熱度持續攀升的 wBTC、tBTC 等 BTC 錨定幣項目對以太坊和比特幣生態發展是好是壞?對 ETH 和 BTC 的價格又會有什麼樣的短期和長期影響?從業者們在推特上的這場激烈討論或許能給你更多啓發。

撰文:日曜

將比特幣整合進 DeFi (去中心化金融)系統,擴大 BTC 的效用,解鎖更大的 DeFi 市場,已然成爲當下熱點。基於以太坊創建 BTC 錨定幣的項目陸續問世,併成功吸引了廣泛的市場關注。

  • wBTC 作爲首個上線的基於以太坊發行的 BTC 錨定幣(Bitcoin-backed token),已搶先在 DeFi 市場上獲得較好的接納度,成爲繼 ETH、BAT 和 USDC 後,被 Maker 協議納入的第四個抵押品,加密交易所 CoinList 也已經向所有用戶開放 BTC 兌換 wBTC 服務。

  • 緊隨其後的 tBTC 近期也十分活躍,先是宣佈獲得 770 萬美元融資,隨後迅速在 5 月中旬完成主網上線,並且也發表了申請新增成爲 Dai 抵押品的提案。

在以太坊上發行的 BTC 錨定幣(又稱 ERC20BTC)似乎成爲一塊新出爐的大蛋糕,入場玩家越來越多,市場討論熱度也隨之興起

有人說,BTC 錨定幣的出現將增加以太坊網絡的交易活動,並推動 BTC 的實際效用提升,也有人擔憂更多交易活動轉移到以太坊鏈上可能會影響 比特幣 網絡的安全性,還有人推測 BTC 分散性和影響力的提升可能不利於 ETH...

那麼,這些 BTC 錨定幣項目的激增,對以太坊和比特幣生態到底是好是壞?對 ETH 和 BTC 的價格又會有什麼樣的短期和長期影響?

近日,MakerDAO 的風險管理負責人「Cyrus Younessi」在推特上發起了一項 投票,詢問「在以太坊上發行的 BTC 錨定幣 (wBTC, tBTC 等等) 更有利於 ETH 還是 BTC 的價值積累」。

最終結果顯示,累計 1550 人蔘與投票,近三分之二參與者認爲這將有利於 ETH 的價值提升。

跨鏈錨定 BTC 項目的興起對 ETH 和 BTC 誰更有利?

不過,鏈聞認爲,評論區就該議題的討論遠比這個單一結果對我們有啓發意義,參與討論的大多是 DeFi 資深從業者、知名的加密投資者、BTC 及 ETH 持有者與技術愛好者,鏈聞對大家的觀點做了整合,大致分爲以下幾個類別。

對以太坊(ETH)更有利

從投票結果也能看出來,持這一觀點的網友數量不少 , 認爲在以太坊上發行 ERC20BTC 對以太坊生態或者 ETH 價格更有利。

首先是以太坊網絡經濟活動的增加

加密投資者、Mythos 網站創始人「Ryan Sean Adams」認爲,「以太坊上的任何經濟活動都將通過內在的稀缺性機制來驅動 ETH 價值上升。此外還有遊戲之外的稀缺性機制,比如……更多地暴露以太坊,將創造更多的 ETH 持有者,以及由此將 ETH 建成一個非主權的價值存儲。」

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DAO 研究者「@Block Enthusiast」也表示,「以太坊的區塊空間需求增加將有利於以太坊網絡的安全,而比特幣區塊空間需求不足將不利於比特幣網絡的安全,總體上將增加 BTC 生態系統向 ETH 生態系統的價值泄漏,在以太坊上與 BTC 的互動增多是 ETH 對比特幣持有者的非常好的市場營銷。」

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其次是 ETH 流動性和分佈的提升

REN 協議的狂熱支持者「@DegenFi」認爲流動性問題很重要,而「在 BTC 的 ERC20 代幣包裝中,ETH 可能會比 BTC 有更好的流動性」

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MakerDAO 業務開發總監「Greg Diprisco」指出,「任何持有包裝比特幣(Wrapped Bitcoin)的人很可能已經持有了比特幣,所以這對比特幣來說是中性結果,而對以太坊來說則是正面結果。」

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再次是相對於 BTC 而言

主要評論觀點是認爲錨定 BTC 的應用「可能會導致 BTC 比 ETH 更容易被取代,BTC 只是平臺上衆多資產中的一項,而 ETH 則是平臺。」

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另有評論指出,ERC20BTC 的增加不但對 BTC 無利,甚至有害。原因是「鏈上交易越少,對礦工的回報就越少,可能會降低網絡的安全性,而安全性是討論價值存儲的主要驅動因素」。

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此外,MIT Bitcoin Club 社區創始人「@delitzer」則特別提出 tBTC 的不同運行機制可能對以太坊網絡更有利。

「具體到 tBTC 的案例中,鑑於 ETH 所要求的超額擔保 (需要 ETH 的資金鎖定),採用 tBTC 肯定更有利於 ETH 的價值收益。即使是同等擔保也會有同樣的效果,因爲 ETH 的市值更低。」

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對比特幣(BTC)更有利

雖然最終投票結果不是對 BTC 更有利,但持有這一觀點的人似乎也拋出了不少理由。

首先是擴大 BTC 的分佈

JRR Crypto 投資集團董事總經理「Dimitar Dinev」表示,「如果比特幣擴大了的(持有者)分佈,同時保留了使它成爲最有價值硬幣的特徵,那麼顯然贏家是比特幣。」

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Multicoin 資本的管理合夥人「Kyle Samani」同樣認爲,「增加持有 BTC 的渠道數量對 BTC 價格更有利,因爲一直在擴大 BTC 的分佈」

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其次,增強 BTC 的實際效用

Questo 投資者、TokenCodex 聯合創始人 David Iach 指出「以太坊上的 BTC 比原生鏈上的 BTC 有用得多,因爲它們能訪問快速增長的 DeFi 生態系統,榨取整個 DeFi 生態系統」。

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最後,有利於 BTC 的價值存儲

如果說對雙方可能都有一定好處的話,AmaZix 資本合夥人「José Maria Macedo」認爲,綜合衡量,還是對 BTC 的價值更大。因爲比特幣和以太坊在爭奪價值存儲時,燃燒更多 ETH 所獲得的邊際效益相比增加 BTC 分佈來說沒那麼重要,也就是說,總體上這會讓 BTC 在爭奪價值存儲時有更大競爭力。

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雙贏局面

部分討論者自動爲投票增加了第三選項——「Both」,認爲對 ETH 和 BTC 來說會是一個雙贏結局。

Multicoin Captial 投資分析師「Ben Sparango Jr.」認爲,「能在以太坊擴大比特幣的效用,對 BTC 的價值是淨正向的,而以太坊作爲這系列活動的結算層,對 ETH 的價值刺激也是淨正向的。」

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Provable (區塊鏈預言機項目)的首席運營官「Alice Corsini」評論說,BTC 錨定幣的使用增加了以太坊生態 DApp 的應用,擴大了 BTC 的市場,所以雙贏。

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在這個類別下,可以發現一些評論共同點:大家認爲這對以太坊和 比特幣 各自的有利點不一樣,需做區別對待。

其中 DApp 遊戲 Mango 的開發者「Alex Gausman」的看法比較有代表性,並且獲得高贊,他對各種利弊做了分類:

  • 對 BTC 的價格有利,對 BTC 的敘事中性,對 BTC 的潛在安全可能不利(費用較低)。
  • 對以太坊的敘事有利,但對 ETH 的敘事中性,對 ETH 的價格利弊尚不清晰,但對以太坊的安全性來說可能不利。

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當然,他的看法也引發了更加激烈的討論

DeFi 和以太坊的資深撰稿人「@cryptodiario」立刻發起追問「爲什麼說會對以太坊的安全性不利?」

Alex Gausman 迴應稱,問題在於,如果 ERC20 代幣的市值比 ETH 的市值大得多,那麼 PoS 機攻擊就會變得更有利可圖,以太坊網絡就更容易受到攻擊。

但「@cryptodiario」對此並不認同,他認爲,想獲取足夠發起 PoS 攻擊的 ETH 花費甚高,而且發起攻擊本身會使得 ETH 價值受影響,並由此引發大部分 ERC20 代幣價值下滑,那麼攻擊者可能得不償失。

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對此,Alex Gausman 給出了一個設想,認爲可以通過智能合約的方式來籌集足夠的 ETH 進行攻擊,一旦開始,人們會在利益的驅使下加入。他始終認爲,如果有可能攻擊以太坊這條鏈,隨着 ETH 的價值相對於 ERC20 代幣下降,它的利潤會更高。

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RadicalxChange 社區志願者 Kris Jones 似乎認同了這一設想,並指出,TeamJust 開發團隊和他們的 FOMO3D 遊戲就曾經在 ETH 上做過實驗,利用一個智能合約以最佳利益 /FOMO 動機逐步鎖定更多的 ETH。ERC20 代幣還沒有超過 ETH 的市值,但在某種程度上,已經接近於持有象徵性的集合贖金,直到這個智能合約執行。

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