相較 Nexus Mutual 等保險項目前輩,InsurAce 不同點在於其「組合保險」模式以及投資和保險的協同。

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原文標題:《InsurAce 協議的 DeFi 保險之探索》
撰文:藍狐筆記

DeFi 被攻擊的事件已經累見不鮮了,未來還會繼續發生,這一點無需贅述。保險會是 DeFi 領域的持續存在的重要需求。

按照目前的市值看,整體 DeFi 的市值大約近 1000 億美元,鎖定資產超 600 億美元,這個規模已經不小了 , 即便 DeFi 保險需求市場達到鎖定資產量的 10%,也有 60 億美元的市場規模。這意味着未來 DeFi 保險的市場需求不小,且會隨着 DeFi 的增長而增長。

DeFi 組合保險新探索:詳解 InsurAce 產品特性與工作機制當前 DeFi 的整體規模,Coingecko

目前的 DeFi 處於發展的初級階段,DeFi 的目標遠不止是千億美元級別。不過,要想真正擴大 DeFi 的規模,保險是必不可少的樂高。因爲安全的需求始終是資金的最重要需求。

阻礙 DeFi 保險發展的主要障礙

高費用

阻礙 DeFi 保險發展的最主要障礙之一是保險費用。當前,不少 DeFi 保險的費用是比較高的。本來參與 DeFi 的資金大多是偏好高風險的,如果保險費用過高,很多資金可能就不太願意購買保險。這不利於 DeFi 保險需求的釋放。

如果保險需求無法釋放,那麼 DeFi 保險市場就無法擴展。因此,高費用是阻礙 DeFi 保險發展的最主要的障礙之一。高費用,除了 gas 費用之外,更主要的是保險費用本身,這一點目前很少有 DeFi 保險有比較完美的解決方案。

DeFi 組合保險新探索:詳解 InsurAce 產品特性與工作機制部分 DeFi 協議保費過高,Nexus Mutual

需要許可

像 Nexus Mutual 的用戶獲得保險服務需要完成 KYC 驗證,且全球有很多國家是不具備獲得其服務資格的,目前有日本、印度、墨西哥等 17 個國家無法獲得其服務。這把很大部分的 DeFi 用戶擋在門外。

保險容量低

如果我們去 Cover 或 Nexus Mutual 上看,有很多協議的保險容量很低,也就是說,它能夠提供保險服務的資金很低,在 Cover 上有很多協議連 100 萬美元的保險容量都不到。這很難爲有需求的用戶提供服務,不利於 DeFi 保險市場的擴展。

DeFi 組合保險新探索:詳解 InsurAce 產品特性與工作機制部分協議的保險容量過低,Nexus Mutual

新項目無法獲得保險服務

很多新的 DeFi 協議有保險服務的需求,但其用戶往往無法獲得保險服務。這也不利於 DeFi 的發展,也不利於保險市場規模的擴大。

目前 DeFi 市場超過 200 多個項目,而在 Nexus Mutual 上提供保險服務的大約有 70 多個 DeFi 協議。也就是說,剩餘大約 70% 左右的 DeFi 協議用戶無法獲得其保險服務。

無跨鏈的保險

目前保險往往只是爲一條鏈上的主流 DeFi 項目提供服務,暫時還無法提供跨鏈的 DeFi 保險。隨着波卡、阿童木等多鏈生態的崛起,跨鏈保險的需求會越來越多,但沒有得到滿足。

保險產品單一

目前 DeFi 保險主要是關於合約安全方面的保險,而用戶的資產安全需求有很多,未來可以開拓更多的保險產品。

風險管理欠缺

比如如何應對保險平臺自身被攻擊?資金過於集中到幾個大的協議中,如何分散風險?如何通過專業的評估來管理索賠?

資本利用效率不高

一些 DeFi 保險產品的資本利用效率不高。注入資金池的資金並沒有得到充分利用,閒置率過高。此外,還需要充分考慮承保方的收益可持續性。對承保方來說,他們提供了承保資金,如果其收益不如其他 DeFi 協議的質押收入,那麼,這種模式很難持續。

從上述看, DeFi 保險市場遠不完美,還有很多可以改進的空間,這意味着,保險協議還會不斷迭代。而我們今天提到的 InsurAce 也是一家 DeFi 保險協議,它最核心的不同點在於其「組合保險」模式以及投資和保險的協同。

InsurAce 的 DeFi「組合保險」探索

在當前的多數 DeFi 保險市場,當用戶購買保險時,都是按單個協議進行購買。比如當用戶進入 Nexus Mutual,用戶選擇其中的一個協議,輸入自己投保額度和期間等,之後可以獲得報價並進行購買,還有一個前提是需要完成 KYC 驗證。而在 InsurAce,從它的測試 dApp 來看,用戶可以按照自己的需求,無須 KYC,可一次性選擇多個 DeFi 協議進行投保。

DeFi 組合保險新探索:詳解 InsurAce 產品特性與工作機制InsurAce 的 dApp 測試界面,InsurAce

例如,用戶可以自由選擇 Uniswap、Compound、Alpha 等進行投保,輸入保額、期間,InsurAce 協議的 dApp 會給出保費報價,如果用戶覺得合適,進行購買即可。此外,InsurAce 的組合保險也可以根據兩個維度進行選擇:可以根據協議的業務類型進行,例如借貸、DEX、預言機、衍生品等;也可以根據協議的風險級別進行選擇,不同的協議具有不同的風險級別,也有不同的保費級別。

InsurAce 的「組合保險」模式,有三個好處:

分散化風險

InsurAce 協議中的承保資金池並不是針對單個協議,而是面向整體的多個協議。通過提供「組合保險」,可以爲承保的投資者分散化風險。

降低保費

根據 InsurAce 的白皮書,它會開發出獨有的保險定價模式,以降低保費。此外,它還計劃通過投資收益來降低保費。

方便操作

InsurAce 可以讓用戶獲得打包的 DeFi 協議保險服務,而無須一個個地進行投保。

也就是說,InsurAce 的「組合保險」模式,試圖解決供應方和需求方的關切問題,降低承保方的資金風險,降低購買保險方的費用。

根據 InsurAce 項目方的測算,由於其採用了「組合保險」模式,根據其購買的組合保險協議的不同,跟 Nexus Mutual 相比,大約可以節省 20-50% 左右的保費。如果未來落地實踐後,能達到這種級別的節省,意味着兩個事情:一是有機會擴大 DeFi 保險市場規模,因爲更多的用戶用得起;二是會對 Nexus Mutual 產生壓力,促使其迭代升級,從而推動 DeFi 保險市場的整體發展。

按照 InsurAce 的「組合保險」模式,後續甚至可以考慮跨鏈的「組合保險」,可以在一個應用上挑選不同鏈不同協議的保險,也就是說,可以一鍵式地爲以太坊、波卡、阿童木等鏈上資產提供保險服務。這對於用戶的資產管理來說,可能是一個很大的方便。同時,隨着 DeFi 資產管理服務的興起,這些資產管理服務協議,也有極大的 DeFi 保險需求,如果存在這樣的跨鏈的 DeFi 保險服務,那麼,對於它們來說,也利於提升其資產管理服務的質量。

InsurAce 的 DeFi 保險「協同」

在 InsurAce 的模式中,不僅有傳統保險用戶和承保用戶,還有投資者用戶。投資者用戶通過其投資的入口,可以選擇不同風險級別的產品。這些投資產品會得到 InsurAce 上的保險服務。不僅有保險服務,還會獲得投資收益和 INSUR 代幣的激勵。

此外,「保險資金池」中可利用資金也會投入到「投資資金池」中,這部分閒置資金可用來賺取更高的收益。與此同時,保險資金池還可以爲投資資金池提供保險服務,從而實現協同。

通過這樣的方式,投資池的資金帶來的收益,可以提供補貼,可以進一步降低保費。而爲資金池提供保險,也可以爲保險池增大保險的業務,增加保費收益。

通過這種共生協同的模式,讓保險和投資產生一種相互支持的關係。而這種模式的核心在於,它可以通過降低保費,吸引更多的保險需求方參與進來,同時,它也激勵用戶參與投資服務,而該投資可以自帶保險功能,可以在保證相對收益的情況下,獲得更大的資金安全。

DeFi 組合保險新探索:詳解 InsurAce 產品特性與工作機制InsurAce 的保險和投資協同,InsurAce

當用戶在保險資金池中存入承保資金,除了保費收益,還可以獲得 INSUR 代幣的激勵以及可能的投資收益。同時,當一位保險的需求用戶購買 InsurAce 的保險之後,雖然支付了保費,但可以獲得 INSUR 代幣激勵,如果 INSUR 代幣價值提升,會降低其購買保險的成本,尤其是早期參與者。此外,一旦出現理賠事件,也可以通過程序獲得相應賠償。

InsurAce 對於 DeFi 保險市場可持續性的考量

DeFi 保險市場最終能不能發展起來,除了不斷增加的 DeFi 資產有天然的安全需求之外,還有很重要的是,承保方能不能獲得其資本的較高收益率,保險用戶能不能承擔起保費費用。這裏需要一個均衡。

一個可持續的保險市場,必須照顧雙方的利益。如果不考慮承保人的利益,單純降低保費,即便能夠吸引更多的保險用戶購買保險,但如果長期的收益率得不到保證,例如長期低於 Compound、Aave、Yearn、Alpha 等協議的收益,那麼,承保人的意願會逐步降低,進而使得保險容量降低,讓保險市場不可持續。同樣,如果保費過高,保險需求用戶也會考慮其承受能力,也會降低購買保險的需求,這種情況下,保險市場也無法持續。

InsurAce 的解決方案是:通過 INSUR 代幣的補貼,爲保險用戶和承保方提供一定的補償;通過將保險資金池中的自由資本進行投資爲承保方提供收益,並降低保費;通過「保險」服務吸引投資者資金,通過投資進一步爲雙方提供更多的收益機會。

這意味着,在 InsurAce 上存入資產承保,相比於傳統 DeFi 理財,它還有兩重激勵:INSUR 代幣和投資收益;在 InsurAce 上獲得保險服務,除了支付常規保費之外,還可以獲得代幣補貼,從而降低保費。

InsurAce 的落地框架

在 InsurAce 的整個落地框架中,主要組成包括了保險產品、承保資金、投資、SCR 挖礦、保險定價、風險管理、理賠評估、DAO 治理等。

技術架構設計

首先是它的前端界面,直接面向保險用戶、承保人、投資者、社區成員、諮詢委員會等參與者。這些參與者可以購買保險、提供保險資金、投資、贖回、投票、索賠等。在這些操作的背後是協議機制,它由各種機制組成,如保險池資金模型、定價模型、風險模型、投資模型、代幣模型等。協議的機制是基於以太坊構建。此外,它需要預言機的喂價服務以及跨鏈基礎設施等。

資本模型

InsurAce 的資本模型採用了「EIOPA 的可償付 II」模型,也是歐盟採用的保險和再保險制度,它對保險業務有一個規範的要求,以確保對保單持有人和收益人有足夠的保護。這種模型會通過定量和定性的方法來評估保險業務的「整體償付能力」,它要求企業進行合適的風險管理。

它有兩個關鍵指標,一個是 SCR (可償付資本要求)以及 MCR (最低資本要求)。SCR 確保保險公司可以在未來 12 個月內有能力履行其義務所需資本的至少 99.5%,而 MCR 則代表未來 12 個月內 85% 的資本充足率的閥值。

DeFi 組合保險新探索:詳解 InsurAce 產品特性與工作機制InsurAce 的 EIOPA 可償付 II 模型,InsurAce

定價模型

定價模型是保險產品的核心。當前 DeFi 保險很大程度上根據其特定協議的質押資產量來確定其保費。這不利於保險業務的發展,因爲它無法做到充分的風險評估。InsurAce 則採用基於精算師的定價模型。其風險評估在「組合保險」的級別上進行,它參考精算中的「總損失分佈」模型思想以及組合級別的預期損失,在給每個協議的風險進行評分的同時,也得出整個組合的精算定價。在給定的時間窗口內,它會考慮索賠數量、風險暴露數量等,這些數據會用於模型訓練,如頻率模型和嚴重性模型。頻率模型主要關注給定時間內發生特定數量損失的概率,而嚴重性模型則關注損失金額的分佈、承保金額限制等。

通過這兩個模型的成長,將其組合起來以形成對「總損失」問題的正確評估,然後將其納入風險考量,並最終得出保費的範圍。當然,在啓動時,會採用自定義的參數,不過隨着數據的積累,會不斷完善模型,甚至可以採用機器學習的方式來不斷優化模型和參數。

風險管理

InsurAce 在風險管理方面,引入了三步評估的方法。首先是專家評估,InsurAce 有一個諮詢委員會,主要負責對新協議進行專業的風險評估,其中包括協議審計、代碼分析、創始團隊背景、歷史記錄、跟現有黑客事件的相關性等。此外,也會跟專業安全審計公司合作。其次是社區評估,由社區的自願者在諮詢委員會評估的基礎上進一步評估,參與的用戶會獲得 INSUR 代幣獎勵。最後是持續的更新,會根據收集的數據和信息不斷評估並調整其風險等級。

投資

InsurAce 的客戶可以通過兩個方式獲得投資收益,一是直接從投資入口投資,一是通過爲保險池提供資金,這部分資金中的一部分可能會成爲自由資金,在可償付的前提下,可以將閒置資金用於投資,從而獲得收益。InsurAce 的投資會根據用戶的風險偏好投入到不同的 DeFi 產品中,比如可以建立類似於 Yearn 的流動性挖礦,也可以進入借貸協議以獲得相對穩定的收益等。

其資本的充足率是根據 SCR 來定義,SCR 挖礦根據保險池中資金充足狀態進行動態調整代幣激勵的數量,從而利於降低風險或降低保費。

SCR 挖礦

SCR 挖礦不僅是 InsurAce 的代幣發行模式,也是引導出其系統流動性,並將保險用戶、承保人、投資人跟 InsurAce 生態綁定在一起的重要機制。

參與者將其資金質押進入資金池,即可獲得 INSUR 代幣的獎勵。所有注入的資產會有風控管理,它會動態調整 SCR (可償付資本要求),同時,將剩餘的自由資產用於投資,以提升收益並降低保費,從而擴大市場規模。

InsurAce 通過 INSUR 代幣來調節其質押資金的流向,當保險資金池的資金不足時,會提高保費,並增加 INSUR 的獎勵數量,同時降低投資方面的 INSUR 代幣獎勵,這兩者之間有一個常數,是此消彼長的關係,從而形成一種均衡。當保險資金池資金充足,則可以給投資方面更多的代幣獎勵,以吸引資金流向投資。

索賠

索賠依賴於評估,而評估主要依靠諮詢委員會和社區評估者。社區評估者需要質押資金,以防止其作惡。當然社區質押者也會因爲其貢獻而獲得代幣獎勵。

InsurAce 引入定量方法進行索賠處理。具體來說,諮詢委員會會對索賠事件進行調查並提出索賠金額。索賠金額從 0-100% 之間,0% 表示拒絕,100% 表示全額賠償,兩者之間則表示部分賠償。

當諮詢委員會將其提案提交給社區之後,需要經過如下流程:

  1. 提案需要社區評估者的投票通過,這裏需要設定達成共識的門檻。
  2. 如果提案未能通過,該提案會由 INSUR 代幣持有人進行投票。這裏也需要達成共識才能通過。
  3. 如果 INSUR 代幣持有人投票仍然未能通過,則由諮詢委員會提供最終結果。

如果提案通過,產生理賠,則 InsurAce 會向理賠申請人發放索賠金額,並進行公示。

DeFi 組合保險新探索:詳解 InsurAce 產品特性與工作機制InsurAce 的索賠流程,InsurAce

DAO 治理

跟所有 DeFi 項目一樣,InsurAce 也有 DAO 治理。在 InsurAce 的 DAO 治理中,其關於用戶資產的使用最終由社區來決定;社區會參與到 InsurAce 協議的升級迭代中來,包括功能升級、產品路線圖、底層機制的優化等。

InsurAce 的 DAO 治理包括社區治理和諮詢委員會的治理。社區由 INSUR 代幣持有人組成,社區可以對任何提案進行投票贊成或反對。諮詢委員會則由 InsurAce 核心開發者和第三方組成,他們在技術、保險、合規性等方面具有專業知識。諮詢委員會由於其專業性,可以進行提議,並對提案進行專業性的分析和執行相應計劃。

在 InsurAce 的 DAO 治理中,持有 INSUR 代幣代表投票權,投票結果會考慮法定人數、投票權重、多數票等因素。一般社區提案由 InsurAce 協議的參與者提出,由諮詢委員會進行初步審覈,並提出專業意見供社區參考,然後進行成員投票,並得出明確的結論。根據結論,InsurAce 項目團隊會進行實施並披露。

InsurAce 協議的價值捕獲

INSUR 是 InsurAce 協議的治理代幣,會用於生態引流和保險理賠等場景:

  • 對保險用戶、承保方、投資者用戶的行爲給予一定的代幣獎勵,以此引導出保險市場。

  • 在索賠事件中進行投票。

  • 索賠評估者質押。

  • 對 InsurAce 的協議提案進行投票。

  • 社區激勵。

InsurAce 協議可以捕獲部分保費、部分投資收益。協議捕獲的價值將用於支持開發、代幣回購與銷燬、社區激勵或生態協作等。

DeFi 保險的探索不會停止

由於 DeFi 在不斷髮展,而 DeFi 保險是 DeFi 發展的必不可少的樂高。DeFi 保險會隨着 DeFi 的探索而不斷升級迭代,未來還會有更多的 DeFi 協議不斷迭代升級。InsurAce 的「組合保險」的模式探索之路值得關注。