Lighting Pool 可以讓比特幣持有者直接在其持有的比特幣上產生非託管收益,而不是通過託管機構或進行 DeFi 收益耕種。

原文標題:《獨家丨閃電網絡金融 LiFi:煙幕還是競爭性替代方案?》
撰文:Guillaume Girard

原文來自 Messari,以下爲全文編譯:

「隨着比特幣費用的上升,閃電網絡將成爲迄今爲止最好的比特幣擴展解決方案。它將被越來越多的企業和支付所使用,但我也非常看好閃電網絡被金融機構使用,以低成本、去信任的方式立即結算。」

——Romain Rouphael, LNMarkets 聯合創始人

隨着比特幣越來越流行,很明顯,人們會尋找方法來進行更便宜的鏈上交易。爲了解決比特幣的可擴展性問題,閃電網絡一直是比特幣人長期以來提出的解決方案之一。然而,在首次提出六年多之後,在上一個 「高額 」週期三年之後,閃電網絡仍然沒有達到任何有意義的採用,因此,其作爲事實上的擴展解決方案的地位也已經受到了質疑。從缺乏啓動流動性的激勵措施到作爲普通用戶與協議互動的複雜性,人們有理由問,閃電網絡是否能實現其雄心?

閃電網絡概述

閃電網絡(LN)是最大的第二層支付通道網絡。一個通道通道網絡由一系列單獨的支付通道組成,當它們串聯在一起時,就可以在網絡參與者之間實現快速、低延遲的支付。由於這些付款的鏈外性質(只有最後的摘要纔會進入區塊鏈),LN 上的付款成本通常比基礎時間鏈上的同等付款低得多。爲了能夠在這樣的網絡上發送資金,用戶必須向網絡上的另一個參與者開放一個支付通道。一旦通道被打開,兩個參與者就都能在鏈外發送和接收幾乎無限制數量的資金,且可能永遠不會關閉鏈上通道。同樣,爲了在網絡上接收資金,用戶需要另一方打開接收通道。但是,一個參與者只能發送和接收雙方承諾的通道中的比特幣總量。

而這就需要路由節點發揮作用了,個別節點願意分配他們的比特幣流動性,在沒有直接聯繫的兩方之間路由支付。然而,如今的節點運營商面臨着許多問題,如缺乏經濟激勵和現金流的波動性。雖然這些並不是 LN 所面臨的唯一問題,阻礙了它作爲一個有效的可擴展性解決方案的採用,但目前已經有了許多改進,只是人們對改善用戶體驗、更好的資本分配和更好地瞭解潛在的攻擊載體的興趣越來越大。儘管存在着這些不確定性,圍繞 LN 的行業已經發展成爲最令人興奮的垂直領域之一,許多公司在微盈利、私人信息和遊戲等意外的不同領域內都處於創新的前沿。

說到採用,LN 自三年前成立以來,在強大的開發者社區的幫助下,一直在穩步增長。在這份報告中,我們將深入研究閃電網絡的狀況,以評估它是否已經準備好大規模採用,因爲下一個 「高收費週期 」顯然就在眼前了。此外,我們將審視該領域的一些最具顛覆性的創新,並特別關注金融應用。LN 的成功或失敗是最重要的,因爲它將決定比特幣作爲交易媒介的未來。

閃電網絡的狀態

如果我們期望 LN 在不久的將來成爲規模化比特幣交易的實際解決方案,那麼合乎邏輯的步驟就是提問:閃電網絡準備好了嗎?爲了回答這個問題,我們得先看一下自 2018 年以來的主要改進。

比特幣上的 DeFi:閃電網絡金融 LiFi 帶來新的加密經濟模式?

雖然下圖的數據顯示了該網絡在過去一年中的大幅增長,但不能忽視的是,與加密貨幣中其他雄心勃勃的項目相比,這種增幅是很小的。與鎖定在 DeFi 中的 BTC 相比,閃電網絡 6500 萬美元的 TVL 甚至是令人失望的。在撰寫本文時,有超過 80 億美元被鎖定在 WBTC,7100 萬美元被鎖定在 RBTC (RSK 側鏈)。

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主要的事務性改進

Wumbo

Wumbo 的升級標誌着該軟件已經發展到了高級用戶、公司和節點運營商可以選擇進入更大的通道的程度。標準的閃電通道最初被限制在 0.1677 BTC,以限制用戶暴露在新生網絡的風險中。如今,由於這一限制的取消,Wumbo 通道將允許大型路由節點支持高得多的每日交易量。

多路徑支付

多路徑支付(MPP)是一項重大改進,將大大減少網絡流動性的碎片化。通過允許多條路徑而不是隻有一條路徑進行支付,發送方和接收方都不必擔心他們的通道容量。

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鏈下互換

允許 LN 通道通過從比特幣區塊鏈到鏈下 LN 通道的鏈上轉賬來重新填充。鏈下互換源於原子互換,其工作功能相似。

瞭望塔(Watchtowers)

瞭望塔(Watchtowers)是一個第三方閃電節點,它可以檢測到不誠實的一方是否試圖竊取資金,然後廣播公平交易,將資金送回到誠實的一方,即使該節點是離線的。如果客戶的節點離線或無法在違規事件發生時作出反應,瞭望塔將作爲第二道防線,應對惡意或意外的違規場景,爲通道資金提供更大的安全度。

用戶體驗的改進

通過允許用戶在沒有代碼的情況下運行自己的 LN 節點,像 Umbrel、Casa 或 Lightning Labs 這樣的公司用 LN 終端大大增加了普通用戶的網絡使用性。像 Phoenix 或 Breez 這樣的 LN 原生錢包也幫助了成千上萬的新用戶只用手機就能加入 LN。

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LN 生態系統概覽

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LN 生態系統非常多樣化,從播客貨幣化和小額支付到流行的移動現金返傭應用,如 Fold 和其著名 Spin Wheel。此外,LN 生態還有一個巨大的潛力,即顛覆龐大的匯款市場。

Strike 是一個簡單的應用程序,允許任何人用美元銀行賬戶使用閃電網絡。值得注意的是,Strike 使通過閃電網絡發送付款就像掃描二維碼一樣簡單,不需要下載 / 同步節點,甚至也不需要知道什麼是比特幣。Strike 等公司有打破傳統支付模式的雄心,但這種支付模式的收費最高可達交易規模的 20%。

微額支付是閃電網絡的最初願景。通過允許人們進行非常小的支付,一種新的經濟模式可能就會出現,支付也會像短信一樣經常使用。通過 Tippin.me 在 Twitter 上賺取小費,或者通過 Sphinx 向你最喜歡的播客提供流媒體服務,這些都有助於創作者實現其內容的貨幣化。遊戲和私人信息也是 LN 的新興用例,且有多家公司正在嘗試創新。

LiFi:煙幕還是競爭性的替代方案?

自去年夏天以來,大量金融創新都發生在 DeFi 中,許多人都試圖反對 DeFi 和比特幣。然而,DeFi 和比特幣都不應該被反對。相反,它們兩者有着共同的價值觀,如去中心化,這使得它們在最終目標上更相似,而不是不同。有人甚至會說比特幣是第一個 DeFi 應用。

如果我們接受這種說法,那麼我們就可以在沒有任何預先偏見的情況下,開始關注 DeFi 的一個全新的世界:閃電金融(LiFi)。這個詞是由伊 Elisabeth Stark 在閃電實驗室(Lightning Labs.)首次提出的。

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Pool 是最近重新引起人們對 LiFi 興趣的一項創新。但在未來的幾個月裏,大家應該注意的一件事是支持 Pool 的基礎設施類型:影子鏈(Shadowchains)。

Ryan Gentry 在 LN Markets Newsletter 上對此做了最好的解釋,他說:

「影子鏈是非常酷的新結構。在我看來,側鏈沒有在比特幣上起飛,因爲它們要求用戶放棄對其代幣的監管,交給一組驗證人,而驗證人可能不會把代幣還給他們。影子鏈就像側鏈一樣,你能保持對你資金的保管,並有機會驗證涉及你的資金的每一筆交易,而不是需要信任一組外部的驗證者。對於應用開發者來說,影子鏈給了你一個以太坊式的賬戶模型來開發,但實際面對的則是真正的比特幣。」

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如果這一願景得以實現,那麼閃電網絡將直接與現有的去中心化交易所和其他兼容 DeFi 的應用程序 「競爭 」。然而,影子鏈的優勢仍有待證明,而 Pool 的成功將給我們一個指示。

Pool 是 Lightning Labs 團隊爲 LiFi 提供的旗艦服務,這是一種讓比特幣持有者在其持有的比特幣上產生非託管收益的方式,而不是通過 BlockFi 這樣的託管機構出借比特幣或將其變成 WBTC 進行 DeFi 收益耕種。

通過利用影子鏈的概念,Lighting Labs 有效地建立了一個比特幣流動性市場,從而解決了流入的流動性問題。所謂流入流動性問題是指,啓用 LN 錢包時,用戶有能力通過閃電網絡發送比特幣(我們稱之爲流出流動性),但還不能通過該通道接收比特幣。

「Pool 爲流入流動性做了一個市場,這樣任何想在閃電網絡上接收代幣的人(新用戶、商家、交易所等)都可以從各種資本提供者那裏購買通道。」

影子鏈的定義:影子鏈是可以用來在基礎比特幣區塊鏈上實現非託管的智能合約系統。通常情況下,如果智能合約系統的狀態轉換邏輯的複雜性無法用基礎比特幣腳本完全表達,人們就會選擇影子鏈。影子鏈允許應用程序設計者使用比特幣區塊鏈進行抗審查結算,同時將應用程序的更復雜部分(狀態、邏輯等)推到鏈外。用戶能夠通過 「提升 」他們的 UTXO 到更高層次的 「影子鏈 」來加入影子鏈。提升的過程需要用戶在一個時間鎖定釋放、多簽名輸出 (2- 2) 中投入資金,從而加強用戶與影子鏈協調器(此處的協調器是 Pool/Lightning Labs)之間的合作。

影子鏈驗證對 UTXO 集的子集(Pool 賬戶)的修改,拍賣者則作爲一個區塊提議者來擴展鏈。狀態轉換由參與新區塊(拍賣批次)的人驗證和接受。較新的客戶甚至能夠審計系統的先前歷史,以確保正常運行。

隨着鏈上每個批次的執行,拍賣的參與者會得到每個區塊的利率,實際上就是目前閃電網絡上的資本租賃率。這種新型的金融產品被稱爲 LCL。

閃電資本租賃(LCL)有效地借用了不同的背景,創造了一種新的合約類型,它是傳統互聯網對等協議和債券之間的交叉。LCLs 是低風險的,因爲其中的賣方或出租人始終對所分配的資本保持完全控制。因此,商家無需投入大量資金即可獲得流入的流動性,而錢包開發者將顯着降低其高昂的客戶獲取成本,因爲他們只需支付分配給新用戶的資金的一部分。爲了深入瞭解 Pool 的潛力,我們建議閱讀 Pool 技術白皮書。

自 Pool 推出以來,已經有超過 54.3 個 BTC 被借用,平均年利率約爲 8.12%,遠遠高於 Nexo 或 BlockFi 等託管替代方案的平均收益率。

比特幣上的 DeFi:閃電網絡金融 LiFi 帶來新的加密經濟模式?

顯然,我們可以預期,隨着市場的成熟,池子的收益率會趨向於低於某個 APY,從而有效地創造比特幣的第一個無風險回報率。我們不能低估這對比特幣的金融可信度的重要性。無風險回報率很重要,因爲所有的機會都是根據它來評估的。

很難想象投資者會忽視比特幣的收益率曲線,與超過 17 萬億美元的負收益債券相比,它代表了真正的無風險利率(因爲 LCL 不可能違約)。

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此外,另一個必要的比較是使用 Pool 而不是運營自己節點的機會成本。雖然我們唯一可用的數據是 2019 年的,但我們認爲市場條件相對類似。BitMex Research 的這個圖 2 顯示,一個路由節點的平均回報率每年幾乎不到 1%。

新經濟的出現

作爲比特幣的擴展解決方案,閃電網絡似乎越來越爲大規模採用做好準備。自 2018 年推出以來,在高度驅動的開發人員組成的堅實社區的幫助下,該網絡通過多種高級別的改進,極大地提高了其交易能力和流動性管理。多家公司也在用戶體驗方面做出了重大改進,使每個人都能更容易地加入到網絡中。儘管要達到與 DeFi 協議相同的用戶體驗水平,還有很長的路要走。

LN 是一個由創新公司組成的充滿活力的生態系統,這些公司試圖建立新的支付渠道,顛覆像 Visa 和萬事達這樣的巨頭,也有利於由微盈利和微支付主導的新型流媒體經濟的出現,並考慮到去中心化和用戶隱私。從私人信息到微盈利和遊戲,LN 的可能性領域似乎只受創始人的雄心限制。

通過解決流入流動性問題和創建比特幣流動性市場,Pool 準備推動 Lightning 的採用,並允許比特幣在 LN 上的有效資本配置。以非託管的方式賺取無風險的比特幣原生收益率是一場革命。作爲一種新的金融產品,閃電資本租賃(LCL)正在爲一個新的金融系統的出現鋪平道路,其背後是迄今所知的最堅實的貨幣。然而,Pool、甚至 LiFi 都需要爲閃電網絡帶來不同的激勵措施,以使其可持續。

區塊鏈「不可能三角」的終結?

比特幣上的 DeFi:閃電網絡金融 LiFi 帶來新的加密經濟模式?

在公共區塊鏈費用不斷上漲的背景下,押注第 2 層是沒有問題的選擇。但真正的問題是,要選哪一個?對於這個問題,在涉及比特幣時,與其他已知的解決方案相比,LN 有着明顯的優勢。雖然與它使用相關的權衡可以被克服,但 LN 的固有屬性,來自於比特幣的力量,不能以同樣的效率水平在其他地方被複制。隨着比特幣社區的大多數人現在已經習慣了「協議僵化」的想法,並滿足於 「抗審查、去中心化、價值存儲 」的說法,通過關注可擴展性,閃電網絡可能會是區塊鏈「不可能三角」的完美解決方案。

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