Uniswap 與 SushiSwap 的道路日漸不同,這其中包括未來非常重要的 Layer 2 方案、代幣經濟模式、新產品與社區連接等。

原文標題:《Uni 向左,Sushi 向右》
撰文:藍狐筆記

Uniswap 是 DEX 的真正開創者,而 SushiSwap 是拷貝 Uniswap 發展起來的社區項目。Sushi 對 Uni 的流動性撬動之戰是去年 DeFi 最驚心動魄的一戰。如今兩者各自走向不同的發展道路。

Uni 的 2021

Uniswap 的 2021 有如下幾個重點:

AMM 模式的迭代

AMM 雖然是 Bancor 率先在加密領域提出的,但真正發揚光大的還是靠 Uniswap。Uniswap 賦予 AMM 生命,而 AMM 也是 Uniswap 的立身之本。2021 年 Uni 依然將 AMM 的升級迭代放在首位。

而這會在 Uniswap 的 V3 體現出來,V3 的具體細節還不得而知,但從其透露的消息看,它試圖改善交易者和流動性提供者的 AMM 體驗,進而提升資本的效率和靈活性。

可擴展的探索

2021 年會是 Layer 2 落地探索之年。目前路印和 ZKSwap 都已經有了 Layer 2 的 DEX,Synthetix 也在採用 Optimism 的方案,據說 Uni 也計劃採用 Optimism 的 Layer 2 方案。如果採用 Optimism 的方案,可以大幅降低其交易費用,加快其交易的速度。不過 Optimistic Rollup 的方案,雖然易於集成,但在安全上也存在一定的權衡,且資金撤出期也較長,並不完美。

解析 DEX 龍頭 Uniswap 與 SushiSwap 發展路徑差異Uniswap 可能會採用 Optimistic Rollup 技術,Optimism

藍狐筆記估計,未來 Uniswap 會迭代其 Layer 2 解決方案,當時機成熟時,採用 ZK Rollup 的可擴展方案也是有可能的。

治理的突破

Uniswap 的治理是 Uniswap 持續發展的關鍵。

解析 DEX 龍頭 Uniswap 與 SushiSwap 發展路徑差異Uniswap 的治理提案,Uniswap

從上可以看出,Uniswap 更像是少林派,它專注於修煉內功,並希望在 DEX 之路上一直處於領先地位。

Sushi 的 2021

如果說之前的 Sushi 是對 Uni 的完全拷貝,而如今,Sushi 開始走向不同的發展道路。它試圖跟 DeFi 的各個項目發生更多的連接,從而找到屬於自己的道路。

Mirin

Mirin 是 Sushi 協議的 V3,其目標很大,試圖大幅(10-20 倍的增幅)增加流動性,從而讓它不僅在 DEX 領域排名前列,而且要在整個加密交易所中排名前列。其達成這一目標的方法如下:

特許經營池

特許經營池是 SushiSwap 的流動性的擴展計劃,一些交易所(如幣安)通過集成 sushi 協議,爲其用戶提供作爲流動性提供者的收益。流動性代幣添加到第三方的平臺,也即是 subpool,subpool 會匯入 mainpool,也就是會匯入 SushiSwap 的整體流動性中。

對於交易所來說,通過爲用戶提供更多收益的可能性,利於留住用戶,而對 sushi 來說,則可獲得更多的流動性,可以有更好的用戶體驗。

解析 DEX 龍頭 Uniswap 與 SushiSwap 發展路徑差異SushiSwap 的 subpool 示例圖,SushiSwap

雙收益的治理代幣

MIRIN 允許其特許經營池有雙收益功能,除了在 Sushi 上可以賺取收益之外,第三方平臺還可以爲其用戶提供該 subpool 的治理代幣,從而獲得更高的收益。MIRIN 爲交易所提供無縫集成 SushiSwap 流動性提供和挖礦的選項。

KP3R 支持的收益再平衡

SushiSwap 的 v3 計劃提供自動收益再平衡工具,由 KP3R 支持。keeper 爲尋求最高收益進行各種計算和比較,並自動切換到這些交易對。

集成一鍵式 Zap 功能

通過集成 Zap 工具可以減少用戶提供流動性耗費的 gas 費用,可以提供:一鍵式兌換+增加流動性+挖礦;一鍵式從 Uniswap/Balancer/Curve 遷移流動性+挖礦;一鍵式切換代幣池以獲得更高的 APY。

新的 LP Curve 選項

在提供新的 LP 時,MIRIN 建議可提供更多的做市模式,SushiSwap 目前採用 Uniswap 的恆定乘積,其有計劃增加新的選項:再平衡 Curve (也就是 balancer 的模式)、Bonding Curve (也就是 curve 的模式)。

BentoBox

BentoBox 一開始是想做借貸,但後來擴大其範圍,從借貸擴展到更大的範圍。目前的 BentoBox 是持有所有代幣的單個資金庫(Vault)。除了借貸合約之外,也可以爲其他協議服務。任何人都可以構建基於 BentoBox 資金庫的擴展:一旦某個代幣被資金庫批准,使用 BentoBox 構建任何協議每個代幣無需再次批准;內部代幣轉移(包括在使用 BentoBox 的不同協議之間)和高級轉移(如一對多轉移)的 gas 費會較低;用戶的資金和協議在內部可以分開。只有用戶批准的協議才能訪問用戶的資金。

BentoBox 的借貸

解析 DEX 龍頭 Uniswap 與 SushiSwap 發展路徑差異BentoBox 的 Demo 圖,BentoBox

基於 BentoBox 的首個產品是借貸。任何人可以使用一個代幣和一個抵押代幣來創建代幣對,類似於 SushiSwap 上創建流動性代幣對;用戶可以通過提供資產來賺取收益;用戶可以通過提供抵押品來借入資產。其資產的目標利用率在 70-80% 之間,這是可以從總供應量資產中借入的百分比。

在 BentoBoX 借貸中,用戶創建借貸對是孤立的,風險也因此是隔離的。它會使用鏈上和鏈外的預言機。其利率也是動態的,主要取決於其資產的利用率,利用率低則利息低,利用率高則利息高,如果達到 100% 的利用率,其利息每 8 個小時翻倍,以此來調節供求關係。提供的資產還可以用於閃貸,爲供應者提供額外的收益。

對於 Sushi 持有人來說,有兩個費用的捕獲,借款人支付的複合利息,其中 9% 會給到 SushiBar 的用戶(90% 給到資產提供者、1% 給到開發者);還有就是發生借款清算時,其清算收益 9% 會給到 SushiBar (90% 給到資產提供者、1% 給到開發者)。這意味着如果 Bentobox 能夠成功,這對 sushi 持有人是有利的。

新域名+IPFS

SushiSwap 會於 2021 年啓用新域名,目的是爲了展示其不僅僅是 DEX,也會進入更多 DeFi 領域的方向。此外,它還計劃支持 IPFS。

集成

集成由 Rune/Moonbeam 支持的跨鏈 AMM;通過 ArcherDAO 進行 MEV 集成;給予錢包、dApp、協議的 SushiSwap 構建激勵。

Layer 2

SushiSwap 計劃採用 ZK Rollups 方案,它目前在跟進 Matter Labs 的技術方案。不過目前還沒有最終決定。

Onsen

Onsen 是 SushiSwap 連接社區力量的重要舉措。該計劃會給予一些低市值的項目支持,激勵其在 SushiSwap 上提供流動性,獲得更多發展機會。例如 Basis、Hegic 等也參與了 Onsen 計劃。

解析 DEX 龍頭 Uniswap 與 SushiSwap 發展路徑差異SushiSwap 的 Onsen 流動性挖礦,SushiSwap

Uni 向左,Sushi 向右

Uni 和 Sushi 的道路日漸不同,這其中包括未來非常重要的 Layer 2 方案採用、代幣經濟模式、新產品、社區連接等。

在 Layer 2 方面,如果按照現在的計劃,Uniswap 有可能採用 Optimistic Rollups,而 SushiSwap 使用 zk-rollpus 的方案,如果 SushiSwap 採用這一個方案,這意味着,YFI 生態的其他項目(如 hegic、alpha、cream…..)基本上也會採用這一個方案,從而保證其可組合性。

在產品發展路線上,Uniswap 聚焦於 AMM 模式的 V3 版本,它更像是閉門修練少林內功;而 SushiSwap 則開始考慮 bentobox 的借貸、Mirin、跨鏈等更多 DeFi 產品的探索,更像是一個試圖融合百家之長的玩家,它在試圖擺脫拷貝 SushiSwap 影子。

在代幣經濟模式上,目前 sushi 代幣可以捕獲交易費用,而 Uni 還處於待開發狀態。

從它們的路線圖,我們看到了兩種完全不同的演化路徑。一種試圖在 DEX 的 AMM 模式上進行更深入探索和實踐,它是一種縱深的方向;而另一種試圖在 DEX 之外尋找更廣闊的天地,試圖發揮社區的力量,這是一種橫向的探索。

這兩種方向都有探索的價值,最終來說,縱深方面,DEX 還有很大的空間可以挖掘;橫向擴展來說,一旦其中一個新的產品能夠改變目前的格局,也會有意想不到的收穫,至於那種路徑更有前景,也許每個人的答案會不一樣吧。