Centrifuge 最近在 Kusama 上推出了試驗網絡 Altair,Centrifuge 代幣持有者會 1:1 獲得 Altair 的代幣 AIR。

撰文:頭等倉

當前的 DeFi 的市場如火如荼,諸如 AAVE,Maker,Compound,Yearn 等各類 DeFi 產品,在以太坊,BSC,Solana 等生態上大放光彩,而這些產品多數是對傳統金融產品的去中心化復刻,比如以太坊上的各類衍生品協議和保證金交易槓桿等,這些基於加密原生資產的產品所面臨問題是:無法解決 DeFi 目前存在的資產規模盤子太小和在存量市場廝殺的問題,也難以對現有經濟產生影響。走出存量市場,將實物資產上鍊,或是擴大當前 DeFi 市場的方式之一。

Centrifuge 是 Polkadot 上的 DeFi 協議,可以將發票,房地產和特許權使用費等資產橋接到 DeFi,以 NFT 的方式將實物資產抵押在智能合約中。借款人可以在沒有銀行或其他中介的情況下以自己的現實資產進行融資,利用 NFT 的可交易,可抵押,實現多元化的 DeFi 產品體驗。

基本面簡介

團隊

Centrifuge 成立於 2017 年,由 Lucas Vogelsang、Maex Ament 和 Martin Quensel 聯合創立。當前領英上團隊人數 35,創始人之一 Maex Ament 長期從事傳統供應鏈金融領域,擁有多年的行業經驗,軟件工程師 Alina Sinelnikova 畢業於麻省理工學院,擁有多年開發經驗,其他核心成員在傳統金融行業,技術開發方面都擁有不錯的能力。Centrifuge 由柏林投資銀行 Pro FIT 方案推動,與歐洲區域發展基金 (EFE) 共同供資開發。

資金

  1. 獲得由 BlueYard Capital、Mosaic 領投的 380 萬美元;
  2. 獲得由 Crane Venture Partners 領投的 370 萬美元融資;
  3. 通過未來代幣簡單協議(SAFT)完成 430 萬美元融資,由 Galaxy Digital 和 IOSG 領投,Rockaway、Fintech Collective、Moonwhale、分佈式資本、TRGC 和 HashCIB 參投。

累計 融資:1180 萬美元。同時,Centrifuge 將在 5 月 26 日在 Coinlist 上進行代幣銷售,參與用戶需要在 UTC 5 月 21 日 23:59 (約北京時間 5 月 22 日 8 點)前完成報名。

業務機制

當前 Centrifuge 生態系統包括 Centrifuge Chain (橋接到以太坊)、Tinlake 借貸 DApp 和 P2P 消息協議。其中 Tinlake 的 Centrifuge 的主要產品,面向 C 端。

Tinlake 是一個基於智能合約的資產池,資產發起人可以創建一個資產池,將資產抵押爲 NFT 進行融資,每一個資產池都有兩種代幣:TIN 和 DROP,TIN 爲風險代幣,若投資者投資 TIN 代幣,需要承擔資產違約風險,但可獲得較高回報。DROP 爲穩定代幣,可以讓投資者免受違約風險,獲得穩定的收益。投資者可以隨時加入和退出資產池,資產發起人可以連續地重新部署所提供的資產,除非投資者贖回了該資產。不同的實物資產會對應相應的池子,當前 Tinlake 應用端有 9 個池子,包含:借貸、貿易、供應鏈金融,音樂媒體等資產,例如 ConsolFreigh 的池中:

頭等倉簡評 Centrifuge:將現實世界資產連接到 DeFi圖 1 ConsolFreight 資產池

我們可以看到池的總資產值爲 490,264DAL,資產數量爲 21,平均的到期時間爲 46.4 天。其中 DROP 代幣的價格爲 1.0283,預計年利率爲 8%。TIN 代幣的價格爲 1.0705,收益率爲浮動。

上圖中顯示,DROP 代幣受 TIN 代幣保護,這是因爲在收益分配中,DROP 代幣的收益優先於 TIN 代幣,但爲固定的收益比例。例如,資產發起人將一筆 100 萬美元的實物資產質押,並設定 80 萬美元份額爲 DROP 代幣,20 萬美元份額爲 TIN 代幣,支付利息爲 9%,DROP 代幣的收益利息爲 5%。當該筆資產完整歸還時,投資 DROP 代幣的投資者可以分得 80 萬美元的 5%=4 萬美元,而剩下的 5 萬美元利息則會全部分配給 TIN 代幣投資者,這樣對於 TIN 代幣投資者的收益來說,其擁有 25% 的利息回報。

而當該筆資產生違約時,例如違約率爲 6%,利息收益減少至 8.46 (9 萬美元的 94%)萬美元,此時 DROP 代幣的收益不受影響,仍然爲 4 萬美元,但 TIN 代幣投資者需要爲違約部分損失承擔,其收益會下降到 4.46 萬美元,相比之前虧損了 7.7%。若違約率繼續增長,TIN 代幣投資者則有可能會虧損。

在投資週期內,持有 TIN/DROP 的投資者想要贖回(部分) TIN/DROP 代幣,可以在這個週期的任何時候將這些代幣鎖定到 Tinlake 中。在這個週期結束時,所有鎖定的訂單將按照當前 Tin/Drop 價格進行處理和執行。並且只要參與了 Tinlake 上的投資,都可以獲得 CFG 代幣獎勵。

同時,Centrifuge 通過 P2P 網絡協議爲創建、交換以及驗證協作者之間的資產數據提供一個安全隱私通道,在保護資產發起人信息隱私的同時,將這些資產代幣化鑄成 NFT。資產發起人可以選擇性地與服務提供商共享資產的詳細信息,服務提供商可以評估數據並將信息提交到正在鑄的 NFT 上。

當前,Centrifuge 的鎖倉量在 18,144,810 DAL,共累計有 77 家企業 / 資產發起人創建了池子進行抵押貸款,有 9 個資產池在應用端首頁可看到,Centrifuge 還與不少金融公司達成了長期合作關係,例如:New Silver (技術型非銀行貸款機構)、ConsolFreight (貿易融資和保理提供商),Harbor (供應鏈金融)。

經濟模型

Centrifuge 最初發布了 400,000,000 CFG,並將其分發給了基金會和最初的貢獻者,包括:核心團隊,投資者和驗證者。自創世塊以來,已經鑄造了大約 2500 萬個額外的代幣,作爲區塊獎勵。

頭等倉簡評 Centrifuge:將現實世界資產連接到 DeFi圖 2 CFG 代幣分配

在 Centrifuge 完成 ICO 後,即從 2021 年 7 月開始,核心貢獻者和早期支持者的部分會進行爲其一年線性釋放。其中大部分 CFG 會進行長期鎖定,區塊獎勵部分不鎖定,具體釋放情況如下:

頭等倉簡評 Centrifuge:將現實世界資產連接到 DeFi圖 3 代幣釋放

同時,爲了支付 PoS 區塊獎勵,預計每年將額外鑄造 3%的 CFG 代幣,但是用於支付交易費用的代幣會燃燒掉,以穩定 CFG 代幣的總供應量。

CFG 的主要用途爲質押、支付交易費用以及參與治理,具體如:1)獎勵 Tinlake 中的流動性提供者;2)支付交易費用並被燃燒掉,使代幣供應長期穩定;3) CFG 可以橋接到以太坊,WCFG 可作爲 ERC20 代幣;4)參與社區治理,對費用結構,風險模型等發提案修改。

綜合評價

  1. Centrifuge 作爲一個 DeFi 協議,可以讓融資需求方將其資產抵押,以 NFT 形式引入鏈上。通過 DeFi 爲資產提供各種融資方式,爲實體經濟進入 DeFi 流動性的打開大門,從傳統金融中吸引數萬億美元的價值。
  2. 在鏈下資產上鍊前,會由 Centrifuge 的中心化合作方進行風險評估,P2P 協議保護了資產發起人的信息安全,但缺乏去中心化機制來爲所評估的資產進行額外擔保,若中心化合作方作惡或產生道德風險,則會直接影響到投資者在鏈上的收益。資產上鍊始終會存在中心化部分,所以 Centrifuge 需進行更多的去中心化機制確保鏈下與鏈上資產安全。
  3. Centrifuge 已經宣佈與 Maker 合作,Centrifuge 可以提供鏈下資產的透明度,Maker 可以爲鏈上資產提供信用額度。當前 Maker 協議擁有數十億的抵押品,資產發起人可以將現實世界資產 NFT 化後,放在 Maker 平臺進行抵押,獲得貸款額度。Maker 是一個全天候運營的協議,沒有中間人,沒有監管限制,可以提供低利率,以最小的資本成本提供即時的流動性。Centrifuge 和 Maker 的合作,兩者相輔相成。
  4. Centrifuge 在最近推出了 Altair,這是 Kusama 版本的 Centrifuge,採用同樣的代碼庫和代幣模型,Kusama 會比 Polkadot 更早上線,讓 Altair 擁有先發優勢。當 Altair 上線時,CFG 的持有者會 1:1 獲得 Altair 的代幣 AIR,成爲 Altair 網絡的早期流動性者,而 Centrifuge 會保留在 Polkadot 上。兩者的同時運行,可以讓 Centrifuge 更全面覆蓋兩個跨鏈 DeFi 系統。