DeFi 協議須思考如何爲用戶提供高度可定製且多功能的平臺,Balancer 智能池是在自定義和開源策略方面的積極實踐。

撰文:Paul Veradittakit,Pantera Capital 合夥人
翻譯:盧江飛

在開始本文之前,首先要祝賀一下比特幣市值創下歷史新高——3380 億美元!此外,比特幣價格也突破 18,000 美元並觸及 2020 年度高點。據 CoinGecko 數據顯示,本文撰寫時比特幣價格爲 17,965.18 美元。毫無疑問,新一輪牛市已經開啓了!

流動性池可自定義?Pantera 合夥人解析 Balancer 「智能池」

上週,有報道稱 Pantera Capital 和 Alameda Research (加密貨幣衍生品交易所 FTX 背後的公司)均參投了去中心化流動性平臺 Balancer 的 A 輪融資。今年早些時候,我曾寫過一篇 博客文章 來分析 Balancer 和流動性挖礦,但現在希望把更多新想法分享給所有人,尤其是一些關於 Balancer 智能池功能方面的內容:

  • Balancer 是一個專門爲流動性挖礦而設計的自動化做市商(AMM),如果從本質上分析,自動化做市商其實算是一種基於算法進行自動交易的資產池。交易者將交易提交到流動性池中並支付一小筆代幣兌換費用,然後把一種加密資產兌換爲另一種加密資產。每個 Balancer 流動性池最多可以支持 8 種 ERC-20 代幣,而且能通過每筆交易獲得流動性回報。截至撰寫本文時,Balancer 協議的鎖倉量大約爲 4.2 億美元。
  • 此前,Balancer 的流動性池分爲兩類,一個是公有池,所有參數(比如代幣權重)在流動性池創建時就已經被設定好了,而且允許任何人向池中提供流動性;另一個是私有池,相關參數是可編輯的,但是並非所有人都能向池中提供流動性,只允許流動性池創建時的地址纔有權在私有池內提供流動性。考慮到需要爲特定策略設計定製化的流動資金池,Balancer 現在決定推出一個「公有 / 私有」混合版流動性池——「智能池」(Smart Pool)。
  • 用戶可以創建一個 Balancer 智能池,並自定義以下參數變量:
  1. 包含在流動性池中的代幣集合;
  2. 流動性池中每個代幣權重;
  3. 兌換費用;
  4. 允許提供流動性的 ETH 地址;
  5. 允許流動性池達到的最大資本總額。
  6. Balancer 智能池由智能合約、而不是單個用戶控制,從而允許控制器對以太坊區塊鏈上的實時數據做出反應,並相應地動態調整流動性池參數。這種方式可以推動流動性池應用變得更加多樣化,交易者也能通過代幣權重、兌換費用和交易最大資本總額等變量來響應實時交易數據。一種潛在的用例是:在交易量變得越來越大的時候,你可以把兌換費用設置更高一些,類似於在出行高峯期使用嘀嗒出行叫車時允許乘客設置「感謝費」。
  7. 最終,「智能池」可以爲流動性池中複雜 DeFi 應用提供支持,這些流動性池依賴於定製工程行爲。更廣泛地講,在自定義和開源策略方面,Balancer 智能池算是 DeFi 領域裏的一次巨大進步。在傳統金融領域裏,使用自定義和共享策略的投資平臺已經出現爆炸式增長,比如 Quantopian、Robinhood 等。使用智能池,開發人員可以充分利用現有協議(比如 Balancer)的基礎架構並將其微調到特定用例,從而在 DeFi 行業中探索更多可能性。

什麼是 Balancer?

Balancer 是一個爲可編程流動性提供支持的自動化做市商協議,我們可以把自動化做市商(AMM)看做是一個 ERC-20 代幣流動資金池,在流動性池中,所以交易都是通過算法進行的,無需通過傳統交易委託賬本(order book)形式來處理;這使智能合約可以按照程序設定要求來交易,而 Balancer 流動性池中的各種加密資產則變成了流動性來源。在這套系統中,流動性池可以動態地重新調整其基礎資產價格和比率。目前在 Balancer 的「流動資金池」中,用戶最多可以提供 8 種代幣,在算法支持下,Balancer 會根據市場波動情況重新平衡代幣權重並重新定價。對於那些在池中提供流動性的交易者,Balancer 將給予代幣獎勵,他們還可以在使用流動性池進行交易時按比例分擔 Balancer 收取的交易費用。基本上,Balancer 爲那些存入加密資產的用戶提供了一種「免提機制」,並且利用算法來調整投資組合餘額,還允許交易者通過提供流動性來賺錢。

流動性池可自定義?Pantera 合夥人解析 Balancer 「智能池」

與 Uniswap 等其他自動化做市商相比,Balancer 的主要優勢在於允許用戶向流動性池中提供 8 種代幣,而目前大多數自動化做市商僅可以支持 2 種代幣。截至本文撰寫時編寫時,Balancer 上最大的流動性池市值已經達到 6180 萬美元,該流動性池被 WBTC 和 WETH 平均分配,此外該流動性池擁有 8 種代幣,分別是:wPE、STR、LIFT、NFTS、PIXEL、YFU、IMPACT 和 GIFT,目前這些代幣的總市值接近 800 萬美元,這表明當前 DeFi 市場對更廣泛、更多樣化的流動性池需求很大。Balancer 治理令牌 BAL 的交易價格基本上在 12.81 美元左右,市值約爲 8900 萬美元。總體而言,Balancer 協議的鎖倉量大約爲 4.2 億美元。

什麼是 Balancer 智能池 ?

此前,Balancer 的流動性池分爲兩類,即:公有池和私有池。Balancer 公有池其實就是人們每次談到 Balancer 時所指的經典流動性池。儘管公有池可以由用戶創建,但卻具有固定屬性來控制流動性池的運行方式,這種做法的目的是爲了確保任何與流動性池進行公開交易、或是向流動性池中存入資金的人都能理解預期行爲。具體來說,一旦 Balancer 公有池創建後,用戶將無法編輯公有池內所支持的資產類型,代幣權重、或是兌換費率。

但是,這種固定模型的流動性池不可避免地會爲算法交易者引入一些障礙,許多交易者甚至希望公有池交易程序的每一個環節都能有所優化。對於許多交易用例而言,流動性池的關鍵優勢主要有二:一是可變,二是靈活。因此,Balancer 之後又推出了 「私有池」,該池僅允許一個用戶(「控制者」)直接提供流動性,而且還賦予該用戶對所有流動性池參數的控制權。由於流動性風險被覆蓋到一個用戶身上,並且該流動性池實質上由一個用戶負責,因此 Balancer 能夠爲特定交易用例提供進一步的靈活性。

現在,隨着最近 DeFi 行業出現爆炸性增長,越來越多人開始尋找一種中間解決方案,該解決方案即可以讓創建者對流動性池進行更多控制,同時還允許任何用戶以透明的方式運作流動資金,也會讓用戶瞭解自己投入的資金將會被如何利用。Balancer「智能池」的初衷其實也非常簡單——它其實是 Balancer 之前公有池和私有池的混合,旨在爲社區帶來更多複雜性和靈活性。

Balancer「智能池」具有五個主要變量,可由流動性控制器(或創建流動性池的人)動態更改,這五個變量分別是:

  1. 批准代幣:旨在控制在流動性池生命週期內可以保存在池中的代幣。
  2. 設置權重:控制流動性池中各種加密資產的權重,即流動性池中所持有的各類資產佔到流動性池總值的百分比。
  3. 兌換費用:爲特定流動性池配置兌換費用(或交易費),這會影響流動性供應者從特定池中獲得的回報。
  4. 限制流動性提供者(LP):此參數允許流動性池控制器將以太坊地址列入白名單,這意味着加入白名單的流動性提供者才能向池中添加流動性(值得一提的是,Balancer 要求其智能池具有公有池屬性,這意味着任何人都可以向其提供流動性)。
  5. 流動性池的最大資本總額:此參數控制存入流動性池中的最大資本總額。

在智能池外部,用戶可以構建智能合約網絡,該網絡將對實時交易數據進行解讀並調整流動性池參數以滿足用戶需求。實質上,這種解決方案會讓用戶更輕鬆地使用 Balancer 流動性池的基礎架構,同時又能接近完全控制流動性池的運作方式,尤其是在執行交易方面。如果控制器希望在交易過程中手工管理流動性池,那麼也可以手動更改參數,而不是讓算法去控制流動性池的參數。

您如何構建 Balancer 智能池?

儘管設計流動性池及其代幣兌換行爲非常複雜,但在 Balancer 上創建智能池非常簡單。目前,該功能正處於 Beta 測試中,但用戶可以在此 鏈接 啓動創建新的流動性池。

進入上述鏈接頁面之後,可以選擇頁面頂部的「智能池」類型,之後用戶便可以爲自己的流動性池配置自定義參數了,具體包括:

  • 允許流動性池中添加什麼資產;
  • 確定代幣兌換費率;
  • 設置提供流動性的 LP 白名單,等等。

流動性池可自定義?Pantera 合夥人解析 Balancer 「智能池」上圖展示了創建一個全新 Balancer 智能池的界面(資料來源:Balancer)

如果你想微調 Balancer 流動性池資產報價更新的速率,那麼還可以進入「更改權重」(Can change weights)選項,之後會有彈窗出現,此時只需更改「最小畢業更新持續時間(以區塊爲單位)」參數——實際上,這個參數是爲了要求 Balancer 必須在一定量的以太坊區塊被開採出來之後才能進行權重變更。

「智能池」到底有沒有用?

Balancer「智能池」爲 DeFi 市場提供了一個非常有趣的模型,或許行業未來會向這個方向來發展。雖然 DeFi 行業已經有了較大發展,但絕大多數 DeFi 協議爲用戶提供的功能 / 服務依然非常有限,只有借出資產、借入資產和轉移資產等。智能池其實邁出了走向開源交易代理、用戶個性化配置流動性挖礦方案的一步,目前在傳統金融領域裏已經有 Quantopian,Robo-Advisors 等開源策略工具,而智能池的出現也讓加密社區可以對底層協議功能進行定製化設置。

不僅如此,智能池還可以解決目前消費者金融領域中存在的問題,其中之一就是「動態定價策略」(Surge Pricing)。以共享出行應用爲例,通常在乘車需求旺盛的時候,共享出行 APP 就會提高乘車費用。智能池也可以實施類似的「動態定價策略」,允許兌換費隨交易量和價格波動的變化而變化,在交易量需求較高的時候,可以通過算法增加兌換費,從而確保資產池能夠持續提供流動性——這裏我們只是展示了智能池如何利用實時數據(比如交易量)來調整流動性池動態的一個示例,相信未來智能池還能支持其他更多實際用例。

最後的想法

隨着加密貨幣市場對去中心化金融興趣激增,DeFi 協議必須要思考如何爲用戶提供高度可定製且多功能的平臺,如今這一趨勢也比以往任何時候都更爲重要。Balancer 智能池建立在 Balancer 流動性池的強大功能基礎之上,同時擴展了用例和功能,並最終成爲一種自定義、動態化、且支持用戶定製的流動性池。在 Balancer 流動性池資產結構的基礎上,用戶可以設計自己的流動性池並開放給公衆使用,繼而在 DeFi 市場中打開了更多可能性。

在自定義 DeFi 方面,Balancer「智能池」讓我們看到了一個非常有希望的願景。儘管智能池是爲了加密資產兌換交易而設計的,但在現有協議基礎結構上,該產品已經提供了一種有趣的模型,即:可以根據各種 DeFi 協議的使用情況 / 行爲進行自定義調整,相同的想法完全能應用在加密機器人顧問、貸款協議等垂直領域。在接下來的幾個月時間裏,DeFi 行業很可能還是會延續此前的爆炸性增長趨勢,因此我們希望在這一領域看到更多新想法和更多新產品變體——開發人員可以利用現有加密技術不斷創新並嘗試各種解決方案,最終將權力和功能「反哺」用戶。

來源鏈接:www.veradiverdict.com