美聯儲主席鮑威爾表示,疫情明顯結束之前不該討論調整貨幣政策。寬鬆的貨幣政策對比特幣仍然有益。

原文標題:《鮑威爾警示美國疫情狀況 貨幣政策將怎樣決定比特幣走勢》
撰文:Rebecca

從 2021 年以來,第一季度內美債收益率持續攀升,3 月 31 日 10 年期國債收益率尾盤上漲 3.75 個基點,報 1.7404%。作爲「全球資產之錨」的美債收益率,一方面受美國名義經濟增速的影響,另一方面受美聯儲貨幣政策所影響。貨幣政策又通過一定的傳導機制影響着比特幣等加密貨幣市場。

疫情仍有不確定因素

疫情是目前美國貨幣政策的決定性因素。在昨日 IMF 研討會上,美聯儲(美國央行)主席鮑威爾表示,在疫情明顯結束之前,美聯儲甚至都不應該討論調整貨幣政策,「新病例數正在回升,所以我只想敦促人們接種疫苗」,目前每天約有 300 萬美國人接種疫苗,但新的變種病毒正在推動新增病例數攀升,尤其在中西部和東北部大片地區。預計疫情的蔓延將會進一步拖緩經濟復甦的腳步。

但疫苗的接種正在加快,美國日新增確診已經從冬季的高峯大幅下降,已有超過 1 億人至少接受了一劑新冠疫苗,疫苗接種劑量覆蓋了美國 30% 以上的人口,美國疫情改善超預期。美國總統拜登表示,到 5 月底,美國將有足夠的新冠疫苗供所有美國成年人接種,這比他之前的目標提前了兩個月。

然而,美國確實正在迎來第四波疫情,美國疾控中心(CDC)數據顯示,過去 7 天內,美國平均每天新增確診病例 6.5 萬例,比兩週前的最低點每天增加約 1 萬例。率先在英國發現的變異病毒 B.1.1.7 已佔全美確診病例的 26%,並且已在美國許多地區成爲了主要病毒。在 CDC 看來,隨着美國新冠疫情的再次反彈,即使加速疫苗接種,病例仍有可能「激增」。

美國疾控中心(CDC)主任羅謝爾·瓦倫斯基博士甚至直言有一種「厄運即將到來」的感覺。隨着美國羣衆正常活動的逐漸恢復,人羣大量聚集接觸,新冠疫情反覆的可能性直線上升。這必然對經濟復甦帶來巨大的負面影響。

但總得來說,秋季美國疫苗可能會接近全員覆蓋,只要不出現大的變種病毒,貨幣政策可能在秋季開始有所調整。但也有一個變化是變種病毒可能在接下來、最容易流行的冬季肆虐,因此美聯儲會做好預期。

短期依然是刺激政策

美國總統拜登於 3 月 31 日發表公佈了一項約爲 2 萬億美元的大規模基礎建設和經濟復甦計劃,龐大的基礎設施計劃將創造「1900 萬個就業機會」,3 月失業率從 2 月的 6.2% 下降至 6%,創去年 3 月以來新低。經濟增長前景進一步推高了國債收益率,導致通脹高企。

此外,財政方面的刺激政策將加劇商品供需的不平衡,財政補貼使得收入增加,刺激消費需求,而過度的失業補貼放緩工業的恢復步調,造成商品的需求明顯大於供給的局面,從而拉動通脹上行。財政刺激加上經濟復甦,通脹將逐步走高,出現收緊貨幣政策的可能性加大。

但在 3 月 FOMC 會議前,10 年期國債收益率一度突破 1.7% 並造成美股下跌時,美聯儲官員就迅速出來給了市場一顆「定心丸」,認爲 10 年期美國國債收益率的上升反映的是經濟的復甦,短期內不會改變寬鬆的貨幣政策。鮑威爾也表示,未來數月的通脹將大幅上揚,但那不足以保證美聯儲加息。通脹預期牢牢地錨定在 2% 左右,消除了市場對貨幣政策轉變的擔憂。

市場上目前也存在一些逆勢看衰美債收益率的觀點,匯豐銀行固定收益研究負責人 Steven Major 認爲,僅憑刺激帶來的增長反彈並不會引發價格壓力的持久回升,預測 10 年期國債收益率年底將跌至 1%。

比特幣在通脹背景下可能漲至 83000 美金

4 月 1 日,比特幣的價格漲破 60000 美元,爲 2020 年 3 月 19 日以來首次。2021 年前 3 個月內,比特幣價格累計上漲超過 100%,回報率高達 81%。在剛剛過去的 3 月,累計上漲了 27%。

對於比特幣而言,寬鬆的貨幣政策是有益的,能夠對加密投資市場有顯著性的提振作用。貨幣當局若實施寬鬆的貨幣政策,市場中的資金可能會更多地流入加密貨幣市場,改變投資者對於加密貨幣價格的預期,進而造成加密貨幣市場價格的波動。故宏觀貨幣政策的調整可能會通過現實貨幣與比特幣可兌換的途徑,影響到加密貨幣市場。

21 世紀經濟報道稱,目前,美國股市已經高度泡沫化,同時美國政府正在計劃推出的數萬億規模的刺激計劃,導致資金失去方向,因爲股價再繼續上漲已經非常危險,但要找到新的資產進行配置也具有挑戰性。當美元通脹預期攀升,比特幣作爲具有真正有限供應量的貨幣,更多投資者將比特幣作爲一種對沖貨幣風險的資產進行配置,新投資者湧入比特幣市場的數量或會出現大量增長。加密數據公司 Arcane Research 的分析師 Vetle Lunde 在推特上透露,機構已經擁有超過 80 萬比特幣,佔當前供應量的 4.3%。

比特幣的長期走勢被看好,英國某加密貨幣交易所首席執行官 Danny Scott 在推特上表示,交易所的比特幣餘額正在下降,這是一個看漲指標,可能推動比特幣升至 83000 美元的歷史新高。

但摩根大通的研究報告指出,過去一年比特幣與黃金、美元和標普 500 指數的正相關性均得到增強,再加上比特幣實際波動性高,比特幣更適合作爲風險資產而非避險資產。對於加密貨幣市場的參與者來說,在關注單一市場的同時,應進一步注意貨幣當局宏觀政策的調整對於整個加密貨幣市場的影響,及時合理地調整資產結構。