Coinbase 的定位是不可思議的,它或成爲去中心化金融的首選「入口」。

原文標題:《觀點丨三年後 Coinbase 會變成什麼樣?》
撰文 Jimmy Chang
翻譯:Jeremy

本文出於教育目的。這不構成交易建議。過去的表現不代表未來的結果。希望大家能發現這些更新對跟上這些天在加密領域發生的突飛猛進的步伐有所幫助。不要投資超過你能承受的損失。這不是理財建議;一定要對金融工具進行自己的盡職調查,比如 $COIN

Coinbase 日快樂 !

在寫這篇文章的時候,實際上是週二晚上--Coinbase 將在納斯達克開盤的前一天晚上。

我傾向於在一兩天前寫文章,這樣我就有充足的時間將它們提交給各種 Medium 出版物,如 Startup 或 Geek Culture。

在我們回到 Coinbase 之前,有一個快速的附帶說明--加密市場本週由於里程碑事件一直很火熱:燈塔級別的加密公司的公開上市

 Coinbase 三年後會是什麼樣?被 DEX 吞噬還是與之共存?來源:Trading View

自 2017 年以來,BTC 和 ETH 首次同時突破歷史高點,分別爲 6.4 萬美元和 2350 美元。

而也許在這篇文章上線時,這些數字已經過時了!

在 Crypto Twitter 上,很多人將本週稱爲「Coinbase 周」(原創,我知道),從 BTC 到 XRP 甚至 DOGE 的每一個幣種都在快速上漲。

 Coinbase 三年後會是什麼樣?被 DEX 吞噬還是與之共存?

昨天,我談到了 Coinbase 的牛市案例--列舉了它是爲數不多的真正的「Web2.0 到 Web3 的橋樑」公司之一,並將從中受益匪淺。

我還迅速瀏覽了一下它的託管和質押業務,我相信它的增長空間更大,可以從 Coinbase 的交易業務中接管收入份額。

最後,我注意到,Coinbase 似乎敏銳地意識到了 DeFi 不斷上升的「威脅」,並一直在採取行動,以更多地參與到這場運動中--其錢包+dapp 探索器產品、WalletLink 開源計劃和 Rosetta API。

我表示,該公司並沒有超越自我顛覆--如果這意味着生存並執行其開放金融的使命。

我想用今天的文章更詳細地充實牛市案例#3,因爲--雖然我不在 Coinbase 工作,這純屬猜測--但我相信 Coinbase 正處於一個很好的位置,可以進行轉折,成爲一個以 DeFi 爲中心的平臺

我把它叫做「Coinbase 三年後會是什麼樣子」,但實際上這個時間框架是超級寬鬆的--它可能最快 18 個月(幾份盈利報告),也可能遙遠到 5 年。

加密交易所的未來

我以相當高的信念相信(可能會在後續的帖子中公佈我信心背後的量化理由),加密交易所市場將到達兩種結果之一。

  1. DEX 會把 CEX 和 TradFi 當做午餐來喫
  2. DEX 將與 CEX 共存於一個世界

從倫理學的角度來看,結果#1 更有趣,更有說服力--DEX 是交易的民主化,以前囤積在貪婪的中間人那裏的交易:Robinhoods,Fidelities,以及最近的 Coinbases。

我內心的樂觀主義者和反建制叛逆者希望相信結果#1 會發生。

畢竟,DEX 是 Web3 原生的,而 CEX 不是。而且 DEX 用戶基本上以交易費的形式獲得回報--基於他們對平臺的貢獻程度(如增加流動性)。

通常由中間商收取的交易費用在 DEX 的用戶之間公平分配。

誰不願意呢--相比之下,使用 Robinhood 這樣的集中式經紀商什麼也得不到?

但是,我內心的懷疑論者大叫着,CEX 的用戶總是會有的,因爲他們要麼:

  1. 不瞭解並因此不信任 DEX 的技術;
  2. 懶得跳到 DEX 的圈子裏去--因爲現在這是一個不小的工作量 (希望隨着時間的推移會得到解決);或
  3. 重視 Schwab 等傳統經紀商的人與人之間的互動 (「你說我不能就我在 DEX 上的交易與人交談是什麼意思?」)

無論如何,世界上不存在只有 CEX 才能成功的情況。這塊餡餅充其量只能被 DeFi 部分喫掉--最壞的情況是,完全被 DeFi 喫掉。

所以,精明的做法是在我們現有的類別消失之前進入一個新的類別--有點像 Netflix 從 DVD 傳送轉爲視頻流。

目前 DeFi 用戶有約 50 萬(180 萬個以太坊地址,平均每個用戶有約 4 個地址)。相比之下,Coinbase 的用戶數是其 100 倍,達到 5600 萬--所以它有規模,在一個將吞噬 CEX 的新興行業中具有競爭力

作爲一站式 DeFi 商店的 Coinbase

Coinbase 在近 9 年的時間裏,建立了一個以信任和安全爲前提的品牌

即使在一個充斥着安全漏洞和黑客的行業,用戶也信任 Coinbase,在其平臺上擁有數十億美元的資金。

Coinbase 表示,截至 2021 年第一季度,其賬面上代表客戶持有的加密貨幣市值佔總市值的 11%。

因此,如果用戶信任 Coinbase 管理他們的錢,那麼可以肯定的是,相當一部分用戶會信任 Coinbase 如何處理他們的錢。

因此,Coinbase 的定位是不可思議的,它將成爲去中心化金融的首選「入口」。

這是我會做的:

收購 Zapper 作爲平臺

要想成爲 DeFi 的一站式商店,首先要做的就是建立一個 GUI,讓用戶可以輕鬆地與 DeFi 進行交互。

Coinbase 有自己的錢包--Coinbase Wallet,這個錢包 ...... 還不錯。如果我只想把錢從錢包 A 發到錢包 B,它的功能就很好。

 Coinbase 三年後會是什麼樣?被 DEX 吞噬還是與之共存?

然而,在 DeFi 中,錢包的作用遠不止於此

像 Metamask 這樣的 DeFi 錢包不是一個簡單的支付設備,而是允許與其他 dApp 進行交互的基本賬戶基元--使用戶能夠在資金從未離開錢包的情況下進行借貸和交易,即所謂的「保管」。

Coinbase Wallet 算是可以和 dApp 互動了--它內置了一個 DApp 瀏覽器和一個查看 NFT 的標籤,但它很笨拙。

我基本上要用手機掃描二維碼才能上傳資金。而簽名交易比使用 MetaMask 要笨拙得多。

不用說,大家都用 MetaMask。

 Coinbase 三年後會是什麼樣?被 DEX 吞噬還是與之共存?

與其投入資源來加強 Coinbase Wallet,不如讓 Coinbase 利用其資產負債表來獲取能力,這樣會更快。

我會選擇關注 Zapper 或 Zerion,這兩家領先的 DeFi 協議聚合器。

它們不是錢包,而是錢包之上的聚合和抽象層

你導入你的以太坊地址,它就會讀取你與之交互過的所有智能合約--顯示你的各種資產和代幣。

 Coinbase 三年後會是什麼樣?被 DEX 吞噬還是與之共存?Zerion 的虛擬賬戶

而其產品比 MetaMask 這樣的錢包要強大得多,因爲其背後的團隊已經完成了整合到更多 DeFi 協議中的末端工作,比 ConsenSys Metamask 團隊要強大得多。

因此,Zapper 和 Zerion 本質上是進入 DeFi 的 UI 入口。在 Zerion 儀表板的左側,你可以看到你可以做的不僅僅是查看你的資產--你可以在 Uniswap 這樣的 DEX 中主動交易它們,在 Yearn 這樣的自動基金中投資它們,在 Curve 這樣的池子中質押它們,等等。

這要歸功於以太坊上智能合約的可組合性的強大。

提供增值服務

不僅僅是一個網關,Coinbase 還可以爲其客戶提供增值服務,這些客戶要麼是 (a) 對參與 DeFi 不感興趣,要麼是 (b) 樂於讓 Coinbase 處理他們的資金以獲得可觀的回報。

對於那些對 DeFi 不感興趣的人來說,他們仍然可以使用 Coinbase 的傳統產品:其帶有傳統訂單簿的 CEX。

它工作得很好,所以沒有必要改變它。

對於那些根本沒有興趣或時間進入 DeFi 的人,他們可以讓 Coinbase 基本上代表他們投資 DeFi。

在這裏,Coinbase 本質上變成了一種共同基金--將 DeFi 協議作爲即插即用的產品提供給用戶(比如借貸、質押、借款、投資)

這具有巨大的意義。傳統上,如果 Coinbase 要提供其他金融產品,他們必須從頭開始構建能力:建立資產負債表、信用承銷模型等。

現在,Coinbase 可以--以相對較低的集成提升和規模--通過利用開源的 DeFi 協議來提供這些產品。

這個策略的好處是瘋狂的單位經濟效益;Coinbase 只需要與 DeFi 協議做一次相對簡單的整合

之後,它將用戶的資金分配到各種協議中,產生回報。Coinbase 可以很容易地從這些協議的收益率中抽取 100-150 個基點,以及它們返還給用戶的東西。

而用戶也會樂意爲 Coinbase 的簡單和信任支付這個差價 ......

對他們來說相當厲害。

不管是哪種情況,Coinbase 都是代表用戶保管資金,然後它可以用這些資金來產生回報--類似於銀行的資產負債表。

 Coinbase 三年後會是什麼樣?被 DEX 吞噬還是與之共存?OKCoin 現在有一款產品,它使用託管資金進入 DeFi,並向用戶返還收益率