dForce 多貨幣資產和借貸協議將於近期上線,該協議將超額抵押的多貨幣協議構建於通用借貸協議之上。

原文標題:《揭祕 dForce 的多貨幣資產和借貸協議》
撰文:dForce

歷經六個多月緊鑼密鼓的開發,我們很高興地宣佈,dForce 多貨幣資產和借貸協議將於近期擇時上線。

該協議的亮點在於,將超額抵押的多貨幣協議構建於通用借貸協議之上,同時與部分儲備金算法穩定幣結合。

簡而言之,這個協議相當於:通用借貸 + 超額抵押的多貨幣協議 + 部分儲備算法穩定幣。

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該借貸協議將分多個階段發佈:第一階段爲通用型的借貸協議,第二階段將支持構建於借貸協議之上的、超額抵押的多貨幣協議,第三階段多貨幣協議的利息收入將作爲一個新型算法穩定幣的部分儲備金。

dForce 借貸協議目前已進入最後的審計階段。在完成代碼安全審計之後,我們將在 2 月至 3 月擇時啓動試運行階段(具體時間取決於審計的進程和最終結果)。

在第一階段,dForce 借貸協議主要側重於一般性的通用功能,下面我將詳細地介紹一下相關的功能,並會在之後的文章裏介紹更多關於超額抵押多貨幣協議及相關算法穩定幣的創新之處。

dForce 借貸協議是一個基於資金池的借貸協議,利息隨市場供求動態進行調整。在此基礎上,dForce 借貸協議增加了許多極具創新的功能。

增強風控模型

借出資產的貸款抵押率

貸款抵押率(即貸款 / 抵押物價值比例,又稱抵押倍數的倒數)是所有借貸協議最關鍵的風控參數之一。然而,目前市面上的借貸協議僅考慮了抵押資產的風險,借出資產的風險則不予考慮。舉例來說,借款人將 ETH 作爲抵押物,以 80% 的貸款抵押率借出 USDC,同樣也可以以 80% 的貸款抵押率借出 WBTC。但是,我們認爲後者(借出 WBTC)的風險更高,因爲 ETH 和 BTC 的市場風險(價格)將會直接影響到貸款狀態。因此,我們認爲應該根據抵押資產及借出資產的不同風險,設置不同的貸款抵押率折扣。如果借款人借出的是非穩定幣資產,則貸款抵押率要低於借出穩定幣資產。

借款 / 存款上限

借貸協議最大的風險在於資產層面的無限鑄幣風險。例如,一旦 Maker 內部出現可以導致無限鑄幣(DAI)的合約風險,所有接受 DAI 作爲抵押物的借貸協議都會受到毀滅性的打擊。Maker 系統對抵押資產設有債務上限,但多數借貸協議缺乏類似的機制。

dForce 的核心借貸協議將同時引入借款 / 存款上限,每種資產都可分別設置不同的上限。鑑於我們的借貸協議將支持多種資產,借款 / 存款上限將爲系統提供額外的保護。

鏈下風險監控

借貸協議面臨着不同層面的攻擊風險,即使是安全審計也無法確保萬無一失。例如資產方面的風險。舉例來說,某個借貸協議接受 Cover 作爲抵押資產,在其最近受到的攻擊中,黑客利用質押合約的漏洞進行無限鑄幣。此類攻擊將蔓延至所有接受 Cover 代幣作爲抵押物的借貸協議,並抽走用戶的資金,其後果不堪設想。我們的鏈下監控系統將對支持的抵押資產的鑄幣行爲、價格異動等情況進行監控,一旦觸發警報,系統將自動發送交易,暫停借貸協議的相關(或全部)功能,以便更好地控制局面。

超額抵押多貨幣協議

這是 dForce 借貸協議的創新功能,允許用戶使用我們的通用借貸協議,以相同的抵押資產,生成不同幣種的穩定幣貸款。

該功能是一個獨立的超額抵押多貨幣協議,它構建在我們的核心借貸協議之上。通過該協議鑄成的多貨幣穩定幣爲標準的 ERC 20 代幣,百分百兼容現存所有的 DeFi 基礎設施。

該功能可以支持任何以外匯計價的貸款。根據 dForce 社區的意見,首期白名單穩定資產包括 xUSD (美元),xEUR (歐元)和 xCNY (人民幣),最終我們將通過鏈上投票的方式來達成治理決策。

用戶可以通過協議鑄成不同幣種的穩定幣,包括 xUSD (美元),xEUR (歐元),xCNY (人民幣),在設計上,類似於通過超額抵押的模式生成以不同外匯計價的穩定幣 DAI。該協議同時也有助於將加密市場的流動性和外匯市場連接起來,實現真正全球的、支持多種外匯的貨幣市場和借貸市場。更多關於超額抵押多貨幣協議的介紹,我們將在獨立的篇章裏進行說明。

公有-私有池

基於資金池的借貸協議有一處弱點—所有資產都放在單一池子裏,默認所有資產都是平等的(其實不然)。儘管我們可以通過借款 / 貸款上限來對同一個池子裏的不同資產進行一定程度的風險隔離,但卻很難針對低流動性或另類資產(如應收賬款、住宅出租物業等實物資產)進行限制。

與數字資產相比,絕大多數的實物資產都有相對獨特的風險和流動性,不能被簡單粗暴地置放於同一個池子裏面。公有-私有池爲不同級別的資產、不同類型的用戶提供了定製化的方案,例如,爲交易和借貸的 CeFi 運營方開設的獨立池子,對手方爲經實名認證過的 CeFi 用戶。爲了更好地滿足此類需求,我們的借貸協議可以爲定製池設置不同的流動性和風險參數。

初始公有-私有池大概率將支持質押資產(如 DOT, XTZ, ATOMs 等),並有可能提供特定條件下的無抵押貸款池。

支持閃電貸

閃電貸目前已成爲借貸協議的標準化功能之一,我們的借貸協議也將支持閃電貸,並將提供極具吸引力的條款!

EIP2612

dForce 借貸協議將執行 EIP 2612 標準,這將簡化交易授權的步驟,並有效降低 gas 費用。

除此之外,我們還將支持更多的進階功能:

固定利率和固定期限的貸款

固定利率 / 期限貸款將架構在覈心的 dForce 借貸協議之上,從而更好地進行風險隔離。我們將在上層協議(而非核心的 dForce 借貸協議),通過優先 / 劣後、貸款期限、債務級別的設置,更好地控制風險。底層借貸池(一般借貸池)將提供優先級的資金,與劣後級(由劣後級的投資者提供)的資金,在上層形成結構化的資金池,從而更好地控制固定利率與浮動利率之間的利率風險、到期風險等。結構化的資金池將包括由一般借貸池提供的優先級資金,和通過結構化資金池參與劣後級投資的資金。

我們正在和社區開發者討論開發以上的功能,如果你也有興趣的話,歡迎加入我們的社區開發。更多關於固定利率 / 期限貸款的細節,我們將在獨立的文章裏進行披露——下圖爲該機制的設計理念:

dForce 新功能預覽:超額抵押多貨幣協議 + 部分儲備算法穩定幣

共享授信額度

該功能將允許用戶將授信額度分享給他人,使其他用戶可以使用你的授信額度進行貸款。簡單來說,持有大量抵押物和貸款額度的用戶,可以向其他用戶出讓自己的授信額度。

無抵押借貸

無抵押貸款是將我們的核心借貸協議與傳統的 P2P 平臺相結合,推出的結構化金融產品。一般借貸池將作爲優先方,提供更低的融資成本和優先級的投資回報,劣後方將承擔與借貸協議相關的所有風險。我們有多種不同的無抵押借貸方案,將來也會擇時公佈我們的對外合作計劃。針對無抵押借貸,我們會推出專門的分階段介紹。

以上爲 dForce 借貸協議的核心功能介紹,在之後的文章中,我會展開關於超額抵押多貨幣協議(將在借貸協議的第二階段推出)、構建於超額抵押多貨幣協議之上的部分儲備金算法穩定幣協議的介紹(該產品尚處於實驗階段,是否發佈將取決於諸多因素)。