿率(資金使用效率)、手續費、交易 gas 費、跨平臺交易等多個方面,王磊也希望設計上能實現與核心的中心化交易所和去中心化交易所相比都有一定的優勢。

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團隊與融資

Kine 創始人王磊有超過 15 年傳統投行從業經驗,其中就包括美林、匯豐、渣打、花旗等知名金融機構,同時還是 CFA 持證人。進入區塊鏈世界之後,他曾擔任火幣機構部負責人,對數字貨幣市場有充足經驗。

據王磊介紹,Kine 的創始團隊多來自於傳統投行或科技公司背景,平均 7 年研發經驗,核心團隊協作 5 年以上。

目前 Kine 已經獲得來自東、西方頂級投資機構的支持,總共完成了兩輪共計 700 萬美元的融資。

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值得一提的是 Kine 獲得了 Naval Ravikant 和 Alex Pack 兩位著名的天使投資人的支持。

Naval Ravikant 是 Angellist 的聯合創始人和前任 CEO,他不僅在 2010 年創辦了 Angellist,還是金融科技領域最知名的投資人之一。他投資了 Uber、Twitter、Notion、Clubhouse 在內的諸多知名公司和項目,他投資的企業中出現了超過 10 家獨角獸企業(估值 / 市值 10 億美元以上的企業)。

而 Alex Pack 是加密領域最早的機構投資者之一。他曾就職於 Bain Capital Ventures 和加密投資基金 Dragonfly Capital,是加密領域許多領先團隊的早期投資者,其中包括 Compound Finance、MakerDAO、UMA Protocol、Amber Group、MatrixPort、Polychain Capital、Ethereum 和 Cosmos 等。2020 年 10 月,Alex Pack 加入火幣戰略投資部並擔任投資顧問。

發展路線

Kine 計劃將在今年一季度內完成初版開發和上線,並開始大規模的公測。建立在以太坊上的 Kine 主網預計將在三月上線;二季度,Kine 計劃完成 Layer2 的遷移和完全去中心化的部署,並在未來逐步支持多種傳統資產的衍生品的交易。

在 Synthetix、Uniswap 作爲先行者探索出一條可實踐、可協同的 Layer2 解決方案之前,Kine 提出的是一套融合了中心化交易和去中心化質押的衍生品交易方案,並充分利用 DeFi 的方式,將衍生品交易所完全開放給 DeFi 玩家。

在 Kine 的規劃中,希望實現比傳統中心化交易所更安全、更公平,相比現有的去中心化衍生品交易所體驗更佳,未來可選擇的交易標的更加豐富,加之在槓桿率(資金使用效率)、手續費、交易 gas 費、跨平臺交易等多個層面的優勢,從爲 DeFi 世界的投資者們鋪設一條切實可行的高速公路。