幣安智能鏈只是 Linear 合作的首個兼容區塊鏈底層,未來 Linear 還將公佈更多的跨鏈合作方。除了 BSC 之外,接下來最有可能落地的是 Polkadot。

原文標題:《對話真本聰:合成資產賽道再添選手,Linear 如何突圍而出》
整理:真本聰

2020 年 10 月 16 日,真本聰、Linear、NGC Ventures 和 Winkrypto 聯合舉辦了 AMA 活動,本次 AMA 邀請了 Linear 聯合創始人「吳周瑜」和 NGC Ventures 創始合夥人 Tony Gu,分別介紹了 Linear 的願景和產品進展,和 NGC 的投資哲學。

對話真本聰:合成資產賽道新選手 Linear 如何突圍?

首先讓我們來看看嘉賓在本次 AMA 中的精彩回答:

  • NGC – Tony:週期,賽道,團隊——這是我們判斷項目的三大維度。
  • NGC – Tony:市場瘋狂的時候就是退出的最好時機。
  • Linear – 吳周瑜:基本上這些(DeFi 分叉)項目在 1 到 2 周內都會過氣。因爲他們缺乏創新,而用戶的忠誠度是對 APY(年化收益率),而不是那個 EOMJI 有多可愛。
  • Linear – 吳周瑜:我們覺得當前情況下,用 Layer2 不能完全解決 DApp 的問題,對於 DeFi 相關的項目更是如此。主要是 Layer2 的方案在擴容上有一定的限制,同時金融類項目對安全性要求比較高。

Q1:兩位嘉賓都是首次來到我們社區,NGC 創立以來一直享有非常好的聲譽,Linear 於前不久推出以來也收穫了很多關注,想請兩位在開始之前先做個簡單的自我介紹,也各自對 NGC 和 Linear 做個簡介。

Linear – 吳周瑜:謝謝,我是亞洲最大的 STO (證券化代幣發行)平臺 Liquefy 的聯合創始人,投資機構包括 NEO 和 Kenetic 等。在 Liquefy,我有豐富的在領先區塊鏈網絡上創建具有互操作性產品的經驗,包括 Quorum、R3 Corda、Tezos 乃至 NEO。

在更早前的投行職業經歷中,也曾爲衆多客戶創建結構化產品。另外,我也是人社部認可的區塊鏈講師。

在 Linear 這個合成資產交易所項目中 , 我是聯合創始人 , 主力負責產品開發跟技術那一塊。

NGC – Tony:NGC 成立於 2017 年末,是由來自科技創業、傳統資本市場、管理諮詢等領域的專業人士組成的區塊鏈技術風險投資基金,支持過多個頂級的區塊鏈項目。具體信息請看網站 http://ngc.fund

Q2:NGC 一直以來都非常活躍,投資了很多優質項目,想請谷老闆分享下 NGC 的投資哲學,你們的主要的評判標準是什麼,評判是否值得投資和什麼時候退出?具體而言,NGC 爲什麼投資了 Linear?

NGC – Tony:週期,賽道,團隊——這是我們判斷項目的三大維度。

目前的 DeFi 熱度就不用說了。合成資產方面,Linear 的團隊優勢很明顯。有傳統金融的經驗和幣圈的實操,非常難得。

Q3:今年的上半年已經結束了,市場關注的熱點有:DeFi、分佈式存儲、Layer2、Polkadot 生態等等,想請問谷老闆如何看待現有的區塊鏈基礎設施的進展,你覺得下半年的投資趨勢會往什麼主題走?

NGC – Tony:上面講的幾個都對。前面幾年更多是投區塊鏈內生的業務。明年會看到更多的出圈應用,傳統行業擁抱區塊鏈,可能剛關注用區塊鏈做業務。合成資產屬於後一類。

Q4:您認爲國內外加密貨幣領域的創業團隊和資本機構有何異同,他們的主要差異在哪裏,這其中是否蘊含着哪些機會?

NGC – Tony:根據我們的經驗,確實有些差異。

西方更偏底層技術。東方更偏上層應用。其實是挺好的一個結合。

拿 Linear 來做例子,隨着底層設施的完善,創新型的金融產品就會層出不窮。

這種產品肯定是要跟市場結合。目前看來亞洲市場更加適合創新,市場需求也更加急迫。

Q5:Linear 定位於 Delta-One (價格變化與標的資產相一致)的資產協議,和市面上的其他的 DEX (比如 Synthetix)有什麼區別?

Linear – 吳周瑜:我們在許多方面與現有的 DEX (比如 Synthetix)不同。首先我們的優勢在於跨鏈兼容性,這爲 DEX 的使用者解決擴容和交易費用高的問題提供了完整的方案。

更重要的是,跨鏈兼容爲我們通往新市場和獲得新用戶開闢了道路,比如說我們的平臺將會先集成到 Binance Smart Chain (BSC)上,同時我們現正考慮其他潛在的「以太殺手」。

Binance 自帶超過 40 萬個帳戶和 150 多個法幣關口,解決了很多其他現有平臺由於以太 Web3 的複雜性而導致的各種問題。Binance 迫切希望將 CeFi 升級爲 DeFi,因此我們選擇把平臺建立在 BSC 上——這是大家熟悉的協議。

產品方面,Linear 的 UX / UI 易於使用,也便於向新用戶推廣和教育,甚至可以做到交易無滑點。

最後值得一提的是,質押 Linear 的代幣 LINA 可以獲得從數字資產、商品、外匯,到市場指數,甚至會增加一些創意性的主題指數,如電競等,打造 360 度投資風險敞口。

長遠來說,Linear 的創始人認爲區塊鏈的世界將會是 Inter-Chain,不同的用戶會根據不同情況使用相應的區塊鏈去做跨鏈傳輸,Linear 的願景是與這些區塊鏈一同增長,把不同鏈的 DeFi 的用戶聚合及互通。

Q6:「分叉」 是圈內一個分叉流行的詞,您認爲區塊鏈項目的核心競爭力和護城河是什麼,具體而言,如果有人 fork Linear 的代碼,將代幣經濟模型設置的更加「社區化 」(這是前不久 DeFi 浪潮中非常常見的一種方式),那麼 Linear 如何應對,您認爲 Linear 對比其他相似或分叉項目的護城河是什麼?

Linear – 吳周瑜:這個問題相當有意思,在 1 到 2 個月前我們看到的「務農分叉」其實跟 2017 年時候的一輪 BTC 分叉有點類似,那時候是修改一下比特幣核心協議的一些參數,再找一些小型交易所上線。

這次則是取一個食物名字,用上相應的 EMOJI 及社羣推廣,利用 DeFi 的可組性去建立一整條農耕路線。我會認爲這次是更爲瘋狂。

首先:對比起 BTC 年代的分叉,基於借貸及質押的務農是更爲容易接受,因爲這次用戶投入的 USDT/USDC/ 甚至是 ETH 其本上都可以拿回 (有沒有無常損失視乎你加入的池子)。

另外是對比起你只能在交易所上買比特幣的分叉,這次更有玩味 , 至現在更延伸到 NFT 農具的 GAMEFI 概念。

可是,我們不難發現,基本上這些項目在 1 到 2 周內都會過氣。因爲他們缺乏創新,而用戶的忠誠度是對 APY(年化收益率),而不是那個 EOMJI 有多可愛。

Linear 在 DeFi 領域上是衍生品交易所類別,跟以上說到的借貸務農有所不同,在質押方面,我們除了會有一系列跟 KOL 的社羣活動外,Linear 也正跟資本方商討二級市場質押計劃去壯大質押池的大小,這個護城河可不是代幣分叉便能拷貝;

另外我們現有的投資者包括亞洲甚至美國的知名機構,他們無論在產品還是資本方面也提供了龐大的支持和意見。

更長遠的是,Linear 的核心旨在交易所上提供不同的合成資產,這個用戶黏性是在平臺上而不是在 APY 上,因爲 Linear 的質押者跟交易者角色是可以分開的。就好像 Uniswap 一樣,縱使在 Uniswap 出現前 DeFi AMM 也已發生了,但在可用性上卻有很大問題。所以我們旨在提供一個能用的合成資產方案,這便是重中之重,因爲一旦達至有機平臺 (非務農) 用戶增長,這個護城河便很難被取代。

Q7:Multicoin Capital 的 Kyle 曾稱自己並沒有持有 SNX,認爲它所號稱的 「無限流動性」 是一個市場營銷的噱頭;我認爲這可能是指當有人大量賣出或買入一種資產時,儘管能夠成交,但它的價格變化可能會非常劇烈(即流動性可能是虛假的),請問 Linear 如何看待這一現象,如何避免流動性贏弱導致的價格大幅變化的可能,這會影響合成資產協議的採用嗎?

Linear – 吳周瑜:Kyle 的意思是指假設在合成資產平臺上的交易額遠遠大於抵押池的時候,整個系統也會有「流動性」不足的問題。

有關這點我們的解決方法是從社羣出發,引入一系列跟 KOL 的社羣活動外,Linear 也正跟資本方商討二級市場質押計劃去壯大質押池的大小,而接受多資產抵押亦是增大質押池的一個有效手法。但這方面要在原生平臺代幣的需求跟池子的健康程度做平衡。

Q8:Linear 初期建立在以太坊上,隨後和 Binance Smart Chain 幣安智能鏈合作,想請問下 Linear 這麼做的原因,以及您如何看待各個公鏈的競爭和格局?未來 Linear 可能會兼容所有主流公鏈嗎?

Linear – 吳周瑜:在開始正式開發前,我們對當前 ETH 上的技術現狀做了比較多的分析。我們覺得當前情況下,用 Layer2 不能完全解決 DApp 的問題 (OVM 有挑戰窗口問題,ZK-VM 在智能合約 HEAVY 應用方面還需要一段時間),對於 DeFi 相關的項目更是如此。主要是 Layer2 的方案在擴容上有一定的限制,同時金融類項目對安全性要求比較高。

所以相對來說,我們覺得跨鏈會是一個相對更好的解決方案。我們當前的方案是將 LINA 發行在以太坊上,之後通過跨鏈,將交易和鑄造功能部署在其他鏈上。

這個好處是,第一不脫離當前 ETH 上的 DeFi 生態,讓更多的用戶瞭解和參與我們項目。其二也可以通過跨鏈技術,利用當前一些好的公鏈的性能和安全性。相對來說,我們覺得這個方案比純粹的 Layer2 解決方案要更好一些。

我們的平臺起初建立在以太坊上,隨後與 Binance Smart Chain (BSC)幣安智能鏈合作,幣安鏈兼容以太坊虛擬機(EVM)的區塊鏈集成,解決了現有合成資產協議 Gas 費高、交易確認慢、產品更新慢等痛點,支持多種合成資產產品交易的瞬時確認和即刻完結。

用戶旅程會是先從以太鏈上不同的 DeFi AMM 平臺入手 LINA,然後跨鏈轉換到 BSC 鏈上進行後續的質押跟交易合成資產流程。另外,前面提到用戶可以用更及時的價格預言更新來構建合成資產產品,使搶先交易的窗口更低,達至交易無滑點。

而幣安智能鏈只是 Linear 合作的首個兼容區塊鏈底層,未來 Linear 還將公佈更多的跨鏈合作方。除了 BSC 之外,接下來最有可能落地的是 Polkadot。

Q9:底層公鏈對上層應用的影響很大,今年 3 月 12 日由於以太坊 ETH 的價格突然暴跌,導致大量鏈上交易堆積,如預言機無法正常工作,MakerDAO 大量抵押債倉跌破清算門檻,從而引發了清算程序執行,而後發生了有惡意競拍人,以 0 dai 的價格獲得拍賣的抵押物的事件。Linear Finance 如何避免類似的黑天鵝事情(底層區塊鏈風險、智能合約漏洞、預言機喂價失敗等等)對於平臺用戶的損失,保證整個協議的安全性和穩健性?

Linear – 吳周瑜:假設我們的起始比率設置在是 500%,當抵押比率低於一定數值(比如 150%)時觸發清算。此外,懲罰性轉換率會讓 Linear 使用抵押的 LINA 代幣回購相應的合成資產產品,以確保債務池的穩定性。如果合成資產產品的清算價值高於清算時 LINA 代幣的價值,則會造成系統損失。另一方面,當合成資產產品的清算價值低於 LINA 代幣的價值時,就會產生系統利潤。

MakerDAO 的情況可以理解成是合約層面沒有考慮到極端情況下的一種漏洞。除了 MakerDAO 之外,之前還有導致 ETH 分叉的 DAO 事件,通過閃貸平臺拉高價格出貸的攻擊等等。

DeFi 項目的合約需要處理真實世界中有價值的金融業務,確實需要我們特別謹慎和嚴謹的對待。除了吸取之前發生的一些黑天鵝事件的經驗和教訓之後,我們會對所有代碼做嚴格測試,同時找在業內有經驗的審計公司來審計我們的代碼,盡力確保用戶在合約內的資產的安全性。

Q10:前不久流動性挖礦是非常火熱的概念,同時我們注意到 Linear 在白皮書中也有 「流動性挖礦」 這一規劃,能爲大家講解一下 Linear 的 「流動性挖礦」 如何參與,與其他協議有何不同之處麼?

Linear – 吳周瑜:我們認爲流動性挖礦是一種獲取用戶的有效方法。而且在 Linear 推出後,除了所預設的代幣分發,進行交易的用戶亦將獲得代幣,從而獲得更大的獎勵池份額。我

們的 LINA 代幣和​ℓ​USD 屬於 ERC-20 代幣,資產合成產品則能兼容 EVM,因此,它們均可由用戶存放在第三方池中,如 Balancer、Uniswap 和 Curve,以便進行收益質押。

此外,在某些情況下,我們還將利用代幣獎勵來激勵用戶幫助穩定債務池。當債務池在風險敞口上變得不平衡時,例如,如果大量用戶創造了黃金的合成資產(多頭),我們將爲那些通過創造合成資產黃金空頭來平衡多頭交易的用戶提供額外的代幣獎勵,從而最終減少波動性並增加債務池的安全性。

Q11:想請您介紹下 Linear 的代幣經濟模型,代幣 LINA 是如何分配的,LINA 如何捕獲整個協議的價值?

Linear – 吳周瑜:LINA 代幣總供應量 100 億枚,初始流動性代幣:237,666,666 枚。分配如下:

  • 質押回報 40.0%
  • 儲備 15.0%
  • 種子輪 2.4%
  • 私募輪 7.0%
  • 公募輪 0.6%
  • 團隊 10.0%
  • 顧問 5.0%
  • 流動性 5.0%
  • 生態系統 10.0%
  • 社區 5.0%

LINA 作爲 Linear Finance 的代幣,既是質押品也是治理代幣,具有很強的價值捕獲能力,可以質押合成 Liquid 獲得收益——通脹收益及平臺上用戶進行 Liquid 交易的手續費、進行流動性挖礦,也將用於治理 Linear 協議。

抵押者如果想獲得抵押獎勵和轉賬分成,可以購買 LINA 並將其抵押。通過抵押,用戶可製造 LUSD,它是 Linear 的合成美元穩定幣,可以自由轉移到 AMM 池中以產生額外收益或用於獲取其他 Liquids (合成資產)敞口。

如上所述,Linear 的交易者也可以是抵押者,而他們將不時享受 LINA 的交易費回扣。這會由治理協議決定。做市商還可以通過平衡債務池並獲得額外的 LINA 獎勵來幫助整個協議。

而且,成爲 LINA 持有者可以決定協議的未來,因爲我們永遠都不想讓 Linear 成爲中心化協議。諸如轉賬費用消耗比率,分配比率,折扣活動,額外收益活動甚至資產上架可以在以後由社區確定。

Q12:治理也是大家非常關注的一個話題,想請問下 Linear 現有的治理機制是什麼樣子的,普通用戶、核心團隊和外部開發者是如何協作的,未來會變成由社區治理的 DAO 嗎?

Linear – 吳周瑜:協議發佈後,Linear 將在重要參數和平臺設計方面接受 LinearDAO 的治理,例如:

  • 抵押比率
  • LINA 通脹獎勵和頻率
  • 交易費用的分割,如銷燬、費用申索和 Linear 儲備
  • 新功能和技術路線圖等
  • 社區可以提交提案,然後投票決定是否採納。投票前會針對每個提案進行討論,以確保投票對平臺的長期發展有意義。

同時我們剛宣佈了測試網的發佈 , 有興趣的童鞋可以填寫以下表格 , 團隊會發送 Ropsten 的測試 LINA 讓你們試玩一下:https://shimo.im/forms/VGjYvtDQywvD38Kd/fill

Q13:像 NGC 等知名投資機構對 Linear 進行了投資,想請您介紹下 Linear 的投資人和合作夥伴?

Linear – 吳周瑜:NGC 成立於 2017 年末,是由來自科技創業、傳統資本市場、管理諮詢等領域的專業人士組成的區塊鏈技術風險投資基金,支持過多個頂級的區塊鏈項目。NGC 作爲我們重要的投資人,給項目發展提供重要的戰略指導和對市場進入提供寶貴的資源。

其他投資者包括加密貨幣量化基金公司 Alameda Research、韓國知名區塊鏈投資公司 Hashed、交易服務商 CMS Holdings、頂尖場外數字資產交易平臺 Genesis Block,以及專注區塊鏈技術的風險投資公司 Kenetic Capital。

Q14:目前 Linear 產品處於什麼階段,未來的規劃是怎麼樣的呢?

Linear – 吳周瑜:十月下旬我們即將推出測試網絡,讓用戶測試我們 Linear 系列其中一個核心的 DApp——Linear Buildr:一個能夠讓用戶使用各種形式的資產 「創建」LUSD,以得到質押獎勵的去中心化抵押池。十一月我們會發布主網。

從長期來看,我們深知將 Linear 構建爲資產層的價值,歡迎應用開發者在 Linear 之上構建額外的資產管理 DApps。

最後,本着去中心化金融的精神,我們將開始規劃並將治理過渡到 DAO,從而使我們的用戶社區能夠幫助並繼續推動創新,成爲協議中的關鍵決策者,並最終成爲一個爲用戶服務和由用戶構建的協議。

以下是真本聰社區成員對嘉賓的自由提問:

Q15:Linear 通證 $LINA 在 Linear 中如何使用,如何激勵用戶長期持有通證?

Linear – 吳周瑜:LINA 作爲 Linear Finance 的代幣,既是質押品也是治理代幣,具有很強的價值捕獲能力,可以質押合成 Liquid 獲得收益 – 通脹收益及平臺上用戶進行 Liquid 交易的手續費、進行流動性挖礦,也將用於治理 Linear 協議。

抵押者如果想獲得抵押獎勵和轉賬分成,可以購買 LINA 並將其抵押。通過抵押,用戶可製造 LUSD,它是 Linear 的合成美元穩定幣,可以自由轉移到 AMM 池中以產生額外收益或用於獲取其他 Liquids (合成資產)敞口。

如上所述,Linear 的交易者也可以是抵押者,而他們將不時享受 LINA 的交易費回扣。這會由治理協議決定。

做市商還可以通過平衡債務池並獲得額外的 LINA 獎勵來幫助整個協議。

而且,成爲 LINA 持有者可以決定協議的未來,因爲我們永遠都不想讓 Linear 成爲中心化協議。諸如轉賬費用消耗比率,分配比率,折扣活動,額外收益活動甚至資產上架可以在以後由社區確定。

Q16:跨鏈涉及到兩個不同區塊鏈系統的交互,Linear 在技術上遇到過哪些挑戰,又有哪些創新的設計理念?

Linear – 吳周瑜:在跨鏈這一塊,最重要的是選取無論是技術跟社羣也有大量用戶支持的項目,因爲我們的願景是跟贏家同行,所以兼容其他鏈時必須跟相關公鏈團隊有緊密接觸,而我們第一步是先跟 EVM 兼容的公鏈合作,好處是隻需管理一套代碼,能更快捷地推出更新。

Q17:去中心化協議如果出問題了,尤其是資金量很大的交易,一旦發生 bug 出現資金丟失,Linear 有什麼解決方案嗎?

Linear – 吳周瑜:臭蟲確實是 DApp 最需要避免的問題,有關這點其實我們在測試網推出前早已完成兩輪的代碼審計,審計方是國內知名的慢霧團隊。而後續我們也會跟國外團隊對接,尋求「second pair of eyes」。

Q18:跨鏈第一是哪家?

Linear – 吳周瑜:第一家會是 BSC 幣安智能鏈。

Q19:能賣的纔是高手。對於退出時機有建議嗎?從您角度您覺得怎樣纔是一個比較好的退出時機呢?

NGC – Tony:這個要看對週期的判斷。目前很明顯的情況就是項目都受大勢的影響

市場瘋狂的時候就是退出的最好時機。

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