累計交易量過百億美元的 Tokenlon 如何捕獲價值?

撰文: Holmes

4 月 1 日,以太坊去中心化交易平臺 Tokenlon 正式上線其平臺代幣 LON 的回購、質押和交易挖礦三項功能,推動 Tokenlon 搭建完善其經濟模型,促進各方參與者一起貢獻打造開放式網絡協議和社區生態,建成 Tokenlon 開放式金融的支付結算基礎設施。

自 Tokenlon 2018 年內置於 imToken 錢包上線以來,累計交易量已突破 100 億美元,累計交易人數突破 16 萬。Tokenlon 5.0 去年 12 月底上線 3 個月以來,手續費收入已沉澱超過 1000 萬美元,成爲最具價值捕獲能力的 DeFi 協議之一。

詳解去中心化交易平臺 Tokenlon 代幣機制:回購、質押與交易挖礦

Tokenlon 5.0 在原來基於 0x 協議的鏈下櫃檯(RFQ)報價模型陸續集成了 Uniswap、Curve 和 Sushiswap 這些鏈上 DEX 的流動性,更加需要和區塊鏈融爲一體,成爲整個去中心化網絡的一部分,來實現一箇中立、健壯的交易支付結算協議。因此,Tokenlon 需要通過代幣經濟機制的設計以及社區自治的治理模型,來協調各方網絡參與者有動機、有回報、可持續地推動 Tokenlon 正向發展。其網絡生態的參與者包括:

  • 用戶:服務使用者、新用戶的推薦者
  • 流動性提供者:做市商、經紀商、資產供給者
  • 開發者:核心開發團隊、社區開發者、中繼運營商、第三方服務集成商
  • 治理參與者:治理提案人、參與討論的審閱人、持有代幣的投票人

LON 是推動整個 Tokenlon 生態經濟循環最重要的媒介,它有 2 個主要用途:1. 費率折扣:Tokenlon 目前對大部分交易收取 0.30% 的標準手續費。通過持有 LON, 用戶可以根據持有數量獲得相應的手續費折扣;2. 治理:LON 將賦予社區參與 Tokenlon 治理的權利,LON 持有者可以通過發起提案和投票來改進 Tokenlon,例如決定財庫的用途、手續費參數、回購參數、支持資產、產品功能等。

詳解去中心化交易平臺 Tokenlon 代幣機制:回購、質押與交易挖礦

而 LON 回購、質押和交易挖礦機制是 Tokenlon 經濟模型的核心支點,將能夠基於 Tokenlon 協議捕獲價值,推動生態網絡正反饋。

LON 回購

詳解去中心化交易平臺 Tokenlon 代幣機制:回購、質押與交易挖礦

Tokenlon 協議所收取的手續費將會被用於在公開市場上回購 LON,回購的 LON 將被轉移至財庫(Treasury)以及用於質押獎勵。由於 Tokenlon 採用了中繼方能夠爲用戶代付礦工費的設計,由此來提高用戶體驗和交易成功率,因此部分手續費收入將會被優先轉入財庫用於報銷中繼方代付的上鍊礦工費。

詳解去中心化交易平臺 Tokenlon 代幣機制:回購、質押與交易挖礦Tokenlon 5.0 手續費收入(截至 2021 年 4 月 1 日)

詳解去中心化交易平臺 Tokenlon 代幣機制:回購、質押與交易挖礦Tokenlon 5.0 中繼方代付礦工費(截至 2021 年 4 月 1 日)

爲了讓 LON 回購避免對市場造成直接衝擊,LON 回購將分批進行,單次可回購的 LON 數量有上限,且發起的時間有所間隔。對單次回購上限和發起頻次的設置將結合當前的市場流動性。同時,LON 回購發起權限將開放,任何人都可通過調用回購合約發起回購,整個流程都在區塊鏈上完成,公開透明可驗證。

財庫(Treasury)是由社區通過治理支配的 LON 儲備池,用於建設和促進 Tokenlon 網絡生態發展。財庫中的 LON 來自於協議在公開市場上回購的 LON。每次回購中劃分至財庫的 LON 數量將按「LON 劃分財庫數量 = LON 回購數量 *(1 - 質押獎勵因子)」這一公式決定(初始質押獎勵因子默認值爲 0.6,即每回購 1 個 LON,就會有 0.4 個 LON 被劃分至財庫)。

用戶可在 Tokenlon 的回購功能面板發起回購和查看數據。LON 回購功能上線首日,累計鑄幣回購 2,121.90 個 LON。

LON 質押

詳解去中心化交易平臺 Tokenlon 代幣機制:回購、質押與交易挖礦

LON 質押的啓動將讓 LON 持有者享受更多權利。除了獲得手續費折扣和參與治理,通過質押,LON 持有者還能夠根據質押的 LON 數量佔比獲得 LON 獎勵,間接分享 Tokenlon 增長紅利。質押獎勵來自於協議在公開市場上回購得到的 LON。每次回購得到的 LON 中劃分至質押獎勵池的 LON 數量將由「質押獎勵數量 = LON 回購數量 * 質押獎勵因子」這一公式決定(初始質押獎勵因子默認值爲 0.6,即每回購 1 個 LON,就會有 0.6 個 LON 被用於質押獎勵)。

參與 LON 質押的用戶,將能夠獲得 xLON 代幣作爲質押憑證和捕獲質押獎勵的工具,xLON 與 LON 的兌換比率將會隨着 Tokenlon 協議質押獎勵分配的增加而持續上升。同時,xLON 代幣可自由轉賬。

LON 質押用戶退出質押時,需要將 xLON 交還給質押合約,從而贖回投入質押的 LON 和期間獲得的 LON 質押獎勵。值得注意的是,用戶退出 LON 質押前需要先發起解鎖申請,觸發解鎖期倒計時,倒計時結束即可取回 LON。需要在倒計時期間取回 LON 的用戶,可以強制退出並支付罰金,對應的罰金將留在質押池中作爲其他質押用戶的額外獎勵。

用戶可在 Tokenlon 的質押功能面板發起質押、贖回和查看數據。LON 質押上線首日,已質押 2,187,994.05 個 LON,年化收益率 21.33%,xLON : LON 的比價爲 1.001。

LON 交易挖礦

詳解去中心化交易平臺 Tokenlon 代幣機制:回購、質押與交易挖礦

在 LON 發行數量達到 2 億總上限前,每次回購都將觸發鑄幣,鑄出的 LON 將通過挖礦激勵獎勵給網絡參與者。 鑄幣數量將由「LON 鑄幣數量 = LON 回購數量 * 挖礦因子」公式決定(初始挖礦因子默認值爲 1,即每回購 1 個 LON,就會有 1 個 LON 被鑄出)。

社區可以通過以下 4 種貢獻方式來參與交易挖礦:

  • 交易:在 Tokenlon 交易併產生淨手續費
  • 推薦:通過推薦碼邀請好友在 Tokenlon 交易併產生淨手續費
  • 提供流動性:通過 Tokenlon 協議做市支持資產交易,提供流動性
  • 中繼:爲 Tokenlon 協議的用戶匹配訂單,撮合交易

在交易挖礦的過程中,各個網絡參與方將有各自獨立的獎池,並能夠通過以上的貢獻方式自動獲得算力,並在定期挖礦結算時,根據算力按交易者 35%、流動性提供方 25%、中繼方 25%、推薦者 15% 這一比例分享挖礦獎勵池中的 LON 獎勵。LON 交易挖礦 4 月 1 日上線起,獎勵池每日產出 8,573.77 LON 將按此比例分配。

完善經濟模型,推動 Tokenlon 網絡發展

總量 2 億的 LON 中 65% 1.3 億個 LON 通過兩階段的激勵計劃分配給社區,去年 9 月 26 日至 12 月 22 日的創世挖礦階段已將 3000 萬個 LON 分發給早期支持者、參與創世激勵計劃的交易者、推薦者以及做市商。在 2020 年 12 月 23 日開始的爲期 5 年的第一階段,1000 萬個 LON 將用於激勵期間爲指定 LON 池提供流動性的用戶,9000 萬個 LON 將被挖礦鑄出,用於獎勵網絡參與者。同時 Tokenlon 協議所收取的手續費將用來在公開市場上回購 LON,回購所得的 LON 將按前面介紹的經濟參數用於質押獎勵以及財庫儲備。

LON 目前沉澱的手續費已達 1,189 萬美元,按 LON 現價 7.93 美元,可回購近 150 萬個 LON。質押和流動性挖礦鎖定 LON 的比例目前已達 32% 且持續增長,也就意味着目前市場流通的 1,991 萬 LON 中已有 637 萬被鎖定。而 LON 的交易挖礦激勵會加速沉澱的手續費增加,推動整個經濟模型正向循環起來。未來,Tokenlon 核心團隊將和社區一起通過治理投票來調整 LON 回購、質押、交易挖礦機制各個經濟參數,最大化經濟模型帶來的增長效果。