比特幣正在撬動 DeFi 生態 | TokenInsight

↯ 前言

近期 DeFi 生態內有兩筆大額比特幣湧入，被業內人士認爲是比特幣進入 DeFi 生態且將撼動以 ETH 爲底層資產地位的信號。TokenInsight 預計，在未來 DeFi 生態內比特幣錨定品將越來越多，比特幣的進入將促進 DeFi 生態更加成熟，但是否能夠撼動 ETH 底層資產地位仍有待時間檢驗。

TokenInsight

一、 兩筆大額比特幣湧入 WBTC 網絡

5 月 12 日比特幣迎來第三次減半，在此次減半時點，DeFi 生態發生劇烈變化。DeFi 生態中比特幣鎖倉數量在一日內從約 2200 枚突升至約 3200 枚，增長約 45%；以太坊鎖倉量從約 280 萬驟降至 260 萬，降低約 7.1%。

DeFi 鎖倉量，來源：DeFi Pulse

DeFi 生態中 BTC 鎖倉主要發生在穩定幣項目 WBTC 和支付領域閃電網絡（Lightning Network）中。其中，WBTC 基於以太坊區塊鏈與比特幣掛鉤，從而使比特幣持有者順利參與到 DeFi 生態；而閃電網絡則基於比特幣區塊鏈，通過搭建支付通道網絡完成比特幣支付。TokenInsight 發現在 5 月 12 日有大量比特幣進入 WBTC 網絡，導致其鎖倉價值翻倍，並遠遠超過閃電網絡的比特幣鎖倉額。

WBTC 與閃電網絡鎖倉價值對比，來源：Skew

WBTC 官網顯示該筆比特幣（如下圖所示 999.6 枚）其持有者爲融資平臺 CoinList，同時 CoinList 平臺在當天將取得的 WBTC 轉入到 Nexo 錢包地址中，Nexo 爲該筆比特幣的真正持有者。

WBTC 新增需求，來源：WBTC

WBTC 轉入 Nexo 錢包地址，來源：Etherscan

5 月 20 日，Nexo 通過 Maker 協議將此近 1000 枚 WBTC 進行抵押，用以產生 400 萬枚 Dai。而 WBTC 在本月初才由 MakerDAO 投票通過作爲 Dai 新增的抵押品，兩個事件發生時間點極爲臨近。

WBTC 抵押生成 400 萬枚 Dai，來源：Oasis

Dai Stats 表明此次抵押之後，WBTC 總產生量的 50% 被鎖在 Maker 平臺上。同時通過抵押 WBTC 產生的 Dai 累計數量佔 Dai 總產生量 3.76%。目前 Nexo 尚未表明爲何要獲取如此多 Dai，但 Nexo 作爲即時借貸平臺可憑藉自身平臺優勢進行跨平臺套利。

5 月 21 日，又有一筆大額比特幣湧入 WBTC 網絡，數量再次刷新紀錄，達到近 1500 枚，且產生的 WBTC 在生成後 40 分鐘內被髮送至 Nexo 錢包地址。5 月 22 日，該筆 1500WBTC 被抵押生成 500 萬枚 Dai。同時 Dai Stats 數據表明 WBTC 鎖在 Maker 協議內的佔比從 50% 升至至 68.37%，而通過抵押 WBTC 產生的 Dai 累計佔比翻倍，升至 7.68%。

WBTC 轉入 Nexo 錢包地址，來源：Etherscan

WBTC 抵押生成 500 萬枚 Dai，來源：Oasis

二、 比特幣錨定品

本月 2500 枚 WBTC 的產生與抵押引起數字資產業內人士對非以太坊資產（尤其是比特幣）在 DeFi 生態中發展的關注以及興趣。目前 DeFi 項目仍以 ETH 爲基礎資產和抵押品。但由於比特幣本身充足的流動性、大規模交易量以及廣大的用戶羣體，有不少項目積極嘗試將比特幣整合進 DeFi 生態系統中。這些項目均通過比特幣錨定品連接比特幣與 DeFi。

比特幣錨定品包括 WBTC (Wrapped Bitcoin)，imBTC (TokenIon)，tBTC (Keep Network)，SBTC (Synthetix)，renBTC (Ren)，和 pBTC (pTokens)。其中 WBTC 在 CMC 上顯示市場價值約 1,200 萬美元。

由於比特幣錨定品產生需要將比特幣鎖在各區塊鏈網絡內，未來大量比特幣持有者進入 DeFi 生態將使大量的比特幣鎖在 DeFi 生態中，造成比特幣鏈上交易減少。但目前 Maker 已爲四種抵押品設定債務上限，其最初目的在於保證抵押物組合的多樣性。此設定在一定程度上可控制比特幣在 Maker 協議上的數量。

截至 5 月 23 日 Maker 協議上各抵押品債務上限和使用率如下圖所示，WBTC 使用率已接近 100%，並超過 ETH 使用率。95% 意味着在債務上限不變情況下，如果 Nexo 不償還 Dai 以降低使用率，那麼未來比特幣持有者通過抵押 WBTC 進入 DeFi 生態僅剩 5%（即 50 萬枚比特幣）的空間。

Maker 協議各抵押品債務上限及使用率，來源：Maker

WBTC 債務上限僅爲 1000 萬枚，而目前已有 900 萬枚來自同一個平臺，這對比特幣能否促進以太坊生態良好發展投下些許陰影。但 TokenInsight 認爲 Maker 將 WBTC 作爲新增 Dai 抵押品，爲比特幣進入 DeFi 生態提供翹板。在未來更多基於比特幣的新方案將會產生，DeFi 生態將通過各種協議平臺湧入更多比特幣。這些比特幣持有者（比特幣信仰者、傳統金融機構）將更多參與到 DeFi 中，同時促使數字資產行業發展更加迅速、產業結構更加多元化。但關於比特幣能否動搖 ETH 在 DeFi 中的底層資產地位，TokenInsight 認爲仍有待時間檢驗。

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