2018 年以來,以比特幣爲代表的數字資產進入了長期的價格下跌通道,越來越多的投資者選擇期貨來對衝風險和做空獲利。與此同時,各大數字資產交易所紛紛推出期貨合約產品,比如火幣、幣安以及與本文提及的爭霸賽平臺、後起之秀 Bybit。

近日,鏈聞採訪了由 Bybit 舉辦的「全球 BTC 爭霸賽」的團隊冠軍 ——「比特精靈」,以及個人冠軍 ACMPlayer。從他們的口中,我們可以瞭解大賽的盛況以及數字資產期貨市場的現狀。

「全球 BTC 爭霸賽」是 Bybit Games 系列大賽之一,也是目前數字資產領域最具規模的全球性期貨交易大賽,覆蓋面全球 117 個國家,30 多萬用戶。大賽爲參賽者提供了公平競技、相互學習的平臺,促進大家對數字資產的投資熱情,豐富自身的投資策略,達到提升投資者交易盈利的目的。大賽吸引了來自北美、歐洲、亞太等主流地區 7608 位參賽者踊躍參賽,總獎金池根據參賽人數最終確定爲 50 BTC。

專訪 「全球 BTC 爭霸賽」冠軍:數字資產市場的量化策略祕訣全球 BTC 爭霸賽宣傳海報

冠軍的祕訣:量化交易 VS 主觀交易

比特精靈在這次「全球 BTC 爭霸賽」中,榮獲團隊冠軍,獲得了 18 BTC 的高額獎金。這是一個身經百戰的戰隊,參加過多次數字資產交易大賽。這個由二十多位工程師組成的量化團隊,經常利用業餘時間組合在一起來參加比賽,在比賽之外他們更多的是朋友,一起交流切磋策略交易的方法和心得。值得一提的是,「全球 BTC 爭霸賽」個人冠軍 ACMPlayer 也是比特精靈團隊的一員,ACMPlayer 因個人冠軍獲得了 7.5 BTC 的獎金。

ACMPlayer 在接受鏈聞採訪時介紹,「我個人 2013 年開始接觸數字資產交易,一直都是業餘時間參與,到 2017 年之後,主要開始做數字資產領域量化交易,期貨量化交易是最近兩個月纔開始的。」據悉,ACMPlayer 曾在多次比賽中獲得過好成績。

而比特精靈則對我們分享了獲勝的祕密:「首先,我們覺得,在這次大賽上,在量化交易上我們沒有對手,大部分參賽選手還是看 K 線以及手動交易。和其他的量化團隊相比,我們團隊並不是很厲害,還有一些更厲害的量化團隊沒有參加這次比賽。相對主觀交易,量化交易可以獲得比較確定性的收益,短期內或許不能獲得很大的收益,但是確定性比較強。Bybit 的比賽持續的時間比較長,有兩週時間,在這樣一個長週期的比賽中,我們這種確定性強、回撤比較小的量化策略是有優勢的。」

該怎麼理解比特精靈提到的主觀交易和量化交易呢?其實,兩者本質上都是依據市場或者數據邏輯進行交易的一套交易體系。主觀交易的邏輯和判斷來源複雜繁多,包括基本面、消息面、K 線趨勢等,根據主觀判斷做出交易決策;量化交易是藉助現代統計學和數學的方法,利用計算機技術來進行交易的投資方式。關於主觀交易與量化交易的對比理解,筆者曾在網絡上看到這樣一段話與大家分享:「主觀交易就像學武功,機緣和天賦不同,可以學十年不悟韭菜一生,也可能一朝悟道財富自由。量化交易更像練健身,機緣天賦固然重要,但只要腳踏實地,刻苦努力,大部分還是能一身肌肉,雖然打不過悟道的主觀交易高手,對付韭菜還是遊刃有餘的。」

此外,比特精靈還分享了此次大賽的一些競技細節,「Bybit 給我最深刻的印象是它的深度非常好,買一賣一的掛單量非常大,很少出現交易延遲,無『不可用』的情況,成交率非常高。只要你看到 orderbook 上有掛單,你去成交,一般都會交易成功。其它一些交易所,orderbook 有延遲,很多時候都買不進或賣不出。從用戶界面來看,Bybit 的每筆成交都有通知,orderbook 變化都會有動畫效果,還有成交回報、盈利曲線等,這都是 Bybit 獨一無二的產品細節,可以看出 Bybit 做產品很用心,對交易數據的變化有更深刻的理解。」

專訪 「全球 BTC 爭霸賽」冠軍:數字資產市場的量化策略祕訣Bybit 平臺的 BTC/USDT 合約交易界面

比特精靈補充道,「最開始是被豐厚的獎金所吸引,但是最後被 Bybit 產品的使用體驗所征服,比賽之後就一直留在 Bybit 平臺做交易。」

放棄短期暴利,獲取長期穩定收益

量化是四肢,負責執行;策略是頭腦,負責指揮。既懂程序,又懂交易體系的人用程序去構建他的交易體系,就是量化策略。既然策略是頭腦,是核心,那麼比特精靈是採用了什麼樣的策略呢?比特精靈表示「從分類上來講,我們的策略很難嚴格劃分。我們的策略是根據很多類策略綜合優化出來的,可能趨勢、套利、做市、手續費返傭這些都有體現,我們會根據不同市場的具體情況去下單。基本上,市場上能夠聽到的策略,我們都包含,策略主要還是看參數調優,需要一些長期的積累。」同時他也透露「確定性強、回撤小」等基本原則。

著名交易員 Victor Sperandeo 在他所著《專業投機原理》提到過,「交易可以作爲一種可經營的事業」,這個觀點和大多數人對交易的認知「就是賭博」,可能有所差異。Victor Sperandeo 指出,「作爲一個交易者,我們的目標始終是:在經濟獨立的情況下保有自由,換句話說,我們的目標是:經年累月地穩定賺錢。

此外,他還給出了交易哲學基於三個原則,按重要性依次排列如下:「保障資本、一致性的獲利能力、追求卓越的回報 。」

Victor Sperandeo 的觀點與比特精靈的策略不謀而合,放棄短期內獲取暴利的捷徑,而是通過長期經年累月的積累,來獲取穩定的收益。

那麼這是如何做到的呢?「以數字資產期貨交易來說,保障資本在做一筆交易前首先思考潛在盈虧比,如果風險收益情況很差,就不要執行這筆交易。比如當前我買入做多 BTC 的預期盈利是 50%,預期虧損是 40%,預期盈利大於預期虧損,我就會執行這筆交易。一致性獲利是指交易應該放在低風險區域,你不可能買在最低點,賣在最高點,只要獲得上升或者下降趨勢中一部分利潤即可。關於盈虧預期都是可以根據數學計算相應期望值的。所以,量化策略是經過歷史數據驗證的穩定性獲利方法。這裏所謂的穩定性,也是基於歷史回撤以及概率模型的,策略在實際運行中會遇到各種不同的情況。」比特精靈也表示,「有一些基礎策略的思路,每個交易所的策略都按照這個思路來做,但是每個交易所又有些具體的差別,需要根據具體情況做參數調優。」

在數字資產存量市場,應採取什麼交易邏輯

ACMPlayer 提到「數字資產目前是一個存量市場,存量市場的規則是優勝略汰。在交易方面,誰的策略好,就能戰勝對手。對於未來,還是需要一個觸發點來營造新用戶進場的契機,才能推動比特幣價格繼續上漲,如果沒有這種情況,那麼比特幣可能一直是這種波動狀態,這種波動狀態是由於存量市場的一些大資金相互博弈造成的。」

比特精靈也認可當前是「存量市場」,在沒有資金進場的情況下很難推動行情向上,但同時 BTC 的減半預期也使得目前的價格有比較強的支撐,後續市場持續波動的可能性很大。比特精靈和 ACMPlayer 也都分享了自己的投資方式,「以量化交易爲主,其它會做一些數字資產的投資,不會做一些短期的買賣。比如買入一些 BTC,放着不動。」

用戶對交易的需求是多樣化的。對於期貨產品來說,用戶的交易需求有:投機需求、對衝需求和套利需求,對於一個深度良好的平臺,用戶的各種需求都可以低風險、低摩擦地滿足。比特精靈提到,「對於主觀交易用戶,Bybit 平臺是很適用的,因爲它有比較好的深度去支撐一些比較大額度的交易。它也適合一些有對衝需求的用戶。期貨產品的出發點是給用戶提供跨期的風險對衝,Bybit 良好的深度對有對衝需求的用戶,尤其是大資金來說會有良好的使用體驗。比如比特幣礦工預期未來比特幣價格會下跌,就可以提前賣出未來將要挖出的比特幣,通過做空來鎖定利潤。」

比特精靈建議,「普通投資者可以選擇流動性良好的交易所。對於期貨交易來說,流動性是一個很重要的參考指標。良好的流動性包含良好的深度以及較小買賣價差。比如:在訂單薄買一和賣一的價差很小,買賣單一的掛單數量很大,這樣對於交易者就可以很容易地根據自己想要的價格成交,對於高槓杆率期貨市場,良好的流動性就是投資者降低風險的一種保障。」

數字資產衍生品市場的未來:融合與競爭

數字貨幣市場對於目前主流金融市場還是一個被分隔的狀態,但是 2017 年以來出現了一些變化。一方面,主流金融市場開始認可 BTC 等數字貨幣。芝加哥商品交易所(CME)和芝加哥期權交易所(CBOE)先後上線比特幣期貨;美國洲際交易所(ICE)旗下的比特幣期貨平臺 Bakkt 也上線運營。另一方面,數字貨幣市場在不斷向傳統金融行業學習和借鑑。今年,大量的數字貨幣交易所推出了理財產品和期貨期權等數字貨幣衍生品。最後,各個交易所都有擁抱監管的趨勢,積極與相關監管部門溝通。這些變化之中,出現了新興數字貨幣市場與主流金融市場融合的印記。

但是,正如比特精靈和 ACMPlayer 所說,「這是一個存量市場」,交易所面領着爭奪用戶的競爭。各個數字資產交易所都在積極備戰,加快推進各自在數字資產衍生品上的佈局。此前 一直深耕反向永續合約的 Bybit 也計劃在 2020 年「聚焦數字資產衍生品產品線的豐富」,規劃了正向永續合約以及交割合約等產品線。

良性的競爭對市場是有利的。一方面,傳統金融市場的介入,能夠擴大市場的規模,樹立行業標準;另一方面,更多的服務給了投資者更多的選擇。也許,對於投資者來說,產品體驗的差異縮小,服務體驗的重要性將凸顯出來。正如比特精靈所說,「交易所給用戶少一些限制,像 Bybit 價值觀那樣,多傾聽用戶、關心體驗和思進產品,做好產品的同時服務也能跟得上,那我相信用戶一定會選擇你」。